KURS DAN BURSA VALAS CROSS FORWARD RATEMARKET MANAJEMEN

KURS DAN BURSA VALAS CROSS FORWARD RATE/MARKET MANAJEMEN KEUANGAN INTERNASIONAL, 2 SKS

Cross Rate (Nilai tukar silang) Umumnya tidak semua valas aktif diperdagangkan di suatu negara sehingga sulit memperbaharui nilai mata uang yang tidak aktif tersebut. Mengatasinya dengan kurs silang. Kurs asing dapat dihitung apabila terdapat mata uang asing ketiga yang aktif diperdagangkan baik dengan mata uang domestik maupun dengan mata uang asing yang tidak aktif diperdagangkan.

Contoh menghitung nilai tukar silang US$1 = AUS$ 1, 3806 US$1 = Dkr 6, 4680 Maka AUS$/Dkr = (AUS$/US$)/(Dkr/US$) = 1, 3806/6, 4860 = AUS$ 0, 2135/Dkr

Forward rate adalah nilai tukar untuk transaksi berjangka (penyerahan dimasa yang akan datang)

Forward market (Pasar forward/pasar berjangka) Yaitu suatu pasar untuk suatu transaksi penjualan dan pembelian dengan penyerahan dikemudian hari. Pada umumnya jangka waktu transaksi ini 30, 90 atau 180 hari

Forward contract (Kontrak berjangka) Kontrak berjangka merupakan kontrak kesepakatan antara pembeli dan penjual, antara bank dengan konsumen, atau antara bank dengan bank untuk jumlah mata uang tertentu dengan jangka waktu penyerahan tertentu dan dengan nilai tukar yang telah ditentukan di muka

Contoh forward market untuk hedging Suatu perusahaan Indonesia memerlukan dana untuk membayar kontrak pembelian bahan baku dari USA senilai USD 1. 000, 00 dalam jangka waktu 120 hari atau 4 bulan. Spot rate jual pada saat ini, tanggal 9 Agustus 2004 adalah Rp. 9300/USD. Karena fluktuasi kurs yang tidak menentu, dimana diperkirakan USD akan apresiasi terhadap rupiah menjadi Rp. 9. 300/USD, maka pimpinan perusahaan melakukan forward contract dengan bank atau forex dealer dengan kurs forward untuk 120 hari.

Lanjutan Pada waktu jatuh tempo pada tanggal 8 Desember 2004 (setelah 120 hari), pimpinan perusahaan akan mendapat kepastian memperoleh dana sebesar USD 1, 000. 00 dengan membayar sebesar USD 1. 000, 00 x Rp. 9. 300/USD = Rp. 9. 300. 000. Pembayaran ini dilakukan dengan forward premium sebesar : = 0, 1086956 x 300% = 3, 26% untuk periode 120 hari.

Lanjutan Perhitungan forward premium/discount ini dapat dilakukan dengan menggunakan rumus sebagai berikut : Bila FR > SR (+) Forward Premium Bila FR < SR (-) Forward Discount Keterangan : FR = Forward Rate SR = Spot Rate n = Hari untuk 360/n, atau n = Bulan untuk 12/n.

Lanjutan Berdasarkan rumus diatas dapat disimpulkan sebagai berikut. 1) Bila FR > SR atau valas yang di forward contract-kan mengalami apresiasi, perhitungan dengan rumus diatas akan menghasilkan bilangan positif yang berarti bahwa forward contract valas tersebut dilakukan dengan forward premium. 2) Bila FR < SR atau valas yang di-forward contract-kan mengalami depresiasi, perhitungan dengan rumus di atas akan menghasilkan bilangan negatif yang berarti bahwa forward contract valas tersebut dilakukan dengan forward discount.

Contoh forward market untuk spekulasi Misalkan data dan informasi dari suatu bank devisa di Jakarta sebagai berikut. Spot Rate (SR) = Rp 9000/USD dan forward Rate (FR) 90 hari = Rp. 9. 100/USD. Tetapi seorang speculator mencoba mencari informasi lain tentang kemungkinan realisasi Future Spot Rate (FSR) dengan kemungkinan harapan atau Expected Probability sebagai berikut.

Lanjutan No FSR Probability Expected Value FSR 1 9. 050 10% 905 2 9. 100 20% 1. 820 3 9. 150 60% 5. 490 4 9. 200 10% 920 9. 135 Berdasarkan perbandingan data diatas, dapat dilihat bahwa FSR > FR. Dengan demikian, bila spekulator ingin mendapatkan keuntungan maka akan dilakukan forward contract beli atau Take a Long Position. Dalam hal ini spekulator akan mendapat keuntungan sebesar Rp. 35/USD dari kontrak beli dengan FR Rp. 9. 100/USD dan kemudian menjual ke pasar dengan harga FSR Rp. 9. 135/USD.