OBJETIVOS E INSTRUMENTOS DE POLITICA ECONOMICA Crecimiento Econmico

OBJETIVOS E INSTRUMENTOS DE POLITICA ECONOMICA Crecimiento Económico. l Reducir el desempleo o aumentar el número de puestos de trabajo. l Controlar la inflación. l Equilibrio externo o equilibrio en balanza de pagos. l

OBJETIVOS E INSTRUMENTOS DE POLITICA ECONOMICA l Crecimiento Económico. Esto significa ampliar la capacidad Productiva del país para elaborar bienes y servicios. El crecimiento económico se mide en la tasa a la que crece el PIB real

OBJETIVOS E INSTRUMENTOS DE POLITICA ECONOMICA l Reducir el desempleo o aumentar el número de puestos de trabajo. Se trata de lograr pleno empleo de los recursos productivos, especialmente de la mano de obra. Pleno empleo no significa 0% de desempleo, sino que implica aceptar una cierta tasa de desempleo natural.

OBJETIVOS E INSTRUMENTOS DE POLITICA ECONOMICA l Controlar la inflación. Este objetivo busca controlar la tasa de crecimiento de los precios (IPC) para defender el poder adquisitivo de los salarios nominales, de modo de mantener el bienestar de la población.

OBJETIVOS E INSTRUMENTOS DE POLITICA ECONOMICA l Equilibrio externo o equilibrio en balanza de pagos. El proceso de apertura y globalización de las economías, hace necesario velar por mantener cuentas externas sanas, con saldos moderados y controlables por las autoridades económicas.

Instrumentos de política económica Para lograr estos objetivos, las autoridades económicas cuentan con variados instrumentos de política económica. Estos instrumentos permiten determinar el ritmo y rumbo de la actividad económica.

Instrumentos de política económica l Política Fiscal. La maneja el gobierno y abarca el gasto publico (G), impuestos (tr) y transferencias (td). l Política Monetaria. La maneja el banco central, y abarca el control de la oferta monetaria (OM) y el manejo de tasas de interés (i).

Instrumentos de política económica l Política Cambiaria. Esta en manos del banco central y se relaciona con el manejo y control del tipo de cambio ( tc) l Política Arancelaria. Esta en manos del gobierno y abarca la fijación y manejo de aranceles (r).

MODELO KEYNESIANO: DEMANDA AGREGADA Y PRODUCCION Postulados l Teoría Clásica. PBI lo explicaba el consumo de Factores productivos. l Keynes. Es la Demanda la que explica el crecimiento. l El mercado del Dinero no se relaciona en el corto plazo con el de Bienes. l Procura explicar los desequilibrios y re equilibrios del PBI. l Introduce el concepto multiplicador de la Inversión Privada y del Gasto Público

MODELO KEYNESIANO: OFERTA AGREGADA La Oferta agregada (OA) corresponde a la oferta total de bienes y servicios que realizan las empresas locales y el sector externo a los diferentes niveles de precios por tanto: OA = PBI + M

MODELO KEYNESIANO: DEMANDA AGREGADA La demanda agregada (DA) corresponde a la demanda total de bienes y servicios que realizan las familias, las empresas, el gobierno y el sector externo a los diferentes niveles de precios por tanto: DA = C + I + G + X

MODELO KEYNESIANO: PBI + M = C + I + G + X OA = DA

Equilibrio DA – OA con S=0 DA=Y=OA DA E 1 DA 1 ΔDA E 0 DA 0 45 ° Y 1 Y 0 ΔY i = Tasa de Interés dada YP PBI real = Y

MODELO KEYNESIANO l Para comprender el funcionamiento de la economía y la implicancia de las políticas económicas es necesario estudiar los componentes de la DA. l Keynes propone estudiar el equilibrio del PBI a través del Gasto privado y del Gasto Público en el corto plazo.

Modelo del Gasto del Sector Privado: Postulados: 1 -) El sector negocios lleva adelante una inversión planeada I = cte con independencia del nivel de Producción. 2 -) El gasto de los hogares es una función lineal positiva del nivel de ingresos disponibles. 3 -) Como los ahorros son una proporción de los Yd también es una función lineal del Yd. 4 -) No existe el estado Y = Yd.

