Kapitlov trh 9202021 Vznam kapitlovho trhu Zhodnocen finann

Kapitálový trh 9/20/2021

Význam kapitálového trhu Zhodnocené finanční prostředky Kapitál pro rozvoj podnikání KAPITÁLOVÝ TRH Volné finanční prostředky Emise akcií INVESTOŘI EMITENTI ORGANIZÁTOR TRHU (BCPP) ČLENOVÉ BURZY OBCHODNÍCI S CP 2| REGULÁTOR (ČNB) §

Skupina PX n Hlavní činnosti n Organizace regulovaného a neregulovaného trhu s cennými papíry n Organizace komoditního trhu (dodávek elektřiny) n Vedení evidence cenných papírů, vypořádání a zúčtování obchodů s cennými papíry a dodávek elektřiny n n 3| Podíl na českém kapitálovém trhu 98, 5 % Za rok 2011 zobchodováno 23, 4 TWh české elektřiny, což odpovídá téměř 37, 9 % spotřeby elektrické energie v ČR Tržní kapitalizace cenných papírů vedených v evidenci přes 1 000 000 Kč Podíl na objemu obchodů a převodů vypořádaných na českém kapitálovém trhu 99, 9 %

Skupina PX - společnosti BCPP Organizátor trhu s cennými papíry CDCP Central Counterparty PXE Central Clearing Counterparty Energy Clearing Counterparty Vedení evidence CP, zúčtování a vypořádání Konsolidované ukazatele k 31. 12. Organizátor trhu s elektřinou Protistrany pro účastníky při uzavírání obchodů s elektřinou 2008 2009 2010 2011 4 638 650 3 395 848 2 841 827 2 674 184 Výnosy (mil. Kč) 451 619 381 243 430 023 550 326 Zisk po zdanění (mil. Kč) 156 252 126 315 101 919 167 936 960 446 424 421 Aktiva celkem (mil. Kč) Výplata dividend (Kč) 4|

CEE Stock Exchange Group (CEESEG) n 42 % celkové tržní kapitalizace všech burz v regionu** 48 % objemu obchodů s akciemi v regionu** Internet: www. ceeseg. com n n Holding CEE Stock Exchange Group* 100 % 92. 74% 100% Burza cenných papírů Budapešť Burza cenných papírů Lublaň Burza cenných papírů Praha Burza cenných papírů Vídeň Maďarsko Slovinsko Česko Rakousko 5| 33. 33 % **ČR, Rakousko, Maďarsko, Slovinsko, Slovensko, Polsko, Rumunsko, Bulharsko, Chorvatsko, Srbsko, Bosna a Hercegovina, Černá Hora APCS 20% 10% CEGH 25. 12% EXAA CCP PXE 33. 33 % 100% 50% Energy Clearing Counterparty 33. 33% 100% CCC 100% CDCP 74. 5% 11. 90% KELER CCP KELER 46. 67% * Vlastnická struktura CEESEG AG: 52, 59 % rakouské banky, 47, 41 % emitenti vídeňské burzy 5% CISMO 50. 45%

Burza cenných papírů Praha n Znovuzaložena v roce 1993 n Člen holdingu PX n Člen holdingu CEE Stock Exchange Group (CEESEG) n Člen Federace evropských burz cenných papírů n U. S. SEC „designated offshore securities market“ n n n Tržní kapitalizace 2011: 371 mld. Kč * Objem obchodů - akcie 2011: 1 061 mld. Kč ** Podíl na českém kapitálovém trhu 98, 5 % Regulovaný a neregulovaný trh, derivátový trh Lídr regionu střední a východní Evropy Internet: www. pse. cz * Domácí a zahraniční emise dohromady ** Veškeré hodnoty BCPP jsou „single counted“ – jednotlivé transakce se do objemu započítávají pouze jednou, nikoliv jako nákup + prodej. Některé burzy dosud zveřejňují hodnoty „s dvojitým započtením“. 6| Počty obchodů:

