MAKROEKONMIA III MENOV KURZY NEDOSIAHNUTEN TROJICA Nedosiahnuten trojica

MAKROEKONÓMIA III MENOVÉ KURZY NEDOSIAHNUTEĽNÁ TROJICA

Nedosiahnuteľná trojica Voľný pohyb kapitálu Voľba 2 (Hong Kong) Voľba 1 (USA) Nezávislá menová politika Voľba 3 (Čina) Krajina si musí vybrať jednu stranu trojuholníka a vzdať sa protiľahlého „uhlu - rohu“ Pevné menové kurzy

Prípadová štúdia: krajiny eurozóny a nedosiahnuteľná trojica Krajiny eurozóny ako celok voči tretím krajinám zvolili Voľbu 1 – voľný pohyb kapitálu, nezávislú menovú politiku, ale plávajúci kurz eura voči ostatným menám (napr. dolár) Jednotlivé krajiny eurozóny pri vytvorení menovej únie medzi sebou !!! (nie voči tretím krajinám) zvolili Voľbu 2 – voľný pohyb kapitálu, pevný kurz svojej meny na euro = neskôr spoločná mena, ale vzdanie sa nezávislosti menovej politiky

Pružné vs. pevné výmenné kurzy nejednotnosť názorov medzi ekonómami vo svetovom hospodárstve funguje mnoho režimov výmenných kurzov

Pružné vs. pevné výmenné kurzy Argumenty „pre“ pružné výmenné kurzy: „dovoľuje" menovej politike, aby bola používaná na dosiahnutie iných cieľov (stabilný rast, nízka inflácia) Argumenty „pre“ pevné výmenné kurzy: vyhýba sa neistote z budúceho vývoja výmenných kurzov, uľahčuje medzinárodné transakcie „disciplinuje“ menovú politiku, aby predchádzala prílišnému rastu peňažnej zásoby a hyperinflácii, čoho výsledkom môže byť dlhodobo nízka miera inflácie

Pružné vs. pevné výmenné kurzy Argumenty „proti“ pružným menovým kurzom „menlivosť“ výmenných kurzov spôsobuje neistotu v medzinárodných transakciách Argumenty „proti“ pevným výmenným kurzom jednotlivá krajina nemôže používať menovú politiku v boji proti recesii nejednota názorov, ako by mala byť realizovaná spoločná menová politika v krajinách s pevným výmenným kurzom môže spôsobiť vážne problémy konkrétne uplatňovaná jednotná menová politika v krajinách s pevným menovým kurzom nemusí byť vhodná pre všetky krajiny (problém „one size fits all“)