Nhn din mt s ngnh tim nng trng

Nhận diện một số ngành tiềm năng trưởng trong kỷ nguyên mới Công ty Chứng khoán Bảo Việt - BVSC | Tháng 3/2021

Một số điểm nhấn về bối cảnh kinh tế trong giai đoạn mới Việt Nam là nền kinh tế mở cửa, tham gia tích cực vào nhiều hiệp định thương mại tham gia tích cực và choỗi cung ứng toàn cầu NHẬN DIỆN CƠ HỘI TRONG KỶ NGUYÊN MỚI| 2

Một số điểm nhấn về bối cảnh kinh tế trong giai đoạn mới Việt Nam là điểm đến ưa thích của nguồn vốn FDI, nhưng vốn tư nhân ngày càng quan trọng § Việt Nam thu hút nguồn vốn FDI với tốc độ tăng trưởng cao hơn các khu vực khác trên thế giới liên tục trong nhiều năm. § Tuy nhiên tỷ trọng vốn đầu tư của khu vực tư nhân đang giữ vai trò then chốt, tính đến 2019 vốn đầu tư tư nhân chiếm tới 46% tổng vốn đầu tư toàn xã hội. Thị trường vốn phát triển sẽ góp phần hỗ trợ mạnh hơn cho vốn đầu tư ngoài nhà nước. VỐN ĐẦU TƯ TƯ NH N NGÀY CÀNG QUAN TRỌNG TĂNG TRƯỜNG BÌNH QU N HÀNG NĂM VỐN FDI 40% 100% 37% 90% 35% 80% 30% 25% 20% 15% 10% 19% 60% 8% 50% 14% 11% 10% 4% 5% 0% 70% 23% 40% 30% 1% 20% 10% Việt Nam 1990 -1997 Đông Nam Á 1999 -2007 Các nước đang phát triển 2010 -2019 0% 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 Kinh tế Nhà nước Kinh tế ngoài nhà nước Khu vực có vốn đầu tư nước ngoài Nguồn: GSO, BVSC tổng hợp NHẬN DIỆN CƠ HỘI TRONG KỶ NGUYÊN MỚI| 3

Một số điểm nhấn về bối cảnh kinh tế trong giai đoạn mới Tỷ lệ đô thị hóa của Việt Nam còn thấp § GDP đầu người của Việt Nam năm 2019 tương đương GDP đầu người của Trung Quốc vào năm 2008. Tuy nhiên, Tỷ lệ đô thị hòa của Việt Nam mới ở mức thấp đạt (39%) thấp hơn mức (45%) của Trung Quốc cách đây hơn 10 năm. § Tăng tỷ lệ đô thị hóa trong tương lai sẽ giúp Việt Nam tập trung nguồn lực, tăng năng suất lao động. Đồng thời cũng mở ra cơ hội cho ngành xây dựng, các ngành dịch vụ kèm theo như bán lẻ, vận tải, công nghệ… NHẬN DIỆN CƠ HỘI TRONG KỶ NGUYÊN MỚI| 4

Một số điểm nhấn về bối cảnh kinh tế trong giai đoạn mới Số người có độ tuổi trên 65 ở Việt Nam tăng nhanh § Tỷ lệ dân số trong độ tuổi lao động lên đến đỉnh điểm vào năm 2013 và hiện đang giảm xuống. Tuy sẽ sớm chuyển sang dân số già, tuy nhiên tuổi trung vị của dân số Việt Nam mới ở mức 29. 5, đã cao hơn các nước như Ấn độ, Indonesia, Malaysia nhưng vẫn thấp hơn các nước như Trung Quốc, Hàn Quốc hay Thái Lan. § Tỷ lệ người trong độ tuổi phụ thuộc sẽ tăng hơn gấp đôi trong 20 năm tới. THÁP D N SỐ TỶ TRỌNG ĐỘ TUỔI TỎNG TỔNG D N SỐ Nguồn: World Bank & Government of Vietnam, Vietnam 2035, BVSC tổng hợp NHẬN DIỆN CƠ HỘI TRONG KỶ NGUYÊN MỚI| 5