Centrální depozitář cenných papírů n n n n n 7| Činnost od roku 1993 Člen holdingu PX Člen holdingu CEE Stock Exchange Group (CEESEG) Člen Evropské asociace centrálních depozitářů cenných papírů (ECSDA) Vypořádané automatické obchody (Kč): Objem vypořádaných obchodů a transakcí za rok 2011: 3 580, 3 mld. Kč Vypořádací a zúčtovací systém pro obchody s cennými a papíry a obchody uzavřené na PXE Evidence zaknihovaných cenných papírů Risk Management Přidělování ISIN Internet: www. cdcp. cz

Historie 1409 █ Bruggy - první organizovaný trh (van den Boerse) 1462 █ Burza ve Francii - Lyonu 1698 █ Burza v Anglii - Londýně 1771 █ Burza v Rakousku - Vídni 1792 █ Burza v USA - New Yorku 1864 █ Burza v Maďarsku - Budapešti 1871 █ Komoditní a akciová burza v Praze 1920 -39 █ Období rozkvětu burzy 1939 █ Nacistická okupace 1948 █ Výnos Ministerstva financí ČSR o likvidaci burzy 8|

Novodobá historie 1992 █ Založena BCPP – 12 bank a 5 brokerských společností 1993 █ Znovuotevření burzy 1993 █ 1. vlna kuponové privatizace – 955 emisí 1995 █ 2. vlna kuponové privatizace – 674 emisí 1997 █ 1 301 emise vyřazena z obchodování 2004 █ FESE & první IPO - Zentiva 2007 █ PXE - Power Exchange Central Europe (Energetická burza Praha) 2008 █ Majoritním akcionářem vídeňská burza 2010 █ Zahájena činnost Centrálního depozitáře cenných papírů 2010 █ BCPP součástí holdingu CEESEG 9|

Akcionáři a členové n n Soukromá akciová společnost fungující na členském principu n Obchodování probíhá prostřednictvím licencovaných obchodníků s cennými papíry, kteří jsou zároveň členy burzy V současnosti má burza 15 zkušených členů: n 10| Hlavním akcionářem je CEESEG AG (92, 74 %)

Investoři n Institucionární investoři n Regionální rozdělení: n 11| (prosince 2011, zdroj: Ipreo) Drobní investoři - silný retail n Počet postupně roste – z 5 000 v roce 2004 na dnešních 100 000 n Hodnota objemů obchodů s akciemi dosahuje 20 mld. Kč ročně n „Drobní“ investoři jsou v případě BCPP spíš „high net worth individuals“ objemy na investora jsou podstatně větší než u některých jiných burz v regionu n Zájem o IPO – v případě akcií NWR byla významná část emise umístěna právě mezi drobné domácí investory n Na trhu funguje několik rychle rostoucích brokerů online

Obchodní trhy n Obchodní platform Xetra© – známý systém používaný mnoha burzami Prime Market n n určený pro obchodování největších a nejprestižnějších emisí akcií českých i zahraničních společností buď emise splňující náročnější zákonné podmínky oficiálního trhu s cennými papíry, nebo pouze regulovaného trhu 12| Standard Market n n n START Market určený pro obchodování n velkých a prestižních emisí akcií českých i zahraničních společností n buď emise splňující náročnější zákonné podmínky oficiálního trhu s cennými papíry, nebo pouze regulovaného trhu burza rovněž umožňuje přijetí akcií bez souhlasu emitenta, a to pokud jsou již obchodovány na jiném regulovaném trhu v rámci EU specializovaný trh pro malé a střední firmy regulován jen burzou

Burzovní trhy Regulovaný trh Oficiální trh n n Cenné papíry musí splňovat podmínky stanovené zákonem o podnikání na kapitálovém trhu a Burzovními pravidly Podmínky přijetí n Tržní kapitalizace emisí 1 000 € n část emise, která je rozptýlena mezi veřejnost, alespoň 25 % n oba podnikatelské činnosti nejméně 3 roky 13| n Neregulovaný trh Regulovaný trh START n Burza na tomto trhu neklade na emise a jejich emitenty vyšší nároky, než je určeno obecně platnými zákony týkajícími se kapitálového trhu Cenné papíry přijímané na tento trh musí splňovat podmínky stanovené pouze burzou

