Menadment finansijskih institucija Doc dr Mirjana Oraanin Bijeljina

Menadžment finansijskih institucija Doc. dr Mirjana Orašanin Bijeljina, 20. 10. 2015.

Finansijske institucije kao deo finansijskog sistema Pojam finansijskog sistema - Integralni deo ukupnog ekonomskog i privrednog sistema koji se sastoji od više elemenata koji omogućavaju nesmetani tok finansijskih sredstava u jednoj društvenoekonomskoj zajednici. Osnovni elementi finansijskog sistema su: finansijska tržišta, finansijske institucije i finansijski posrednici.

Finansijski sistem funkcioniše preko finansijskih tržišta - Element finansijskog sistema – organizovano mesto na kome se susreću ponuda i tražnja za finansijskom aktivom (definisanje u širem smislu), pri čemu dolazi do formiranja cene aktive (imovine). - Omogućava nesmetanu cirkulaciju novčanih sredstava i kapitala i njihovo usmeravanje tamo gde se ta sredstva mogu najbolje iskoristiti.

* Finansijsko tržište zajedno sa tržištima roba i usluga i tržištem radne snage predstavlja integralni deo ukupnog tržišnog ambijenta. • Razlika – nema direktnih kontakata između transaktora; visoka cenovna promenjivost-vrednost aktive određuje njenu buduću prodajnu cenu.

Finansijski sistem obavlja tri bitne uloge: 1) Obezbeđuje platni promet 2) Obezbeđuje metode i institucije za prikupljanje štednje tj. akumulacije 3) Omogućava alokaciju finansijskih resursa putem delovanja tržišnog mehanizma

• Deficitarni subjekti – obezbeđuju neophodna finansijska sredstva • Suficitarni subjekti – plasiranje viška obezbeđuje zaradu • Transfer se odvija kroz: 1) Kreditno-depozitni mehanizam u okviru bankarskog sektora, i 2) Emitovanje HOV koje izdaju emitenti kojima su sredstva potrebna.

Konkurencija na finansijskim tržištima omogućava alokativnu efikasnost, a tehnička efikasnost finansijskih tržišta obezbeđuje investitorima zaštitu uloženih sredstava. - Na finansijskom tržištu trguju finansijski posrednici određenim finansijskim proizvodima i uslugama pomoću finansijskih instrumenata (HOV)

- Finansijske institucije su posrednici u procesu povezivanja i transferu finansijskih sredstava između suficitarnih i deficitarnih sektora (stanovništvo, privreda, javni sektor). Osnovne karakteristike - institucije koje povezuju ponudu i tražnju za finansijskim sredstvima i vrše njihov transfer na najefikasniji način - pretvaraju aktivu investitora u svoju pasivu odnosno u izvore sredstava za svoje poslovanje

- Investiranjem svojih izvora sredstava u finansijske instrumente ostvaruju prihode - Razlika između prihoda i obaveza prema investitorima prestavlja profit finansijskih institucija - Pored uloge povezivanja i transfera finansijske institucije obavljaju funkciju transformacije ročnosti finansijskih sredstava, diversifikacije i smanjenja rizika, obezbeđenja mehanizma plaćanja, ekonomičnosti obrade poslovnih informacija i slično.

U razvijenim tržišnim finansijskim strukturama funkcionišu 4 tipa finansijskih institucija: Ø Kreditne institucije Ø Institucionalni investitori Ø Investicione banke ili berzanske firme Ø Nekreditne institucije

Kreditne institucije - Finansijske institucije koje na osnovu formiranog finansijskog potencijala vrše plasmane u vidu kredita privredi i stanovništvu. Ø Oblici kreditnih institucija su: - banke - štedionice - finansijske kompanije

Banke - Bave se posredničkim finansijskim aktivnostima na području prikupljanja depozita i odobravanja kredita = depozitno – kreditna institucija - Formira izvore sredstava u obliku depozita sektora stanovništva i privrede a plasira ih u vidu kredita privrednim subjektima i građanima. - Transformiše kratkoročnu likvidnu depozitnu pasivu u dugoročnu manje likvidnu aktivu.

Banka obavlja sledeće vrste poslova: - Depozitni i kreditni poslovi i plasmani u HOV (procenjuje kreditni rizik, sigurnost i racionalnost plasmana) – prihodi po osnovu kamata - Vanbilansne operacije (garncije, avali, akreditivi)- prihodi po osnovu provizija - Parabankarski poslovi

Štedionice - Kreditne institucije koje su obliku delovanja uže od banaka - Depozitne institucije kao i banka, ali depozitni potencijal formiraju samo iz sektora stanovništva Ø Formiraju svoje izvore sredstava po osnovu štednih i oročenih depozita građana te ih koriste za najrazličitije oblike kreditiranja stanovništva.

- Aktiva štedionica vezana je za sektor stanovništva, a plasmani u najrazličitije oblike kreditiranja stanovništva (potrošački krediti, gotovinski krediti, za nabavku trajnih potrošnih dobara, automobila i sl), kao i hipotekarni krediti za stambenu izgradnju. - Vremenom i štedionice uvode nove finansijske proizvode i usluge u svoj asortiman.