Một số điểm nhấn về bối cảnh kinh tế trong giai đoạn mới Tầng lớp trung lưu ngày càng tăng, tỷ trọng ngành dịch vụ trong GDP còn thấp § Theo WB, dự báo tỷ lệ tầng lớp trung lưu theo chuẩn thế giới sẽ đạt 50% vào năm 2035. § Tỷ trọng ngành dịch vụ đóng góp trong GDP của Việt Nam mới đạt 41. 6%, hiện còn thấp hơn so với tỷ trên 50% của nhiều nước như Thái Lan, Philippines, Singapore…. Vẫn còn nhiều tiềm năng cho các ngành dịch vụ như ngân hàng, bán lẻ, du lịch… TẦNG LỚP TRUNG LƯU ĐẠT 50% VÀO NĂM 2035 TỶ TRỌNG DỊCH VỤ TRONG CƠ CẤU GDP CÒN THẤP Nguồn: World Bank & Government of Vietnam, Vietnam 2035, GSO, BVSC tổng hợp NHẬN DIỆN CƠ HỘI TRONG KỶ NGUYÊN MỚI| 6

Một số điểm nhấn về bối cảnh kinh tế trong giai đoạn mới Dân số trẻ, cởi mở, năng động § Tuổi trung vị của dân số Việt Nam vẫn dưới 30, vẫn là dân số trẻ, hiện vẫn thấp hơn độ tuổi trung vị của Thái Lan, Trung Quốc và Hàn Quốc. § Việt Nam là quốc gia có tỷ lệ dân số sử dụng internet cao hơn mặt bằng chung của thế giới. Cùng với đó là tỷ lệ người sử dụng điện thoại cũng ở mức cao. Cùng với sự phát triển của hạ tầng công nghệ, và tiến tới phổ cập các điện thoại thông minh thì môi trường sẽ rất thuận lợi để các sản phẩm tài chính phát triển trên nền IOT. SỐ THUÊ BAO DI ĐỘNG TRÊN 100 NGƯỜI 80 60 Vietnam World Lower middle income 40 20 2018 2016 2014 2012 2010 2008 2006 2004 2002 2000 0 160 140 120 100 80 60 40 20 0 Vietnam World Lower middle income 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 NGƯỜI SỬ DỤNG INTERNET (% D N SỐ) Nguồn: BVSC tổng hợp NHẬN DIỆN CƠ HỘI TRONG KỶ NGUYÊN MỚI| 7

Một số điểm nhấn về bối cảnh kinh tế trong giai đoạn mới Nhiều cơ hội tiềm năng trong kỷ nguyên mới § Nền kinh tế với độ mở cao, có sự quan tâm lớn của nguồn vốn FDI, là mắt xích trong chuỗi sản xuất toàn cầu mở ra cơ hội cho các ngành hạ tầng, xây dựng hạ tầng, logistics… § Tỷ lệ đô thị hóa còn thấp so với tiềm năng mở ra cơ hội cho các bất động sản, ngành xây dựng, bán lẻ, giao thông vận tải… § Hiện dân số vẫn trẻ, người dân cởi mở, năng động. Xu hướng tiêu dùng cá nhân ngày càng quan trọng trong thúc đẩy tăng trưởng mở ra cơ hội phát triển cho các ngành bán lẻ, tài chính tiêu dùng, công nghệ, fintech… § Trong tương lai dân số đang có xu hướng già hóa, nhưng thu nhập của người dân liên tục tăng và có thể đạt tới 50% dân số thuộc vào tầng lớp trung lưu vào năm 2035: mở ra cơ hội cho các ngành liên quan tới chăm sóc, nâng cao sức khỏe như nông nghiệp hữu cơ, chăm sóc sức khỏe, bảo hiểm hưu trí, ngành quản lý tài sản, quản lý gia sản… Tuy nhiên, trong khuôn khổ của hội thảo về phát triển thị trường vốn, chúng tôi sẽ đề cập đến hai ngành có tiềm năng trưởng và có liên quan mật thiết tới sự phát triển của thị trường vốn là ngành bảo hiểm và quản lý tài sản. NHẬN DIỆN CƠ HỘI TRONG KỶ NGUYÊN MỚI| 8

80 11. 06. 1905 0: 00: . . . 09. 06. 1905 0: 00: . . . 07. 06. 1905 0: 00: . . . Premiums per capita (USD) NHẬN DIỆN CƠ HỘI TRONG KỶ NGUYÊN MỚI| 9 29. 06. 1905 0: 00: . . . 27. 06. 1905 0: 00: . . . 25. 06. 1905 0: 00: . . . 23. 06. 1905 0: 00: . . . 21. 06. 1905 0: 00: . . . 19. 06. 1905 0: 00: . . . 17. 06. 1905 0: 00: . . . 15. 06. 1905 0: 00: . . . 13. 06. 1905 0: 00: . . . GDP per capita (USD) 500 11. 07. 1905 0: 00: . . . 09. 07. 1905 0: 00: . . . 05. 07. 1905 0: 00: . . . 03. 07. 1905 0: 00: . . . 01. 07. 1905 0: 00: . . . 3 000 2 500 2 000 1 500 1 000 THỊ TRƯỜNG HÀN QUỐC 4 000 40 000 3 500 35 000 30 000 2 500 25 000 20 000 1 500 15 000 10 000 5 000 0 500 450 400 350 300 250 200 150 100 500 - 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 Premiums per capita (USD) GDP per capita (USD) 10. 07. 1905 0: 00 08. 07. 1905 0: 00 06. 07. 1905 0: 00 04. 07. 1905 0: 00 02. 07. 1905 0: 00 30. 06. 1905 0: 00 28. 06. 1905 0: 00 26. 06. 1905 0: 00 24. 06. 1905 0: 00 22. 06. 1905 0: 00 20. 06. 1905 0: 00 18. 06. 1905 0: 00 16. 06. 1905 0: 00 14. 06. 1905 0: 00 12. 06. 1905 0: 00 THỊ TRƯỜNG VIỆT NAM 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 82 19 84 19 86 19 88 19 90 19 92 19 94 19 96 19 98 20 00 20 02 20 04 20 06 20 08 20 10 20 12 20 14 20 16 20 18 80 70 60 50 40 30 20 10 0 19 19 Nhận diện cơ hội trong kỷ nguyên mới: lĩnh vực bảo hiểm hưu trí, bảo hiểm sức khỏe và quản lý tài sản Chi phí cho bảo hiểm có quan hệ chặt với thu nhập bình quân đầu người THỊ TRƯỜNG TRUNG QUỐC 12 000 10 000 8 000 6 000 4 000 2 000 - GDP per capita (USD) THỊ TRƯỜNG THÁI LAN 9 000 8 000 7 000 6 000 5 000 4 000 3 000 2 000 1 000 -

Nhận diện cơ hội trong kỷ nguyên mới: lĩnh vực bảo hiểm hưu trí, bảo hiểm sức khỏe và quản lý tài sản Việt Nam là quốc gia có tốc độ tăng trưởng ngành bảo hiểm cao nhất giai đoạn 2013 -2020 NHẬN DIỆN CƠ HỘI TRONG KỶ NGUYÊN MỚI| 10

Nhận diện cơ hội trong kỷ nguyên mới: lĩnh vực bảo hiểm hưu trí, bảo hiểm sức khỏe và quản lý tài sản Tốc độ tăng trưởng của bảo hiểm nhân thọ và bảo hiểm phi nhân thọ đều đạt mức cao trong những năm vừa qua TĂNG TRƯỞNG DOANH THU PHÍ KHAI THÁC QUA CÁC NĂM (TỶ VNĐ) Phi nhân thọ Nhân thọ 141 372 Bảo hiểm Nhân thọ tăng trưởng từ 2007 - 2019 23 lần Nhân thọ CAGR + 29, 7% 116 094 88 782 76 221 Bảo hiểm Phi nhân thọ tăng trưởng từ 2007 - 2019 6 lần 56 706 8 360 10 879 10 308. . 2007 13 648 11 835 2008 2009 17 052 20 628 13 792 16 026 2010 2011 22 758 18 391 2012 24 455 27 507 67 854 32 143 36 607 52 842 41 344 23 255 2013 2014 2015 2016 2017 Nguồn: BVSC tổng hợp NHẬN DIỆN CƠ HỘI TRONG KỶ NGUYÊN MỚI| 11 46 653 2018 2019 Phi nhân thọ CAGR + 16, 6%

