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Nonon no onono non onon no Noonn non on ononno nonon onno Relações com Investidores e a Governança Corporativa Reunião-almoço do IBGC – Capítulo Sul Doris Wilhelm – Presidente Executiva do IBRI e Relações com Investidores da COTEMINAS www. ibri. com. br 29/06/04

Tópicos de discussão I. O atual perfil do profissional de RI (2 a Pesquisa disponível no site) II. Definição de Relações com Investidores – RI III. RI Efetivo: um processo interativo IV. Objetivos de um programa de RI V. Dimensões, Ferramentas e Mensuração de RI VI. Evolução do modelo de RI nas Empresas VII. Conclusões Referências Bibliográficas

Definição de RI • É o conjunto de atividades, métodos, técnicas e práticas que, direta ou indiretamente, propiciem a interação das áreas de Contabilidade, Planejamento, Comunicação, Marketing e Finanças, com o propósito de estabelecer uma ligação entre a administração da empresa, os acionistas (e seus representantes) e os demais agentes que atuam no mercado de capitais e que integram a comunidade financeira nacional ou internacional. Instituto Brasileiro de Relações com Investidores IBRI

RI Efetivo – um processo interativo • Um contínuo processo de melhoria Análise da Situação/Diagnóstico Mensuração Planejamento Cia Aberta Feedback Ação

Análise da Situação / Diagnóstico • • Aspectos Macroeconômicos Aspectos Setoriais Aspectos da Empresa Perfil dos Acionistas Cobertura dos Bancos de Investimento Guidance : expectativa dos analistas Pesquisa sobre preocupações dos investidores • Vantagens de uma Política de RI • Metas de RI / Alinhamento c/ a administração • Desafios do RI

Pró-atividade em RI Deve ser interna e externa, tendo como base: • • Planejamento Consistência Segmentação Tempestividade Agilidade e equidade

Pró-atividade Interna e Externa • Desenvolver uma cultura de RI gerando consenso dentro da Companhia • Profissional de RI como fonte central de informação ao Mercado. ü Informação sempre ao alcance do RI. ü O Preço da ação preocupa a todos. ü Custo do Capital afeta a todos. ü Valor de Mercado da Empresa = Segurança. ü No mundo competitivo, todos devem agir como donos da Companhia.

Planejamento na criação de um Programa de RI Desenhar um programa de RI para aumentar a visibilidade junto a investidores e analistas de sellside e buy-side. Local e/ou internacional? Desenvolver um banco de dados macro, setorial e da Cia como forma de agilizar as informações e os meios de divulgação. Aumentar a compreensão e o acompanhamento da Cia através do uso de ferramentas de RI para divulgação de informações. Verificar a cobertura de bancos e corretoras e o conhecimento sobre a Cia(checar opiniões).

Planejamento na Criação de um Programa Internacional Competição pelo capital, perfil dos investidores de cada país, objetivos de investimentos e métodos. Premissas: • Subordinação à legislação Brasileira, dos EUA (CVM / SEC) e UE (IAS) • Subordinação às Bolsas(BOVESPA/NYSE/Madrid) • Elaboração das demonstrações financeiras em BR e US GAAP, MD&A, Fluxo de Caixa, conciliações • Uso de tecnologia na distribuição de informações (web site) = equidade e rapidez • Divulgação simultânea em português e inglês • Comitê de Auditoria e Conselho Fiscal

Planejamento na criação de Políticas Adotar políticas e procedimentos conjuntos, com as áreas jurídica, financeira, DRI, Controladoria, Comercial, CEO e/ou CFO sobre a política de informação, quando e como. Disseminar as diretrizes e procedimentos da Cia Fixar e observar um controle interno para que a divulgação seja adequadamente efetuada ou evitada Preservar a confidencialidade das informações para evitar vazamentos (insiders) e distorções Reunir periodicamente executivos que tem contato com o público(o que afeta decisão de investimento).

Consistência gerando credibilidade Mensagem da Companhia deve permanecer consistente em todos os meios de comunicação Manter a reputação de transparência e credibilidade, atraindo um maior interesse do mercado na disputa pelo capital entre os pares ou equivalentes Buscar a informação sistemática, com a periodicidade esperada nos momentos favoráveis e desfavoráveis.

Segmentação na busca das necessidades Criar banco de dados sobre base acionária, perfil dos acionistas, para desenvolver a estratégia de comunicação e divulgação Aumentar a compreensão e acompanhamento da Cia através de campanhas direcionadas Achar a base de diferenciação de informação de modo a persuadir o investidor que investir na Cia A é melhor que na Cia B Público-alvo investidores institucionais e individuais e tratamento sem diferenciação.

