KELOMPOK 1 Bab 14 PEMBIAYAAN JANGKA PENDEK Oleh

KELOMPOK 1 (Bab 14 : PEMBIAYAAN JANGKA PENDEK) Oleh : Fina Ismi Sholihah (080810201107) Shela Ayu Istighfarah (080810201124) Dias Dantika (080810201128)

PEMBIAYAAN JANGKA PENDEK A. SUMBER-SUMBER PEMBIAYAAN JANGKA PENDEK B. MENGAPA MNC MEMILIH SUMBER DANA DARI LUAR NEGERI C. MENENTUKAN SUKU BUNGA PEMBIAYAAN EFEKTIF D. KRITERIA YANG HARUS DIPERTIMBANGKAN SAAT MEMILIH SUMBER DANA INTERNASIONAL E. HASIL-HASIL DARI PEMBIAYAAN MEMAKAI VALUTA ASING F. PEMBIAYAAN DENGAN PORTOFOLIO VALUTA

A. SUMBER-SUMBER PEMBIAYAAN JANGKA PENDEK 1. Pembiayaan Internal - Dana yang diperoleh dari kelebihan arus kas anak-anak perusahaan 2. Penerbitan Euronote : sekuritas hutang tanpa jaminan yang biasanya memiliki jangka waktu jatuh tempo 1, 3 atau 6 bulan. Suku bunga dari note-note ini didasarkan pada LIBOR (suku bunga yang dikenakan oleh EURObank untuk kredit antar bank) 3. Penerbitan Euro-commercial Paper 4. Kredit Langsung dari Eurobank

B. MENGAPA MNC MEMILIH SUMBER DANA DARI LUAR NEGERI 1. Untuk Mengimbangi Piutang Valuta asing 2. Untuk Mengurangi Biaya

C. MENENTUKAN SUKU BUNGA PEMBIAYAAN EFEKTIF • Suku bunga pembiayaan asing yang efektif yang negatif menyiratkan bahwa jumlah dolar yang dikeluarkan untuk melunasi kredit secara total ternyata lebih rendah daripada jumlah dolar yang dipinjam. Setiap kali valuta asing yang dipinjam mengalami depresiasi akan membuat suku bunga pembiayaan efektif lebih rendah daripada suku bunga kredit resmi. Suku bunga pembiayaan bisa menjadi negatif jika valuta yang dipinjam mengalami depresiasi terlalu jauh. • Jika valuta asing yang dipinjam mengalami apresiasi maka akan menyebabkan pembiayaan efektif menjadi tinggi

C. MENENTUKAN SUKU BUNGA PEMBIAYAAN EFEKTIF

D. KRITERIA YANG HARUS DIPERTIMBANGKAN SAAT MEMILIH SUMBER DANA INTERNASIONAL 1. Paritas Suku Bunga 2. Kurs Forward sebagai Kurs Peramal 3. Ramalan Nilai Tukar

Paritas Suku Bunga

Kurs Forward sebagai Kurs Peramal • Biaya pembiayaan efektif dapat ditentukan dengan memasukan F menggantikan St+1 ke dalam persamaan berikut.

Ramalan Nilai Tukar Setelah persentase perubahan nilai tukar selama periode pembiayaan (ef) diramalkan, perusahaan dapat menggunakan hasil peramalan tersebut bersama-sama dengan suku bunga luar negeri untuk mengestimasi biaya pembiayaan efektif. Biaya pembiayaan efektif ini kemudian dapat dibandingkan dengan suku bunga domestik. • Nilai (ef) yang membuat biaya pembiayaan valuta asing sama dengan suku bunga domestik

• Pemakaian distribusi probabilitas. Dengan menggunakan distribusi probabilitas dari persentase perubahan nilai tukar, bersama-sama dengan suku bunga dari valuta yang bersangkutan, perusahaan dapat menentukan distribusi probabilitas untuk biaya pembiayaan efektif. Kemudian, perusahaan dapat membandingkan distribusi ini dengan biaya pembiayaan domestik (yang diketahui secara pasti) dalam rangka membuat keputusan pembiayaan.

F. PEMBIAYAAN DENGAN PORTOFOLIO VALUTA • Dampak Diversivikasi Portofolio • Pembiayaan berulang-ulang Memakai Portofolio Valuta END

E. HASIL-HASIL AKTUAL DARI PEMBIAYAAN MEMAKAI VALUTA ASING • Sejumlah perusahaan melakukan pembiayaan menggunakan valuta asing dengan harapan mereka dapat mengurangi biaya pembiayaan

• Dampak dari diversifikasi portofolio – Pembiayaan melalui potofolio yang terdiversivikasi yang mengandung lebih banyak valuta ber suku bunga rendah akan menambah kemungkinan bahwa pembiayaan yang dimaksud akan lebih murah daripada pembiayaan domestik, karena beberapa valuta kecil kemungkinan akan bergerak bersama dalam arah yang sama. Dengan demikian akan mengalami apresiasi sehingga menutupi keunggulan suku bunga yang lebih murah

Pembiayaan Berulang-ulang Memakai Portofolio Valuta • Perusahaan yang berulang-ulang melakukan pembiayaan memakai potofolio valuta biasanya akan merancang paket pembiayaan yang mampumemperlihatkan biaya pembiayaan efektif yang dapat diprediksi secara periodik. Semakin berfluktuasi biaya pembiayaan efektif dari portofolio, semakin tinggi resiko besar biaya pembiayaan efektif yang harus ditanggung pada suatu periode. Fluktuasi tergantung pada standar deviasi dan korelasi dari biaya pembiayaan efektif dari valuta individu yang terdapat dalam portofolio.