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Où nous mène la dette ? 1

Où nous mène la dette ? 1

Tout ce que vous avez toujours voulu savoir sur la « dette » ….

Tout ce que vous avez toujours voulu savoir sur la « dette » …. ou Collectif « De quelle dette parle-t-on ? » revisité 2

Le malheur est dans le prêt 3

Le malheur est dans le prêt 3

Préambule « De tous les secteurs de l'économie, l'étude de l'argent est celui où

Préambule « De tous les secteurs de l'économie, l'étude de l'argent est celui où la complexité du système sert le plus à déguiser la vérité, à la dissimuler au lieu de l'exposer. » John Kenneth Galbraith 4

Définitions … Prêt = Promesse crédible de pouvoir payer + tard Promesse = Absence

Définitions … Prêt = Promesse crédible de pouvoir payer + tard Promesse = Absence de l’élément promis Voilà ce qu’est notre système monétaire. S’il n’y avait pas de dettes dans notre système monétaire, il n’y aurait pas d’argent. » Marriner Stoddard ECCLES (Gouverneur de la Réserve Fédérale Américaine de 1934 à 1948, « négociateur des Accords de Bretton Woods, un des créateurs de la Banque Mondiale et du FMI. 95% de l’argent en circulation est du crédit bancaire, de l’argent dette. « Dans son essence, la création de monnaie ex nihilo actuelle par le système bancaire est identique à la création de monnaie par des faux-monnayeurs. Concrètement elle aboutit aux mêmes résultats. La seule différence est que ceux qui en profitent sont différents. » Maurice Allais, prix Nobel d’économie 5

Définitions … Déficit = excédent de dépenses par rapport aux recettes sur une année

Définitions … Déficit = excédent de dépenses par rapport aux recettes sur une année budgétaire Dette = somme d’argent que l’on doit à quelqu’un Charge de la dette = paiement des intérêts Service de la dette = échéance annuelle, paiement intérêts + capital 6

Qu’est-ce que la « dette publique » ? La Dette publique = dette de

Qu’est-ce que la « dette publique » ? La Dette publique = dette de l’Etat dette des collectivités locales (régions, départements, communes) dette des entreprises/agences publiques (CNRS, etc. ) dette des systèmes de protection sociale (hôpitaux de l’Assistance publique + dotation aux hôpitaux privés, etc. ) 7

Qu’est-ce que la « dette publique » ? Où l’on voit que le soidisant

Qu’est-ce que la « dette publique » ? Où l’on voit que le soidisant déficit de la Sécurité Sociale n’est rien à côté de la dette de l’Etat ! 8

Y a-t-il explosion de la dette publique ? Evolution de la dette en fonction

Y a-t-il explosion de la dette publique ? Evolution de la dette en fonction du PIB (INSEE) OUI ! 1980 : 20 % du PIB (*) 2010 : 81, 7 % du PIB (*) 1 591, 2 Milliards € (2010) Augmentation d’un facteur 4 en 30 ans Phénomène identique dans tous les pays à économie capitaliste. (*) PIB : Produit Intérieur Brut = Valeur totale des biens et services produits sur le territoire national. 9

Y a-t-il explosion de la dette publique ? 10

Y a-t-il explosion de la dette publique ? 10

D’où provient la dette publique ? La dette publique provient du déficit Budget de

D’où provient la dette publique ? La dette publique provient du déficit Budget de l’Etat : Dépenses > Recettes = Déficit Besoin d’emprunts Remboursement des emprunts et de leurs intérêt Depuis 1974, le budget français est toujours déficitaire. 11

Comment a explosé la dette publique ? Le financement du déficit par les marchés

Comment a explosé la dette publique ? Le financement du déficit par les marchés financiers ! Avant 1973, l’Etat finançait son déficit par des emprunts à la Banque de France à des taux très faibles, voire nuls. L’emprunt à des banques privées (moins important) était utilisé pour des investissements (écoles, infrastructures) Ces emprunts étaient à taux fixe et ne pouvaient servir à la spéculation ! 12

Comment a explosé la dette publique ? Que s’est-il passé ? 1946 Accords de

Comment a explosé la dette publique ? Que s’est-il passé ? 1946 Accords de Bretton-Woods : Etablissement de la parité or/$ Premier acte : 1971 : R. Nixon rompt la parité or/dollar et s’en suit la disparition de la parité $/autres monnaies Les taux de change entre monnaies deviennent libres et la spéculation sur leur variation se développe rapidement …. 13

Comment a explosé la dette publique ? 14

Comment a explosé la dette publique ? 14

Comment a explosé la dette publique ? Que s’est-il passé ? Arguments Nixon :