Tempestividade • Utilizar todas as ferramentas de RI • Assegurar o menor tempo possível para a informação chegar ao mercado • Equidade na distribuição da informação para o público local e internacional • Utilizar a tecnologia para assegurar a agilidade • Utilizar a mídia para auxiliar na distribuição rápida da informação • Democratização via web site

Objetivos de um Programa de RI

Objetivos de um Programa de RI I) Maximizar o valor do acionista II) Formar uma base acionária satisfatória III) Atuar no sentido de que as ações tenham um preço justo nas bolsas de valores IV) Preservar e incrementar a imagem institucional da companhia, através da divulgação de informações obrigatórias ou espontâneas, de forma coordenada, sistemática, consistente e transparente (Disclosure)

Objetivo I de RI Meta: Criar e maximizar valor para o acionista • Valor Recebido - dividendos / bonificações • Valor Percebido – valorização em bolsa • Valor de troca - liquidez Premissas: • Acionistas devem ser tratados como donos da empresa (Majoritário e Minoritário) • Acionistas devem receber um retorno adequado para seu investimento • Precificação o mais justa possível

Objetivo II de RI Meta: Formar uma base acionária satisfatória por meio de atitudes pró-ativas Premissas: tratamento igualitário, tempestivo e preocupação com a liquidez Atuação : • Identificar os principais tipos de investidores (acionistas institucionais e individuais) • Identificar formadores de opinião; • Buscar a base acionária que melhor atenda aos negócios e estratégia da companhia

Objetivo III de RI Meta: Agir para que as ações tenham um preço justo no mercado Premissa: O valor das ações deve em tese refletir uma apropriada visão da Companhia levando a um justo valor de mercado Atuação: • Identificar os fatores de alavancagem da ação • Monitoramento do mercado e das projeções • Considerar no planejamento estratégico, o programa de RI

Objetivo IV de RI Meta: Preservar/incrementar imagem institucional da Cia via divulgação de informações de forma consistente, sistemática, abrangente, transparente. Premissas: • Notícias boas ou más, devem ser divulgadas com equidade e tempestivamente • Divulgação consistente, precisa e adequada é um fator de peso nas decisões de investimento • Quanto maior a liquidez mais fácil o acesso ao mercado de capitais nacional e internacional

Objetivo IV de RI Meta: Preservar/incrementar imagem institucional Ações: • Monitoramento dos fatores de influência internos: objetivos, decisões e desempenho corporativos • Monitoramento dos fatores de influência externos: aceitação e entendimento do mercado e fatores econômicos locais e internacionais • Direcionar a comunicação corporativa para o público alvo e stakeholders (partes interessadas) • Administração das expectativas

Três dimensões de RI • Dimensão Operacional: manutenção de companhia aberta, elaboração de relatórios trimestrais e anuais, documentação legal • Dimensão de Marketing Financeiro: construção de relacionamentos com investidores, analistas, corretores, órgãos reguladores e fiscalizadores, e o uso das ferramentas de RI • Dimensão Estratégica: o que afeta o custo de capital, transações, reestruturações societárias, preço da ação, fusões & aquisições, análise da sustentabilidade e melhores opções.

Ferramentas de RI Informações: obrigatórias e/ou espontâneas • Relatórios Anuais(Relatório da Administração) • Balanço Social e Ambiental • Relatório de Apresentação da Cia • Fact Sheet ou Fact Book • Comunicados ao mercado e Fatos Relevantes • Press releases • Manutenção (DFPs, IANs, ITRs, 20 F) • Web site de RI • Mídia room • Serviços / Departamento de acionistas

Ferramentas de RI Comunicação e Marketing: Diferentes formas • Reuniões individuais ou coletivas com investidores (deal / non-deal road shows) • Visitas às fábricas • Reuniões APIMEC • Atendimento a conferências de brokers • Cafés-da-manhã / almoços com grupos de investidores • Atendimento a telefonemas, fax, email, cartas • Conferências telefônicas • Comentários sobre eventos de importância

Mensuração de um RI Efetivo • Diferentes objetivos de um programa de RI • Diferentes métodos de avaliação do programa (antes e depois da implementação) • Dentre os objetivos mais usuais, medir a eficácia passa por (buscando na medida do possível excluir os fatores externos): Perfil Corporativo (Imagem institucional/ estratégia / mensagem de RI) Desempenho das ações / Proventos (comparativa competidores/ peers) Apoio do investidor(ofertas/ votações/ feedback)

Mensuração de um RI Efetivo Estatísticas de visitantes vs mudanças no controle das ações (base acionária) Atitudes dos investidores (pesquisas individuais/coletivas / formadores de opinião) Estudos de percepção Índice de cobertura (pode ser amplo, desde corretoras a mídia) Comparação competidores (peers) Administração das expectativas (desvio padrão das projeções)

Mensuração de um RI Efetivo • A partir da avaliação e mensuração de um programa de RI, a Cia pode redirecionar seus esforços e custos para algo mais efetivo. • As componentes de RI se baseiam em comunicação (fluxo de informações e forma) e construção de relacionamentos, em ambos os casos utilizando ferramentas de RI. • O IBRI procurou medir quais as principais ferramentas de RI utilizadas, por meio de pesquisa de mercado, finalizada em dez/03.