Finansijske kompanije - Samo kreditne, a ne depozitne institucije. Kreditni potencijal formiraju na tri načina: 1) Na tržištu kapitala – emisijom dugoročnih obveznica 2) Na tržištu novca – emisijom komercijalnih papira 3) Na međubankarskom tržištu – kreditima banaka

Plasmani finansijskih kompanija: - direktno, potrošački krediti građanima - Indirektno, proizvođačima ili trgovinskim lancima za finansiranje prodaje na kredit - Poseban značaj kod automobilske industrije ili u oblastima kreditiranja nabavke nove opreme u industrijskim i trgovinskim preduzećima

Institucionalni investitori - Finansijske institucije koje prikupljaju sredstva u nedepozitnim oblicima a plasiraju ih u vidu investicija u HOV. - Dve osnovne razlike između kreditnih institucija i institucionalnih investitora su na strani i aktive i pasive, i to: 1) Aktiva: kreditne institucije su kreditne organizacije , a inst. inv. su investicione org 2) Pasiva: Kreditne su depozitne, a instituc. su nedepozitni

Institucionalni investitori su: - osiguravajuće kompanije - penzioni fondovi - investicioni fondovi Zajedničke karakteristike: - Finansijski potencijal formiraju iz dugoročnih nedepozitnih izvora, a plasmani su na tržištu kapitala u razne oblike HOV - Likvidnost – razlika između bankarskih plasmana inst. investitora

Osiguravajuće kompanije - Prikupljaju sredstva izdavanjem polisa osiguranja velikom broju građana i kompanija i na taj način kroz veliki broj sitnih uplata premija dolaze do velikih novčanih sredstava - Osiguranici (klijenti) uplaćaju premiju

- Premije osiguranja se određuju na bazi zakona velikih brojeva i teorije verovatnoće, a svrha im je ekonomska zaštita imovine i lica od rizika - Prikupljena sredstva se investiraju za kupovinu HOV (akcije i obveznice) - Životno osiguranje – dominantan oblik osiguranja u savremenim tržišnim privredama

Penzioni fondovi - Mlade institucije sa intenzivnom stopom rasta u novijoj istoriji - Nastali kao odgovor na krizu klasičnih državnih penzionih fondova - Baziranu su na penzionom osiguranju zaposlenih u velikim kompanijama, dok je osiguranje kod osiguravajućih kompanija zasnovano na individualnom osiguranju

- Bez obzira da li se radi o državnim, dobrovoljnim ili obaveznim privatnim penzionim fondovima, oni su kolektor ogromnih suma dugoročnih sredstava koja se mogu investirati u dugoročne plasmane. - Značajni institucionalni investitori na tržištu kapitala – investiraju u akcije, obveznice ili derivate. - Na bazi ugovorenog osiguranja računaju na redovne mesečne prilive, i na toj osnovi formiraju svoj finansijski potencijal.

Investicioni fondovi - Formiraju svoj finansijski potencijal prodajom svojih akcija građanima koji time postaju akcionari investicionih fondova. - Prikupljena sredstva investiraju u različite HOV(akcije, obveznice i finansijski derivati). - Ne preuzimaju rizik investitora već prenose rizik ulaganja na svoje akcionare - Svojom posredničkom ulogom omogućavaju da individualni investitori drže HOV mnogih kompanija i države

Investicione banke (berzanski posrednici) - Finansijske institucije koje obavljaju poslove na primarnom i sekundarnom tržištu kapitala. - Finansijski potencijal formiraju putem akcionarskog kapitala koji služi za finansiranje kratkoročnih transakcija na tržištu kapitala. - Funkcija investicionih banaka u užem smislu obavlja se na primarnom tržištu kapitala i sastoji se u pružanju usluga pri emisiji akcija i obveznica kompanija.

- Pružaju savetodavne i stručne usluge u procesu emitovanja novih serija akcija i obveznica kompanija. - Pružaju jemstva (underwriting) da će određeni novi kvantum emitovanih HOV biti plasiran na primarnom tržištu kapitala po unapredviđenim uslovima. - Davanjem jemstva se obavezuju da će određeni kvantum u slučaju da bude problema sa plasmanom, otkupiti ili odobriti kredit emitentu do trenutka prodaje preostalih iznosa emitovanih HOV.

- Na sekundarnom tržištu kapitala investicione banke se pojavljuju u svojstvu brokera, dilera i diler-brokera. - Broker: tehničko-posrednički poslovi po nalogu svojih komitenata - Diler: poseduju određene zalihe HOV, pa mogu da se pojavljuju u ulozi market mejkera sa dvostrukim kotacijama (i prodajnom i kupovnom cenom) - Diler-broker: rade u tuđe ime i za tuđi račun ili u svoje ime a za tuđi račun (brokeri) i u svoje ime i za svoj račun (dil)

Savremene nekreditne institucije - Finansijski posrednici koji svojim delovanjem ubrzavaju obrt kapitala i podržavaju izlazak na nova tržišta. - Svoj finansijski potencijal formiraju putem akcionarskog kapitala i kreditnim zaduživanjem na novčanom tržištu, a usluge plasiraju na novčanom tržištu i sekundarnom tržištu kapitala. - Mogu funkcionisati kao samostalne organizacije ili kao specijalizovane kompanije poslovnih banaka.

U grupu savremenih nekreditnih institucija spadaju: 1) Forfeting organizacije 2) Faktoring organizacije 3) Lizing organizacije

Pitanja za diskusiju 1. Definišite finansijske institucije? 2. Navedite osnovne karakteristike finansijskih institucija? 3. Koja je najzastupljenija podela finansijskih institucija? 4. Navedite osnovne karakteristike kreditnih institucija? 5. Koje kreditne institucije poznajete? 6. Navedite osnovne karakteristike institucionalnih investitora 7. Koje institucionalne investitore poznajete? 8. Navedite osnovne karakteristike investicionih banaka? 9. Navedite osnovne karakteristike savremenih nekreditnih institucija? 10. Objasnite lizing organizacije? 11. Objasnite faktoring organizacije? 12. Objasnite forfeting organizacije?