Las fuerzas que producen las burbujas financieras y
Las fuerzas que producen las burbujas financieras y las “épocas de oro” REVOLUCIONES TECNOLOGICAS Y CAPITAL FINANCIERO Carlota Pérez Corporación Andina de Fomento-EUREKA Caracas, 23 de octubre de 2002
“La historia se repite. . . ” LO RECURRENTE LO ESPECIFICO Para identificar lo recurrente hay que tomar distancia del aquí y ahora
PERSPECTIVA Tiempo: Dos Siglos Espacio: La economía mundial
MICROELECTRONICA BARATA LO QUE NO EXISTÍA EN SOFTWARE 1970 Relojes digitales Calculadoras de bolsillo Televisión por cable Computadoras COMPUTACION personales Teléfonos inalámbricos INTERNET Teléfonos celulares Hornos de microondas Discos compactos (CD) TELECOMUNICACIONES Agendas electrónicas DIGITALES Tomografía computarizada Tarjetas de crédito digitales Cajeros automáticos Fax y contestadoras Correo electrónico
PRODUCCION EN MASA PETROLEO BARATO LO QUE NO EXISTÍA EN 1907 MOTOR DE Radios COMBUSTIÓN INTERNA Tocadiscos Televisores Grabadoras Refrigeradoras REDES DE Licuadoras CARRETERAS Cocinas eléctricas o de g REDES UBICUAS Automóviles personales DE ELECTRICIDAD Aviones comerciales Motocicletas PETROQUIMICA Edificios de vidrio y acero Detergentes Bolsas Plásticas Platos plásticos desechables Máquinas de escribir eléctricas
Progreso Tecnológico LA HISTORIA DEL DESARROLLO TECNOLOGICO PARECE UN PROCESO DE AVANCE CONTINUO 40 -60 años Tiempo …pero el progreso se da por oleadas sucesivas
1771 La ‘Revolución Industrial’ 1829 Época de la máquina de vapor y el ferrocarril 1875 Época del acero y la ingeniería pesada 1908 Época del petróleo, el automóvil y la producción en masa 1971 Época de la Informática y las telecomunicaciones Agotamiento Big-Bang CINCO REVOLUCIONES TECNOLOGICAS EN 230 AÑOS Una oleada distinta de desarrollo cada medio sig
EL DOBLE CARÁCTER DE CADA REVOLUCION TECNOLOGICA PRODUCTOS, INDUSTRIAS E INFRAESTRUCTURA NUEVOS EXPLOSIÓN de industrias y empresas nuevas TECNOLOGÍAS GENÉRICAS Y UN NUEVO MODELO ORGANIZATIVO PARA TODOS MODERNIZACI ÓN del aparato productivo existente Elevación del nivel de productividad de toda la economía UN CAMBIO DE PARADIGMA TECNOLOGICO Y ORGANIZATIVO
EL ACTUAL CAMBIO DE PARADIGMA ESTRUCTURA PRODUCTOS OPERACION De pirámides centralizadas cerradas a la descentralización en redes abiertas De transformar materias primas a usar “materia gris” para procesar conocimie De rutinas “optimas” estandarizadas a la mejora continua: el cambio como rutina PERSONAL Del salario como un costo a minimizar a la inversión en capital humano ESTRATEGIA De la planificación central rígida a las estrategias flexibles y adaptables MERCADOS De la estandarización internacional A la segmentación múltiple global Un cambio radical de sentido común
N CAMBIOS MUY PROFUNDOS, PERO. . . NO SIEMPRE SON EVIDENTES 1898. Uno de los primeros modelos de automóvil Los primeros automóviles parecían coches de caballos Reproducción: L. De Vries.
El nuevo paradigma. . . Y SON se desarrolla MENOS VISIBLES en las empresas nuevas TODAVIA y se difunde a EN LA PERIFERIA las empresas grandes de los países más avanzados . . . y se va difundiendo por el mu gradualmente y de manera desigual
EL CICLO DE VIDA DE UNA REVOLUCIÓN TECNOLÓGICA Revolución anterior/ Viejo paradigma NIVEL DE DIFUSIÓN na on Ple Ultimos productos Migración Tope de mercados. Declinación expansi del potencial Aprendizaje del Primeros productos Exploración paradigma Instalación de la infraestructura Revolución siguiente Tiempo siguiente big-bang GESTACIO N INFANCIA ADOLESCENCIA EDAD ADULTA Alrededor de medio siglo MADUREZ VEJEZ
UNA TRANSFORMACIÓN EN TODOS LOS ÁM Un nuevo modo de VIVIR Un nuevo modo de PRODUCIR CADA PARADIGMA Un nuevo modo de CONSUMIR Un nuevo modo de TRABAJAR
LA SOCIEDAD CREA LOS MECANISMOS PARA ASIMILAR Y MOLDEAR ESE HURACAN DE CAMBIOS Procesos masivos de aprendizaje de lo nuevo Educación de los consumidores Reciclaje de las calificaciones Cambios culturales Nuevas normas e instituciones Nuevas redes de distribución Legislación para facilitar difusión y limitar abusos Etc. , etc. DA PARADIGMA TRANSFORMA EL MUNDO A SU IMAGEN Y SEMEJAN
por eso, la difusión de la siguiente revolución tecnológica. . . enfrenta enorme RESISTENCIA • Del viejo paradigma • De las instituciones • De la gente • De las empresas establecidas
LA RESISTENCIA SE ROMPE DEBIDO AL DOBLE CARÁCTER DE LA INVERSION Moviliza la riqueza mediante el dinero ES MÓVIL CAPITAL Persigue ganancias FINANCIER de O corto plazo Genera la riqueza Mediante la tecnología ES FIJO Atado al conocimiento CAPITAL de industrias concretas PRODUCTIVO Construye para el largo plazo Dos funciones distintas e interdependientes
. . . ENLOQUECE al capital financiero El asombroso Ganancias espectaculares EXITO . . . el cual de los nuevos empresario s SUCCIONA todo el dinero disponible. . . y lo DESPLAZA hacia lo nuevo
Liderazgo cambiante para la difusión de cada revolución tecnológica DOS PERIODOS DIFERENTES EN CADA GRAN OLEADA PERIODO DE INSTALACION del nuevo paradigma Difusión “forzada” liderizada por el capital financiero ? Intervalo de Relevo Nivel de difusión de la revolución tecnológica PERIODO DE DESPLIEGUE de todo el potencial Difusión armónica Liderizado por el capital productivo bigbig-bang 2 O - 30 años ? ? ? 2 O - 30 años Siguiente Tiemp bigbig-bang o
Tiempos turbulentos y tiempos más armónicos DIFERENCIAS PROFUNDAS DE UN PERIODO A OTRO Desacoplamiento entre lo nuevo y lo viejo Individualismo Polarización entre ricos y pobres Interval PERIODO DE DESPLIEGUE o de de todo el potencial relevo RECESION: Tiempos duros Nivel de difusión de la revolución tecnológica PERIODO DE INSTALACION del nuevo paradigma Renacer del interés colectivo Crecimiento coherente con el nuevo paradigma Epocas de bienestar general bigbig-bang Siguiente Tiemp bigbig-bang o
DOS FASES DISTINTAS EN CADA PERIODO Nivel de difusión de la revolución tecnológica PERIODO DE INSTALACION PERIODO DE DESPLIEGUE MADUR Política EZ SINERGI Producci A ón FRENESI Finanzas IRRUPCION Tecnología big-bang Las finanzas “por su cuenta” Prosperidad sesgada Burbuja Explosión de lo nuevo Declinación de lo viejo CRASH Tiempo Siguiente big-bang
LA INSOSTENIBLE HIPER-INFLACIÓN DE LAS ACCIONES DE Auge y caída de la burbuja del NASDAQ, 1971– 200 Indice 5. 000, 0 NASDAQ 4. 500, 0 4. 000, 0 3. 500, 0 3. 000, 0 2. 500, 0 2. 000, 0 1. 500, 0 1. 000, 0 Fase de irrupción big-bang Source: Data from US Department of commerce. Phase indications by the author. Fase de frenesí Mar 2001 Mar 2000 Mar 1999 Mar 1998 Mar 1997 Mar 1996 Mar 1995 Mar 1994 Mar 1993 Mar 1992 Mar 1991 Mar 1990 Mar 1989 Mar 1988 Mar 1987 Mar 1986 Mar 1985 Mar 1984 Mar 1983 Mar 1982 Mar 1981 Mar 1980 Mar 1979 Mar 1978 Mar 1977 Mar 1976 Mar 1975 Mar 1974 Mar 1973 Mar 1972 0, 0 Mar 1971 500, 0 FECHAS Intervalo de relevo
EL CRECIENTE DIVORCIO ENTRE LA ECONOMÍA DE PAPEL REAL El crecimiento divergente de. Y la LA bolsa de Nueva York y la economía de EEU INDICES 10. 000, 0 Indice Industrial Dow Jones 9. 000, 0 8. 000, 0 7. 000, 0 6. 000, 0 5. 000, 0 Indice PIB EEUU $ corrientes (1971 = 500) 4. 000, 0 3. 000, 0 2. 000, 0 Indice PIB EEUU $ constantes (1971 = 500) 1. 000, 0 Fase de irrupción 1999 1995 1991 1987 1983 1979 1975 1971 0, 0 AÑOS Fase de frenesí big-bang No es más que un espejismo y ¡la burbuja tiene que c
FIN DE FIESTA RECESION
La recesión después de la burbuja financiera LOS PROBLEMAS OCULTOS QUE SE REVELAN BURBUJA: Los valores de papel eran ficticios FRAUDES: Muchas ganancias eran mentira DISTORSIÓN SOCIAL: Polarización del ingreso DESCONFIANZA E INDIGNACION SATURACION PREMATURA DE MERCADOS MIGRACIONES, VIOLENCIA Y RABIA DE LOS EXCLUIDOS PROBLEMAS DE GOBERNABILIDAD
La recesión después de la burbuja financiera LO INSTALADO PARA EL FUTURO Infraestructura completa para décadas Modelo de producción y consumo instalado El paradigma convertido en sentido común Nuevos gigantes empresariales Nuevas industrias motrices ECONOMIA ESTA LISTA PARA LA EXPANSION GLOB. . . ES EL MOMENTO DEL CAPITAL PRODUCTIVO
NECESIDAD DE CAMBIO DE ROLES CAPITAL PRODUCTIVO Apoyo al Capital Producti vo (intermediac ión) Inversiones de largo plazo Economías de escala expansión de mercados CAPITAL FINANCIER O . . . Y DE UNA RECOMPOSICION INSTITUCIONAL
DOS FASES DISTINTAS EN CADA PERIODO Nivel de difusión de la revolución tecnológica PERIODO DE INSTALACION Interval o de relevo PERIODO DE DESPLIEGUE MADUR Política EZ SINERGI Producci A ón ? Freno a la prosperidad Rebelión vs. Autocomplacenci Dinero ocioso Expansión de la producción Ampliación de beneficios sociales FRENESI Finanzas IRRUPCION Tecnología big-bang Las finanzas “por su cuenta” Prosperidad sesgada Burbuja Explosión de lo nuevo Declinación de lo viejo Recomposición institucional CRASH Tiempo Siguiente big-bang
La época de la informática y las telecomunicaciones La época del acero y la ingeniería pesada 2000 1900 UNA VISION PANORAMICA DEL SIGLO XX 1908 -1918 MADUREZ Descontento Social I Guerra SINERGIAMundial 18951907 La Belle Epoque 1920 -29 FRENESI 1908 -1920 IRRUPCION (EE. UU. ) 1960 -74 MADUREZ Descontento Social 1943 -59 Guerra Viet SINERGIA Nam Epoca de oro de la Post. Guerra Los locos años veinte Modernización Redespliegue de industrias de Industrial al Tercer mundo producción en masa ESTANFLACION Colapso del sistema soviético 1971 -87 IRRUPCION 19872001 FRENES I Los locos años noventa Revolución Informática Revolución de la Producción en masa 1908 Ford Modelo-T Crash 1929 Escándalos corporativos Recesión… ? ? ? Depresión de los treinta y II Guerra Mundial La época del petróleo, el automóvil y la producción en masa Regulación financiera Bretton Woods/Keynes Estado del Bienestar Plan Marshall 1971 Microprocesador Intel Crisis asiática Colapso del Nasdaq Desinfle de las ? ? ?
CONSECUENCIAS PARA NOSOTROS ? ¿Hay bases para la esperanza? LO RECURRENTE Y LO ESPECIFICO
LO RECURRENTE RECESIÓN POST-BURBUJA: Causas y salidas Burbuja financiera Colapso: Desaparición de los delirantes valores de papel Fraudes contables Regulación y políticas que ponen al capital productivo al mando Distorsión Social Políticas de expansión y redistribución del ingreso Medidas para combatir la pobreza y promover el desarrollo
EL DESARROLLO MUNDIAL EN LA ENCRUCIJADA ¿DEPRESION MUNDIAL? ¿SINERGIA EXCLUSIVISTA? ¿RELANZAMIENTO GLOBAL DESARROLLO?
LO ESPECIFICO LA GLOBALIZACION • Saturación de mercados del centro: Espacio para la expansión en la periferia • La violencia y la desesperación ponen en peligro la inversión y el comercio globales • Sólo instituciones supranacionales pueden regular el mundo financiero Las condiciones para una estrategia de suma positiva existen
VIVIMOS EN UN MUNDO INTERDEPENDIENTE Lo que hagamos AQUÍ Y AHORA TENDRÁ MAYOR PROBABILIDAD DE ÉXITO SI COMPRENDEMOS EL CONTEXTO HISTÓRICO
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