Comment a explosé la dette publique ? Que s’est-il passé ? Arguments Nixon : trop forte masse de capitaux en circulation > spéculateurs > laxisme des Etats > inflation en réalité : économie d’armement et planche à billet ne suffisent plus à satisfaire la rentabilité du capital, Des masses de capitaux en constante augmentation réclament de plus en plus de rentabilité, Phénomène classique des économies capitalistes : recherche de profits toujours + importants > une fois la rentabilité de l’économie « réelle » jugée trop faible > passage à l’économie artificielle et à la spéculation parasitaire. 15

Comment a explosé la dette publique ? Que s’est-il passé ? Deuxième acte :

Comment a explosé la dette publique ? Que s’est-il passé ? Deuxième acte : 1971 : avec la libéralisation des taux de change, se libéralisent également les taux d’intérêt 1973 : Loi 73 -7 « le Trésor public ne peut être présentateur de ses propres effets à l'escompte de la Banque de France » remplacé par « le Trésor public ne peut être présentateur de ses propres effets à l'escompte de la Banque de France » l’art. 104. 1 du Traité de Maastricht En effet, avant cette date, les taux d’intérêt étaient fixés par les Etats (ministères des finances) Les idéologues du libéralisme ont œuvré massivement, arguant que les taux d’intérêt devaient, comme toute autre « marchandise » être soumis à la loi de « l’offre et de la demande » « il s’agissait à l’époque de constituer un véritable marché terme, qu’il soit émis par une entité privée ou publique » VGE des titres à court, moyen et long Article 104 Traité de Maastricht 1. Il est interdit à la BCE et aux banques centrales des États membres, ci-après dénommées “banques centrales nationales”, d'accorder des découverts ou tout autre type de crédit aux institutions ou organes de la Communauté, aux administrations centrales, aux autorités régionales ou locales, aux autres autorités publiques, aux autres organismes ou entreprises publics des États membres; l'acquisition directe, auprès d'eux, par la BCE ou les banques centrales nationales, des instruments de leur dette est également interdite. 16

Comment a explosé la dette publique ? Que s’est-il passé ? Troisième acte :

Comment a explosé la dette publique ? Que s’est-il passé ? Troisième acte : La désormais incertitude sur les taux de change : met les entreprises exportatrices en difficulté du fait de leur faible visibilité du taux de change entre la date de la commande et la date de la livraison (ex : Airbus a des développements sur des durées de plusieurs années … et vente en $ (monnaie de l’aéronautique) impose aux Etats de s’endetter auprès des marchés obligataires 17

Comment a explosé la dette publique ? Conséquences ? Alors qu’en 1971, les services

Comment a explosé la dette publique ? Conséquences ? Alors qu’en 1971, les services publics, la protection sociale et la dette des Etats échappaient à la spéculation. et ce, dans tous les pays à économie capitaliste… Les Etats renoncent à leur souveraineté financière … une privatisation massive (et généralisée) s’est opérée. La dette des Etats (le plus fort volume), est devenue une manne financière pour les spéculateurs. . Les banques peuvent se refinancer auprès de la BCE mais pas les Etats !! 18

Comment a explosé la dette publique ? Conséquences ? Entre 1945 (accords de Bretton-Woods)

Comment a explosé la dette publique ? Conséquences ? Entre 1945 (accords de Bretton-Woods) et 1971 : aucune crise financière Depuis 1973 : crises incessantes Jusqu’en 1973, la dette publique servait à financer la guerre. À partir de 1973, elle sert à financer la spéculation. «Comme rempart contre l’arbitraire des banques centrales, construisons une «règle» monétaire : augmentons le papier ‐monnaie au rythme de quelques pourcents par an, sans laisser aux gestionnaires la moindre discrétion en ce domaine. » Milton Friedmann 19

Comment a explosé la dette publique ? Le rôle des banques … Afin de

Comment a explosé la dette publique ? Le rôle des banques … Afin de minimiser leurs pertes dues aux incertitudes sur les taux de change : Les banques ont mis sur les marchés financiers des produits dérivés qui sont des assurances sur les risques liés aux variations des taux de change Principe : l’échange d’un taux variable en taux fixe (moins risqué) devient un produit payant Au cours de la décennie 1990 -2000 > Explosion du nombre de produits dérivés Les produits dérivés sont à l’origine de la crise 20

Comment a explosé la dette publique ? Le rôle des banques … Les banques

Comment a explosé la dette publique ? Le rôle des banques … Les banques ont 2 types d’activités : Une activité de crédit Une activité de « produits dérivés » sur laquelles font l’essentiel de leurs bénéfices Principe : spéculation sur la variation du risque 2007/2008 : production massive de CDO (*) (obligations qui dérivent des crédits) Les ABS représentent 4 x PIB France soit 10 700 Mds $ (*) : Collateralised Debt Obligations, un type de dérivé de crédit ; ce sont des obligations sécurisées par un ensemble d'actifs (en général de 100 à 250) et notamment des crédits de type subprime. 21

Les prêts US Reagan & Bush / nation de propriétaires Taux Libor, Taux FED

Les prêts US Reagan & Bush / nation de propriétaires Taux Libor, Taux FED Prêt reset 2/28 ou 3/27 taux bas fixe 2 ans puis variable 28 ans Prêt Neg. Am (mensualités diminuent au début) ou IO (Interest Only) ou Full Interest Prime Alt. A – Midprime Mezzanine Subprime

Origines de la crise cycle 1 (2000 – 2004) EVENEMENTS RESERVE FEDERALE MARCHE IMMOBILIER

Origines de la crise cycle 1 (2000 – 2004) EVENEMENTS RESERVE FEDERALE MARCHE IMMOBILIER BANQUES MENAGES AMERICAINS A RISQUE Ø Chute des valeurs technologiques du Nasdaq (2000) Ø Attentats terroristes (2001) Ø Baisse des taux directeurs Ø Injection de liquidité importante dans le système monétaire global Ø Les investisseurs profitent de taux bas voire quasi-gratuits (jusqu'à 1%) pour spéculer sur le marché immobilier Ø Hausse des prix de l’immobilier Ø Prêtent généreusement Ø Risque soutenu car le prêt est gagé sur la valeur de l'immobilier Ø Souscrivent des prêts subprimes (2 -28) : taux bas les deux premières années puis le prêt est indéxé sur les taux du marché Ø Prêt gagé sur la valeur du bien. Possibilité d’acheter des biens d'une valeur plus importante ceux qu’ils auraient pu se payer normalement 23

Origines de la crise Cycle 2 (2004 – 2007) EVENEMENTS RESERVE FEDERALE MARCHE IMMOBILIER

Origines de la crise Cycle 2 (2004 – 2007) EVENEMENTS RESERVE FEDERALE MARCHE IMMOBILIER MENAGES AMERICAINS A RISQUE BANQUES Ø Inflation galopante Ø Durcissement de la politique monétaire Ø Hausse des taux : ils passent de 1% à 5, 25% en quelques années Ø A partir de 2006, chute des prix de l’immobilier Ø Le prêt étant à taux variable, l’immobilier ayant baissé sous sa valeur de garantie, les ménages les plus fragiles font défaut Ø Saisissent les biens des emprunteurs insolvables Ø Les stocks de logement augmentent : impact sur le prix de l’immobilier qui continue de baisser 24

Les produits dérivés …. Asset-Backed-Commercial-Papers (ABCP) Court terme : émission de papier commercial Mortgage

Les produits dérivés …. Asset-Backed-Commercial-Papers (ABCP) Court terme : émission de papier commercial Mortgage Backed Securities (MBS) Obligations long terme Actifs sous jacents : prêts hypothécaires Marché américain Asset Backed Securities (ABS) Obligations long terme Collateralized Debt Obligation (CDO) (titre adossé/dette) actifs financiers de nature hétérogène (prêts bancaires, titres obligataires privés…), ou de dérivés de crédit (CDS…), ou de produits structurés (CDO d’ABS, CDO²…). 25

Mécanisme de contagion par les CDO Etape 1 : l’emprunteur américain ne rembourse pas

Mécanisme de contagion par les CDO Etape 1 : l’emprunteur américain ne rembourse pas son emprunt Véhicule émetteur (SPV) Initiateur Actif Portefeuille d’actifs (créances et/ou obligations) Intérêts et capital Débiteurs cédés Etape 2 : baisse de la valeur du portefeuille chute de la valeur du CDO Intérêts et capital Portefeuille de référence 100 M€ Passif Tranche de CDO 100 M€ Etape 3 : les investisseurs souhaitent vendre leurs parts de CDO impossibilité Investisseurs Tranche senior AAA 88 M€ Rendement Euribor + 50 bp Tranche mezzanine BBB 5 M€ Rendement Euribor +300 bp Baisse de la valeur du portefeuille Baisse de la valeur du CDO Tranche equity non notée 7 M€ Rendement non prédéfini 26

Les produits dérivés …. Cas des CDS (*) Principe : assurance contre un risque

Les produits dérivés …. Cas des CDS (*) Principe : assurance contre un risque (émission d’obligations) (comme les CDO) mais pas de nécessité de détenir une partie du bien assuré … Exemple : acheter des CDS sur la dette des Etats Certains acteurs ont acheté des CDS sur des dettes étatiques, sans détenir une once de cette dette ! Parabole : s’assurer contre le risque d’incendie de la maison de ses voisins > si elle vient à brûler > gain de la prime d’assurance ! (*) Credit Default Swap 27

Les produits dérivés …. Cas des CDS Or les Etats ne pouvant rembourser leur

Les produits dérivés …. Cas des CDS Or les Etats ne pouvant rembourser leur dette, les banques doivent rémunérer ces CDS : elles ne le peuvent pas Exemple Grec : la Grèce ne représente que ~ 2 % du PIB européen ! > si elle ne peut payer sa dette ou la charge de sa dette (intérêts) > effondrement des banques qui ont émis les CDS sur le marché ! Les taux d’intérêt sur les dettes augmentent de plus en plus La dette à rembourser devient de plus en plus importante Risque d’effondrement mondial du système bancaire Qui émet le plus de CDS ? Les grandes banques des USA…. (Goldman Sachs…) Crédit Default Swap : dérivé / évènement de crédit. ~ obligation assurance /5 ans Assurance/risque crédit <> titre spéculatif 28

Les « nouveaux » produits dérivés …. Qui achète les CDO, CDS, etc. ?

Les « nouveaux » produits dérivés …. Qui achète les CDO, CDS, etc. ? Les banques … ! Mais elles « jouent » également d’autres valeurs sur les marchés financiers : Les retraites par capitalisation : ce sont les Fonds de Pension anglo-saxons En France : tout le système des assurances-vie est également basé sur ce principe ! 60 000 Mds $ marché CDS en 2008 600 000 Mds $ marché mondial produits dérivés en 2008 29

Comment a explosé la dette publique ? Le rôle des banques … Principe de

Comment a explosé la dette publique ? Le rôle des banques … Principe de fonctionnement des CDO (début des 90’) : Banque B 10 000 unités de crédit Récupération du cash ! Emission d’obligations sur les marchés financiers Comment se débarrasser du risque ? Un crédit génère un risque > celui de ne pas être remboursé Création d’une société « écran » dans un paradis fiscal 30

Comment a explosé la dette publique ? La crise des subprimes USA L’engrenage infernal

Comment a explosé la dette publique ? La crise des subprimes USA L’engrenage infernal Multiplication des taux d’intérêt par 3 ! (2% > 6%) Banques Crédits au logement à ménages peu fortunés Titrisation des risques CDO de CDO … Le FMI déclare 4 000 MM $ de pertes Effondrement de certaines banques! 2002 - 2006 Banques rachètent les créances (400 MM $) mais ne peuvent revendre les biens (crise immobilière) Impossibilité pour les ménages de rembourser les crédits 31

Comment a explosé la dette publique ? Le rôle des Etats vis-à-vis des banques

Comment a explosé la dette publique ? Le rôle des Etats vis-à-vis des banques … Suite à la crise des subprimes : Effondrement des banques ayant acheté des créances Risque de propagation de la crise Impossibilité par les banques d’assurer la fonction de crédit Recapitalisation par les Etats (argument > relance de l’économie) = nationalisation des dettes privées Entre 2007 et 2010 : La somme des dettes des Etats a augmenté de 45% (100% aux USA) du fait de ces recapitalisations 32

D’où provient l’aggravation des déficits ? Avant tout, du remboursement des intérêts de la

D’où provient l’aggravation des déficits ? Avant tout, du remboursement des intérêts de la dette. Les intérêts sont tels que les prêteurs peuvent récupérer plusieurs fois les prêts initiaux. Les intérêts sont la source de leur profit. Mécanisme des prêts aux Etats européens (pour 2010) : BCE Abondement communautaire Prêt : = ~1% Prêt Etat européen Prêt = ~ 3. 5% Profit de 40 Milliards d’€ en 1 an ! sur la dette française Banque /Organisme financier Capital + Intérêts Depuis plus de 30 ans, les sont systématiquement > au taux de croissance de l’économie : Ressources insuffisantes pour les remboursements ! 33

D’où provient l’aggravation des déficits ? Le cercle vicieux des prêts aux Etats européens

D’où provient l’aggravation des déficits ? Le cercle vicieux des prêts aux Etats européens : Année N Recettes Dépenses Emprunt N Année N+1 Intérêts Emprunt Recettes Dépenses Emprunt N+1 Effet boule de neige de la dette ; existe même si le bilan annuel de l’Etat est à l’équilibre ! 34

D’où provient l’aggravation des déficits ? Le cercle vicieux des prêts aux Etats européens

D’où provient l’aggravation des déficits ? Le cercle vicieux des prêts aux Etats européens : En 2008, la moitié de l’emprunt fait par l’Etat français aux banques a servi a payer les dettes antérieures ; En 30 ans, l’Etat français a versé 1 430 Milliards d’€ d’intérêts aux marchés financiers ! A comparer aux 1 591, 2 € de la dette en 2010 : Si l’Etat français n’avait pas eu d’intérêt à payer, il n’y aurait pas de dette ! 35

Et les recettes ? L’impôt … La baisse systématique des recettes de l’Etat amplifie

Et les recettes ? L’impôt … La baisse systématique des recettes de l’Etat amplifie le mécanisme de dette : Réduction « idéologique » (électoraliste) des impôts des ménages et surtout des plus fortunés ; Explosion de niches fiscales de toutes sortes ; Exonération de charges sociales au patronat (moins de charges sociales = déficit de la sécurité sociale !) ; Evasion fiscale des grandes entreprises et grandes fortunes … Recettes fiscales 1982 22, 5 % du PIB 2009 15, 1 % du PIB 36

Et les recettes ? L’impôt … Exonérations fiscales en 2009 105 Milliards d’€ !

Et les recettes ? L’impôt … Exonérations fiscales en 2009 105 Milliards d’€ ! = 75 % du déficit Règle fiscale des entreprises : 33 % Ce qui a été payé par 15 des 40 sociétés du CA 40 : 25% Somme des exonérations de charges sociales = 66 Milliards d’€ Hors cadeaux fiscaux, la balance de l’Etat aurait été excédentaire ! 37

Et les recettes ? L’impôt … La solidarité citoyenne s’exerce pour partie par la

Et les recettes ? L’impôt … La solidarité citoyenne s’exerce pour partie par la levée de l'impôt Présenter l’impôt comme un frein à l’épanouissement individuel, c'est dévoyer cet exercice de solidarité Fermer les yeux sur la fraude fiscale, c’est attiser les aspirations les plus antisociales ; or : Evasion fiscale (France + Italie + Espagne) = 400 Milliards d’€ La dette ne provient pas des dépenses publiques ! Leur part dans le PIB n’a pas augmenté de 1995 ! 38

Fraude Fiscale Grèce ~ 20 Mds € France ~ 42 à 51 Mds €

Fraude Fiscale Grèce ~ 20 Mds € France ~ 42 à 51 Mds € Italie ~ 120 à 150 Mds € Vatican : 0, 5 à plusieurs Mds € de privilèges fiscaux Espagne ~ 245 Mds € (billets de 500€ & 200€) ¾ de la Fraude incombe aux Grandes Entreprises et Fortunes selon l’Association des Inspecteurs Fiscaux Adjoints 2009 Economie souterraine ( « revenus en dessous la table » ) Moyenne européenne ~ 13% du PIB Portugal, Grèce, Espagne, Italie ~+ 25% du PIB

L’idéologie des gouvernements européens Beaucoup de pays européens ne peuvent plus rembourser ni le

L’idéologie des gouvernements européens Beaucoup de pays européens ne peuvent plus rembourser ni le capital ni les intérêts de leur dette Ex : En Italie, l’intérêt de la dette est à 7% !! L’U. E. vient en aide à ces pays SOUS CONDITIONS ! Les solutions actuellement imposées aux peuples : prolongation de la situation actuelle par des plans d’austérité > NE PEUT FONTIONNER TRES LONGTEMPS …. Argumentaire « économique » : Les banques sont en difficulté > il n’y a plus de crédit > les entreprises font faillite > le chômage augmente et les salaires diminuent > déflation 40

L’idéologie des gouvernements européens Tous les plans d’austérité. . Toutes les mesures de protection/sauvetage

L’idéologie des gouvernements européens Tous les plans d’austérité. . Toutes les mesures de protection/sauvetage des banques … N’ont qu’un seul objectif : Maintien en vie de cette « poule aux œufs d’or » € 41

L’idéologie des gouvernements européens Abonder le capital des banques = récompenser les coupables !

L’idéologie des gouvernements européens Abonder le capital des banques = récompenser les coupables ! Continuer à couper dans les dépenses publiques « vitales » (santé, éducation, justice, sureté, etc. ) = punition des victimes. Et : Maintenir le cap idéologique de Maastricht : réduire à 3 % les déficits publics en 2013 (pour la France) ; où le gouvernement trouvera-t-il les 100 Milliards d’€ correspondants ? 42

Maintenir le cap … 43

Maintenir le cap … 43

Mais qui va payer (qui paye déjà) ? Le peuple, évidemment ! En participant,

Mais qui va payer (qui paye déjà) ? Le peuple, évidemment ! En participant, par l’impôt, à l’entretien de la BCE, En voyant se réduire ses services publics : privatisation de 3 000 des 4 600 entreprises déclarées publiques en 1946, Par la réduction croissante des prises en charge des dépenses de santé, des allocations chômage, des retraites, etc. En pâtissant de la réduction des postes de fonctionnaires (enseignement, recherche, justice, etc. ) : mise en place de la RGPP (*)… Le Grand Capital se nourrit de la crise : L’Oréal : BNPA +75% depuis 2004 « parce que je le vaux bien » Dividende X 3 depuis 2001 Bénéfice 29, 1%/97 44, 9%/2010 (*) RGPP : Révision Générale des Politiques Publiques 44

Récapitulatif Année 2010 Le déficit est de 136, 5 Milliards d’€ Le paiement des

Récapitulatif Année 2010 Le déficit est de 136, 5 Milliards d’€ Le paiement des intérêts s’élève à 42 Milliards d’€ Les exonérations fiscales se montent à 115 Milliards d’€ s’il n’y avait pas eu d’intérêts à payer + S’il n’y avait pas eu d’exonérations fiscales = Excédent de : 136, 5 – 42 – 115 = + 21 Milliards d’€ 45

Le cas de la dette argentine …. En 2001, grave crise économique liée à

Le cas de la dette argentine …. En 2001, grave crise économique liée à la dette Décision du gouvernement : refus de payer la dette en $ mais en pesos (monnaie argentine) – lequel avait été dévalué de 40 % >> Relations exécrables avec le FMI mais l’Argentine a tenu bon Aujourd'hui, la dette n’est pas totalement remboursée mais, depuis quelques années, l’Argentine redresse la tête Il lui aura fallu ~ 10 ans pour sortir de sa crise ! 47

Le cas de la dette islandaise …. En 2008, conséquence de la crise mondiale

Le cas de la dette islandaise …. En 2008, conséquence de la crise mondiale ET du gonflement du bilan des principales banques locales dans les années 2000 > crise de la dette Décision du gouvernement : refus de payer la dette sur la base d’un référendum (93% le 6/3/10) Les banques britanniques et hollandaises ont épongé la dette islandaise >> Les ordres de grandeur sont très différents dans le cas de l’Italie, de l’Espagne, etc. 48

Le cas de la dette japonaise …. � � Comme tous les pays capitalistes,

Le cas de la dette japonaise …. � � Comme tous les pays capitalistes, dépendant des marchés mondiaux, le Japon est endetté. Or, 90% de la dette japonaise est détenue par des banques et institutions japonaises >> peu d’influence des marchés internationaux sur le Japon et vice-versa. Années à venir : vieillissement population retraités épargne 49

Le cas de la dette équatorienne …. Mise en place Commission d'Evaluation Citoyenne de

Le cas de la dette équatorienne …. Mise en place Commission d'Evaluation Citoyenne de la dette à l'exemple de l'Equateur où avec l'aide du CADTM (comité pour l'abolition de la dette du Tiers-Monde) après 15 mois d'évaluation/ 70% de la dette équatorienne déclarée illégitime et non payée 2008 : expulsion FMI & BM (économie 7 Mds $) Crise de 1998 -> 2010 tentative putsch >> conséquence : le montant de la dette s'est effondré. . . depuis 2006 : croissance de 4%/an Rencontre Grèce 05/2010 & 8/10/11 conseil non suivi/Papandréou 50

Sortie de crise – Les questions ? Est-il possible de séparer les « bonnes

Sortie de crise – Les questions ? Est-il possible de séparer les « bonnes » activités (crédit) des « mauvaises » activités (produits dérivés) des banques ? >> NON sans une volonté politique forte ! Quelle est la conséquence de la (possible) interdiction des CDS au niveau européen ? >> Attention : ne vaut que pour les CDS souscrits à partir de la date de potentiel vote de la Loi ; ceux qui ont déjà été souscrits et qui arrivent à échéance fin 2012 continueront leurs méfaits. 51

Sortie de crise – Les questions ? Peut-on refuser de payer la dette ?

Sortie de crise – Les questions ? Peut-on refuser de payer la dette ? >> Attention à la puissance relative des banques et des Etats : Exemple : au 31/12/2010, la BNP avait une capacité à mobiliser 2 000 Milliards d’€ !! c’est aussi la capacité des autres grandes banques françaises L’on décompte ~ 46 000 banques au monde … Somme des bilans des 11 premières banques mondiales = somme endettement mondial !! Le G 20 a dénombré 29 banques à dimension « systémique » ; la faillite de l’une d’entre elles causerait un cataclysme financier mondial … 52

Sortie de crise – Les questions ? Peut-on résoudre le problème de la dette

Sortie de crise – Les questions ? Peut-on résoudre le problème de la dette au niveau national ? >> Attention à la puissance des lobbies bancaires : L’IFI (Institut Financier International) dépense plusieurs millions de $ chaque année pour défendre le point de vue des banques au Congrès US Il en est de même dans tous les autres pays … négociation UE/IFI > Grèce/banques 53

Sortie de crise – Les questions ? Peut-on résoudre le problème de la dette

Sortie de crise – Les questions ? Peut-on résoudre le problème de la dette au niveau national ? La sortie de la dette ne peut venir que de la prise de décisions courageuses de la part des politiques. Or : La France fait partie de l’UE et l’Allemagne ne veut pas entendre parler de retour au financement national (peur historique de l’inflation : années 30) De fait, les taux d’intérêt continuent à monter ; revenir au système pré-1971 permettrait de baisser ces taux et de stopper leur évolution Le courage des politiques ne vient-il pas de celui des citoyens. 54

