Poglavlje 7 Posmatrajui sva trita zajedno ASAD model

Poglavlje 7: Posmatrajući sva tržišta zajedno: AS-AD model v. prof. dr. Jasmin Halebić Makroekonomija

Poglavlje 7: Posmatrajući sva tržišta zajedno: AS-AD model 7 -1 Agregatna ponuda Relacija agregatne ponude (aggregate supply relation) prikazuje učinke domaćeg proizvoda na razinu cijena. Izvedena je iz ponašanja nadnica i cijena. Prisjetite se jednačine za određivanje nadnice koje smo izveli u poglavlju 6. Makroekonomija 2 of 44

7 -1 Agregatna ponuda Poglavlje 7: Posmatrajući sva tržišta zajedno: AS-AD model Korak 1: Prvo treba eliminirati nominalnu nadnicu, W, iz obje jednačine: i onda To nam ukazuje da razina cijena, P, ovisi o očekivanoj razini cijena, Pe, i stopi nezaposlenosti, u. Ovdje cemo i z uzeti kao konstante. Makroekonomija 3 of 44

7 -1 Agregatna ponuda Poglavlje 7: Posmatrajući sva tržišta zajedno: AS-AD model Korak 2: Zamjeniti stopu nezaposlenosti, u, i izraziti je pomoću izraza za domaći proizvod: Uz radnu snagu, što je veći domaći proizvod, to je niža stopa nezaposlenosti. Makroekonomija 4 of 44

7 -1 Agregatna ponuda Poglavlje 7: Posmatrajući sva tržišta zajedno: AS-AD model Korak 3: Zamjenom u, sa 1 - Y/L u jednačini dobivamo relaciju agregatne ponude, ili skraćeno, relaciju AS. Razina cijena, P, ovisi o očekivanoj razini cijena, Pe , te o razini domaćeg proizvoda, Y, (kao i o marži , varijabli, z, radnoj snazi, L, ali ih ovdje uzimamo kao konstante). Makroekonomija 5 of 44

7 -1 Agregatna ponuda Poglavlje 7: Posmatrajući sva tržišta zajedno: AS-AD model Relacija AS ima dva važna svojstva: Porast domaćeg proizvoda dovodi do porasta razine cijena. To je rezultat sljedeća 4 temeljna koraka: 1. Porast domaćeg proizvoda dovodi do porasta zaposlenosti. 2. Porast razine zaposlenosti dovodi do pada nezaposlenosti pa tako i pada stope nezaposlenosti. 3. Niža stopa nezaposlenosti dovodi do rasta nominalne nadnice. 4. Porast nominalne nadnice dovodi do porasta cijena postavljenih od strane preduzeća-analogno tome i porasta razine cijena. Makroekonomija 6 of 44

Poglavlje 7: Posmatrajući sva tržišta zajedno: AS-AD model 7 -1 Agregatna ponuda Drugo važno svojstvo AS relacije jeste: Porast očekivane razine cijena dovodi do porasta, jedan-za-jedan stvarne razine cijena. Ti učinci su vidljivi na nadnicama: 1. Ako subjekti koji određuju nadnice očekuju da će razine cijena biti više, postavit će višu nominalnu nadnicu. 2. Porast nominalne nadnice dovodi do porasta troškova, što dovodi do porasta cijena postavljenih od strane preduzeća – analogno i više razine cijena. Makroekonomija 7 of 44

7 -1 Agregatna ponuda Poglavlje 7: Posmatrajući sva tržišta zajedno: AS-AD model Slika 7 - 1 Krivulja agregatne ponude Uz danu očekivanu razinu cijena, porast domaćeg proizvoda dovodi do rasta razine cijena. Ukoliko je domaći proizvod jednak svojoj prirodnoj razini, razina cijena jednaka je očekivanoj razini cijena. Makroekonomija 8 of 44