Consumo y Función Consumo (C): l Cuando existen impuestos, el consumo depende del ingreso disponible (Yd). El ingreso disponible es el ingreso con que cuentan las familias para gastar una vez que se han considerado las transferencias del gobierno (Td) y se han cancelado los respectivos impuestos (Tr = t), por tanto:

Consumo y Función Consumo (C): C = ƒ ( Yd). Los patrones de consumo y ahorro doméstico permanecen casi estables en el tiempo y fuertemente ligadas al ingreso y a la cultura. C = ƒ ( Yd ; W). W = Nivel de riqueza. Define una función consumo agregado doméstico.

Consumo y Función Consumo (C) Modelo de 2 sectores: Y = PBI Real Yd = Y C = f( Yd) Familias S = Yd - C Empresas I = Cte

Equilibrio Consumo - Ingreso DA=Y=OA DA E 1 C 1 ΔC C = Co +α Y E 0 Co Y 0 Y 1 ΔY ΔY > ΔC YP

Consumo y Función Consumo (C): C = Co + α Yd Donde: Co = Consumo Autónomo o fijo que no depende del ingreso. α = Propensión marginal a consumir Yd = Ingreso disponible Yd = Y + Td - Tx 0 - t. Y Yd = Td – Tx 0 + (1 -t) Y α = ∆C / ∆Y PMC = ∆C / ∆Y

Consumo y Función Consumo (C): l C = Co + α Td - α Tx 0 + α (1 -t) Y l α Td = Es el consumo adicional inducido por las transferencias del Gobierno. l - α Tx 0 = Es la disminución en el consumo debido a la aplicación de un impuesto de cuanta fija. l α (1 -t) Y = Es el consumo inducido por el ingreso (a mayor ingreso Mayor consumo). l α (1 -t) = Propensión marginal a consumir después de impuestos (donde t= tasa de impuestos).

Función Consumo (C) y Ahorro (S) C = Co + α Td - α Tx 0 + α (1 -t) Y C = Co + α Y S = Y – ( C 0 + α Y ) S = - C 0 + ( 1 - α )Y C = 400 + 0, 8 Y S=Y–C S = - 400 + ( 1 – 0, 8 ) Y PMC + PMS = 1

Ejemplo Y Consumo PMC = α ΔC / ΔY Ahorro (S) PMS ΔS/ ΔY 600 880 C 1 -C 0 -280 -- Y 1 -Y 0 2000 0, 8 0 0, 2 3000 2800 0, 8 200 0, 2 3800 3440 0, 8 300 0, 2

Equilibrio Consumo - Ingreso DA = C C = 400 + 0, 8 Y DA=OA 3000 2500 2000 1500 Ahorro E 0 Desahorro 1000 Y 1 500 1000 1500 2000 YP 2500 3000 PMC = 0, 8 PMS = 0, 2 C 0 = 400 Yreal

Equilibrio Ahorro - Ingreso S$ S = - 400 + 0, 2 Y DA=OA 400 300 200 100 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 -100 -200 -300 -400 PMC + PMS = 1 Y real $

Ejemplo II Suponemos C = 50 $ + 0, 8 Yd Inversión Planeada = 50 $ Y=C+I Y = 50 $ + 0, 8 Yd + 50 $ Y = Yd Y - 0, 8 Y = $100 Y ( 1 -0, 8) = $ 100 Y (0, 20) = $ 100 Y = $ 500 C = 50 $ + 0, 8 500 $ = $450.

Equilibrio Consumo - Ingreso DA = C + I C = 50 + 0, 8 Y I = 50 = Cte. DA=OA E 1 C + i = 500 C = 450 E 0 Y 1 500 PMC = 0, 8 PMS = 0, 2 YP Yreal

Equilibrio Ahorro - Ingreso S$ S = - 50 + 0, 2 Y DA=OA 50 25 0 -50 250 500 S=I PMC + PMS = 1 750 Y real $

