Lottica degli investitori Federico Falck Presidente Gruppo Falck

L’ottica degli investitori Federico Falck Presidente Gruppo Falck 26 settembre 2008

La capacità installata di fonti rinnovabili è cresciuta del 12% all’anno dal 2000 Base installata, global GW 2000 - 06 CAGR Per cento 210 CAGR * 108 Vento 26 8 Solare 30 45 Biomasse 5 Geotermico 3 Small hydro 7 33 2000 • ~USD 70 miliardi di investimenti in rinnovabili nel 2007 • ~30% di tutta la nuova capacità aggiuntiva è rinnovabile 2006 Fonte: Worldwatch Institute, IEA, BTM consult, ABS, NREL, IIIEE, ABI, Mc. Kinsey analysis 1

I governi stanno sempre più mettendo in essere politiche di sostegno dello sviluppo di energie rinnovabili Stati con feed-in tariffs Evoluzione degli incentivi in alcuni paesi (EUR m. di) Nuovi stati 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2 3 4 6 0, 5 8 9 10 13 13 15 1, 3 2002 2007 1, 1 3, 2 2007 21 28 34 5, 1 41 44 46 Fonte: Worldwatch Institute, local agencies and publications, press, Mc. Kinsey 1, 6 2002 2007 2

Tutto questo ha consentito di creare molto valore lungo l’intera value chain, soprattutto per i “pionieri” Market cap EUR miliardi, Aprile 2008 Vestas Vento 12, 9 Suzlon 7, 0 Gamesa 7, 4 REC Group Solare 4, 5 Solarworld AG 4, 0 Utilities EDF Energies Nouv Fonte: Bloomberg, Datastream 3. 260 690 859 18, 9 2, 5 829 985 7, 7 Iberdrola renewables 4. 861 1. 376 11, 3 Suntech Q Cells Ricavi EUR milioni, 2007 968 561 3

Quattro forze fondamentali sosterranno lo sviluppo futuro Garanzia delle fonti/rischio geopolitico Preoccupazioni per il global climate change • Supporto regolatorio • Sviluppo delle Alti prezzi di petrolio o gas fonti rinnovabili Evoluzione tecnologica 4

L’evoluzione delle tecnologie sta portando i costi delle fonti rinnovabili vicino a quelli delle fonti convenzionali Costo pieno dell’elettricità, EUR/MWh 0 50 100 150 200 250 300 350 Solare PV Solare CSP Vento off-shore Onde/maree Significative riduzioni attese nel futuro prossimo Biomasse Vento on-shore Small hydro CCGT Fonte: Mc. Kinsey analysis 5

Le energie rinnovabili continueranno a crescere anche negli scenari meno favorevoli European electricity production from renewables, TWh 2007 2020 767 656 541 X 3. 0 X 2. 5 X 3. 5 214 Scenario 1 Scenario 2 Scenario 3 • Sviluppo del • Forte supporto nucleare • Limitata riduzione costi e basso supporto regolatorio • Bassi prezzi di combustibili • Forti efficienze energetiche regolatorio • Alti prezzi dei combustibili fossili Fonte: Mc. Kinsey integrated perspective 6

In futuro il business sarà più complesso • Nuovi mercati e regolamentazioni da capire e sfruttare • Nuovi produttori in India e Cina Globalizzazione • Aumento della concorrenza per i migliori asset e location • Regolamentazioni meno favorevoli 1 Spostamento di bottleneck lungo la value chain 2 Crescenti complessità 4 Business meno “semplici” nei mercati maturi • Tecnologie nuove e molto diverse • Colli di bottiglia nella catena del valore portano a spostamenti dei margini Crescenti 3 sfide operative • Progetti più grandi e complessi • Supply chain globali 7

Le nuove complessità comportano nuovi imperativi per i player Nuovi imperativi Globalizzazione 1 Spostamento di bottleneck lungo la value 2 chain Crescenti sfide operative 3 Business meno semplice 4 nei mercati maturi COSTRUTTORI DI IMPIANTI • Global manufacturing footprint • Supply chain solida ASSET DEVELOPERS • Lean Capex • Gestione regolatoria ASSET OPERATORS • M&A • Lean Opex INVESTITORI • Comprensione delle dinamiche della value chain • Comprensione delle tecnologie 8

Falck Renewables 9

Actelios: impianti in costruzione e in sviluppo Impianti in attività Settembre 2008 è MW 100% è Investimenti attesi (100%) 57 Impianti in costruzione e in sviluppo Progetti Sicilia 152 ~ 1300 Power. Crop 159 ~ 500 Fotovoltaico 26 ~ 120 MIO/Euro 10