MAJANDUSE ABC VRTPABERID JA VRTPABERITURUD Vrtpaberiturgude miste KA
MAJANDUSE ABC VÄÄRTPABERID JA VÄÄRTPABERITURUD Väärtpaberiturgude mõiste KA: FIN ANT ST URG Väärtpaberiturud – turg, mille majanduslik funktsioon aidata muuta säästjate vahendid investeeringuteks ja vahendada laenuressurssi; organiseeritud institutsioonide kogum, kus luuakse ja vahetatakse finantsvarasid (väärtpabereid) RAHATURG TU D (S ) VÄÄRTPABERITURG ÄS TASAKAALUTINGIMUS KAPITALITURG IN VE ST EE R IN G SÄ S=I MAJAPI- TARBIMINE DAMISED HÜVISTE TARBIMINE TURG INVESTEERINGUD UD (I) ETTEVÕTTED T+I UD TE G UL IT UR G UL U D TE TEGURITURG Joonis 11. 1. Väärtpaberituru majanduslik roll ANDRES ARRAK 1 AUDENTES MAINOR ÜLIKOOL
MAJANDUSE ABC VÄÄRTPABERID JA VÄÄRTPABERITURUD Kolmas isik SEKUNDAARNE TURG FINANTSVAHENDAJAD Laenu andja INVESTOR Laenu võtja EMITENT Joonis 11. 2. Väärtpaberituru skeem Emitent – väärtpaberi väljaandja Investor – väärtpaberi omandaja RAHATURG FINANTSTURG KAPITALITURG Rahaturg – väärtpaberituru osa, kus kaubeldakse lühiajaliste väärtˇpaberitega, mille kehtivusaeg on kuni üks aasta Kapitaliturg – väärtpaberituru osa, kus kaubeldakse pikaajaliste väärtpaberitega, mille kehtivusaeg on üle ühe aasta ANDRES ARRAK 2 AUDENTES MAINOR ÜLIKOOL
MAJANDUSE ABC VÄÄRTPABERID JA VÄÄRTPABERITURUD V Ä Ä R T P A B E R I D Omandiõigust tõendavad AKTSIAD, INVESTEERIMISFONDIDE OSAKUD Võlakohustust tõendavad VÕLAKIRJAD Ostu- ja müügiõigust tõendavad (ka: tuletisväärtpaberid) OPTSIOONID FORVARDID FUTUURID Aktsiad Aktsia – omandiõigust tõendav väärtpaber, mis annab selle valdajale nõudeõiguse ettevõtte kasumi ja varade suhtes Eelisaktsia – aktsia, mille puhul on dividendi suurus investori jaoks teada, kuid ei anna hääleõigust ettevõtte tegevuse üle otsustamisel Lihtaktsia – aktsia, mis annab selle omanikule hääleõiguse ettevõtte tegevuse üle otsustamisel ning millelt makstav dividend on muutlik Dividend – aktsionäride üldkoosoleku otsusega aktsionäridele välja makstav ettevõtte kasumi osa Ettevõtte väärtus – kõigi ettevõtte aktsiate väärtus kokku ANDRES ARRAK 3 AUDENTES MAINOR ÜLIKOOL
MAJANDUSE ABC VÄÄRTPABERID JA VÄÄRTPABERITURUD Võlakirjad Võlakiri (ka: obligatsioon, veksel) – fikseeritud tuluga väärtpaber, erinevalt lihtaktsiatest on võlakirjadelt saadav tulu investori jaoks ette teada Kupongvõlakiri – võlakiri, mille emitendid maksavad võlakirjade omanikele regulaarset intressi ehk kupongi Diskontovõlakiri – võlakiri, millelt kupongi ei maksta, sellised võlakirjad müüakse investoritele odavamalt ning ostetakse tagasi kallimalt Kommertspaber – lühiajaline, tuntud emitentide poolt välja lastav võlakiri VÕLAKIRI Laenu andja INVESTOR 100 EEK’i 100(1+r) EEK’i (nimiväärtus) Laenu võtja EMITENT Joonis 11. 3. Võlakirjade turg Avaliku sektori võlakirjaturg Erasektori võlakirjaturg Munitsipaalvõlakirjad Riigivõlakirjad ANDRES ARRAK 4 AUDENTES MAINOR ÜLIKOOL
MAJANDUSE ABC VÄÄRTPABERID JA VÄÄRTPABERITURUD Nimiväärtus – võlakirja nominaalne väärtus emiteerimise hetkel Kustutustähtaeg (ka: lunastamistähtaeg, lõpptähtaeg) – tähtaeg, mil emitent kohustub võlakirjad tagasi ostma ehk investoritele laenu tagastama Kupong – kupongvõlakirjade emitendi poolt võlakirjade omanikele regulaarselt makstav intress Tabel 11. 1. Kupongvõlakirja ja diskontovõlakirja tingimused AS Audentes võlakiri Emissioon: Kustutustähtaeg: Nimiväärtus: Kupongiintress: Kupongimaksete sagedus aastas: 10. – 15. juulil 2002 15. juulil 2004 1000 kr 7% 1 AS Audentes kommertspaber Emissioon: Kustutustähtaeg: Nimiväärtus: Emissiooni hind: ANDRES ARRAK 10. – 15. juulil 2002 15. aprillil 2003 10 000 kr 9500 kr 5 AUDENTES MAINOR ÜLIKOOL
MAJANDUSE ABC VÄÄRTPABERID JA VÄÄRTPABERITURUD Tuletisväärtpaberid Tuletisväärtpaber – väärtpaber, mis sisaldavad endas õigusi või kohustusi mingi vara ostuks või müügiks Optsioon – on õigus osta või müüa mingit kokkulepitud vara tulevikus kindlaks määratud hinnaga Ostuoptsioon Müügioptsioon Optsiooni alusvara – vara, mida optsioon osta või müüa võimaldab Optsiooni rakendushind – kokkulepitud hind, millega optsioon võimaldab alusvara osta või müüa Optsioonipreemia – optsioonlepingu sõlmimisel optsiooni ostja poolt optsiooni müüjale(optsiooni väljakirjutajale) makstav summa ANDRES ARRAK 6 AUDENTES MAINOR ÜLIKOOL
MAJANDUSE ABC VÄÄRTPABERID JA VÄÄRTPABERITURUD Tabel 11. 3. Hansapanga aktsia hind ning Hansapanga aktsiale sõlmitavate optsioonide preemiad 08. 07. 2002 (Hanza. net Investori põhjal) Hansapanga aktsia hind Viimane Ost 206. 54 205. 75 Müük 207. 47 Optsioonipreemia ühe aktsia kohta Call Put Strikes bid ask 190. 00 21. 95 26. 6 2 4. 2 195. 00 18. 35 22. 8 3 5. 45 200. 00 15. 05 19. 2 4. 35 7 205. 00 12. 2 15. 9 6 8. 85 210. 00 9. 7 13. 4 8. 05 11. 55 215. 00 7. 6 11. 3 10. 45 14. 65 220. 00 5. 85 9. 5 13. 25 18 ANDRES ARRAK 7 AUDENTES MAINOR ÜLIKOOL
MAJANDUSE ABC VÄÄRTPABERID JA VÄÄRTPABERITURUD Väärtpaberiturud Kolmas isik INVESTOR BÖRS JÄRELTURG BÖRSIVÄLINE TURG Aktsia- või võlakirja emissioon Ostja INVESTOR ESMASTURG Müüja EMITENT Joonis 11. 4. Väärtpaberiturg ESMASTURG JÄRELTURG Esmasturg – väärtpaberiturg, kus pakutakse uusi väljalastavaid (emiteeritavaid) väärtpabereid Järelturg – väärtpaberiturg, kus kaubeldakse olemasolevate väärtpaberitega ANDRES ARRAK 8 AUDENTES MAINOR ÜLIKOOL
