Panorama e Desafios para a Economia Brasileira Operador
Panorama e Desafios para a Economia Brasileira Operador Nacional do Sistema Elétrico 18 setembro 2019 Margarida Gutierrez
Panorama Mundial
O Panorama Mundial v O ambiente internacional ajuda a entender o ambiente doméstico porque existem 3 canais de contágio: Fluxos de comércio Fluxos de capitais Confiança
O Panorama Mundial é desafiador Incertezas Desaceleração Recessão Guerra Comercial Tensões Geopolíticas Nova Onda de Protecionismo Econômico, Cultural/Racial
recessão mundial = PIB em torno de 3%
Os últimos dados apontam para uma clara tendência à desaceleração da economia global O que levará o FMI a revisar ainda mais para baixo suas projeções para os próximos anos
Os EUA
China
Zona do Euro
EUA, Euro e China detêm quase 50% do PIB mundial
EUA, China e Zona Euro detêm 45, 3% do PIB mundial
A desaceleração do comércio mundial
Fatores que estão por trás da desaceleração a. o agravamento das tensões comerciais e geopolíticas entre as 2 maiores economias do mundo (EUA e China), afetando o comércio mundial e gerando incertezas no mundo v O FMI estima que as tensões comerciais entre China e EUA vão retirar 0, 8 pp do PIB mundial em 2020
Fatores que estão por trás da desaceleração b. maior probabilidade de que o Brexit ocorra sem acordo entre Reino Unido e União Europeia, o que tem impactado negativamente a confiança e os ativos locais c. tensões geo - políticas isolacionismo entre os países e radicalismos raciais d. sanções comerciais dos EUA contra o Irã (proibição dos países de comprarem petróleo do Irã e outros produtos)
Fatores que estão por trás da desaceleração e. crise na Argentina: v 2018 brutal desvalorização cambial com fugas de capital e necessidade de ir ao FMI para obter empréstimos para recompor suas reservas internacionais (2018) v agosto/ 2019 (eleições primárias): Ø deterioração dos indicadores de confiança com elevações dos prêmios de risco Ø com fugas de capitais
Existem sinais de aversão global a risco
A valorização do U$ frente às principais moedas
A valorização do U$ frente às demais moedas pode se dar: a. pelo diferencial de juros EUA x Resto do Mundo b. pelo diferencial de crescimento EUA x Resto do Mundo c. por aversão global a risco
A inversão da curva de juros nos EUA
Uma recessão econômica se aproxima? ?
A redução da liquidez para países emergentes (menor apetite pelo risco)
Como os países têm respondido à forte desaceleração mundial v A desaceleração está ocorrendo em um momento de esgotamento das políticas macroeconômicas convencionais (monetária e fiscal, em alguns países)
Euro: a taxa de juros já se encontra no piso Set/19: a. o BCE reduziu de -0, 4% para -0, 5% a taxa de depósito dos bancos comerciais no BCE b. anunciou a volta da compra de ativos dos bancos no montante de 20 bilhões de euros mensais a partir de nov/19
o FED: a. começou a reduzir a taxa básica de juros em jul/19 b. anunciou no mesmo mês a interrupção da redução do seu balanço de ativos
Esgotamento da política fiscal
§Fonte: BIS
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