LOS CICLOS EN LA ECONOMA Un recordatorio necesario

LOS CICLOS EN LA ECONOMÍA. Un recordatorio necesario, que un economista no debería olvidar Bibliografía referencial: 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. Renato Giannetti, Crisis económicas: el siglo XIX, Oikos-Tau (Barcelona 1988). Luis Sandoval, “Los ciclos económicos largos Kondratiev y el momento actual”, UNAM, México (2013). Ernest Mandel, Las ondas largas del desarrollo capitalista, Siglo XXI (Madrid 1986). Carlota Pérez, Revoluciones tecnológicas y capital financiero, Siglo XXI (México 2004). Joseph A. Schumpeter, Ciclos económicos. Análisis teórico, histórico y estadístico del proceso capitalista, Prensas Universitarias de Zaragoza (Zaragoza 2002). Angus Maddison, Contours of the World Economy, 1– 2030 AD. Essays in Macro-Economic History, Oxford University Press (Oxford 2007). Josep González I Calvet, “Los ciclos: aspectos reales y financieros”, Departamento de Teoría Económica, Universitat de Barcelona, inédito. Prof. Carles Manera 1

La percepción de las crisis • Antes de la obra de Clement Juglar (1860): las crisis se consideran como “calamidades” naturales, aisladas, motivadas por el funcionamiento equivocado del crédito. • Las crisis no eran comprendidas como partes de una dinámica global del capitalismo: la observación era casi “final”, según autores como François Sismondi y Thomas Malthus. No se entendían como parte intrínseca del modo de producción capitalista. • Karl Marx: percibe el carácter contradictorio del desarrollo capitalista, y relaciona la crisis con el ciclo industrial. Prof. Carles Manera 2

Ausencia de una teoría de la crisis y del ciclo económico • Se explica por la aceptación de la Ley de Say. La crisis se percibe como una perturbación temporal. Esto se prolonga hasta la publicación, en 1936, de la Teoría General de John Maynard Keynes. • Pero antes, la Gran Depresión iniciada en 1873, desarrolla investigaciones en el campo de la Economía: Tugan. Baranovsky (Rusia), Spiethof (Alemania), Wicksell (Suecia), Hawtrey (Gran Bretaña), Aftalion y Lescure (Francia). Estos trabajos se relacionan con los cambios en la economía capitalista, tanto en el aparato productivo como en las transformaciones en el terreno de la competencia. • Posteriormente, autores como Hayek, Kalecki, Kaldor, Hawtrey, Schumpeter o Samuelson proporcionaron teorías y modelos modernos de los ciclos económicos. Prof. Carles Manera 3

Los tres grandes, según Schumpeter • Hay tres tipos de ciclos, que se sobreponen: Kitchin, Juglar y Kondratiev. • 1. Juglar: duración de unos 8 -10 años. • 2. Kitchin: 3 años, sobre análisis de tipos de interés y precios al por mayor. • 3. Kondratiev (hacia 1920): 50 -60 años, ciclo largo. Análisis a partir de la dinámica de las inversiones, en relación directa con los hechos sociales. Durante la fase de expansión de las fuerzas económicas se dan guerras y revoluciones. En la de recesión se producen descubrimientos e invenciones, que se aplican en la siguiente fase de ascenso. Los ciclos largos se comportan en función de las innovaciones. Schumpeter: esquema que recoge un modelo de fluctuaciones de tres ciclos: el breve o Kitchin, el medio o Juglar y el movimiento de período largo de Kondratiev. Prof. Carles Manera 4

Crisis y cambio tecnológico… • Kondratiev establece una relación entre los equilibrios del mercado y la reinversión periódica del capital fijo, en la que se identifica el reemplazo de los bienes de capital. • El ascenso económico se explica por la disponibilidad de préstamos y bajas tasas de interés… Prof. Carles Manera 5

…que acaba en la sobreacumulación • …y el boom representa un aumento de la producción a un nivel superior al permitido por el flujo corriente del ahorro. La mayor oferta de bienes de capital acaba por desembocar en un aumento de las tasas de interés, y ello supone una señal de escasez de préstamos, en un contexto de incremento de costes (salariales y de inputs). Las ganancias caen. • La crisis aparece por la sobreinversión realizada y por la escasez de capital. Prof. Carles Manera 6

Ciclos detectados (Fuente: E. Mandel, L. Sandoval) Prof. Carles Manera 7

La visión de las ondas (Fuente: Alec Oxenford) • Existencia de ciclos decenales: cierto acuerdo entre los economistas. Prof. Carles Manera 8