Nhận diện cơ hội trong kỷ nguyên mới: lĩnh vực bảo hiểm hưu trí, bảo hiểm sức khỏe và quản lý tài sản Tuy nhiên tỷ lệ thâm nhập vẫn còn thấp so với khu vực § Tỷ lệ thâm nhập ngành bảo hiểm tăng dần qua các năm. Trong đó bảo hiểm Nhân thọ có tốc độ thâm nhập nhanh hơn trong khoảng 5 năm trở lại đây. § Phí bảo hiểm đầu người (đã điều chỉnh yếu tố lạm phát) do đó cũng tăng trưởng mạnh. § Mặc dù ghi nhận tốc độ tăng trưởng nhanh, nhưng tỷ lệ thâm nhập bảo hiểm thị trường Việt Nam hiện tại là 2, 2%, còn tương đối thấp so với trung bình thế giới (7, 23%) TỶ LỆ TH M NHẬP BẢO HIỂM CÁC QUỐC GIA 2019 (Phí BH/GDP) Nguồn: Swiss Re, BVSC tổng hợp PHÍ BẢO HIỂM/NGƯỜI TRONG KHU VỰC 2019 Nguồn: Swiss Re, BVSC tổng hợp – Đơn vị: USD/người Life Non-life 600 20% 18% 500 16% 14% 400 12% 10% 300 8% 200 6% 4% 100 2% 0% s pi ne na Ph i lip m ia et a in In d Vi Sin NHẬN DIỆN CƠ HỘI TRONG KỶ NGUYÊN MỚI| 12 Ch re po ga ay sia lia al M Au st ra nd an ai la Th Ja p UK a Ko re US ut h So Ta iw an 0 Malaysia Singapore China Thailand India Vietnam Philippines

Nhận diện cơ hội trong kỷ nguyên mới: lĩnh vực bảo hiểm hưu trí, bảo hiểm sức khỏe và quản lý tài sản Tại Việt Nam, Ngân sách nhà nước mới chỉ chi trả 40% tổng chi phí chăm sóc sức khỏe § Các khoản chi phí chăm sóc y tế được thực hiện chủ yếu từ nguồn ngân sách nhà nước tại các nước phát triển trên thế giới với tỷ trọng khoảng 68 -70% tổng chi phí. § Tại các nước Asean, tỷ lệ này tại hầu hết các quốc gia đều ở mức thấp (10 -45%), ngoại trừ nước phát triển hơn là Indonesia, Thái Lan. Tai Việt Nam, chỉ có khoảng 40% tổng chi phí chăm sóc sức khỏe được chi trả từ nguồn ngân sách kể từ năm 2000. CHI TIÊU CHO Y TẾ TẠI CÁC QUỐC GIA Nguồn: BVSC tổng hợp Ấn Độ Pakistan Bangladesh Nepal Sri Lanka Trung Quốc Bhutan Myanmar Lào Campuchia Philippines Việt Nam Singapore Malaysia Indonesia Thái Lan Brunei Hàn Quốc Nhật Bản Mỹ Úc UK 0% 10% 20% 30% 40% Public expenditure NHẬN DIỆN CƠ HỘI TRONG KỶ NGUYÊN MỚI| 13 50% 60% Private expenditure 70% 80% 90% 100%

Nhận diện cơ hội trong kỷ nguyên mới: lĩnh vực bảo hiểm hưu trí, bảo hiểm sức khỏe và quản lý tài sản Đối với phần ngoài ngân sách, người dân Việt Nam đang phải tự chi trả hoàn toàn § Người Việt Nam vẫn đang phải bỏ tiền túi để chi trả cho các chi phí y tế và chăm sóc sức khỏe không được ngân sách nhà nước tài trợ. Trong giai đoạn 2011 -2017, tỉ lệ người Việt Nam tự chi trả chi phí có xu hướng tăng mạnh (khoảng 45% chi phí sức khỏe năm 2017) so với xu hướng thế giới thì tỉ lệ chi trả chỉ chiếm khoảng 18% (2017) § Tại các nước phát triển và các quốc gia phát triển hơn trong khu vực, các công ty bảo hiểm chi trả bình quân khoảng 25% phần ngoài ngân sách nhà nước tài trợ. CHI PHÍ CHĂM SÓC SỨC KHỎE DO MỖI CÁ NH N CHI TRẢ Nguồn: BVSC tổng hợp Bhutan Pakistan Bangladesh Nepal Ấn Độ Trung Quốc Sri Lanka Campuchia Myanmar Lào Brunei Việt Nam Singapore Indonesia Philippines Malaysia Thái Lan Hàn Quốc Nhật Bản UK Úc Mỹ 0% 10% 20% 30% 40% Bảo hiểm sức khỏe NHẬN DIỆN CƠ HỘI TRONG KỶ NGUYÊN MỚI| 14 50% Tự chi trả 60% Khác 70% 80% 90% 100%