Sortie de crise – Les questions ? Peut-on résoudre le problème de la dette

Sortie de crise – Les questions ? Peut-on résoudre le problème de la dette au niveau national ? La classe politique et les média à pensée unique, prône la gouvernance par des personnages « compétents » : 75% des italiens ont été rassurés par l’arrivée de Mario Monti : économiste ! ancien commissaire européen !! ancien consultant pour Goldman Sachs !!! De quelle compétence parle-t-on ? Les technocrates ont fait la preuve de leur impuissance ou de leur incompétence (crises/crises) …. La démocratie est terriblement affaiblie par une gouvernance confiée à des « élites » technocratiques et oligarchiques. L’économie est présentée comme une science exacte ; mais est-ce seulement une science ? Main invisible, bulles spéculatives, … 56

Sortie de crise – Les questions ? ENRON : Ask Why ! Secteur énergie

Sortie de crise – Les questions ? ENRON : Ask Why ! Secteur énergie 7ème entreprise US en terme de capitalisation boursière Élue entreprise US la + innovante 6 ans de suite Carambouille de 60 Mds de $ ! 10 000 $ lobbying (George Bush, Dick Cheney…) en 10 ans dirigeants malhonnêtes, des auditeurs complices, des politiciens corrompus, des financiers myopes, des salariés et petits épargnants grugés. . . 20. 000 licenciements sans indemnités !! Plusieurs peines de prison dont 24 a & 4 m de prison (annulé par Cour Suprême/Jeff Skilling), 2 suicides supposés (Coulbeck, Baxter), un crise cardiaque (Kenneth Lay) le cabinet d'Arthur Andersen, Citigroup, JP Morgan, Merrill Lynch, Deutsche Bank, la CIBC, et la Banque Barclays poursuivis Le Cabinet Andersen, l’employeur d’Eric Woerth avant qu’il soit trésorier de campagne de Chirac… Ministre du Budget de Sarkozy & de l’UMP… 57

Sortie de crise – Les questions ? Goldman Sachs : appelée aussi « The

Sortie de crise – Les questions ? Goldman Sachs : appelée aussi « The Firm » Pas dans les 50 banques les plus sures… Mais 13ème banque mondiale en terme de capitalisation boursière 2006 : crise des subprime ! Plusieurs procès… 2 patrons de la Firme ont été ensuite Secrétaires d’Etat au Trésor US (Rubin 95 -99, Paulson 06 -09) Anticipe la crise des subprime en se débarrassant des produits toxiques, mais conseille à ses clients de les acheter. . . En 2008, obtient accord Fed de changer en Holding & obtient ses clients de les acheter. . . une aide du Trésor 13 Mds $ (Paulson…) Aide la Grèce à trafiquer ses comptes pour entrer dans l’€ � Mario Monti, (vice. P Europe 02 -06) 1 er ministre italien Mario Draghi, directeur BCE Loukás Papadímos, 1 er ministre grec Paul Achleitner, Président d’Allianz : conseiller influent du FESF Philippe Gudin de Vallerin, direction générale du Trésor : sommets UE Rapports d’Août et Septembre 2011 (spécule/effondrement) 58

Sortie de crise – Les questions ? Que sont les agences de notation ?

Sortie de crise – Les questions ? Que sont les agences de notation ? Ce sont des entreprises privées avec des actionnaires souvent proches des néo-conservateurs américains : c'est un cas typique de conflit d'intérêts ("juges et parties") Quel est le rôle des agences de notation (le définir)? Rôle bénéfique : a conduit à imposer aux banques de n’acheter des titres que des Etats notés AAA Rôle néfaste : graves erreurs /CDS sous-évalués d’abord, surévalués ensuite > amplifiant les crises Qui paient les agences de notation et comment ? Les entreprises auditées, Standard & Poors = mini 70. 000 $ /émission de titres > % du titre émis, Etat ~ 60 à 100. 000 $ 59

Sortie de crise – Les questions ? Suffit-il de « nationaliser » la dette

Sortie de crise – Les questions ? Suffit-il de « nationaliser » la dette (par les banques) pour solder la dette ? (De Gaulle 1946) Possibilité de « socialiser » les banques françaises : gestion paritaire par les entreprises d’un secteur, les syndicats, les collectivités locales, les citoyens … Elles pourraient retrouver leur rôle initial de fournisseur de crédit hors recherche effrénée du profit (profitalisme // capitalisme) 60

Sortie de crise – Les questions ? La crise actuelle n’est-elle pas un pas

Sortie de crise – Les questions ? La crise actuelle n’est-elle pas un pas vers un changement de modèle économique ? de civilisation ? Le modèle de croissance à 4% ou 5% est terminé Les règles européennes doivent en tenir compte +3% > 1 921 +5%>13 150 Gramsci : « La crise, c’est quand le nouveau veut naître et que l’ancien ne veut pas mourir. » 61

