La Integracin del Mercado de Valores en Colombia
La Integración del Mercado de Valores en Colombia Desarrollo y Oportunidades Cátedra Bursátil
Integración del Mercado de Valores Temas a tratar - Evolución del Mercado - Requisitos para el Desarrollo - Conclusiones Bolsa de Valores de Colombia 2
Integración del Mercado de Valores Temas a tratar - Evolución del Mercado - Requisitos para el Desarrollo - Conclusiones Bolsa de Valores de Colombia 3
Evolución del Mercado Marco Conceptual Estructura del Mercado de Valores Fuente: Supervalores 4
Evolución del Mercado PÚBLICO GOBIERNO Marco Conceptual SECTOR EXTERNO SISTEMA BANCARIO SECTOR EMPRESARIAL Fuente: Bolsa de Valores de Colombia 5
Evolución del Mercado Marco Conceptual Tasa de Interés e Inflación 1986 -1997 Fuente: Banco de la República 6
Evolución del Mercado PÚBLICO GOBIERNO BOLSA Marco Conceptual SECTOR EXTERNO SISTEMA BANCARIO SECTOR EMPRESARIAL Fuente: Bolsa de Valores de Colombia 7
Evolución del Mercado Marco Conceptual Comparación internacional Propiedad de las Empresas % del total de acciones en circulación Fuente: The Business Environment and Corporate Governance, Banco Mundial 8
Evolución del Mercado Marco Conceptual Estructura del Mercado de Valores Fuente: Supervalores 9
Historia Reciente Evolución del Mercado de Valores 1950 - 2000 98. 7% Renta Fija Acciones 1. 3% Fuente: Bolsas de Valores 10
Evolución del Mercado Historia Reciente Volumen Transado Nacional Acciones / PIB 1950 - 2000 0. 25% Fuente: Bolsas de Valores 11
Evolución del Mercado Historia Reciente Indicadores Económicos 1998 -2001 % Fuente: DANE y Banco de la República 12
Historia Reciente Evolución del Mercado Activos Financieros Negociables Fin de Primer Trimestre - Billones de $ Variaciones anuales (%) Saldos Títulos en Circulación 1999 2000 2001 1999 2000 TES CDT Otros 15, 1 24, 1 6, 1 23, 0 4, 0 29, 1 22, 7 2, 2 39, 2 33, 1 -18, 8 52, 5 26, 0 -4, 9 -1. 0 -33, 7 -46. 5 Total 45, 3 50, 1 54, 0 24, 3 10, 4 7. 8 Capitalización Bursátil 22, 2 22, 0 -0, 9 -0, 3 21, 9 -6, 0 Fuente: Superbancaria, Supervalores y Banco de la República 2001 13
Historia Reciente Evolución del Mercado Portafolio Inversionistas Institucionales Fin de Primer Trimestre - Billones de $ Variaciones anuales (%) Saldos 1999 Fondos de Pensiones Fondos Fiduciarios Fondos de Valores Aseguradoras Fondos Extranjeros Total Tesorerías Públicas 6, 2 4, 1 0, 4 1, 2 2000 2001 9, 3 5, 6 0, 8 1, 6 1, 1 12, 7 8, 5 0, 9 2, 3 0, 9 1999 2000 2001 59, 4 1, 5 25, 0 -3, 9 -22, 9 48, 9 37, 1 35, 5 52, 1 112, 5 10, 1 45, 9 -7, 4 -14, 2 13, 4 18, 4 25, 4 18, 1 37, 3 38, 3 22, 9* * Cifras a Diciembre de 1999 Fuente: Superbancaria, Supervalores y Asofiduciarias 14
Evolución del Mercado Historia Reciente Portafolio Entidades Públicas Para diciembre de 1999, el portafolio de las entidades públicas (excluyendo el Banco de la República y la Tesorería General) alcanzó $22. 9 billones El 60, 2% corresponde a deuda interna del Gobierno Nacional 56 instituciones representan el 94% del total Fuente: Contaduría General de la Nación 15
Historia Reciente Evolución del Mercado Volumen Total Transado Millones de Pesos Promedio diario 1997 - 2000 Fuente: Bolsas de Valores y Banco de la República Acciones Deuda Privada Deuda Pública 16
Historia Reciente Evolución del Mercado Escenarios de Negociación 1997 - 2000 Acciones SEN OTC Fuente: Bolsas de Valores y Banco de la República Bursátil 17
Evolución del Mercado Historia Reciente Actores del Mercado de Valores Total Firmas Comisionistas 55, 3% Total Otros Participantes 44, 7% Fuente: Bolsas de Valores y Banco de la República 18
Integración del Mercado de Valores Temas a tratar - Evolución del Mercado - Requisitos para el Desarrollo - Conclusiones Bolsa de Valores de Colombia 19
Requisitos para el desarrollo Condiciones del entorno Perspectivas Endeudamiento interno del Sector Público (TES) Portafolio de inversión Fondos Colectivos Bolsa de Valores de Colombia Estable Crecimiento Sostenido 20
Requisitos para el desarrollo Condiciones del entorno Elemento Fundamental CONFIANZA Bolsa de Valores de Colombia 21
Requisitos para el desarrollo Condiciones del entorno En el entorno político Confianza Bolsa de Valores de Colombia En el manejo equilibrado de las finanzas públicas 22
Requisitos para el desarrollo Condiciones del entorno Intermediarios Confianza de los Inversionistas Bolsa de Valores de Colombia 23
Requisitos para el desarrollo Avances Estratégicos Evolución de una estructura mutual a una estructura abierta de la propiedad Evolución de una entidad sin ánimo de lucro a una entidad con vocación de utilidades y capacidad de distribuirlas a sus accionistas Bolsa de Valores de Colombia 24
