LOS RETOS DEL MERCADO DE CAPITALES EN COLOMBIA
LOS RETOS DEL MERCADO DE CAPITALES EN COLOMBIA José Ignacio López Coordinador de la Misión del Mercado de Capitales 2019
El MERCADO DE CAPITALES EN COLOMBIA: AVANCES DESDE LA ÚLTIMA MISIÓN • El mercado de capitales en Colombia ha tenido un progreso importante desde 1996: Mercado de deuda pública líquido y profundo Participación inversionistas institucionales, locales y extranjeros Desarrollo mercado derivados / indicador Bancario de Referencia. Puesta en marcha del Mercado Integrado Latinoamericano (MILA)
MENOR DINAMISMO EN AÑOS RECIENTES • No obstante y a pesar de este progreso, el crecimiento del mercado de capitales no ha acompañado el dinamismo económico de los años más recientes, y en algunas dimensiones se ha estancado: Disminución capitalización, volúmenes de negociación y números de emisores en el mercado accionario Reducción emisiones de deuda privada, en particular de empresas del sector real.
70 LA CAPITALIZACIÓN BURSÁTIL COMO % DEL PIB Y LAS EMISIONES DE DEUDA PRIVADA HAN CAÍDO EN AÑOS Capitalización Bursátil como % PIB RECIENTES Emisiones de Deuda Privada 64. 4187 60 62. 3419 (Billones de pesos) 63. 7945 16 60. 1674 14 44. 7975 40 37. 3542 33. 3898 32. 7007 30 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Billones de pesos 50 12 10 8 6 4 2 0 200620072008200920102011201220132014
EL MERCADO ACCIONARIO ES PEQUEÑO COMPARADO CON OTROS PAÍSES Capitalización Bursátil como % PIB 120 109. 031 100 93. 3342 80 60 63. 7945 46. 1488 43. 3807 37. 3542 40 48. 9267 43. 5583 20 0 Brazil Chile 2012 Colombia 2017 Peru
RETOS DEL MERCADO DE CAPITALES EN COLOMBIA Dos tipos de retos del mercado de capitales en nuestro país: Retos coyunturales: coyuntura internacional y dinamismo de la economía en el corto plazo Retos estructurales: liquidez, emisores, demanda.
RETOS DE COYUNTURA Tasas de interés en Estados Unidos y apreciación del dólar Fragilidad fiscal del país y “petrolización” de los activos financieros
RETOS DE ESTRUCTURA Balance modelo intermediado vs no-intermediado Regulación, competencia e incentivos Mercado de capitales y sistema pensional Cultura de acciones y decisiones de política económica
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