NHẬN DIỆN CƠ HỘI TRONG KỶ NGUYÊN MỚI| 15 19. 07. 1905 0: 00 18. 07. 1905 0: 00 17. 07. 1905 0: 00 16. 07. 1905 0: 00 15. 07. 1905 0: 00 14. 07. 1905 0: 00 13. 07. 1905 0: 00 12. 07. 1905 0: 00 11. 07. 1905 0: 00 10. 07. 1905 0: 00 09. 07. 1905 0: 00 08. 07. 1905 0: 00 06. 07. 1905 0: 00 05. 07. 1905 0: 00 04. 07. 1905 0: 00 03. 07. 1905 0: 00 02. 07. 1905 0: 00 01. 07. 1905 0: 00 30. 06. 1905 0: 00 29. 06. 1905 0: 00 28. 06. 1905 0: 00 27. 06. 1905 0: 00 26. 06. 1905 0: 00 25. 06. 1905 0: 00 24. 06. 1905 0: 00 23. 06. 1905 0: 00 22. 06. 1905 0: 00 Nhận diện cơ hội trong kỷ nguyên mới: lĩnh vực bảo hiểm hưu trí, bảo hiểm sức khỏe và quản lý tài sản Bảo hiểm sức khỏe có nhiều dư địa để phát triển § Thị trường bảo hiểm sức khỏe còn khá nhiều tiềm năng do người dân ngày càng nhận thức được tầm quan trọng của sản phẩm này. CHI TIÊU CỦA NGƯỜI D N CHO Y TẾ, SỨC KHỎE DỰ BÁO TỚI 2027 Nguồn: Statista, World Bank - Đơn vị: USD/người/năm 400 350 300 250 200 150 100 50 0

Nhận diện cơ hội trong kỷ nguyên mới: lĩnh vực bảo hiểm hưu trí, bảo hiểm sức khỏe và quản lý tài sản Nhu cầu lớn đối với các sản phẩm bảo hiểm giúp đảm bảo thu nhập khi về hưu § Tại Việt Nam chỉ có khoảng 25% lực lượng trong độ tuổi lao động đủ điều kiện để được hưởng lương hưu sau khi về hưu. Tỷ lệ này tại các nước phát triển là 88% và tại các nước trong khu vực là khoảng 26%. § Trong khi đó trên thế giới, lương hưu do nhà nước chi trả là nguồn thu nhập chính sau khi về hưu. § Do đó, tại Việt Nam, khoảng 70% dân số trong độ tuổi lao động hiện nay chưa có nguồn thu nhập ổn định sau khi về hưu để trang trải chi phí sinh hoạt thường ngày, chưa kể đến các chi phí chăm sóc sức khỏe, chữa bệnh khi về già. PHẦN TRĂM LỰC LƯỢNG LAO ĐỘNG ĐƯỢC HƯỞNG LƯƠNG HƯU NGUỒN THU NHẬP CỦA NGƯỜI ĐÃ VỀ HƯU Nguồn: BVSC tổng hợp Mỹ Ấn Độ Indonesia Việt Nam Thái Lan Sri Lanka Philippines Trung Quốc Malaysia Hong Kong Hàn Quốc Singapore Đức Pháp Canada Ý Úc Mỹ UK Nhật Bản Iceland Ba Lan Estonia Ý Tây Ban Nha Hy Lạp Bồ Đào Nha Ireland Luxembuorg Áo Séc Phần Lan 0% - 50 NHẬN DIỆN CƠ HỘI TRONG KỶ NGUYÊN MỚI| 16 100 Phúc lợi xã hội 20% 40% Quỹ hưu trí công 60% 80% Quỹ hưu trí tự nguyện 100% Làm thêm 120%

