Perspectivas Econmicas del Per Banco de Crdito del

Perspectivas Económicas del Perú Banco de Crédito del Perú Lima, 5 de diciembre de 2007 Perspectivas de la economía peruana www. ipe. org. pe 1

Política: deterioro de la aprobación presidencial Aprobación presidencial de los primeros meses de gobierno (en % del total de encuestados, nivel nacional) Razones por las que aprueba la gestión de Alan García, noviembre 2007 (en % del total de encuestados, nivel nacional) Alan García Alejandro Toledo Fuente: Apoyo Opinión y Mercado Perspectivas de la economía peruana 2

Potenciales canales de transmisión de una crisis Exportaciones mineras, 2003 -2007 (millones de US$) Impuesto a la renta 3º categoría, 2003 -2007 (millones de S/. ) Efectivas Simuladas con precios iguales al 50% del incremento de precios entre 2004 -2007 Fuente: BCRP, IPE Perspectivas de la economía peruana Fuente: SUNAT 3

Potencial caída de recaudación Impuesto a la renta 3º categoría, 2007 e-2008 e (millones de S/. ) Fondo de Estabilización Fiscal 2007 e (en millones de US$) Fuente: BCRP, IPE Fuente: Sunat, IPE Perspectivas de la economía peruana 4

Perú a un paso del grado de inversión Clasificación de riesgo La calificadora de riesgo canadiense Dominion Bond Rating Service (DBRS) otorgó en octubre el grado de inversión a Perú (BBB low), por debajo de México (BBB high) y Chile (A high) y delante de Brasil y Colombia (BB high) Chile México Grado de inversión Brasil Colombia Perú cerca grado de inversión: Venezuela • La última revisión de Fitch (Ago 06) lo ubicó como BB+ Bolivia • La última revisión de S&P (Nov 06) lo ubicó también como BB+ • La última revisión de Moody’s (Jul 07) clasifica el Perú en Ba 2 Ecuador S&P Perspectivas de la economía peruana Fuente: Standard&Poors, Moodys, Fitch 5

Riesgo país se mantiene estable en la región América Latina - Spreads de Bonos Soberanos (PDI) (en puntos básicos) EMBI Latino EMBI México EMBI Perú (30/11/07): 192 pbs EMBI: Emerging Markets Bond Index – Mide el diferencial entre la tasa pagada por los bonos del Tesoro Norteamericano (a 30 años) y la pagada por los Bonos Soberanos de economías emergentes. El índice EMBI Latino corresponde al promedio ponderado de países latinoamericanos. Para el caso Fuente: Bloomberg peruano, se emplea la tasa pagada por los bonos PDI. . Perspectivas de la economía peruana 6

Inflación cerraría sobre el límite superior del rango Inflación e inflación subyacente*, 2004 -2007 e (var. % anual del Índice de Precios al Consumidor de Lima Metropolitana) Pronóstico IPC Max 3. 0% Rango de la meta de inflación: 1. 0% Min 1. 0% Inflación subyacente * Inflación que no considera bienes cuyo precios son muy volátiles y que están fuera del control de la política monetaria Perspectivas de la economía peruana 7 Fuente: BCRP, IPE

Tipo de cambio presionado a la baja Tipo de cambio Venta bancario y compras netas del BCRP, 2005 -2007 (en S/. por US$ y US$ millones, respectivamente) TC venta Compras Ene-Dic 2005: US$ 2, 699 millones Ene-Dic 2006: US$ 3, 944 millones Fuente: BCRP Perspectivas de la economía peruana 8 Ene-20 Nov 2007: US$ 9, 403 millones

Movimientos recientes de tasas de interés favorecen la baja del tipo de cambio Tasa de referencia del BCRP y de la FED, 2003 -2007 (porcentaje) * 12 meses Fuente: ASBANC Fuente: BCRP, FED Perspectivas de la economía peruana LIMALIBOR tasa de interés de referencia* en moneda local y extranjera, 2003 -2007 (porcentaje) 9

Crecimiento exportador alcanza meseta Exportaciones, 1997 -2008 e (en miles de US$ millones) Índice de precio y volumen de las exportaciones mineras, 1999 -2007 (1994 II trimestre=100) Pronóstico Volumen Precio (eje der. ) Fuente: BCRP, IPE Perspectivas de la economía peruana 10

