PENILAIAN SAHAM Tujuan penilaian saham Saham adl aset

PENILAIAN SAHAM

Tujuan penilaian saham § Saham adl aset finansial yg dpt dijadikan investasi § Penilaian saham dilakukan utk menentukan apakah saham yg akan dibeli/ jual akan memberikan tingkat return yg sesuai dg tgkt return yg diharapkan. § Nilai saham dibedakan menjadi: nilai buku, nilai pasar, dan nilai instrinsik.

Nilai buku (book value) § Nilai buku per lembar saham adl nilai aktiva bersih (net assets) yg dimiliki pemilik dg memiliki satu lembar saham. § Dilihat dr laporan keuangan perusahaan yg bersangkutan. Love you

Nilai pasar (Market value) § Harga saham di bursa saham pd saat tertentu. § Ditentukan oleh permintaan dan penawaran saham yg bersangkutan di pasar bursa

Nilai instrinsik (Intrinsic value / Fundamental value) § Nilai sebenarnya/ seharusnya dr suatu saham. § Calon investor menghitung nilai instrinsik saham utk memutuskan strategi investasinya. § Jika nilai pasar > nilai instrinsik overvalued jual § Jika nilai pasar < nilai instrinsik undervalued beli

Menentukan nilai instrinsik § Analisis fundamental menghitung nilai instrinsik menggunakan data keuangan perusahaan § Analisis teknikal menghitung nilai instrinsik dr data perdagangan saham (harga dan volumen penjualan) yg telah lalu.

Analisis teknikal § Terdapat pola pergerakan harga saham yg diyakini akan berulang. § Menggunakan grafik (chart) utk menemukan pola pergerakan harga saham. § Support level tgkt/ kisaran harga, pd saat analis mengharapkan akan terjadi peningkatan yg signifikan atas permintaan saham di pasar (lower boundary = batas bawah) § Resistance level tgkt/ kisaran harga, pd saat analisis berharap terjadi peningkatan yg signifikan atas penawaran saham di pasar (upper boundary = batas)

Tahapan analisis fundamental Proses analisis “Top-down” : § Analisis ekonomi dan pasar modal § Analisis industri § Analisis perusahaan

Analisis Ekonomi § Terdapat hubungan yg erat antara kondisi ekonomi global dan nasional terhadap kinerja pasar modal suatu negara, apalagi terhadap suatu perusahaan § Menganalisis variabel ekonomi makro suatu negara, spt: Produk domestik bruto (GNP), Tingkat pengangguran, tingkat inflasi, kurs valuta asing, investasi swasta, dan tingkat bunga.

Analisis industri § Diperlukan utk memilih industri yg memiliki prospek yg menguntungkan. § Beberapa penelitian menyebutkan; a) Industri yang berbeda mempunyai tingkat return yang berbeda b) tingkat return masing 2 industri berbeda disetiap tahunnya c) Tingkat return perusahaan-perusahaan di suatu indutri yang sama, terlihat cukup beragam d) tingkat risiko industri juga beragam e) tingkat risiko suatu industri relatif stabil sepanjang waktu

§ Daur hidup industri (dikaitkan dg nilai penjualan): Thp Permulaan Pertumbuhan Kedewasaan Stabil Penurunan § Persaingan dalam industri Michael Porter Five Forces of Competitive Internal Rivalry, New Entrants, Supplier, Consumers, dan Substitution.

Analisis perusahaan § Present value approach nilai saham dihitung dg mendiskontokan arus kas masa depan yg diterima investor (diwakili o/ dividen) dividend discounted model

§ P/E ratio approach rasio hg pasar saham thd laba menunjukkan berapa besar investor menilai harga saham dr kelipatan laba yg dilaporkan perusahaan.

§ 2 komponen utama dalam menganalisis perusahaan § Earning per share dan Price Earning Ratio § Kedua komponen dpt dipakai mengestimasi nilai instrinsik saham § Dividen yang dibayarkan berasal dari earning § Ada hubungan antara perubahan earning dengan perubahan harga saham

Dividend discounted model § § § Dividen yg tdk dibayar dg teratur Dividen konstan tdk bertumbuh Pertumbuhan dividen yg konstan

Dividen yg tdk dibayar dg teratur Dividen dibayarkan dalam 5 tahun, return yang diinginkan adalah 20% Periode 1 2 3 4 5 Dividen (Rp) 1. 000 1. 500 0 750 2. 100

Dividen konstan tdk bertumbuh § Dividen secara teratur dibayarkan Rp 1. 000, maka, nilai wajarnya adalah:

Pertumbuhan dividen yg konstan § Dividen secara teratur dibayarkan Rp 1. 000, maka, dividen diharapkan tumbuh 5% per tahun. Return yang diinginkan adalah 20% per tahun. Nilai wajar saham adalah: