NANTAI NVERSTES ULUSLARARASI LETMECLK II ULUSLARARASI FINANSAL PIYASALAR

NİŞANTAŞI ÜNİVERSİTESİ ULUSLARARASI İŞLETMECİLİK II ULUSLARARASI FINANSAL PIYASALAR VE ULUSLARARASI FINANSMAN Uygulamalı Bilimler Yüksekokulu ubyo. nisantasi. edu. tr NİŞANTAŞI ÜNİVERS İTESİ ©

ULUSLARARASI FINANSAL YÖNETIMLE ULUSAL FINANSAL YÖNETIM ARASINDAKI FARKLILIKLAR NELERDIR? • Ulusal alanda faaliyet gösteren işletmelerini finansal yönetiminde olduğu gibi uluslararası finansal yönetimin de birincil amacı işletme değerini en yükseğe çıkarmaktır. Ancak, bu amacın uluslararası çevre koşullarında gerçekleştirilmesinde ne gibi farklı koşulların olduğunu bilmek gerekmektedir. • Birden fazla ülkede faaliyette bulunma öncelikle birden fazla ülke parasıyla işlem yapmayı gerektirir. Bu ise döviz riski ve bu riskin ne şekilde en aza indirileceği sorunlarını ortaya çıkarmaktadır. • Ülkelerini farklı ekonomik, yasal siyasal ve kültürel yapıları vardır. Uluslararası faaliyet gösteren işletmeler bu farklı koşullar altında ana işletme hissedarlarının varlıklarını maksimum yapmaya çalışacaktır. NİŞANTAŞI ÜNİVERSİTESİ ©

DÖVIZ PIYASALARI NE TÜR ÖZELLIKLERE SAHIPTIR? • – Döviz piyasası yabancı paraların alınıp satıldığı ya da bir ulusal paranın diğer bir ulusal paraya dönüştürüldüğü piyasalardır. Uluslararası finansal işlemler çeşitli paralarla yapılsa bile, sonuçta, her ülke kendi parasını almak ister. Bu fonksiyonu da döviz piyasası yerine getirir. • – Yabancı paralar nakit şeklinde olabileceği gibi, döviz poliçeleri, banka havaleleri, ödeme emirleri, mevduat sertifikaları ve benzeri biçimlerde kolaylıkla paraya dönüşebilen finansal varlıklar şeklinde de olabilir. Ülkemizde bu iki ödeme aracı arasında ayrım yapılır. Nakit şeklindeki yabancı paralara efektif, nakde kolaylıkla dönüştürülebilen araçlara da döviz denir. • – Döviz kuru; iki ülke parasındaki değişim oranıdır. Döviz kuru ya birim yabancı para ile değiştirilebilen ulusal para miktarı olarak ya da birim ulusal paranın karşılığı olan yabancı para miktarı şeklinde tanımlanabilir. NİŞANTAŞI ÜNİVERSİTESİ ©

VADELI DÖVIZ PIYASALARI NASIL IŞLEMEKTEDIR VE VADELI DÖVIZ PIYASASI ARAÇLARI NELERDIR? • – Belirli bir kur üzerinden değiştirilmesi düşünülen dövizlerin taahhüt edilmesiyle, taahhüt edilen dövizlerin değişimi farklı zamanlarda olabilir. Eğer aynı zamanda oluyorsa spot döviz ticareti, buna karşılık anlaşma ile taahhüt edilen dövizlerin fiilen değiştirilmesi, taraflarca belirlenecek bir günde yapılacaksa vadeli döviz işlemi söz konusudur. • – Vadeli piyasalarda forward, futures, swaps ve opsiyonlar kullanılmaktadır. Döviz piyasasında işlemlerin büyük bir bölümü spot işlemlerden oluşmaktadır. Ancak küçük bir bölümü vadeli işlemlerdir. NİŞANTAŞI ÜNİVERSİTESİ ©