Balanza comercial ya muestra ligero retroceso Balanza comercial, 1997 -2008 e (en miles de US$ millones) Balanza comercial, 2003 -2007 (acumulado 12 meses, millones de US$) Pronósticos Fuente: Sunat-Aduanas Perspectivas de la economía peruana Fuente: BCRP, IPE 11

Reservas internacionales y liquidez Composición de Reservas Internacionales Netas (millones de US$) Fuente: BCRP, SBS Liquidez: sistema privado de pensiones y fondos mutuos (US$ millones) US$ 26, 143 (22 Nov) Perspectivas de la economía peruana 12

Sistema bancario en expansión Indicadores del Sistema Bancario (en millones de US$ y en porcentaje, respectivamente) Créditos directos del Sistema Bancario según tipo (en miles de millones de S/. ) Depósitos Colocaciones Cartera atrasada (% de créditos totales, eje derecho) Fuente: SBS Perspectivas de la economía peruana 13

2004 -2007: créditos en regiones crecieron 2. 5 veces, mientras en Lima 1. 5 veces Créditos directos en regiones (en miles de millones de S/. ) Créditos directos en Lima (en miles de millones de S/. ) Fuente: SBS Perspectivas de la economía peruana 14

Resultados fiscales muy superiores a los previstos Ingresos tributarios, 2004 -2008 e (como % del PBI) Resultado económico del SPNF, 2006 -2008 e (como % del PBI) Fuente: BCRP, estimados propios 2007 -2008 Perspectivas de la economía peruana Fuente: BCRP, MEF, estimados propios 2007 -2008 15

Mayor presupuesto sin aumento de capacidad de ejecución de la inversión pública Inversión Pública (millones de S/. ) Presupuesto de Apertura del Sector Público (millones de S/. ) *Incluye Créditos Suplementarios hasta Julio / **Proyecto de Ley Fuente: Congreso de la República Perspectivas de la economía peruana *Cifras a septiembre de 2007 Fuente: MEF 16

Lo mismo ocurre en el caso del canon Gobiernos regionales – Inversión con recursos del canon y transferencias de canon y regalías (millones de S/. , acumulado desde julio de 2004) Transferencias a gobiernos locales y regionales por la explotación de recursos naturales (millones de S/. ) Fuente: MEF Perspectivas de la economía peruana 17

Reducción de la deuda pública Deuda pública doméstica y externa, 1999 -2008 e (como % del PBI) Fuente: MEF Perspectivas de la economía peruana 18

Crecimiento sectorial Crecimiento del PBI (en variación % anual) Fuente: BCRP, IPE Perspectivas de la economía peruana 19

Manufactura y construcción Tasa de utilización de capacidad instalada de la manufactura no primaria (en % del total) Demanda insatisfecha de casas según precio (en miles de casas y US$ respectivamente) Fuente: BCRP Perspectivas de la economía peruana Fuente: CAPECO 20

Inversión privada crece a 30% Dinámica trimestral del crecimiento de la inversión privada y de la demanda interna (var. % anualizada) Aprobación presidencial del sector empresarial (en % de respuestas) Inversión privada Demanda interna PBI Toledo Fuente: BCRP Perspectivas de la economía peruana Fuente: Universidad de Lima 21 García II

Reciente rebaja arancelaria Arancel efectivo, 1993 -2007 (como porcentaje) Importaciones según tipo de bienes, 2006 (millones de US$) La nueva rebaja del nivel arancelario nos integra más con la economía mundial, pero aún nos deja con un arancel promedio efectivo superior a los de Chile (1. 5%) y México (1. 0%). Fuente: MEF Perspectivas de la economía peruana 22

Fuerte flujo de IED en el primer semestre Flujos de inversión extranjera directa, 1990 -2007* (millones de US$) Stock de IED por país de origen, año 2006 Stock de IED por sector de destino, año 2007* *Acumulado de enero a septiembre de 2007 Fuente: BCRP, Proinversión Perspectivas de la economía peruana 23

El “chorreo” en Lima Gran Lima – Distribución de los hogares por nivel socioeconómico, 2002 -2007 (en % del total de encuestados) NSE A (US$ 3, 534 mensual) 97. 2 miles de fam 48 NSE B (US$ 838 mensual) 325. 9 miles de fam 58 NSE C (US$ 408 mensual) 632. 0 miles de fam 52 NSE D (US$ 248 mensual) 516. 8 miles de fam 42 NSE E (US$ 171 mensual) 228. 7 miles de fam Fuente: Apoyo Opinión y Mercado Perspectivas de la economía peruana 24