Indexy n Index PX n n Oficiální cenový index blue chip emisí akcií BCPP, frekvence výpočtu 15 vteřin Indexy CTX, CEESEG, CEETX n Indexy vídeňské burzy, do nichž jsou zařazeny akcie listované na BCPP Evropské indexy – roční změny (2011) OMX N 40 -18, 6 % FTSE 100 -5, 5 % DAX -14, 7 % AEX -11, 9 % SMI -7, 8 % WIG 20 -21, 9 % PX -25, 6 % ATX -34, 9 % BUX -20, 4 % SBI TOP -30, 7 % IBEX 35 -13, 1 % Zdroj: FESE 14| BET -17, 7 % Index PX – historický vývoj

Česká republika, EU, legislativa n n n n n 15| Harmonizace legislativy v rámci Evropské unie - český kapitálový trh je srozumitelný pro všechny investory zvyklé na prostředí EU Dynamický růst retailových investorů v ČR a potenciál dalšího růstu Obecně velký zájem médií o IPO a ostatní podobné události Očekávaná vysoká aktivita penzijních fondů po zavedení penzijní reformy Informační povinnost je standardní a společná pro domácí i zahraniční emitenty n používaným jazykem je čeština nebo angličtina Žádná dodatečná administrativa související s duálním listingem n tzv. pasportizace je dostačující (není třeba procházet celým procesem vypracování prospektu schváleného domácím regulačním orgánem) Možnost tzv. podmínečného obchodování n není třeba čekat na vydání samotných cenných papírů * Eurostat - předběžné výsledky Změna HDP v reálných hodnotách v roce 2012 dosáhla -0, 9 % * ** Eurostat Míra nezaměstnanosti v roce 2012 byla 8, 6 % * HDP na hlavu v aktuálních cenách v roce 2010 dosáhl 359 tis. Kč **

IPO – Exit nebo zvýšení kapitálu? n Exit n Investory méně oblíbený důvod k IPO n Obvykle private equity exit n Mnoho investorů si pokládám otázku: „Proč bych kupoval, když někdo jiný prodává? “ n Odpověď leží v rozdílu v oceňování firem u investorů typu private equity a portfoliových investorů n Zvýšení kapitálu n Investoři jsou většinou spokojenější, ale záleží na kapitálové struktuře před emisí Ü V REALITĚ JDE V NAPROSTÉ VĚTŠINĚ PŘÍPADŮ O KOMBINACI 16|

Duální listing n Emise jsou na BCPP velmi likvidní n u emisí, kde jsme hlavním trhem, držíme drtivou část obchodů n u emisí, které přišly z cizích trhů, jsme získali solidní podíl ČEZ (Praha/Varšava): n n 17| ERSTE GROUP BANK (Praha/Vídeň): Pokud již emitent má své akcie na jiném trhu EU, může využít prospekt již schválený jeho domovským regulátorem - stačí jen tzv. pasportizace, která celý proces výrazně zrychluje a zjednodušuje Transakční náklady jsou nízké díky harmonizaci legislativy v rámci EU a díky angličtině, která je na pražské burze běžně používána – navíc tyto náklady výrazně převýší kladný PR a marketingový efekt

POWER EXCHANGE CENTRAL EUROPE Středoevropský region 9/20/2021

Mise a milníky n PXE vytváří na trhu s elektrickou energií transparentní a konkurenční prostředí, všem účastníkům obchodování poskytuje rovné obchodní podmínky bez ohledu na jejich velikost a na objem transakcí a nabízí standardizované produkty 8. 1. 2007 17. 7. 2007 1. 10. 2008 1. 3. 2009 1. 2. 2010 1. 10. 2011 19| █ █ █ Založení PXE Zahájeno obchodování s českou elektřinou Zahájeno obchodování se slovenskou elektřinou Zahájeno obchodování s maďarskou elektřinou Zavedení finančních futures Zaveden obchodní systém na Trayport Global. Vision