Ondas y sectores Prof. Carles Manera 9

Las fases expansivas o fases A… • Se producen importantes inversiones de capital en nuevas tecnologías. Se obtienen altas tasas de beneficios. • Una vez que las innovaciones se han difundido, los mercados se saturan y decaen los beneficios. Las inversiones se contraen. • Los capitales cambian de estrategia: se acumulan en el sector financiero, que ofrece mayores tasas de ganancias y menores riesgos. • La onda larga expansiva supone aumentos de salarios y expansión de los mercados internos. Prof. Carles Manera 10

…ligadas a innovaciones, que son de diferente naturaleza • 1. Revolucionarias. Cambio energético, aparición de nuevos motores. Se extienden a toda la economía. Elevan la productividad. Conforman el núcleo de la revolución tecnológica-económica. • 2. Radicales. Producción en cadena o aparición de un factor que impacta sobre otros (el chip, por ejemplo, en la electrónica). • 3. Complementarias. De proceso, que tienen que ver con cambios secundarios, con la presentación de productos, con el diseño. Prof. Carles Manera 11

Las fases depresivas o fases B… • El ritmo de desarrollo se va haciendo más lento, y caen los beneficios y las inversiones. • Se acumulan innovaciones radicales en los años finales de estas fases, que se desarrollarán, junto a las revolucionarias, en la nueva onda larga de ascenso económico, cuando ya no sea atractivo invertir en la burbuja financiero-especulativa. Prof. Carles Manera 12

…con conflictos entre el capital productivo y el especulativo • “El conjunto de innovaciones de proceso y productos, de gerencia, organización y de intensificación del trabajo han conducido a un incremento de la explotación del trabajo y a una recuperación zigzagueante de la tasa de ganancia del capital productivo, proceso este último constantemente interrumpido por la desviación de estos capitales hacia las “innovaciones financieras” con altas tasas de beneficio, prevaleciendo por lo tanto en el mediano y largo plazos, la tendencia a la baja de la tasa media de Prof. ganancia de los capitales 13 Carles Manera

Más consecuencias de la fase B • • • 1. Quiebras de empresas. 2. Concentración del capital. 3. Deslocalizaciones productivas. 4. Disminución salarial. 5. Precariedad laboral. Para el siguiente ciclo: competencia y avance de nuevos países, y retraso de los líderes (1848 -1873 con la Revolución Industrial; 1945 -1973, con la tecnología adaptada al petróleo). Prof. Carles Manera 14

Schumpeter se inspira en Kondratiev • 1. El ciclo es la forma específica del desarrollo económico. Se distinguen cuatro factores: EXÓGENOS (demanda de los gobiernos), DE DESARROLLO (modificaciones en la población), AHORRO e INNOVACIÓN. • 2. El ciclo económico representa la periodicidad con la que las innovaciones se manifiestan en la economía: la actuación, pues, del EMPRESARIO INNOVADOR. Prof. Carles Manera 15

La figura empresarial • El empresario en una situación de equilibrio: su iniciativa la siguen otros. Las innovaciones se acompañan con expansión del crédito, por tipos de interés al alza. Cuando las innovaciones se concentran en pocos sectores industriales se acentúa el agotamiento para innovar. Se acumulan stocks. Caen el crédito, los tipos de interés, los precios. • Es decir: quien desequilibra es el empresario capaz de trastocar las condiciones de producción y de distribución: la “destrucción creativa”. • Las innovaciones se verifican en “racimos” (clústers). Relación con Kondratiev, y la teoría de las inversiones a largo plazo. Prof. Carles Manera 16

La composición del ciclo largo • Cada movimiento largo Kondratiev contiene un número de ciclos Juglar y de ciclos Kitchin. • Se cuentan seis ciclos Juglar por cada movimiento largo, y tres Kitchin por cada Juglar. Esto, sin embargo, no es una regla automática y absoluta para Schumpeter. CRÍTICA: Simon Kuznets matiza las conclusiones de Schumpeter, en el sentido que la base estadística es demasiado frágil para identificar con claridad ciclos cortos muy definidos (de los que se dispone sólo información anual). Para los ciclos cortos se requieren datos mensuales. Más interesante: la utilización de tendencias (trends), que marcan la evolución económica Prof. Carles Manera 17

Ciclo Juglar • Decenal. Estaba ya presente este ciclo en los trabajos de otros autores, como Karl Marx. • Los movimientos de los precios determinan la evolución del ciclo: expansión más marcada de los ciclos mayores durante la fase ascendente de los precios y una depresión menor. En el caso de una fase descendente en el período largo, el fenómeno es el contrario. • En síntesis: cuando los precios descienden, las fases de prosperidad son más cortas que las de depresión; cuando los precios suben, las fases de depresión son más breves que la de prosperidad. Prof. Carles Manera 18

Ciclos Juglar y Kitchin: ¿capacidad de previsión? (Fuente: Vicente Canuto) Prof. Carles Manera 19