Manajemen Keuangan Internasional TEKNIK INTERNAL MENGELOLA RISIKO KURS

Manajemen Keuangan Internasional TEKNIK INTERNAL MENGELOLA RISIKO KURS MINGGU KE-8

APA ITU HEDGING ?

HEDGING merupakan. . Merupakan kontrak atau instrumen keuangan yang memungkinkan penggunaannya untuk meminimalkan, menghilangkan, atau paling tidak mengalihkan risiko pasar pada pundak pihak lain. Produk ini mencakup antara lain Contract Forward, future, SWAP, dan Opsi mata uang. 1. Contract Forward Valas. Merupakan perjanjian untuk mengirimkan atau menerima jumlah mata uang tertentu yang dipertukarkan dengan mata uang domestik, pada suatu tanggal di masa mendatang. 2. Future Keuangan. Merupakan komitmen untuk membeli atau menyerahkan sejumlah mata uang asing pada suatu tanggal tertentu di masa depan dengan harga yang ditentukan. 3. Opsi Mata Uang. Memberikan hak kepada pembeli untuk membeli (call) atau menjual (put) suatu mata uang dari pihak penjual (pembuat) berdasarkan harga (eksekusi) tertentu pada atau sebelum tanggal kadaluwarsa (eksekusi) yang telah ditentukan. 4. SWAP Mata Uang. Mencakup pertukaran saat ini dan dimasa depan atas dua mata uang yang berbeda berdasarkan kurs yang telah ditentukan sebelumnya.

APAKAH HEDGING PERLU DILAKUKAN ? Tidak Perlu Dilakukan Manajemen resiko valas melalui hedging tidak akan menambah nilai perusahaan Manajemen tidak lebih pintar dari pasar hedging tidak akan membawa manfaat apa-apa. Perlu Dilakukan Manajemen resiko valas melaui hedging akan membantu dalam meningkatkan mutu perencanaan Perusahaan tidak memiliki perencanaan yang akurat atas aliran kasnya. Alasan importer tidak melakukan hedging : Ada asumsi secata implicit bahwa ada harapan kuat bahwa kemungkinan pergerakan kurs menuju arah yang merugikan amat kecil. Adanya prediksi kemungkinan terjadi depresiasi atas mata uang yang mendenominasi hutang -hutangnya Persyaratan kredit dagang komersial yang ditarik oleh importer (cash on delivery, on account credit, payment by bill) memiliki tingkat suku bunga tetap hingga jatuh tempo.

Manajemen expousure valuta asing Sebelum mengelola transaksi – transaksi perusahaan untuk meminimalisasi efek – efek negatif yang mungkin dari fluktuasi nilai tukar, manajer keuangan dan akuntan manajemen perlu terlebih dahulu mengidentifikasi tampilan kinerja perusahaan terhadap risiko nilai tukar. Sebagai suatu konsep umum, tampilan kinerja valuta asing muncul setiap kali fluktuasi nilai tukar valuta asing mengubah nilai aktiva, laba dan arus kas perusahaan. Pengukuran – pengukuran akuntansi tradisional atas tampilan kinerja valuta asing berpusat pada 2 macam tampilan kinerja utamatranslasi dan transaksi. ‘Eksposure’ translasi. Tampilan kinerja translasi berasal dari penyiapan laporan konsolodasi dan pengukuran – pengukuran dampak fluktuasi nilai tukar atas ekivelensi valuta induk dari asset dan kewajiban luar negri sebuah perusahaan. Asset atau kewajiban valuta asing dikatan terbuka terhadap risiko nilai tukar jika suatu perubahan dalam nialai tukar menyebabkan ekivalensi valuta induknya berubah. Berdasarkan definisi ini, item – item neraca valuta asing yang terbuka terhadap nilai tukar adalah item – item yang ditranslasikan memakai nilai tukar berjalan bukan nilai tukar historis.

ADA TIGA CARA PENGUKURAN EKSPOSUR YAITU: 1). Translation exposure Merupakan eksposur laporan rugi/laba dan Neraca MNC terhadap perubahan nilai tukar nominal. MNC harus mengkonsolidasi rekeningnya ke dalam mata uang lokal melalui cash flow-nya yang didenominasi mata uang asing ke dalam mata uang lokal 2). Transaction exposure Eksposur valas perusahaan dalam transaksi-transaksinya dengan negara lain dimana transaksi tersebut terjadi pada saat ini namun pembayarannya dilakukan pada masa datang, pada saat jatuh tempo/penyelesaian transaksi-transaksi tersebut menaikkan keuntungan-keuntungan atau kerugian mata uang 3). Economic exposure Eksposur valas cash flows perusahaan terhadap perubahan-perubahan nilai tukar riil (mengukur perubahan-perubahan nilai tukar yang mempengaruhi nilai perusahaan yang diukur dalam ekspektasi cash flows masa datang).

Risiko Nilai Tukar adalah risiko kerugian akibat pergerakan yang berlawanan dari nilai tukar pada saat bank memiliki posisi terbuka. Risiko Nilai Tukar merupakan risiko inherent dalam semua posisi atau transaksi dalam fx (foreign exchange). Risiko transaksi nilai tukar berlaku untuk: Transaksi Masukan adalah transaksi yang menyebabkan masuknya uang perusahaan. Contoh; penjualan & investasi sekuritas. Transaksi Keluaran adalah transaksi yang menyebabkan perusahaan berkewajiban membayar. Contoh; pembayaran impor bahan baku & pembayaran kewajiban

Manajemen Risiko Nilai Tukar Dalam melakukan manajemen risiko nilai tukar, terdapat dua informasi penting yaitu: 1. Informasi mengenai kondisi ekonomi berbagai negara yang sedang terjadi saat ini dan kita antisipasi dan informasi historis mengenai pergerakan nilai. 2. Informasi mengenai arus kas dalam tiap mata uang yang sedang terjadi saat ini dan diantisipasi dalam setiap anak perusahaan. Cara me-manage pengaruh fluktuasi nilai tukar adalah dengan melakukan analisa terhadap: 1). Bagaimana eksposur dapat mempengaruhi arus kas berdasarkan berbagai scenario nilai tukar. 2). Perlu atau tidak dilakukan batasan terhadap eksposur dan teknik batasan mana yang dipilih untuk meminimalisir risiko.

Risiko Valuta Asing risiko Valas : risiko akibat adanya kemungkinan nilai mata uang yang mendenominasi aktiva/kekayaan perusahaan berfluktuasi. Total risiko valas (-) harapan aliran kas ? systematic risk and unsystematic risk

APAKAH RISIKO NILAI TUKAR RELEVAN ? Tidak Relevan 1). Purchasing power parity theory konsep saling mengimbangi ? 2). Investor mampu mengatasi risiko valas secara individual Relevan 1). Purchasing power parity theory tidak selalu eksis di dunia nyata. 2). Manajemen lebih mampu mengelola risiko valas. 3). Pasar valas bukan pasar efisien

Pengendalian nilai tukar risiko Bank harus melaksanakan pengendalian risiko nilai tukar yang bertujuan untuk: 1). Melindungi nilai keuntungan dalam denominasi FX dan atau biaya dan kerugian dalam denominasi FX terhadap pergerakan yang berlawanan dari FX currency rates; 2). Mempertimbangkan prinsip kehati-hatian dan pemilihan strategi lindung nilai yang tepat terhadap penyediaan dana dan transaksi yang mencakup eksposur risiko kredit dalam FX currencies; memprioritaskan pembentukan provisi dalam FX currencies yang ekuivalen dalam jumlah mata uang domestik.