La Deuda Externa Uruguaya Evolucin y Perspectivas a

La Deuda Externa Uruguaya Evolución y Perspectivas a Mediados del Año 2003 Attac – Uruguay Montevideo, Agosto 2003

Conceptos Básicos l Deuda externa – Obligaciones financieras y comerciales de residentes en el país con no residentes l l l Pública Privada Deuda en moneda extranjera – Obligaciones financieras y comerciales de los residentes en el país, pactada en moneda extranjera l l l Pública Privada Deuda bruta y deuda neta

Evolución de la Deuda Externa Hasta 1978 prácticamente no existe deuda externa privada l La tendencia hace un “escalón” en las dos crisis: 1982 y 2002 l Desde 1991 (ancla cambiaria) la deuda privada crece más que la pública l En la crisis de 2002, a la caída de la deuda privada corresponde un salto de la deuda pública l

Los Acreedores del Sector Público Uruguayo l l l Los principales acreedores son: – Las Instituciones Multilaterales (FMI, BM, BID) – El mercado de capitales (Títulos Públicos) – La banca transnacional Desde la crisis del ’ 82, disminuye la importancia de la banca y aumenta la del mercado de capitales Con la crisis de 2002, aumenta la importancia de las Instituciones Multilaterales

La Deuda del Estado en Moneda Extranjera El endeudamiento del Estado en m/e crece rápidamente desde 1994 l Sin embargo, la relación de la deuda con el PBI se mantiene estable hasta 1998, desde entonces, crece fuertemente l Tras la crisis, la deuda cae en términos absolutos y toma nuevo impulso en términos relativos l

Vencimientos de la Deuda Externa Pública (a marzo de 2003)

El Canje de la Deuda l El nivel relativo de la deuda, las necesidades de financiamiento y la presión de pagos hacían imposible su servicio l El “canje” significó un reperfilamiento de la deuda en títulos, sin modificar la deuda con las IM

Antes y después del Canje (títulos públicos)

Consecuencias del Canje El valor presente de la deuda no cambia sustancialmente, pero se agregan pagos de intereses adicionales de más de 2. 600 MUSD l La concentración entre los años 2003 y 2007 se traslada hacia 2008 -2011 l El resto de la deuda se ha modificado l La sostenibilidad de la deuda implica: l – Crecimiento económico del orden del 3 -3, 5% a. a. – Superávit fiscal primario de 3, 5 – 4, 5% del PBI – No incremento de las tasas reales de interés