7 -1 Agregatna ponuda Poglavlje 7: Posmatrajući sva tržišta zajedno: AS-AD model Krivulja agregatne ponude ima tri obilježja, koja će se pokazati korisnima u onome sto slijedi: • Krivulja agregatne ponude je rastuća. Drugim riječima, porast domaćeg proizvoda, Y, vodi rastu cijena, P. • Krivulja agregatne ponude prolazi tačkom A, gdje je Y=Yn, a P= Pe. Kada je domaći proizvod jednak svom prirodnom nivou, onda nivo cijena u potpunosti odgovara očekivanom nivou cijena. • Porast očekivane razine cijena Pe pomiče krivulju agregatne ponude prema gore. Nasuprot tome, smanjenje očekivane razine cijena, Pe pomiče krivulju agregatne ponude prema dolje. Makroekonomija 9 of 44

7 -1 Agregatna ponuda Poglavlje 7: Posmatrajući sva tržišta zajedno: AS-AD model Slika 7 - 2 Učinak porasta očekivane razine cijena na krivulju agregatne ponude Porast očekivane razine cijena pomiče krivulju agregatne ponude prema gore. Makroekonomija 10 of 44

Poglavlje 7: Posmatrajući sva tržišta zajedno: AS-AD model 7 -1 Agregatna ponuda Da sumiramo: • Počevši od određivanja nadnica i određivanja cijena na tržištu rada, izveli smo relaciju agregatne ponude. • Ova relacija govori da uz danu očekivanu razinu cijena, razina cijena je rastuća funkcija razine domaćeg proizvoda i očekivane razine cijena. Prikazana je krivuljom rastućeg nagiba, nazvanom krivuljom agregatne ponude. • Porast očekivane razine cijena pomiče krivulju agregatne ponude prema gore; opadanje očekivane razine cijena pomiče krivulju agregatne ponude prema dole. Makroekonomija 11 of 44

Poglavlje 7: Posmatrajući sva tržišta zajedno: AS-AD model 7 -2 Agregatna potražnja Relacijom agregatne potražnje prikazan je učinak razine cijena na domaći proizvod. Izvedena je iz ravnotežnih uvjeta tržišta dobara i finansijskih tržišta. Makroekonomija 12 of 44

7 -2 Agregatna potražnja Poglavlje 7: Posmatrajući sva tržišta zajedno: AS-AD model Slika 7 - 3 Izvođenje krivulje agregatne potražnje Povećanje razine cijena vodi smanjenju domaćeg proizvoda. Makroekonomija 13 of 44

Poglavlje 7: Posmatrajući sva tržišta zajedno: AS-AD model 7 -2 Agregatna potražnja Promjene u monetarnoj ili fiskalnoj politici bilo koja varijabla, osim razine cijena, koja utiče na pomak krivulje IS ili LM, utiče i na pomak krivulje agregatne potražnje. § Negativan odnos između proizvodnje i razine cijena je prikazan opadajućom krivuljom AD. Makroekonomija 14 of 44

7 -2 Agregatna potražnja Slika 7 - 4 Poglavlje 7: Posmatrajući sva tržišta zajedno: AS-AD model Pomaci krivulje Agregatne potražnje Porast državne potrošnje povećava domaći proizvod pri zadanoj razini cijena, pomičući krivulju agregatne potražnje udesno. Smanjenje nominalnog novca smanjuje domaći proizvod pri zadanoj razini cijena, pomičući krivulju agregatne potražnje ulijevo. Makroekonomija 15 of 44

7 -2 Agregatna potražnja Poglavlje 7: Posmatrajući sva tržišta zajedno: AS-AD model Da sumiramo: • Počevsi od ravnotežnih uvjeta na tržištu dobara i finansijskom tržištu, izveli smo relaciju agregatne potražnje. • Ova relacija ukazuje da je razina domaćeg proizvoda opadajuća funkcija razine cijena. Prikazana je krivuljom negativnog nagiba, nazvanom krivulja agregatne potražnje. • Promjene monetarne ili fiskalne politike – ili uopštenije, bilo koje varijable osim razine cijena, koja pomiče krivulju IS ili LM – pomiče krivulju agregatne potražnje. Makroekonomija 16 of 44