Nhận diện cơ hội trong kỷ nguyên mới: lĩnh vực bảo hiểm hưu trí, bảo hiểm sức khỏe và quản lý tài sản Thị trường bảo hiểm còn nhiều tiềm năng trưởng § Bảo hiểm hưu trí được coi là sản phẩm bảo hiểm của tương lai vì tốc độ già hóa tăng nhanh của dân số Việt Nam và chủ trương của chính phủ trong cải cách hệ thống hưu trí § Bảo hiểm đầu tư sẽ tiếp tục đem lại động lực tăng trưởng cho thị trường bảo hiểm nhân thọ Việt Nam trong giai đoạn phục hồi và tăng trưởng của nền kinh tế § Phát triển sản phẩm mới để đáp ứng đầy đủ nhu cầu đa dạng trong vòng đời của khách hàng Tích lũy Đi làm HỆ THỐNG HƯU TRÍ Nghỉ hưu Bảo hiểm chăm sóc SK HT hưu trí tự nguyện Hệ thống hưu trí liên quan đến việc làm Bảo hiểm trọn đời BH hưu trí Bảo hiểm bệnh lý nghiêm trọng Quỹ hưu trí tự nguyện Hưu trí bổ sung Bảo hiểm hưu trí tự nguyện Bảo hiểm xã hội Bảo hiểm thương tật Bảo hiểm nhân thọ Bảo hiểm y tế Tích lũy tăng NHẬN DIỆN CƠ HỘI TRONG KỶ NGUYÊN MỚI| 17 Tích lũy giảm Tuổi HT phúc lợi xã hội

Nhận diện cơ hội trong kỷ nguyên mới: lĩnh vực bảo hiểm hưu trí, bảo hiểm sức khỏe và quản lý tài sản Bên cạnh ngành bảo hiểm, ngành quản lý tài sản có nhiềm tiềm năng trưởng khi tầng lớp trung lưu tăng nhanh. • • • Quy mô thị trường cổ phiếu tăng trưởng liên tục, hiện đã tiến sát tới 100% quy mô GDP. Quy mô thị trường TP DN còn thấp, chiếm khoảng 12% GDP, thấp hơn nhiều so với các nước khác trong khu vực. Không chỉ tăng trưởng về quy mô, thị trường đã có mức tăng trưởng kép 13%/năm trong 10 năm gần đây, cho thấy sự hấp dẫn của thị trường chứng khoán. Chính vì lý do này khiến dòng tiền ở nhiều kênh đầu tư khác có sự chuyển hướng và quan tâm hơn tới TTCK. Hiện giá trị giao dịch của thị trường chứng khoán đang đạt tới 18 ngàn tỷ/phiện. Giá trị giao dịch toàn thị trường ước tính năm 2021 có thể đạt tới gần 4 tr triệu tỷ. Tăng trưởng Vnindex trong 10 năm qua, CAGR đạt 13% Vốn hóa và tỷ lệ vốn hóa/GDP 6 000 100% 60% 5 500 000 90% 5 000 4 500 000 4 000 3 500 000 3 000 80% 40% 70% 30% 60% 2 500 000 50% Vnindex CARG Vnindex Vn 30 CARG Vn 39 20% 10% 2 000 50% 1 500 000 1 000 40% 2016 2017 2018 2019 Vốn hóa TTCK (CT) 2020 44228 % TTCK/GDP (CP) 0% 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 -10% -20% Nguồn: Fiin. Pro, BVSC tổng hợp NHẬN DIỆN CƠ HỘI TRONG KỶ NGUYÊN MỚI| 18

Nhận diện cơ hội trong kỷ nguyên mới: lĩnh vực bảo hiểm hưu trí, bảo hiểm sức khỏe và quản lý tài sản Thị trường chứng khoán Việt Nam hiện có nhà đầu tư cá nhân tham gia tỷ trọng lớn, nhưng tỷ trọng tiếp cận dịch vụ quản lý quỹ, tài sản còn thấp. • • • Tỷ trọng giao dịch của nhà đầu tư cá nhân vẫn chiếm trên 70%, và đạt tới 80% ở những thời điểm thị trường diễn biến tích cực. Tỷ trọng nhà đầu tư cá nhân lớn dẫn đề yêu cầu về dịch vụ quản lý tài chính, quản lý tài sản chuyên nghiệp. Khi so sánh với các quốc gia trong khu vực cũng như trên thế giới, có thể thấy tỷ trọng vốn hóa của các quỹ đầu tư so với GDP tại Việt Nam là còn khá khiêm tốn. Tuy nhiên đây cũng là điểm cộng cho thấy, ngành này tại Việt Nam vẫn còn rất nhiều dư địa để phát triển. Tỷ trọng giao dịch phân theo đối tượng nhà đầu tư % Vốn hóa của các quỹ đầu tư so với GDP The UK 100, 000% 90, 000% 73, 020% Japan 80, 000% 70, 000% 36, 110% India 60, 000% 50, 000% 10, 760% China 40, 000% 30, 000% 13, 890% Malaysia 31, 570% 20, 000% Thailand 10, 000% 28, 930% , 000% 2016 2017 2018 2019 2020 Cá nhân trong nước Tổ chức trong nước Cá nhân nước ngoài Tổ chức nước ngoài 3 T 2021 Vietnam 2, 470% 0% 20% 40% 60% Nguồn: Fiin. Pro, FED, BVSC tổng hợp NHẬN DIỆN CƠ HỘI TRONG KỶ NGUYÊN MỚI| 19 80% 100%

