Lanalisi qualitativa del capitale di finanziamento criteri della

L’analisi qualitativa del capitale di finanziamento: criteri della provenienza e della durata Maria Lucetta Russotto I finanziamenti

Il capitale di finanziamento È il complesso delle fonti di raccolti per realizzare gli investimenti necessari a svolgere l’attività di produzione Maria Lucetta Russotto approvvigionamento dei capitali

Provenienza (natura del vincolo) Durata del vincolo Maria Lucetta Russotto Due criteri di classificazione

Il criterio della provenienza propri finanziamenti di terzi Maria Lucetta Russotto finanziamenti

I finanziamenti propri Maria Lucetta Russotto Provengono direttamente o indirettamente dal soggetto economico in senso ampio

I finanziamenti propri & successivi conferimenti Nelle SPA e nelle SAPA: • 25% di tutti i conferimenti in denaro • conferimenti in natura (immobili, crediti, …) Maria Lucetta Russotto conferimento iniziale

“guadagni” conseguiti e non prelevati dal soggetto economico Fondi di riserva (risparmio di impresa o autofinanziamento) Maria Lucetta Russotto I finanziamenti propri

Imprese individuali massa formalmente indistinta detta capitale proprio distinzione formale fra: Società • capitale sociale • fondi di riserva Maria Lucetta Russotto Le parti ideali dei finanziamenti

Caratteristiche dei finanziamenti propri non devono essere rimborsati se non in casi particolari non è garantita la remunerazione sono sottoposti a tutti i rischi dell’impresa (vincolo del pieno rischio) Maria Lucetta Russotto provengono “direttamente” o “indirettamente” dal soggetto economico “in senso ampio”

provengono direttamente o indirettamente da terze economie Maria Lucetta Russotto I finanziamenti di terzi

I finanziamenti di terzi: provenienza… • negoziazione diretta di denaro c. d. debiti di finanziamento …indiretta • dilazioni di pagamento c. d. debiti di funzionamento Maria Lucetta Russotto …diretta

Caratteristiche dei finanziamenti di terzi devono essere rimborsati ne è garantita la remunerazione (implicita o esplicita) non sono sottoposti a tutti i rischi dell’impresa (vincolo di rischio limitato) Maria Lucetta Russotto provengono “direttamente” o “indirettamente” da terze economie (banche, obbligazionisti, ecc. )

Finanziamenti di terzi: esempi fornitori obbligazioni banca • apertura di credito in C/C (cd fido bancario) • sconto effetti • mutuo • … Leasing • operativo • finanziario Maria Lucetta Russotto TFR

Il leasing operativo IMPRESA UTILIZZATRICE L’impresa costruttrice (locatrice) concede all’impresa locataria la disponibilità di un bene contro il pagamento di un canone periodico che comprende alcuni servizi accessori Maria Lucetta Russotto IMPRESA PRODUTTRICE

Il leasing finanziario Acquisto del bene IMPRESA UTILIZZATRICE o nt e am oni g Pa can SOCIETÀ DI LEASING La società di leasing acquista un bene dall’impresa produttrice per concederlo all’impresa utilizzatrice, che quindi gode della disponibilità contro il pagamento di un canone periodico Maria Lucetta Russotto IMPRESA PRODUTTRICE Co de nseg l b na en e

Scopo della classificazione per provenienza solidità finanziaria dell’impresa + debiti = – solidità Maria Lucetta Russotto …serve per capire il grado di

Riassumendo • Investimenti immobilizzazioni/disponibilità definibili secondo 2 criteri: Destinazione 2. Liquidabilità • Finanziamenti è possibile utilizzare 2 criteri Provenienza, da chi provengono e quale vincolo li lega all’impresa 1. • • 2. Propri (diretti ed indiretti) Di terzi (diretti ed indiretti) Durata del vincolo Maria Lucetta Russotto 1.

La durata del vincolo di finanziamento a medio-lungo finanziamenti a breve Maria Lucetta Russotto finanziamenti

I finanziamenti a medio/lungo termine finanziamenti propri = tutti finanziamenti di terzi = mutui, obbligazioni, TFR… Maria Lucetta Russotto • Vincolano il capitale all’impresa per più esercizi

I finanziamenti a breve termine finanziamenti = nessuno! propri finanziamenti = credito bancario ordinario, fornitori di terzi Maria Lucetta Russotto • Vincolano il capitale all’impresa per un solo esercizio

Scopo della classificazione per durata Serve per capire il grado di Maria Lucetta Russotto liquidità finanziaria dell’impresa + debiti a BT = – liquidità

• La capacità di far fronte, nei tempi convenuti e per gli importi richiesti, al rimborso dei prestiti contratti Maria Lucetta Russotto La liquidità

Investimenti e finanziamenti: una relazione Destinazione = immobilizzazioni = fonti a breve termine fonti durevoli Durata disponibilità finanziamenti Maria Lucetta Russotto e investimenti

• Un finanziamento è stabile quando lascia costantemente a disposizione dell’impresa una stessa somma di denaro Maria Lucetta Russotto La stabilità di un finanziamento

Finanziamenti a BT e stabilità CHE SI RINNOVANO A SCADENZA CHE SI RINNOVANO PER ROTAZIONE Maria Lucetta Russotto A BREVE IN SENSO STRETTO

Stabilità ma… Maria Lucetta Russotto • I finanziamenti a breve stabili, specie quelli che si rinnovano a scadenza, sono rischiosi perché soggetti a revoca, nonché onerosi

Grado di onerosità Tipologia di finanziamenti Finanziamenti con elevata onerosità Fornitori, factoring Finanziamenti con onerosità media Credito bancario a BT, leasing Finanziamenti con onerosità mediobassa Mutui bancari a MLT, prestito obbligazionario Finanziamenti con onerosità bassa Credito agevolato MLT Maria Lucetta Russotto Una classificazione dei finanziamenti più onerosi (a parità di durata)

La società Telerie Niccolai Srl, in funzionamento da alcuni anni, presenta in un dato istante i seguenti elementi del capitale: Edifici industriali, Impianti e macchinari, Marchi, Scorte di materie prime, Scorte di prodotti finiti fuori moda, Scorte vincolate di materie prime e prodotti finiti, Crediti v/clienti, Debiti v/fornitori, Crediti inesigibili, Denaro in cassa, Capitale sociale, Fondi di riserva, Mutuo passivo BCC, Apertura di credito BNL Lo studente: 1) Selezioni gli investimenti e li classifichi secondo il criterio della destinazione 2) Selezioni i finanziamenti e li classifichi secondo il criterio della durata del vincolo Maria Lucetta Russotto ESERCITAZIONE

Soluzione punto 1) Disponibilità Edifici industriali Scorte di materie prime Impianti e macchinari Scorte di prodotti finiti Marchi Scorte di prodotti finiti fuori moda Scorte vincolate di materie prime e prodotti finiti Crediti v/clienti Crediti inesigibili Denaro in cassa Maria Lucetta Russotto Immobilizzazioni

Soluzione punto 2) Finanziamenti a medio/lungo Debiti v/fornitori Capitale sociale Apertura di credito BNL Fondi di riserva Mutuo passivo Maria Lucetta Russotto Finanziamenti a breve