Monetarna ekonomija 8 Prof dr Miroljub Hadi SADRAJ
Monetarna ekonomija 8 Prof dr Miroljub Hadžić
SADRŽAJ: (strana 135 -151 udžbenika) TRANSMISIONI MEHANIZAM MONETARNIH PROCESA KLASIČNI EKONOMISTI KEJNZIJANSKI TRANSMISIONI MEHANIZAM MONETARISTI PORTFOLIO TEORIJA MONETARNE POLITIKE
TRANSMISIONI MEHANIZAM MONETARNIH PROCESA § Monetarni transmisioni mehanizam - proces usklađivanja tražnje novca sa emitovanom količinom novca § Ekonomski subjekti reaguju na stimulanse i narušavanje monetarne ravnoteže § Stimulansi za promenu ponašanja privrednih subjekata mogu biti odstupanja od njihove optimalne portfolio ravnoteže § Pretpostavka - ponašanje ekonomskih subjekata je određeno realnom količinom novca, dohotkom i relativnim cenama pojedinih dobara
KLASIČNI EKONOMISTI • Kvantitativna teorija novca • M x V=P x T • Količina novca u opticaju ostvaruje efekte (uticaje) samo na opšti nivo cena • Povećanje tražnje u uslovima pune zaposlenosti izaziva povećanje opšteg nivoa cena
KEJNZIJANSKI TRANSMISIONI MEHANIZAM • Kamatna stopa - osnovni kanal preko koga se monetarni tokovi prenose na realnu ekonomiju • Kamatna stopa osnovni kanal monetarne transmisije potvrđeno empirijskim istraživanjima u SAD tokom 1970 tih godina • Monetarna politika preko kamatne stope utiče na investicije i zaposlenost, a preko njih i na nivo dohotka • Rast investicija utiče na rast BDP i time na rast štednje i dolazi do ponovnog uspostavljanja ravnoteže ponude i tražnje novca, na višem nivou BDP
MONETARISTI • Promene količine novca - najznačajnijim faktor monetarne transmisije • Ekonomska ravnoteža uspostavlja se delovanjem slobodnih tržišnih zakonitosti • Monetaristi - novčana kretanja utiču isključivo na formiranje nominalnih veličina • Uravnoteženje na tržištu novca u kratkom roku utiče na opšti nivo cena, obim proizvodnje i zaposlenost • Na dugi rok monetarno uravnoteženje ima efekte samo na opšti nivo cena
MONETARISTI • Povećanje količine novca u opticaju vodi povećanju agregatne tražnje, koji vodi rastu opšteg nivoa cena • Promene cena pojedinih vrsta imovine dovodi do izmena u strukturi imovine ekonomskih subjekata • CB kontroliše količinu novca u opticaju preko monetarne baze (B ili M 0), treba da količinu novca prilagodi stopi privrednog rasta • Fridman: definisanje optimalne količine novca, koja je opredeljena konstantnom stopom monetarnog rasta u srednjem roku
PORTFOLIO TEORIJA MONETARNE POLITIKE • Pretežno prihvaćen pristup - portfolio teorija monetarne politike • Najobuhvatnija interpretacija transmisije • Obim i struktura imovine ekonomskih subjekata, realnih dobara i finansijske imovine - osnovna odrednica • Težište delovanja monetarnih faktora je na uticaju na cene pojedinih vrsta imovine • Količina novca u opticaju je po ovom shvatanju istovremeno endogena i egzogena veličina
TRANSMISIONI MEHANIZAM U PRAKSI • • • Osnovni kanali delovanja monetarne politike NBS na cene: 1) kanal kamatne stope, 2) kanal deviznog kursa, 3) kreditni kanal i 4) kanal očekivanja. Specifičnosti transmisionog mehanizma u ZUT i malim i otvorenim privredama • Osnovna strategija NBS ciljana inflacija • Referenentna - kamatna stopa na nedeljne repo operacije
- Slides: 9