Nhận diện cơ hội trong kỷ nguyên mới: lĩnh vực bảo hiểm hưu trí, bảo hiểm sức khỏe và quản lý tài sản Tuy nhiên ngành quản lý quỹ, quản lý tài sản trên thế giới đang có sự dịch chuyển trong phương thức quản lý Các quỹ đầu tư thụ động ngày càng chiếm ưu thế hơn, nhu cầu về dịch vụ khác nhau giữa các quỹ đầu t ư chủ động và thụ động. Do vậy, các ngân hàng đầu tư cũng cần thay đổi chiến lược theo bởi các công ty quản lý tài sản là một chủ thể quan trọng hệ sinh thái thị trường vốn và là khách hàng quan trọng của ngân hàng đầu t ư. • Thị trường quản lý tài sản (đơn vị: ngàn tỷ USD) 100% 8 90% 10 100% 19 21 23 80% 70% 60 60% 48 33 30 80% 60% 50% 14 14 15 18 17 16 15 9 15 17 16 17 2003 2008 2019 2024 E 40% 9 30% 6 20% 17 10% Alternative' Solutions/FDI/balanced Passive Active specialties Active core 3 90% 70% 34 50% 0% Doanh thu theo loại hình quỹ (đơn vị: tỷ USD) 40% 41 3 6 6 6 28 20 19 17 10 10 12 22 20 18 17 41 45 46 49 2008 2019 2024 E 5 4 23 30% 20% 10% 0% 29 2003 Alternative' Active specialties Active core Passive Solutions/FDI/balanced Alternatives: Includes hedge funds, private equity, real estate funds, commodity funds, . . Active specialties: Includes equity specialties (foreign, global, emerging markets, small & mid caps, sectors) and fixed income specialties (emerging market, high-yield, convertibles) Solutions/FDI/balanced: Includes target-dated, global asset allocation, flexible, income, liability-driven, traditional balanced investment Active core: Includes actively managed large-cap equity, corporate debt, money market, structed products Passive NHẬN DIỆN CƠ HỘI TRONG KỶ NGUYÊN MỚI| 20 Nguồn: BCG, BVSC tổng hợp

Nhận diện cơ hội trong kỷ nguyên mới: lĩnh vực bảo hiểm hưu trí, bảo hiểm sức khỏe và quản lý tài sản Đầu tư cho công nghệ và trí tuệ nhân tạo là xu hướng tương lai § Kỷ nguyên 4. 0 sẽ thay đổi phương thức các ngân hàng đầu tư, các công ty chứng khoán, cac quỹ đầu tư tương tác với khách hàng, mô hình kinh doanh truyền thống sẽ thay đổi. Cùng với đó rất nhiều công việc tương lai máy tính sẽ làm thay cho con người. § Sự gia tăng của tự động hoá trong ngành tài chính không chỉ thay đổi tốc độ và hình thức của thị trường chứng khoán. Trong thực tế, nó cũng đòi hỏi sự thay đổi về chức năng thị trường, những tác động đối với nền kinh tế, quản trị doanh nghiệp và sự ổn định tài chính. Chi đầu tư cho công nghệ của các ngân hàng đầu tư năm 2018 Các mảng hoạt động sẽ thay đổi nhờ công nghệ 4. 0 CÔNG NGHỆ SỐ MỨC CHI ĐẦU TƯ (Tỷ USD) TĂNG TRƯỞNG Advanced analytics 2. 40 15% Big data 2. 30 3% Artificial intelligence 1. 68 14% Alternative data 1. 40 18% Cloud computing 1. 20 19% Robotic process automation 0. 40 10% Digitization 0. 32 9% Blockchain 0. 17 11% Visualization 0. 12 7% } Môi giới: Cách sales và chăm sóc KH truyền thống sẽ thay đổi dựa trên digital platform } Tư vấn đầu tư: Đặc biệt với khách hàng cá nhân, trí tuệ nhân tạo sẽ thay thế con người } Một phần nghiệp vụ quản trị rủi ro: Do dựa trên digital platform, các quy trình được chuẩn hóa và tự động nên ít bị mắc lỗi } Phân tích kỹ thuật: Technical analysis dựa trên các mẫu hình, bởi vậy các robot sẽ thông minh và chính xác hơn } Dự báo thị trường: Một phần dự báo xu thế sẽ được thực hiện bởi các thuật toán và mô hình Nguồn: BCG, BVSC tổng hợp NHẬN DIỆN CƠ HỘI TRONG KỶ NGUYÊN MỚI| 21