MAJANDUSE ABC VÄÄRTPABERID JA VÄÄRTPABERITURUD BÖRSIVÄLINE e. OTC turg BÖRS Börs – organiseeritud kauplemissüsteem, mis pakub võimalikult efektiivset, mugavat ja turvalist kauplemiskeskkonda investoritele, emitentidele ja väärtpaberivahendajatele Tallinna Börsi põhinimekiri – sisaldab suuremate ja tuntumate emitentide aktsiaid Tallinna Börsi I-nimekiri (ka: investornimekiri) – sisaldab väiksemate firmade aktsiad, sellesse lülitamise kriteeriumid on võrreldes põhinimekirjaga leebemad Tallinna Börsi võlakirjade nimekiri– kaubeldakse mitmesuguste võlakirjadega Tallinna Börsi vabaturg – on mõeldud uutele ettevõtetele, kes veel ei vasta põhi- ja lisanimekirja tingimustele Tallinna Börsi veebileht ANDRES ARRAK http: //www. tse. ee/borsiinfo. html 9 AUDENTES MAINOR ÜLIKOOL
MAJANDUSE ABC VÄÄRTPABERID JA VÄÄRTPABERITURUD Maaklerid New Yorgi aktsiabörsi (NYSE) kauplemispõrandal. (AP Photo/Richard Drew) Börsimaakler – professionaalne väärtpaberivahendaja, kes viib kokku klientide ostu- ja müügisoovid ANDRES ARRAK 10 AUDENTES MAINOR ÜLIKOOL
MAJANDUSE ABC VÄÄRTPABERID JA VÄÄRTPABERITURUD Joonis 11. 5. TALSE indeks perioodil juuni 1996 – juuli 2002 Börsiindeks – näitab indeksisse kuuluvate väärtpaberite hinnaliikumisi Tabel 11. 5. Aktsiaindeksid Riik Aktsiaindeks USA Soome Saksamaa Venemaa Suurbritannia Eesti Läti Leedu ANDRES ARRAK Dow Jones HEX DAX RTS FTSE TALSE RICI LITIN 11 AUDENTES MAINOR ÜLIKOOL
MAJANDUSE ABC VÄÄRTPABERID JA VÄÄRTPABERITURUD Väärtpaberiturgude tähtsamad osalised Investeerimisfond – kollektiivne investeeringute kogum, mida haldavad professionaalid Aktsiafond – investeerimisfond, mis investeerib osakuomanike raha peamiselt aktsiatesse Võlakirjafond – investeerimisfond, mis paigutab investorite raha peamiselt võlakirjadesse Segafond – investeerimisfond, mille portfell koosneb nii aktsiatest kui võlakirjadest Rahaturufond – investeerimisfond, mis paigutab investorite vahendid lühiajalistesse võlakirjadesse ja pangadeposiitidesse Regionaalne fond – investeerimisfond, mis paigutab raha vaid teatud regiooni väärtpaberitesse Pensionifond – investeerimisfond, mis kogub inimeste säästusid ning investeerib need pikaajaliselt erinevatesse väärtpaberitesse Indeksfond – investeerimisfond, mis investeerib vaid mingi kindla börsiindeksi koosseisus olevatesse väärtpaberitesse ANDRES ARRAK 12 AUDENTES MAINOR ÜLIKOOL
MAJANDUSE ABC VÄÄRTPABERID JA VÄÄRTPABERITURUD Väärtpaberiturgude regulatsioon ja investorite kaitse Siseinfo – vaid piiratud osaliste ringile teadaolev informatsioon mingi ettevõtte või väärtpaberi kohta Insaider – siseinfo valdaja FINANTSINSPEKTSIOON Kapitalijärelevalve divisjon Turgude ja fondide divisjon Kindlustusjärelevalve divisjon Üldjärelevalve osakond Joonis 11. 6. Finantsinspektsiooni struktuur ANDRES ARRAK 13 AUDENTES MAINOR ÜLIKOOL
- Slides: 13