Sortie de crise – Les questions ? Peut-on parler de « part illégitime »

Sortie de crise – Les questions ? Peut-on parler de « part illégitime » d’une partie de la dette ? Si l’on parle des cadeaux fiscaux, oui. Ceci n’est pas dû à la crise financière : Niches fiscales 73 Mds € (rapport UMP Carrez 2008) Baisse TVA 5, 5% Sarkozy 150 Mds € Bouclier fiscal 3 Mds € Paquet fiscal 50 Mds € Exonérations Heures supp. 10 Mds € Réforme taxe professionnelle 20 Mds € Arbitrage cadeau TAPIE 390 M € … 62

Sortie de crise – Les questions ? La France vit-elle « au-dessus de ses

Sortie de crise – Les questions ? La France vit-elle « au-dessus de ses moyens » ? NON ! (cf. exonérations fiscales) 63

Sortie de crise – Les questions ? Démocratie/Finance : des constantes de temps très

Sortie de crise – Les questions ? Démocratie/Finance : des constantes de temps très différentes : Les candidats à l’élection présidentielle française de 2012 affûtent leurs arguments à propos de la dette Or, Les marchés financiers s’échangent des milliards de $ ou d’€ à chaque ms Les conséquences de la crise de la dette peuvent conduire à l’explosion du système à tout moment Les traders des salles boursières savent « l’on va dans le mur » … (prime de risque …) cf. rapports Goldman Sachs mur » … (prime de risque …) 64

Sortie de crise – Les questions ? Pas l’argent ! La discipline ! 65

Sortie de crise – Les questions ? Pas l’argent ! La discipline ! 65

Sortie de crise – Les questions ? A qui profite le « crime »

Sortie de crise – Les questions ? A qui profite le « crime » ? L’argent de la dette, des intérêts de la dette, du bénéfice des produits financiers ne tombe pas dans des poches « virtuelles » ! Evaluation de la « richesse » : Il est admis que l’on est : « riche » , si l’on dispose d’un patrimoine > 10 millions de $ « ultra riche » , si l’on dispose d’un patrimoine > 30 millions de $ Les « ultra-riches » sont au nombre de ~ 98 000 au monde S’ils investissaient dans le PIB des Nations, ils détiendraient ¼ du patrimoine mondial Les détenteurs de ces richesses défendent leurs intérêts, pas les nôtres ! 66

Sortie de crise – Les questions ? Peut-on vivre sans dette ? Un système

Sortie de crise – Les questions ? Peut-on vivre sans dette ? Un système économique a besoin de dette pour fonctionner La dette (le principe d’emprunt) doit servir à faire fonctionner les Nations (investissements) [pas pour du fonctionnement] 67

Propositions populaires Se retirer de la BCE et cesser d’abonder son capital « Celui

Propositions populaires Se retirer de la BCE et cesser d’abonder son capital « Celui qui contrôle l'argent de la Nation contrôle la Nation » Thomas Jefferson (troisième président des Etats-Unis) Nationaliser les banques françaises et donc annuler la dette ; Revenir à une Banque Nationale étatique (avant 73) qui permettrait des taux à 0% pour les investissements vitaux de la Nation ; Retour à la souveraineté nationale en matière de politique de dépenses publiques : Remettre l’impôt à sa place dans un cercle vertueux ; Autres … (à débattre) 68

à voir ou à revoir La ruée vers l’or (Charlie Chaplin 1925) VOLPONE (Maurice

à voir ou à revoir La ruée vers l’or (Charlie Chaplin 1925) VOLPONE (Maurice Tourneur 1941, Louis Jouvet, Harry Baur, Charles Dulin) Le Trésor de la Sierra Madre (John Huston 1946, Humprey Bogart) La Vie est belle (Frank Capra 1946, James Stewart) CRESUS (Jean Giono 1960, Fernandel) Le sucre (Jacques Rouffio 1978, Michel Piccoli) 69

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 « Ce qui est éminemment dangereux, c’est l’amplification des déséquilibres par le mécanisme

« Ce qui est éminemment dangereux, c’est l’amplification des déséquilibres par le mécanisme du crédit et l’instabilité du système financier et monétaire tout entier, sur le double plan national et international, qu’il suscite. Cette instabilité a été considérablement aggravée par la totale libération des mouvements de capitaux dans la plus grande partie du monde. [. . . ] Depuis 1974, une spéculation massive s’est développée à l’échelle mondiale. » Maurice Allais, octobre 1998 http: //etienne. chouard. free. fr/Europe/messages_recus/La_crise_mondiale_d_aujourd_hui_Maurice_Allais_1998. pdf http: //allais. maurice. free. fr/monde 01. htm http: //www. audit-citoyen. org/ 71