Ejemplo III C = $ 400 + 0, 8 Y Y = 2000 $ I = $ 400 DA = C + I Y = $ 400 + 400 $ + 0, 8 Y Y ( 1 - 0, 8 ) = $ 800 OA = DA = Y = $ 800 / ( 1 -0, 8) = $ 4000 Con una I = $ 400 duplicamos el PBI K = 1 / (1 - α ) K = 1/ ( 1 -0, 8) = 5

Desequilibrio Consumo - Ingreso DA = C + I DA=OA E 1 3000 Cae el Consumo 2500 1000 DA 1 2000 Exceso de Oferta E 0 Cae el PBI 400 500 1000 1500 2000 Y 1 2500 3000 4000 Y potencial YP

Gasto total Planeado vs. Producción Total Planeada DA=OA Inducido Consumo Producción Demandada M E 1 3000 2500 Consumo Autónomo 2000 C+I+G+X-M X C+I+G G C+I I C 1500 1000 1500 2000 2500 3000 4000 Producción Ofrecida

Equilibrio General en el Mercado de Bienes Consumos Autónomos l. Y = 1 ( Co + Go + Io + Xo – Mo – α*Tx + α*Td ) 1 – α + α*t + m Tasa de Impuesto de cuantía fija PMC Tasa de Impuesto proporcional al Ingreso PMI Transferencias del Gobierno a las familias

Multiplicadores l K = 1/ ( 1 - α) Gasto Autónomo l KG = - α / (1 - α) Impuesto de cuantía Fija. l KGP = 1/ (1 - α + α*t) Impuestos Proporcionales

Inversión y Función de Inversión (I): l l La inversión depende de la tasa de interés. La relación entre tasa de interés e inversión es inversa o negativa. A menor tasa de interés mayor es la inversión y viceversa. Al bajar la tasa de interés aumenta la inversión (los créditos se abaratan y los proyectos de inversión se vuelven mas rentables).

La Curva de Demanda de Inversión Viene dada por la ecuación: En donde b mayor o igual que cero, i es la tasa de interés y b mide la respuesta de la inversión a la tasa de interés. Ahora Io representa el gasto autónomo de inversión, es decir, el gasto de inversión que es independiente tanto de la renta como de la tasa de interés. La ecuación establece que cuanto más bajo es la tasa de interés mayor es la inversión planeada.

La Curva de Inversión i > Io desplaza la curva a la derecha I Costo Planeado de Inversión I Las variaciones de la inversión autónoma desplazan la curva de inversión.

La posición de la curva de inversión depende de la pendiente (es decir del término “b” de la ecuación) y del nivel del gasto autónomo de inversión I 0. Si la inversión es muy sensible a las tasas de interés, una pequeña bajada de las tasas de interés provoca un gran aumento de la inversión, por lo que la curva es casi plana. En cambio, si la inversión apenas responde a las tasas de interés, la curva es más vertical. Las variaciones del gasto autónomo de la inversión, desplazan la curva de inversión. Un aumento de la inversión autónoma significa que las empresas planean invertir más en todos los niveles de tasas de interés, lo que se refleja en un desplazamiento de la curva de inversión hacia la derecha.

Con la introducción de la curva de demanda de inversión, la Función de Demanda Agregada (economía cerrada) queda como sigue:

EL MERCADO DE BIENES Y LA CURVA IS l La curva IS muestra las combinaciones de tasas de interés y de los niveles de producción con los que el gasto planeado es igual a la renta o ingreso (Y). l Ahora la inversión ya no es totalmente exógeno sino que es determinada por el tipo de interés.

OBTENCION DE LA CURVA IS DA=Y DA E 2 E 1 Y 2 i 1 i 2 IS Y 1 Y 2 Yreal

OBTENCION CURVA IS A la tasa de interés i 1, el mercado de bienes se encuentra en equilibrio en el punto E 1, del panel superior con un nivel de renta Y 1. En el panel inferior, también se encuentra en el punto E 1. Una bajada de la tasa de interés a i 2 eleva la demanda agregada, incrementando el nivel de gasto en todos los niveles de renta. El nuevo nivel de renta de equilibrio es Y 2. En el panel inferior, el punto E 2 representa el nuevo equilibrio del mercado de bienes correspondiente a una tasa de interés i 2.

