Norges Bank Hovedstyremte 31 mai 2006 1 Norges

Norges Bank Hovedstyremøte 31. mai 2006 1

Norges Bank Vekstanslag Consensus Forecasts Anslag på BNP-vekst gitt på ulike tidspunkt. Prosent 2006 2007 Kilde: Consensus Forecasts 2

Norges Bank Aksjer og råvarer Indekser, 1. januar 2006 = 100. Dagstall. 1. januar – 29. mai 2006 Aksjer Råvarer Metaller IR 1/06 Norge Gull Emerging markets Euro Olje USA Japan Kilder: STOXX, S&P 500, Nikkei, Oslo Børs, FTSE og Eco. Win 3

Norges Bank Råvarepriser på metaller USD. Indekser, 1. januar 2001 = 100. Dagstall 1. jan 2001 - 26. mai 2006 Kobber Nikkel Sink Aluminium Kilde: Eco. Win 4

Norges Bank Rentedifferanse mot amerikanske statsobligasjoner på lån til fremvoksende økonomier 1) Basispunkter. 1. 1. 2000 – 29. 5. 2006 Hittil i år JP Morgan Emerging Markets Bond Index (EMBI). Serien inkluderer Argentina, Brasil, Bulgaria, Ecuador, Mexico, Panama, Peru, Polen, Russland og Venezuela. 1) Kilde: Eco. Win 5

Norges Bank Konsumprisene (KPI/HICP) Tolvmånedersvekst. Januar 1997 – april 2006. Prosent USA Euroområdet Storbritannia Japan Kilder: Eco. Win/Nasjonale statistikkilder 6

Norges Bank Kjerneinflasjon 1) KPI/HICP-kjerne. Tolvmånedersvekst. Januar 1997 – april 2006. Prosent USA Euroområdet Storbritannia Japan 1) USA: KPI uten mat og energi, Japan: KPI uten fersk mat Euroområdet og Storbritannia: KPI uten mat, energi, alkohol og tobakk Kilder: Eco. Win/Nasjonale statistikkilder 7

Norges Bank Faktiske og forventede styringsrenter 1) Storbritannia Norge Sverige Euroområdet 29. mai 2006 USA 1) Ikke 24. april 2006 korrigert for kredittrisiko Kilder: Reuters og Norges Bank 8

Norges Bank Oljepris Brent Blend og terminpriser USD per fat. Dagstall. Januar 2002 - desember 2008 24. april 2006 26. mai 2006 Kilder: Norges Bank og Ecowin 9

Norges Bank IEAs anslag på vekst i etterspørsel etter og produksjon av olje i 2006 Endring i millioner fat per dag fra året før Global etterspørselsvekst Ikke-OPEC produksjonsvekst Tidspunkt for anslag Kilde: International Energy Agency 10

Norges Bank 3 -måneders rentedifferanse og importveid valutakurs (I-44)1) Januar 2002 – desember 2009 I-44, h. a. Veid rentedifferanse 3 mnd, v. a. Gjennomsnitt 2. - 30. mai 29. mai 06 15. mars 06 24. april 06 1) Stigende kurve betyr sterkere kronekurs Kilder: Bloomberg og Norges Bank 11

Norges Bank Ulike indikatorer for prisvekst Tolvmånedersvekst. Januar 2002 - april 2006. Prosent KPI Vektet median 20 pst. trimmet snitt 1) KPI-JAE 1) Justert for beregnet virkning av reduserte maksimalpriser i barnehager fra januar 2006 Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank 12

Norges Bank KPI-JAE 1) Totalt og fordelt etter leveringssektorer 2). Faktisk prisvekst og anslag fra IR 1/06. Tolvmånedersvekst. Prosent. Juli 2003 – april 2006 Norskproduserte varer og tjenester (0, 7) KPI-JAE Importerte konsumvarer (0, 3) KPI-JAE: KPI justert for avgiftsendringer og uten energivarer. Det er i tillegg justert for beregnet virkning av reduserte maksimalpriser i barnehager fra januar 2006 2) Norges Banks beregninger 1) Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank 13

Norges Bank Arbeidsledige AKU, registrerte arbeidsledige og personer på arbeidsmarkedstiltak Antall i tusen. Sesongjustert Registrerte ledige og arbeidsmarkedstiltak AKU-ledighet Registrerte ledige Kilder: Statistisk sentralbyrå og Aetat Arbeidsdirektoratet 14

Norges Bank Konjunkturbarometer for industrien Indikator på ressursknapphet. Glattet. Prosent. 1. kv. 1983 – 1. kv. 2006 Kilde: Statistisk sentralbyrå 15

Norges Bank Ordretilgang bygg og anlegg Trend. Verdiindeks, 2000 = 100. 1. kvartal 2002 – 1. kvartal 2006 Anlegg Boligbygg Andre bygg Kilde: Statistisk sentralbyrå 16

Norges Bank Kredittvekst Samlet kreditt, Fastlands-Norge (K 3) Innenlandsk kreditt til husholdninger (K 2). Tolvmånedersvekst. Prosent Samlet kreditt til bedrifter Husholdninger Samlet kreditt Kilde: Norges Bank 17

Norges Bank Foliorenten i referansebanen og markedets forventninger om foliorenten 1) Prosent. 2. kv. 2006 – 4. kv. 2009 Referansebanen Markedets forventninger om foliorenten Markedet 29. mai 06 1) Utledet fra beregnede terminrenter. I omregningen til foliorente er det trukket fra en kredittrisikopremie samt en beregningsteknisk differanse på 0, 20 prosentpoeng. Det grå skraverte intervallet viser høyeste og laveste rente på markedets foliorentebane i tidsrommet 11. mai – 29. mai 06 Kilde: Norges Bank 18

Norges Bank Foliorente i referansebanen fra Inflasjonsrapport 1/06 med usikkerhetsvifte Prosent. Kvartalstall. 1. kv. 04 – 4. kv. 09 30 % 50 % 70 % 90 % Kilde: Norges Bank 19

Norges Bank Pengepolitisk strategi – Inflasjonsrapport 1/06 • Hovedstyrets vurdering er at foliorenten bør ligge i intervallet 2¼ - 3¼ prosent i perioden fram til neste inflasjonsrapport legges fram 29. juni, betinget av at den økonomiske utviklingen blir om lag som anslått • Renten kan gradvis – i små og ikke hyppige skritt – bringes tilbake mot et mer normalt nivå. Hensynet til å bringe inflasjonen tilbake til målet og forankre inflasjonsforventningene tilsier likevel en fortsatt ekspansiv pengepolitikk. 20

Norges Bank Hovedstyremøte 31. mai 2006 21