Incremento del ingreso en principales ciudades Ingreso familiar promedio por ciudad, 2003 -2007 (en S/. constantes de junio de 2007) Fuente: Apoyo Opinión y Mercado Perspectivas de la economía peruana 25

Regiones: crecimiento del empleo… Crecimiento del empleo en ciudades de mayor crecimiento, 2000 -2006 (var. % promedio anual) Crecimiento del empleo en ciudades de mayor crecimiento, I semestre 2007 (var. % promedio anual) Fuente: BCRP Perspectivas de la economía peruana 26

… principalmente en zonas de exportación no tradicional Exportaciones no tradicionales, enero-septiembre 2007 (US$ millones) Proyectos de inversión en el sector agropecuario (en US$ millones) Fuente: BCRP Perspectivas de la economía peruana 27

Rigidez e informalidad laboral Índice de Rigidez Laboral e Informalidad, 2007 (a mayor índice mayor rigidez, en % del PBI) Trabajadores formales 1 e informales, 2002 -2006 (en millones de personas) 1/ Se tomó el criterio legalista para definir empleo formal: trabajar en el sector público o poseer algún sistema de salud Fuente: Enaho 2002 y 2006 Fuente: Banco Mundial Perspectivas de la economía peruana 28

El 99% de las empresas son Mypes en el país Distribución de empresas por ventas anuales, 2006 (en % del total de empresas) La clasificación del Banco Mundial considera que una microempresa y una pequeña empresa presentan un nivel de ventas de hasta US$ 150, 000 (150 UITs aprox. ) y US$ 3 millones, respectivamente Fuente: Sunat, Banco Mundial Perspectivas de la economía peruana 29

Las dos caras de la competitividad Ubicación del Perú en el Reporte Global de Competitividad 2007 -2008 (puesto en una muestra de 131 países) Ventajas Competitivas Desventajas Competitivas 131 Fuente: WEF Perspectivas de la economía peruana 30

Necesidades de inversión en infraestructura Inversión pública, 1970 -2006 (en % del PBI) Déficit de inversión en infraestructura (en millones de US$) Fuente: IPE Fuente: BCRP e IPE. Estimaciones propias a partir de 1998 Perspectivas de la economía peruana 31

Abundante liquidez en el mercado de capitales Liquidez: sistema privado de pensiones y fondos mutuos (US$ millones) Costos de Emisión de Bonos Corporativos en Perú, Brasil, Chile y México; según monto de la emisión (en % de la emisión y US$, respectivamente) Fuente: BCRP (2006) “El costo del crédito en el Perú”. Fuente: BCRP Perspectivas de la economía peruana 32

Potenciales proyectos mineros Fuente: APOYO, Proinversión, MINEM Perspectivas de la economía peruana 33

Otros proyectos Fuente: APOYO, Proinversión Perspectivas de la economía peruana 34

Perú rumbo a acceso preferencial a mercados Composición del intercambio comercial de Perú, Ene-Ago 2007 (en % del total) Resto Unión Europea Aproximadamente el 47% del intercambio comercial se realizaría dentro de un año bajo acuerdos preferenciales EEUU China Chile EFTA Canadá México Fuente: Aduanas Perspectivas de la economía peruana 35

Impacto en el Perú del TLC con EEUU Potencial de crecimiento de la economía peruana* (variaciones porcentuales) Crecimiento potencial de la economía peruana (3. 5%) Años despúes del TLC * Asumiendo un crecimiento potencial de 3. 5% sin TLC Fuente: Estimados propios Perspectivas de la economía peruana Inicio de TLC 36

Regiones: crecimiento y pobreza Crecimiento promedio del PBI 2001 -2006 y reducción de pobreza 2004 -2006 (en var. % y en puntos porcentuales) Ica fue la región de mayor crecimiento promedio (7. 9%) y una de las de mayor reducción del nivel de pobreza (18. 8 puntos, al pasar de 42. 6% en 2002 a 23. 8% en 2006) Fuente: INEI Perspectivas de la economía peruana 37

Pobreza en el 2011 podría llegar al 38% Nivel de pobreza, 2004 -2006 (en % de la población) Nivel de pobreza, 1985 -2011 e (en % de la población) Crecimiento de 6. 5% para 08 -11 Meta del gobierno para el 2011 *El estimado del 2001 ha sido corregido a la baja en la misma proporción que fue revisada la cifra del 2004 Fuente: MEF, INEI, IPE Perspectivas de la economía peruana 38