La Pendiente de la Curva IS La curva IS tiene pendiente negativa porque una subida de la tasa de interés reduce el gasto de inversión, reduciendo así la demanda agregada y, por lo tanto, el nivel de renta de equilibrio. La inclinación de la curva depende de lo sensible que sea el gasto de inversión a las variaciones de la tasa de interés y del multiplicador de la siguiente ecuación:

OBTENCION DE LA CURVA IS DA=Y DA E 2 E 1 Y 2 Yreal i 1 i 2 IS Inversión I 2 I 1 Y 2 Yreal

Supongamos que el gasto de inversión es muy sensible a la tasa de interés, por lo que el parámetro “b” es grande. En este caso una determinada variación de la tasa de interés provoca una gran variación de la demanda agregada y, por lo tanto, un enorme desplazamiento de la curva de demanda agregada. Un gran desplazamiento de la curva de demanda agregada altera significativamente el nivel de renta de equilibrio. Si una variación dada de la tasa de interés altera significativamente la renta, la curva IS es muy plana. Eso es lo que ocurre si la inversión es muy sensible a la tasa de interés, es decir, si el parámetro “b” es alto. En cambio, si es bajo y el gasto de inversión no es muy sensible al tipo de interés, la curva IS es relativamente inclinada. El Papel del Multiplicador Como se aprecia en el siguiente gráfico, en tanto mayor sea el multiplicador, más inclinada tiende a ser la curva de DA y por ende más plana la curva IS. En otras palábras, cuando mayor sea el multiplicador, mayor es la variación de la renta provocada por una determinada variación de la tasa de interés

INFLUENCIA DEL MULTIPLICADOR DA Y 1’ Y 2’ i 1 i 2 IS Y 1’ Y 2’ Y DA=Y

En conclusión, cuanto menor es la sensibilidad del gasto de inversión a la tasa de interés y menor es el multiplicador, más inclinada es la curva IS. Dado que la pendiente de la curva IS depende del multiplicador, la política fiscal puede influir en dicha pendiente. La tasa impositiva influye en el multiplicador: una subida del primero reduce el segundo. Por tanto, cuanto más alta sea la tasa impositiva, más inclinada será la curva IS. En el siguiente gráfico, se mostrará que un aumento de la demanda agregada provocado por un incremento del gasto autónomo desplaza la curva de demanda agregada en sentido ascendente, elevando el nivel de producción de equilibrio. La curva IS se desplaza, con lo cuál, la renta de equilibrio es mayor en todos los niveles de tasa de interés. El desplazamiento horizontal de la curva IS es igual al multiplicador por el aumento del gasto autónomo. Un aumento de las compras del Estado o de sus transferencias desplazará la curva IS hacia la derecha. Una reducción de las transferencias o de las compras del Estado desplazará la curva IS hacia la izquierda.

DESPLAZAMIENTO DE LA CURVA IS DA=Y DA E 2 E 1 Y 1 E 1 i 1 Y 2 E 2 IS Y 1 Y 2 Y

Las posiciones situadas fuera de la curva El gráfico siguiente incluye dos puntos de desequilibro E 3 y E 4. En el punto E 3 tenemos el mismo nivel de renta, Y 1, que en el E 1, pero la tasa de interés es más baja. Por lo tanto, la demanda de inversión es mayor que en E 1 y la demanda de bienes es mayor que en E 1. Eso significa que la demanda de bienes debe ser superior al nivel de producción, por lo que hay un exceso de demanda de bienes. Por otro lado en el punto E 4 la tasa de interés es más alta que en E 2, la demanda de bienes es menor que en E 2 y hay un exceso de oferta de bienes. Este análisis muestra que los puntos situados encima y a la derecha de la curva IS (tal como el Pto. E 4) son puntos de exceso de oferta de bienes EOB. Los punto situados debajo y a la izquierda de la curva IS son puntos de exceso de demanda de bienes EDB.

POSICIONES FUERA DE LA CURVA IS E 4 i 1 i 2 EOB E 3 EDB IS Y 1 Y 2 Y Los puntos situados encima y a la derecha de la curva IS corresponde a un exceso de oferta de bienes y los puntos situados debajo a la izquierda corresponden a un exceso de demanda de bienes