Poglavlje 7: Posmatrajući sva tržišta zajedno: AS-AD model 7 -3 Ravnoteža u kratkom i srednjem roku Ravnoteža ovisi o vrijednosti Pe. Vrijednost Pe određuje položaj krivulje agregatne ponude, a položaj krivulje agregatne ponude utiče na ravnotežu. Makroekonomija 17 of 44

7 -3 Ravnoteža u kratkom i srednjem roku Ravnoteža u kratkom roku Slika 7 - 5 Poglavlje 7: Posmatrajući sva tržišta zajedno: AS-AD model Ravnoteza u kratkom roku Ravnoteza je dana sjedištem krivulja agregatne potražnje i agregatne ponude. U tački A sva se tržišta – tržište dobara, finansijsko tržište i tržište rada – nalaze u ravnoteži. § Krivulja agregatne ponude, AS, nacrtana za danu vrijednost varijable Pe , ima pozitivan nagib: sto je viša razina domaćeg proizvoda, viša je razina cijena. § Krivulja agregatne ponude, AD, nacrtana za dane vrijednosti varijabli M, G, i T, ima negativan nagib. Što je viša razina cijena, niza je razina domaćeg proizvoda. . Makroekonomija 18 of 44

7 -3 Ravnoteža u kratkom i srednjem roku Od kratkog prema srednjem roku Poglavlje 7: Posmatrajući sva tržišta zajedno: AS-AD model U tački A, Subjekti koji određuju nadnice će najvjerovatnije nastaviti revidirati svoja očekivanja o razini cijena prema gore. To će uzrokovati da se AS krivulja pomakne prema gore. Očekivanje više razine cijena dovodi do većih nominalnih plaća, što opet dovodi do više razine cijena. Makroekonomija 19 of 44

7 -3 Ravnoteža u kratkom i srednjem roku Od kratkog prema srednjem roku Poglavlje 7: Posmatrajući sva tržišta zajedno: AS-AD model Slika 7 - 6 Prilagodba domaćeg proizvoda tokom vremena Ako je domaći proizvod iznad prirodne razine, krivulja AS se tokom vremena pomiče prema gore, dok se domaći proizvod ne vrati na svoju prirodnu razinu. Makroekonomija 20 of 44

7 -3 Ravnoteža u kratkom i srednjem roku Poglavlje 7: Posmatrajući sva tržišta zajedno: AS-AD model Od kratkog prema srednjem roku Da sumiramo: § U kratkom roku, domaći proizvod može biti iznad ili ispod prirodne razine. Promjene bilo koje varijable koja je uključena bilo u agregatnu ponudu bilo u agregatnu potražnju dovodi do promjene domaćeg proizvoda i do promjene razine cijena. § U srednjem roku, domaći proizvod se s vremenom vraća na svoju prirodnu razinu. Prilagođavanje se odvija putem promjena razine cijena. Makroekonomija 21 of 44

7 -4 Učinci monetarne ekspanzije Poglavlje 7: Posmatrajući sva tržišta zajedno: AS-AD model Dinamika prilagodbe Iz jednačine agregatne potražnje možemo vidjeti da povećanje nominalne ponude novca, M, dovodi do povećanja realne ponude novca, M/P, što opet vodi do povećanja domaćeg proizvoda. Krivulja agregatne potražnje pomjera se udesno. Makroekonomija 22 of 44

7 -4 Učinci monetarne ekspanzije Poglavlje 7: Posmatrajući sva tržišta zajedno: AS-AD model Dinamika prilagodbe Povećanje nominalne ponude novca uzrokuje pomjeranje krivulje agregatne potražnje udesno. U kratkom roku dolazi do povećanja domaćeg proizvoda i nivoa cijena. Makroekonomija 23 of 44

