O Modelo Fleuriet de Anlise de CG Separar

O Modelo Fleuriet de Análise de CG Separar o AC e o PC em Financeiro e Cíclico Ativo Circulante Financeiro - ACF Caixa, bancos, aplicações financeiras etc. Ativo Circulante Cíclico - ACC DR, Estoques etc. Passivo Circulante Financeiro - PCF Financiamentos, Duplicatas descontadas etc. Passivo Circulante Cíclico - PCC Fornecedores, ICMS e IPI, salários etc.

Necessidade de Investimento em Giro CCL CCL = = AC - PC (ACF + ACC) - (PCF + PCC) (ACF - PCF) + (ACC - PCC) T + NIG Exemplo

Equilíbrio Financeiro Para garantir o equilíbrio financeiro, segundo Fleuriet, a empresa deve assegurar-se de que o aumento de NIG seja acompanhado de aumento de CCL, a fim de preservar o T.

Equilíbrio Financeiro NIG: depende da atividade econômica e prazos operacionais

Equilíbrio Financeiro • Equilíbrio Financeiro CCL = NIG + T T = CCL - NIG • Se há um aumento em NIG por conta de prazos operacionais ou nível de atividade, que podem ser elementos estratégicos ou não, é preciso aumentar o capital (CCL) para se ter um T estável ou para não se ter saldo de tesouraria negativo.

Equilíbrio Financeiro • Caso não haja aumento do CCL, o aumento da NIG será financiado com Saldo de Tesouraria, diminuindo-se, podendo se tornar negativo. • T < 0, conseqüências em relação ao financiamento: • risco de renovação • custo elevado • Se a empresa se financia com saldo de tesouraria, que tem a possibilidade de não se renovar, ela aumenta seu risco de continuidade. • Caso o “risco de renovação” e o “custo elevado” estejam presentes, o ideal é não ter T negativo.

Equilíbrio Financeiro • Caso o “risco de renovação” e o “custo elevado” estejam presentes, o ideal é não ter T negativo. • Para não se ter T decrescente ou negativo, há que se reforçar o capital para giro, ou seja, o CCL.

Equilíbrio Financeiro • O que aumenta o CCL? • autofinanciamento • novas integralizações (aumento de PL) • novas captações (aumento de financiamento de LP) • O que diminui o CCL? • inexistência de autofinanciamento • novos investimentos de LP

Autofinanciamento Fluxo Gerado: Lajir + Depreciação Destino do Fluxo: Despesas Financeiras Imposto de Renda, Contribuição Social Dividendos Resíduo: Lucro Retido + Depreciação (= autofinanciamento)

Autofinanciamento e Capacidade de Investimento Autofinanciamento Lucro Retido + Depreciação (+) Novas Captações (+) Novas Integralizações (=) Capacidade de Investimento (=) Potencial de Atualização (=) Equilíbrio Financeiro

Conclusão Resultado implica em autofinanciamento que, por sua vez, pode implicar em Equilíbrio Financeiro e Capacidade de Investimento e de Atualização, fatores fundamentais para a perpetuação das empresas. Felicidades e bons resultados! Mauricio