Requisitos para el desarrollo Avances Estratégicos Evolución de tres Bolsas a una sola Bolsa de Valores Bolsa de Bogotá Bolsa de Medellín Bolsa de Valores de Colombia Bolsa de Occidente Bolsa de Valores de Colombia 25
Avances Estratégicos Requisitos para el desarrollo Participación Accionaria Bolsa de Valores de Colombia Por accionista Activos Acumulado No Activos Total Inscritas en Bogotá 1. 40% 24. 48% 11. 92% 36. 40% Inscritas en Medellín 1. 62% 1. 22% 20. 61% 7. 30% 27. 91% Inscritas en Occidente 0. 76% 3. 05% 3. 03% 6. 08% 2. 04% Cámara de Comercio de Cali 2. 04% 6. 03% Inscritas en Bogotá y Medellín 3. 02% Inscritas en Bogotá y Occidente 2. 16% Inscritas en Medellín y Occidente 2. 38% Inscritas en las tres Bolsas 3. 78% 7. 56% TOTAL Bolsa de Valores de Colombia 2. 16% 9. 42% 73. 47% 2. 16% 26. 53% 11. 58% 100. 00% 26
Requisitos para el desarrollo Avances Estratégicos Evolución de Firmas Comisionistas de un solo propósito a firmas con mayor diversificación de sus líneas de negocio Acciones Renta Fija Administración de Portafolio Divisas Administración de Valores Derivados Corresponsalías Fondos de Valores Bolsa de Valores de Colombia Banca de Inversión 27
Requisitos para el desarrollo Avances Estratégicos Evolución de una estructura cerrada a una participación abierta en el nuevo mercado de Renta Fija SEN Banco de la República Mercado Centralizado de Renta Fija (Administrado por la Bolsa de Valores de Colombia) Bolsa de Valores de Colombia Creadores de Mercado Sistema transaccional (dos puntas) Títulos Homogeneos Sistema transaccional (una punta) Títulos No-Homogeneos Registro 28
Requisitos para el desarrollo Avances Estratégicos Evolución de estándares locales a estándares internacionales en los Depósitos Centralizados y en los procesos de liquidación y compensación Desmaterialización y Entrega contra Pago para deuda pública y privada Bolsa de Valores de Colombia 29
Requisitos para el desarrollo Avances Estratégicos Evolución de información pobre y difícil de consolidar a información centralizada del mercado Información consolidada del 100% del mercado Servicio al cliente vía internet Bolsa de Valores de Colombia 30
Requisitos para el desarrollo Avances Estratégicos Proyectos en curso Cámara de Compensación contraparte del mercado Mercado de Derivados Promoción del mercado accionario - Capital de Riesgo - Gobierno Corporativo - Protección para accionistas minoritarios - Procesos de Privatización Integración Regional Bolsa de Valores de Colombia 31
Requisitos para el desarrollo Condiciones del entorno Intermediarios Confianza de los Inversionistas Emisores Bolsa de Valores de Colombia 32
Requisitos para el desarrollo Condiciones del entorno CONFIANZA En las empresas emisoras Bolsa de Valores de Colombia 33
Requisitos para el desarrollo Inversión Extranjera América Latina: Inversión Extranjera Millones de US$ Fuente: JP Morgan 34
Requisitos para el desarrollo Condiciones del entorno Premisas Básicas: - Confianza en el buen gobierno corporativo (“Corporate Governance”) - Liquidez secundaria de las inversiones (libertad para el inversionista) Bolsa de Valores de Colombia 35
Requisitos para el desarrollo Corporate Governance Definición: “Se entiende por Gobierno Corporativo, el conjunto de prácticas y normas a través de las cuales se dirige y controla la administración de una compañía en el propósito de maximizar las utilidades y el valor de la sociedad para sus accionistas” Fuente: Banco Mundial 36
Requisitos para el desarrollo Corporate Governance Principios: 1. Buscar la protección de los accionistas y el respeto por sus derechos 2. Garantizar el tratamiento equitativo de todos los accionistas, incluyendo los minoritarios y extranjeros 3. Reconocer el papel de los empleados y de otros grupos vinculados a la empresa 4. Divulgar información transparente y oportuna tanto financiera como no financiera 5. Definir las responsabilidades de las juntas directivas para orientar el desarrollo y el seguimiento de la compañía Bolsa de Valores de Colombia 37
Requisitos para el desarrollo Corporate Governance Beneficios: “Las mejoras en el Gobierno Corporativo en los mercados emergentes, son un elemento clave para recuperar la confianza de los inversionistas, la estabilidad económica y el crecimiento” Fuente: Banco Mundial 38
Integración del Mercado de Valores Temas a tratar - Evolución del Mercado - Requisitos para el Desarrollo - Conclusiones Bolsa de Valores de Colombia 39
Mercado de Capitales Conclusiones PÚBLICO GOBIERNO BOLSA SECTOR EXTERNO SISTEMA BANCARIO SECTOR EMPRESARIAL Bolsa de Valores de Colombia 40
La Integración del Mercado de Valores en Colombia Gracias ffrancoc@gacetafinanciera. com
- Slides: 41