DÖVIZ KURU RISKI NEDIR VE IŞLETMELER HANGI TÜR DÖVIZ KURU RISKLERI ILE KARŞILAŞABILIRLER? • – Risk, gelecekte beklenen nakit akışlarındaki sapmalardan doğar. Ülkelerin enflasyon oranlarındaki, ulusal paralara olan talepteki, ödemeler bilançosu dengesindeki farklılıkları uluslararası faaliyette bulunan işletmeleri döviz riski ile karşıya bırakır. • – Uluslararası işletmelerin karşılaşabileceği; muhasebe riski, işlem riski ve ekonomik risk olarak adlandırılan başlıca üç tür döviz kuru risk alanları vardır. NİŞANTAŞI ÜNİVERSİTESİ ©

NE TÜR DÖVIZ KURU SISTEMLERI VARDIR VE BU SISTEMLER ARASINDAKI FARKLILIKLAR NELERDIR? • – Döviz kuru sistemleri gerçekte sabit ve serbest değişken kur sistemi olarak iki gruba ayrılır. Bu iki uç arasında karma sistem olarak adlandırılan çeşitli kur sistemleri uygulanmaktadır. • – Sabit kur sisteminde; döviz piyasalarının olmadığı, döviz kurlarının resmi organlarca genellikle merkez bankalarıyla belirlendiği ülkelerin yürürlüğe koydukları dolaysız emir ve yasaklarla döviz kullanımını kontrol altında tuttuğu bir sistemdir • – Ayarlanabilir sabit kur sisteminde; uluslararası ödemeler dengesi resmi sınırlamalara tabi tutulmamaktadır. Dolayısıyla döviz piyasaları fonksiyonlarını görebilmekte, döviz kurları piyasalardaki arz ve talebe göre belli limitler içinde dalgalanabilmektedir. Alt ve üst limitler uluslararası anlaşmalara göre belirlenmektedir. • – Esnek kur sistemi; dalgalanan kur sistemi ya da floating olarak da adlandırılan bu sistemde döviz kurlarının dalgalanmasına herhangi bir sınırın konmadığı, kurun tamamen piyasa koşullarına bağlı olarak oluştuğu döviz kuru sistemidir. NİŞANTAŞI ÜNİVERSİTESİ ©

ULUSLARARASI IŞLETMELERIN TEMEL FINANSMAN KAYNAKLARI NELERDIR? • – Uluslararası işletmeler yerel işletmelere göre daha fazla finansman seçeneği ile karşıyadır. Dolayısıyla hem uluslararası para piyasalarından hem de uluslararası sermaye piyasalarından faydalanmaları söz konusudur. Uluslararası işletmelerin en çok kullandıkları para piyasası araçları euro para, euro kredi ve euro borç senetleridir. • – Uluslararası işletmeler bankalar kanalıyla yabancı paralar üzerinden kredi kullandıkları gibi doğrudan finansman bonoları ya da tahviller gibi borçlanma senetleri yoluyla da fon sağlayabilmektedirler. Uluslararası tahvil piyasasında en çok yabancı tahviller ve euro tahviller işlem görmektedir. • – Euro tahvil uygulamasına benzeyen diğer bir uygulama da Euro hisse senedi çıkarılarak, diğer bir ifade ile ortaklık hakkı tanıyarak finansmana gidilebilmektedir. NİŞANTAŞI ÜNİVERSİTESİ ©

KAYNAKLAR • John J. Wild, Kenneth L. Wild Uluslararası İşletmecilik , Nobel Akademik Yayınları • Çağrı Bulut , İge Pınar Uluslararası İşletmecilik Temel Kavramlar, Nobel Yayınları • Funda Yalım Uluslararası İşletmecilik , Türkmen Kitapevi • Esin Can Mutlu Uluslararası İşletmecilik , Beta Basım Yayım • Recai Coşkun, Ali Taş, Umut Sanem Çitçi Küreselleşme ve Uluslararası İşletmecilik, Adra yayıncılık NİŞANTAŞI ÜNİVERSİTESİ ©