Ferramentas de RI - Local Apresentações Apimec ao Ano 2003 2000 25% 32% Uma Duas 26% 17% Expressivo aumento de empresas que realizam três ou mais apresentações ao ano 23% 19% 16% Uma Duas Mais de Duas Nenhuma Não Respondeu

Ferramentas de RI - Internacional Road Shows Internacionais ao Ano 2003 2000

Papel cada vez mais estratégico O Executivo de RI ampliou seu papel de interface com o mercado Porta-Voz Oficial da Empresa 2003 2000 2% 17% 34% 30% 1% 37% 22% 8% 26% Presidente VP / Dir Financeiro Diretor comunicação RI Terceiros 3% 20% Presidente Diretor Financeiro Diretor comunicação RI Terceiros Não Respondeu

Cobertura de Instituições Número de Instituições que Acompanham a Empresa 2003 2000 6% 19% 43% 20% 17% 15% 17% 33% Até 5 de 5 a 10 de 10 a 15 mais 15 Não Respondeu 10%

Evolução do Modelo de RI nas Empresas 1 Performance Financeira

Evolução do Modelo de RI nas Empresas 1 2 Governança Corporativa Performance Financeira Governança Corporativa Foco Conflito Gestão x Propriedade

Tópico cinco: Evolução do Modelo de RI nas Empresas 1 2 Governança Corporativa Performance Financeira 3 Sustentabilida de Performance Financeira Governança Corporativa Foco Conflito Gestão x Propriedade Interação com todos os Stakeholders

Evolução do Modelo de RI nas Empresas 1 2 Governança Corporativa Performance Financeira 3 Sustentabilidade Performance Financeira Ferramenta para se chegar à Sustentabilidade Governança Corporativa Foco Conflito Gestão x Propriedade Interação com todos os Stakeholders

Novas Tendências do RI • • • Lei das S. A Sarbannes-Oxley (acesso ao mercado dos EUA) Legislação da EU (IAS/ IFRS) Instruções CVM de registro de capital Ofícios CVM de Orientação (No 1 anual) Níveis de Governança Corporativa da BOVESPA Regras da NYSE, NASDAQ, Bolsas internacionais Auto-regulação da ANBID Código das Melhores Práticas de Governança Corporativa do IBGC Código de Ética e de Conduta do IBRI

Novas Tendências do RI Da Governança Corporativa aos conceitos de Sustentabilidade • Governança Corporativa • Ética e Cultura • Gestão de Riscos • Indicadores de Sustentabilidade • Fatores Críticos de Sustentabilidade • Estratégia para a perenidade empresarial • Onde alocar os cuidados com sustentabilidade?

Novas Tendências do RI Sustentabilidade e não-financeiro Valor de mercado • Reputação • Brand • Confiança • Credibilidade • Integridade • Capital Intelectual • Fidelidade do consumidor • Gestão de Risco • Responsabilidade sócio-ambiental Valor Contábil • Capital Financeiro • Imobilizado Intangíveis Tangíveis

Conclusões • Papel cada vez mais estratégico do RI • Chave na implementação e manutenção de programas de relacionamento • Programas de RI devem passar pelas questões de Melhorou muito, ainda Governança Corporativa e demas sustentabilidade • Alta há correlação RI e GC muitoentre o que fazer!!!! • Impacto na precificação justa dos títulos • RA como importante ferramenta de RI e de GC • Evolução natural de RI e do RA para os conceitos globais de sustentabilidade e do GRI • Harmonização de informações na pauta

Referências • MAHONEY, William: Investor Relations – The Professional´s Guide to Financial Marketing and Communications, Editora New York Institute of Finance • MARCUS, Bruce & WALLACE, Sherwood: New Dimensions in Investor Relations – Competing for Capital in the 21 st Century, Editos. John Wiley & Sons, Inc • RYDER, Neil & REGERTER, Michael: Investor Relations – How to Make sure the Community Supports your Company, Editora Hutchinson Business Books • DI PIAZZA Jr, Samuel & ECCLES, Robert: Building Public Trust – The Future of Corporate Reporting, Editora John Wiley & Sons, Inc • Fujihara, Marco Antonio: Sustentabilidade do Empreendimento, Price. Waterhouse. Coopers, 2004