Norges Bank Hovedstyremte 24 januar 2007 1 Norges

Norges Bank Hovedstyremøte 24. januar 2007 1

Norges Bank Vekstanslag Consensus Forecasts BNP. Prosentvis vekst fra året før 2006 2007 Kilde: Consensus Forecasts 2

Norges Bank Boligpriser 1) og igangsetting av boliger i USA Sesongjustert. Tolvmånedersvekst. 2) Januar 2003 – desember 2006 Nye boliger Eksisterende boliger Igangsetting av boliger 1) Medianpris på boliger glidende gjennomsnitt 2) Tremåneders Kilder: Reuters Eco. Win og Norges Bank 3

Norges Bank Oljepris, terminpriser og råvarepriser 1. januar 2002 – 22. januar 2007 Oljepris Brent Blend og terminpriser Råvarepriser USD per fat USD. Indekser, 1. januar 2002 = 100 Kobber 26. oktober IR 3/06 22. januar 2007 Sink Nikkel Aluminium Kilder: Telerate, IPE Reuters Eco. Win og Norges Bank 4

Norges Bank KPI/HICP- kjerne Tolvmånedersvekst. Prosent. Januar 1997 – desember 2006 USA 2) Euroområdet 1) Storbritannia 1) Sverige 1) Japan 2) 1) HICP uten energi, mat, alkohol og tobakk 2) KPI uten mat og energi Kilder: Reuters Eco. Win, Eurostat og nasjonale statistikkilder 5

Norges Bank Aksjer Indeks, 1. januar 2006 = 100. 1. januar 2006 – 22. januar 2007 Norge Euroområdet Emerging markets USA Japan Kilder: STOXX, S&P 500, Nikkei, Oslo Børs og Reuters Eco. Win 6

Norges Bank Tiårsrente i ulike land Prosent. 1. januar 2006 – 22. januar 2007 Storbritannia USA Norge Tyskland Sverige Kilder: Reuters og Bloomberg 7

Norges Bank Forventet femårsrente fem år frem i tid Prosent. 2. januar 2002 – 22. januar 2007 Kilde: Norges Bank 8

Norges Bank Styringsrenter og terminrenter IR 3/06 og 22. januar 2007 Storbritannia Sverige Euroområdet 22. januar 2007 IR 3/06 (31. oktober) USA Kilder: Reuters og Norges Bank 9

Norges Bank Tremåneders rentedifferanse og importveid valutakurs (I-44)1) Januar 2002 – desember 2009 I-44 (høyre akse) Gjennomsnitt 1. – 22. januar 2007 Veid rentedifferanse (venstre akse) 1) 31. oktober 2006 (IR 3/06) Stigende kurve betyr sterkere kronekurs Kilder: Bloomberg og Norges Bank 10

Norges Bank KPI og usikkerhetsintervall for underliggende prisvekst 1) Tolvmånedersvekst. Prosent. Januar 2002 – desember 2006 Høyeste indikator KPI Laveste indikator 1) Høyeste og laveste indikator av KPI-JAE, vektet median og 20% trimmet gjennomsnitt Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank 11

Norges Bank KPI-JAE 1) Totalt, og fordelt etter leveringssektorer 2). Tolvmånedersvekst. Prosent Januar 2002 – desember 2006 Norskproduserte varer og tjenester (0, 7) KPI-JAE Importerte konsumvarer (0, 3) 1) 2) KPI-JAE justert for beregnet virkning av reduserte maksimalpriser i barnehager fra januar 2006 Norges Banks beregninger Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank 12

Norges Bank Arbeidsledighet AKU-ledighet og registrerte ledige. Sesongjustert. Prosent. Februar 1983 – desember 2006 AKU-ledighet Registrerte ledige Kilder: Statistisk sentralbyrå og Arbeids- og velferdsetaten (NAV) 13

Norges Bank Sysselsetting (AKU)1) Antall tusen personer. Sesongjustert. Januar 2005 – oktober 2006 1) Omlegging av AKU har gitt brudd i tidsserien mellom 2005 og 2006. Kilde: Statistisk sentralbyrå 14

Norges Bank Produksjonsindeks for industrien Volum. Indeks. 3 måneders glidende gjennomsnitt. Januar 2001 – november 2006 Investeringsvarer Innsatsvarer Konsumvarer Kilde: Statistisk sentralbyrå 15

Norges Bank Foretakenes kreditt 1) og likvide midler 2) Tolvmånedersvekst. Prosent. Januar 2002 – november 2006 (K 3 til oktober) Pengemengde (M 2) Samlet kreditt (K 3) 1) Ikke-finansielle 2) foretak i Fastlands-Norge (K 3) Ikke-finansielle foretaks beholdning av pengemengden (M 2) Kilde: Statistisk sentralbyrå 16

Norges Bank Varekonsumindeksen Volum. Sesongjustert. Indeks, 1995 = 100. Januar 2004 – november 2006 Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank 17

Norges Bank Boligpriser og husholdningers gjeld Tolvmånedersvekst. Prosent. Januar 2001 – desember 2006 (K 2 til november) Boligpriser Husholdningers gjeld (K 2) Kilder: Norges Eiendomsmeglerforbund, Eiendomsmeglerforetakenes forening, FINN. no, ECON og Statistisk sentralbyrå 18

Norges Bank Byggekostnadsindeks for boliger Tolvmånedersvekst. Prosent. Januar 2001 – desember 2006 Kilde: Statistisk sentralbyrå 19

Norges Bank Foliorenten i referansebanen og beregnede terminrenter 1) Prosent. Per 22. januar 2007 Referansebane IR 3/06 Markedet 22. januar 2007 Markedet før IR 3/06 (31. oktober) 1) I beregningen er det trukket fra en kredittrisikopremie samt en beregningsteknisk differanse på 0, 20 prosentpoeng for å gjøre terminrentene sammenliknbare med foliorenten. Kilder: Reuters og Norges Bank 20

Norges Bank Pengepolitisk strategi – Inflasjonsrapport 3/06 • Hovedstyrets vurdering er at foliorenten bør ligge i intervallet 3¼ - 4¼ prosent i perioden fram til neste inflasjonsrapport legges fram 15. mars, betinget av at den økonomiske utviklingen blir om lag som anslått. • Renten kan gradvis settes opp mot et mer normalt nivå noe raskere enn det vi hittil har sett for oss, men neppe ved hvert rentemøte. Slik vi nå ser det, vil renten dermed fortsatt økes i små og ikke hyppige skritt. 21

Referansebanen i Inflasjonsrapport 3/06 Foliorente KPI-JAE Norges Bank Importveid valutakurs Produksjonsgap Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank 22

Norges Bank Hovedstyremøte 24. januar 2007 23