7 -4 Učinci monetarne ekspanzije Dinamika prilagodbe Poglavlje 7: Posmatrajući sva tržišta zajedno: AS-AD model Slika 7 - 7 Dinamički uticaji monetarne ekspanzije Monetrana ekspanzija dovodi do povećanja domaćeg proizvoda u kratkom roku, ali nema utjecaja na domaći prozvod u srednjem roku U srednjem roku, AS se pomiče ka gore (AS”) i privredu vraća u ravnotežu Yn. Povećanje nominalne ponude novca točno odgovara proporcionalnom povećanju razine cijena. Makroekonomija 24 of 44

7 -4 Učinci monetarne ekspanzije Poglavlje 7: Posmatrajući sva tržišta zajedno: AS-AD model Pogled iza kulisa Učinak monetarne ekspanzije na kamatnu stopu moguće je ilustrovati na IS-LM modelu. Kratkoročni uticaj monetarne ekspanzije ogleda se u pomicanju LM krivulje prema dole. Kamatna stopa je niža a domaći proizvod viši. Ako razina cijena nije rasla, pomjeranje LM krivulje bi moglo biti veće – na LM’’. Makroekonomija 25 of 44

7 -4 Učinci monetarne ekspanzije Pogled iza kulisa Poglavlje 7: Posmatrajući sva tržišta zajedno: AS-AD model Slika 7 - 8 Dinamički uticaj monetarne ekspanzije na domaći proizvod I kamatnu stopu Povećanje nominalne ponude novca isprva pomiče krivulju LM prema dolje, smanjujući kamatnu stopu Ii povećavajući domaći proizvod. Tokom vremena razina cijena raste pomičući tako krivulju LM natrag sve dok se domaći proizvod ne vrati na svoju prirodnu razinu. Makroekonomija 26 of 44

7 -4 Učinci monetarne ekspanzije Neutralnost novca Poglavlje 7: Posmatrajući sva tržišta zajedno: AS-AD model • • • U kratkom roku, monetarna ekspanzija dovodi do povećanja domaćeg proizvoda , smanjenja kamatnih stopa i povećanja razine cijena. U srednjem roku, povećanje nominalne ponude novca se u cijelosti odražava na proporcionalno povećanje razine cijena. Povećanje nominalne ponude novca nema uticaja na domaći proizvod ili kamatnu stopu. Neutralnost novca u srednjem roku ne znači da se monetarnom politikom ne bi trebalo služiti kao sredstvom uticaja na domaći proizvod. Makroekonomija 27 of 44

7 -5 Smanjenje budžetskog deficita Slika 7 - 9 Poglavlje 7: Posmatrajući sva tržišta zajedno: AS-AD model Dinamicki uticaji smanjenja budžetskog deficita Smanjenje proračunskog deficita u početku vodi smanjenju domaćeg proizvoda. Tokom vremena, domaći proizvod se vraća na svoju prirodnu razinu. Makroekonomija 28 of 44

Poglavlje 7: Posmatrajući sva tržišta zajedno: AS-AD model Kolikog su vijeka stvarni učinci novca? Slika 1 Učinci ekspanzije nominalne ponude novca u Taylorovom modelu Makroekonometrijski modeli su zapravo proširene verzije modela agregatne ponude i potražnje predstavljeog u ovom poglavlju. Koriste se da nam daju odgovor na pitanja koliko su trajni učinci porasta novčane mase na domaći proizvod. Makroekonomija 29 of 44

7 -5 Smanjenje budžetskog deficita Poglavlje 7: Posmatrajući sva tržišta zajedno: AS-AD model Smanjenje deficita , domaći proizvod I kamatna stopa Kako razina cijena pada kao odgovor na smanjenje domaćeg proizvoda, realna ponuda novca raste. To dovodi do djelimičnog protutežnog pomaka LM krivulje u desno, na LM’. I domaći proizvod I kamatna stopa niži su od onih prije fiskalnog stezanja. Makroekonomija 30 of 44