Základní principy obchodování n n Obchodování s elektrickou energií v podobě komoditních futures: n n n Měna obchodování: Euro Centrální "protistrana" Garance vypořádání - založená na denním vypořádání M 2 M a maržových požadavcích Alokace rizika - působnost zúčtovacích bank a clearingového fondu Vypořádání M 2 M a monitorování maržových požadavků prostřednictvím vlastní platformy PXEMonitor, která poskytuje širokou řadu finančních a obchodních reportů Výlučně elektronické obchodování - softwarová aplikace Trayport Global. Vision Anonymní obchodní systém Order driven systém s účastí market makerů Kótace zasílané účastníky obchodování a market makery n n 20| Spotové kontrakty s fyzickou dodávkou

Produkty n Všechny produkty jsou obchodovány jako Base Load a Peak Load n Base Load – všechny dny 0: 00 - 24: 00 n Peak Load – pondělí až pátek 8: 00 - 20: 00 Místo dodání Česká republika n FUTURES o Finanční - 6 následujících měsíců, 4 následujících čtvrtletí, 3 následující roky o Fyzické - min. 3 následující měsíce, 3 následující čtvrtletí n SPOT o Day Ahead - 2 obchodní dny o Přístup do denní hodinové aukce OTE/PXE prostřednictvím systému PXE Místo dodání Slovensko n FUTURES o Fyzické - 6 následujících měsíců, 4 následujících čtvrtletí, 3 následující roky Místo dodání Maďarsko n FUTURES o Fyzické - 6 následujících měsíců, 4 následujících čtvrtletí, 3 následující roky 21|

Účastníci obchodování n n n 1 obchodní místo 3 trhy 45 účastníků n Smlouva s PXE umožňující obchodování na PXE n Smlouva s clearingovou bankou 22|

Účastníci vypořádání n Clearingové banky n Zastupují účastníky obchodování ve vypořádacím systému n Garantují závazky účastníků obchodování, takže případné selhání jednoho neohrozí ostatní n Mají právo suspendovat obchod či uzavřít pozice v případě selhání n Centrální depozitář cenných papírů n Vypořádává obchody uzavřené na PXE n Vede účty účastníků obchodování a jejich otevřené pozice n Central Counterparty (CCP, CCC, Energy Clearing Counterparty) n Protistranou všech účastníků obchodování během obchodování, vypořádání a registrace dodání i spotřeby n Garantuje finanční vypořádání n Zaručuje anonymní obchodování a vypořádání 23|

Historická spotřeba elektrické energie Zdroj: Eurostat 24|

Centrální depozitář cenných papírů Praha 9/20/2021

Historie 1993 █ Založen Burzovní registr cenných papírů, s. r. o. 1996 █ Burzovní registr cenných papírů transformován na UNIVYC, a. s. 1999 █ Napojení na mazinárodní vypořádací centrum Clearstream 2002 █ Vypořádání obchodů se zahraničními emisemi akcií 2007 █ Zúčtování obchodů uzavřených na POWER EXCHANGE CENTRAL EUROPE (PXE) 2010 █ Společnost převzala evidence Střediska cenných papírů a zahájila činnost centrálního depozitáře pod novým názvem Centrální depozitář cenných papírů, a. s. 26|

CDCP a český kapitálový trh Regulátor vypořádání Vypořádání Evidence Zúčtování 27| Zúčtování v EUR Zúčtování v CZK Zúčtování přímých obchodů vypořádání Zúčtování přes „Jumbo“ účet Obchodování