Nhận diện cơ hội trong kỷ nguyên mới: lĩnh vực bảo hiểm hưu trí, bảo hiểm sức khỏe và quản lý tài sản Ứng dụng công nghệ trong quản lý quỹ thụ động, quản lý theo thuật toán là xu hướng. § Các quỹ phòng hộ định lượng đã trở thành nguồn giao dịch tổ chức lớn nhất tại thị trường chứng khoán Mỹ. Theo The economist, tính đến năm 2019 những quỹ này chiếm 36% tổng khối lượng giao dịch tổ chức, cao hơn so với 18% trong năm 2010. các quỹ đầu tư truyền thống chỉ chiếm khoảng 10% tổng giao dịch tổ chức. § Một thập kỷ trước, các quỹ định lượng quản lý ¼ tổng giá trị tài sản quỹ phòng hộ và đã tăng lên 30% hiện nay, § Các quỹ thụ động thu 0, 03 – 0, 09% tổng tài sản dưới sự quản lý mỗi năm. Những nhà quản lý chủ động thường thu phí gấp 20 lần. Tỷ trọng giá trị cổ phiếu được quản lý bởi các quỹ thụ động (%) Tỷ trọng giao dịch giữa các nhà đầu tư tổ chức tại thị trường Mỹ (%) Nguồn: The economist NHẬN DIỆN CƠ HỘI TRONG KỶ NGUYÊN MỚI| 22

Nhận diện cơ hội trong kỷ nguyên mới: lĩnh vực bảo hiểm hưu trí, bảo hiểm sức khỏe và quản lý tài sản Một số đề xuất và kiến nghị § Nghiên cứu và xem xét xác định một số loại hình bảo hiểm nhân thọ, bảo hiểm hưu trí… là chi phí được giảm trừ khi tính thuế thu nhập cá nhân để khuyến khích tiết kiệm của người dân trong bảo hiểm, từ đó hỗ trợ sự phát triển của thị trường vốn. § Các cơ quan quản lý thị trường chứng khoán thiết lập các quỹ nghiên cứu, cơ chế để hỗ trợ các nghiên cứu, các dự án khởi nghiệm về fintech trong lĩnh vực chứng khoán, quản lý tài sản, quản lý quỹ…. § Hiện về luật, đang hạn chế khả năng của các Công ty chứng khoán, công ty quản lý quỹ trong việc sở hữu, mua/bán doanh nghiệp, tuy nhiên thực tế phát triển đang có xu hướng các công ty chứng khoán, quản lý quỹ cần mua lại, hoặc liên doanh với các công ty phát triển công nghệ để tạo ra các đột phá trong dịch vụ, sản phẩm. § Thiết lập nền tảng công nghệ tốt, để các công ty fintech có thể tham nhiều hơn vào thị trường tạo ra dịch vụ tốt hơn cho nhà đầu tư, góp phần thúc đẩy giảm các chi phí trên thị trường. NHẬN DIỆN CƠ HỘI TRONG KỶ NGUYÊN MỚI| 23

KHỐI PH N TÍCH VÀ TƯ VẤN ĐẦU TƯ Công ty Cổ phần Chứng khoán Bảo Việt Trụ sở chính: 72 Trần Hưng Đạo, Hoàn Kiếm, Hà Nội Chi nhánh: Tầng 8, 233 Đồng Khởi, Quận 1, Tp. HCM Tel: (84 4) 3 928 8080 Tel: (84 8) 3 914 6888 Fax: (8 44) 3 928 9888 Fax: (84 8) 3 914 7999