PASAR BERJANGKA FORWARD MARKET Mankeu internasional Pasar berjangka

PASAR BERJANGKA (FORWARD MARKET) Mankeu internasional

• Pasar berjangka adalah suatu pasar untuk transaksi penjualan dan pembelian dengan penyerahan di kemudian hari. • Pada umumnya jangka waktu transaksi ini adalah 30, 90 dan 180 hari. Namun dapat pula waktunya dinegosiasikan. • Contract Forward, merupakan kontrak kesepakatan antara pembeli dan penjual, antara Bank dengan konsumen atau antara bank dengan bank untuk jumlah mata uang tertentu dengan waktu penyerahan tertentu dan dengan nilai tukar yang telah ditentukan di muka. • Nilai tukarnya disebut Forward rate.

• Contoh : seseorang membeli DM forward jangka waktu 90 hari dengan nilai tukar $ 0, 60 • Dan satu kontrak DM 125 000 akan memperoleh jaminan pada saat jatuh tempo pembeli dapat menukar $ 0, 60/DM. • Contoh importir di New york mengimport mobil dari jerman senilai DM 125000 dan pembayarannya dilakukan dalam waktu 90 hari sejak barang tersebut tiba di New York. • Importir di New York berada dalam short position atas DM. berarti punya kewajiban dalam waktu 90 hari harus membayar import tersebut.

• Pay-off (untung-rugi) membeli forward • profit/loss long position • • • kerugian potensil $0, 60 $0, 61 $/DM nilai tukar Long position membeli DM forward rate 0, 6/DM

• Misalkan nilai tukar saat ini $ 0, 59/DM dan forward rate 90 hari adalah $ 0, 60/DM maka importir memiliki dua pilihan : 1. Membiarkan kewajiban pembayaran tidak dicover (dihedge) tetapi berisiko besar. 2. Melakukan lindung nilai dengan membeli deutscheu forward. Saat jatuh tempo importir mentransfer : 0, 60/DM X 125 juta DM = $ 75 juta

• Sebaliknya jika seorang eksportir di NY mengexport komputer ke Jerman senilai DM 250 juta, exportir tersebut dibayar 6 bulan mendatang. Eksportir menghadapi risiko perubahan kurs. Bila DM terdepresiasi terhadap US $, exportir berada pada long position atas DM. berarti akan menerima pembayaran DM. exportir bisa : 1. Membiarkan piutangnya uncofered (tidak diprotek) 2. Melakukan lindung nilai piutang dalam DM. Exportir dapat menjual DM forward

• Pay-Off Profile menjual Forward • P/L • short position, menjual DM forward • rate $ 0, 56 • keuntungan • potensil • 0, 56 0, 57 $/DM • kerugian poten • sil • nilai tukar

Pelaku utama transaksi forward 1. Arbitrager, melakukan transaksi dengan memanfaatkan ketidak seimbangan kurs 2. Pedagang, untuk meraih keuntungan 3. Hedger, bank berskala besar 4. Spekulator Kutipan antar bank untuk transaksi forward dinyatakan dalam kurs beli-jual. Kurs beli, dealer membeli Kurs jual, dealer yang menjual

• Ada 3 cara penyajian kutipan : 1. Harga sesungguhnya (Full. Price) 2. Mengutip digit terakhir (swap-rate) 3. Persenpremium-diskon Contoh : kutipan spot dan forward (eropa) Jenis kutipan beli Dm jual DM spread % -spot Rate 1. 6727 1. 6756 0, 173 -forward 30 H 1, 6701 1, 6733 0, 191 -forward 90 H 1, 6647 1, 6683 0, 216 -forward 180 H 1, 6570 1, 6613 0, 258