Vypořádání a risk management (PXE) n Zúčtování obchodů uzavřených na energetické burze POWER EXCHANGE CENTRAL EUROPE (PXE) n Risk management - zajištění garančního mechanismu pro obchodování s elektrickou energií je založeno na následujících principech: n Centrální protistrana (CCP) - protistrana všech účastníků trhu, aby selhání jednoho účastníka při vypořádání nemělo dopad na ostatní účastníky trhu n Clearingový fond a clearingové banky - ručí za veškeré závazky na straně obchodníka n Maržové vklady - peněžní prostředky (bankovní záruky) jako garance za otevřené pozice účastníka vyplývající z uzavřených obchodů s futures n Mark-to-market settlement - denní vypořádání zisků a ztrát n Stanovování obchodních limitů n On-line sledování pozice účastníka obchodování - uzavírání pozic či pozastavení obchodování 28|

Vedení evidencí n Vedení elektronické evidence cenných papírů n Evidence o Centrální evidence cenných papírů – tuzemské investiční nástroje n Evidence vedená centrálním depozitářem n Evidence navazující – vedou zejména obchodníci s cennými papíry o Samostatná evidence – zahraniční a listinné investiční nástroje n Majetkové účty o Účet vlastníka – majitelem vlastníci cenných papírů o Účet zákazníků – majitelem zejména obchodníci s cennými papíry (cenné papíry, které majitel účtu převzal do správy od jejich vlastníků) n Nadační fond CDCP – umožňuje majitelům účtů s cennými papíry zbavit se těch cenných papírů, které považují za nehodnotné a ze kterých nechtějí platit žádné poplatky n Přidělování ISIN (identifikační označení podle mezinárodního systému číslování investičních nástrojů) 29|

Emitenti a majitelé n Emitenti n Emise vedeny v elektronické podobě n Realizace corporate actions n Výplata výnosů a výpisy pro valné hromady n Slučování a rozdělování emisí, navyšování základního kapitálu atd. n Majitelé n Vedení cenných papírů pod účastníky n Distribučními místy jsou obchodní místa účastníků n Efektivní správa při nízkých nákladech 30|

Vypořádání a risk management (BCPP) n n n 31| Vypořádání obchodů n Obchodů uzavřených na Burze cenných papírů Praha o V den S = T + 3 n Mimoburzovních a blokových obchodů o V den S = T + 0 až T + 99 Dvě části vypořádání n Převod peněžních prostředků n Převod cenných papírů o Oboje se provádí současně, tj. „dodání proti platbě“ (DVP) o Vypořádání obchodů bez vypořádání hotovosti, tj. „dodání bez platby“ (DFP) Risk management - správa a řízení vkladů členů v Garančním fondu burzy (GFB) n Sdružení finančních prostředků k zajištění závazků a pokrytí rizik vyplývajících z obchodů na Burze cenných papírů Praha a z vypořádání těchto obchodů n Fondy garancí pro automatické obchody a SPAD a pro obchody s deriváty n Členové Burzy cenných papírů Praha jsou povinně členy sdružení GFB

Účastníci n CDCP funguje na členském principu – služby CDCP jsou poskytovány pouze prostřednictvím jeho účastníků n Celkem 27 účastníků n Členové Burzy cenných papírů Praha: 20 n Další členové: 3 + 1 (RM-Systém bez účasti na vypořádání) n Trhy: PSE, PXE, RMS, MTS n Zahraniční členové: 2 Účastnictví v CDCP s vypořádáním nebo bez vypořádání Vedou navazující evidenci Vedou účty zákazníků – nejsou vlastníky cenných papírů evidovaných na těchto účtech, pouze tyto cenné papíry převzali do správy n n n 32|

Spolupráce s ostatními depozitáři Clearstream Bank Luxembourg n n Od roku 1999 Převody investičních nástrojů (pouze DFP) Corporate actions Založeno na Creation. On. Line (CBL front-end) Centrálny depozitár cenných papierov SR n Od roku 2012 n Smlouva o vzájemném členství a spolupráci n Duální listingy (Burzy cenných papírů Praha a Bratislava) 33|

Statistické údaje 34|