7 -5 Smanjenje budžetskog deficita Smanjenje deficita , domaći proizvod I kamatna stopa Poglavlje 7: Posmatrajući sva tržišta zajedno: AS-AD model Slika 7 - 10 Dinamički učinci smanjenja proračunskog deficita na domaći proizvod i kamatnu stopu Smanjenje deficita u kratkom roku vodi smanjenju domaćeg proizvoda i kamatne stope. U srednjem roku, domaći proizvod se vraća na svoju prirodnu razinu, dok se kamatna stopa dalje smanjuje. Makroekonomija 31 of 44

7 -5 Smanjenje budžetskog deficita Poglavlje 7: Posmatrajući sva tržišta zajedno: AS-AD model Smanjenje deficita , domaći proizvod i kamatna stopa Sastav domaćeg proizvoda je drugačiji nego što je bio prije smanjenja deficita. Obzirom da su dohodak i porezi ostali nepromjenjeni , osobna potrošnja, jednaka je onoj prije smanjenja deficita. Državna potrošnja niža je nego ranije , stoga investicije moraju biti veće od onih prije smanjenja deficita, i to u iznosu jednakom smanjenju državne potrošnje , G. Makroekonomija 32 of 44

7 -5 Smanjenje budžetskog deficita Smanjenje deficita , domaći proizvod i kamatna stopa Poglavlje 7: Posmatrajući sva tržišta zajedno: AS-AD model Da sumiramo: § U kratkom roku, smanjenje proračunskog deficita, ako se provodi samostalno , dovodi do smanjenja domaćeg proizvoda , a može dovesti i do smanjenja investicija. § U srednjem roku, domaći proizvod se vraća na svoju prirodnu razinu, a kamatna je stopa niža. Smanjenje deficita jasno vodi ka porastu investicija. § Jasno je vidljivo kako bi se naši zaključci promjenili da smo uzimali u obzir učinke na akumulaciju kapitala. U dugom roku , razina domaćeg proizvoda ovisi o zalihama kapitala u privredi. Makroekonomija 33 of 44

7 -6 Promjene cijena nafte Poglavlje 7: Posmatrajući sva tržišta zajedno: AS-AD model Slika 7 - 11 Cijena sirove nafte od 1970. do 2010 godine Postojala su dva značajna porasta relativnih cijena nafte u 1970 -im godinama, nakon kojih je usljedio pad u 1980 –im i 1990 im godinama. Svaki od dva povećanja cijena u 1970 -im uzrokovana su recesijom i velikim povećanjem inflacije – kombinaciju negativnog rasta i inflacije makroekonomisti su nazvali stagflacija. Makroekonomija 34 of 44

7 -6 Promjene cijena nafte Učinci cijene nafte na nezaposlenost Poglavlje 7: Posmatrajući sva tržišta zajedno: AS-AD model Slika 7 - 12 Učinci povećanja cijene nafte na prirodnu stopu nezaposlenosti Povećanje cijena nafte vodi nižoj realnoj nadnici i višoj prirodnoj stopi nezaposlenosti. Makroekonomija 35 of 44

7 -6 Promjene cijena nafte Poglavlje 7: Posmatrajući sva tržišta zajedno: AS-AD model Dinamika prilagodbe Povećanje cijena nafte uzrokuje povećanje marže, , što opet rezultira povećanjem razine cijena, P, pri bilo kojoj razini domaćeg proizvoda, Y. Krivulja agregatne ponude pomjera se prema gore. Makroekonomija 36 of 44

7 -6 Promjene cijena nafte Poglavlje 7: Posmatrajući sva tržišta zajedno: AS-AD model Dinamika prilagodbe Nakon porasta cijene nafte , nova krivulja agregatne ponude prolazi tačkom B, u kojoj je domaći proizvod jednak novoj, nižoj prirodnoj razini domaćeg proizvoda Y’n , i gdje je razina cijena jednaka očekivanoj razini cijena Pe. Privreda se stoga kreće krivuljom AD, od tačke A do tacke A’. Domaći proizvod se smanjuje sa Yn na Y’. Makroekonomija 37 of 44

7 -6 Promjene cijena nafte Dinamika prilagodbe Poglavlje 7: Posmatrajući sva tržišta zajedno: AS-AD model Slika 7 - 13 Dinamički učinak porasta cijene nafte Povećanje cijene nafte uzrokuje, u kratkom roku, smanjenje domaćeg proizvoda i porast razine cijena. Tokom vremena domaći proizvod opada i dalje, a razina cijena nastavlja rasti. Tokom vremena, kako se domaći proizvod smanjuje tako će razina cijena rasti. Makroekonomija 38 of 44

7 -6 Promjene cijena nafte Učinci cijene nafte na nezaposlenost Poglavlje 7: Posmatrajući sva tržišta zajedno: AS-AD model Slika 7 - 14 Povećanje cijena nafte i inflacija u Sjedinjenim Državama od 1970 Povećanje cijena nafte od 1970 je bilo povezano sa velikim povećanjem inflacije. Makroekonomija 39 of 44

7 -6 Promjene cijena nafte Učinci cijene nafte na nezaposlenost Poglavlje 7: Posmatrajući sva tržišta zajedno: AS-AD model Slika 7 - 15 Povećanje cijena nafte i nezaposlenost u Sjedinjenim Državama od 1970 Povećanje cijena nafte od 1970 je bilo povezano sa velikim povećanjem nezaposlenosti. Makroekonomija 40 of 44

Poglavlje 7: Posmatrajući sva tržišta zajedno: AS-AD model Cijena nafte se povećava. Zašto je toliko različita 2000 od 1970? Slika 1 Učinci 100% povećanja cijena nafte na CPI i GDP Učinci povećanja cijena nafte na output i razinu cijena su mnogo manji nego inače. Makroekonomija 41 of 44

7 -7 Zaključci Poglavlje 7: Posmatrajući sva tržišta zajedno: AS-AD model Kratki nasuprot srednjem roku Tabela 7 -1 Učinci monetarne ekspanzije u kratkom i srednjem roku, smanjenja proračunskog deficita, i porasta razine cijena nafte, na razinu domaćeg proizvoda, kamatne stope i razine cijena Kratki rok Razina domaćeg proizvoda Monetarna ekspanzija Rast Srednji rok Kamatna stopa Razina cijena Razina domaćeg proizvoda Pad Rast (lagani) Nema promjene Rast Nema promjene Pad Pad Rast Smanjenje deficita Pad Pad (lagani) Porast cijena nafte Pad Rast Makroekonomija Kamatna stopa Razina cijena 42 of 44

7 -7 Zaključci Poglavlje 7: Posmatrajući sva tržišta zajedno: AS-AD model Šokovi i mehanizmi širenja Fluktacija razine domaćeg proizvoda (ponekad zvana jos i kao poslovni ciklus) jeste kretanje domaćeg proizvoda oko njegovog trenda. Privreda je neprekidno izložena raznm šokovima na razinu agregatne ponude i/ili agregatne potraznje i/ili obje Svaki šok ima dinamičke učinke na razinu domaćeg proizvoda i njegove komponente. Ovi dinamički uticaji nazvani su mehanizmi širenja šoka. Makroekonomija 43 of 44

Poglavlje 7: Posmatrajući sva tržišta zajedno: AS-AD model Ključni pojmovi • • • relacija agregatne ponude relacija agregatne potražnje neutralnost novca očekivana nasuprot neočekivanoj ponudi novca stagflacija fluktacija domaćeg proizvoda poslovni ciklusi šokovi mehanizam širenja Makroekonomija 44 of 44