Instituto de Estrategia Internacional IEI 4 to Coloquio

Instituto de Estrategia Internacional (IEI) 4 to Coloquio del Consejo Portuario Argentino “Crecimiento comercial, inserción internacional y desafíos para el 2009” Enrique S. Mantilla Buenos Aires, Marzo de 2009

EL MODELO DE ANÁLISIS DEL IEI Sociedad del Conocimiento Políticas Nacionales Mercado de Capitales Energía Multinacionales Neo mercantilismo Gobernanza Global Multinivel

CICLO ECONÓMICO MUNDIAL IV + P r e c i o s - Estanflación III Estancamiento con deflación 2008 - ? - II Crecimiento inflacionario 2006 - 2008 I Crecimiento con inflación controlada 2002 – 2006 Actividad económica +

FIN DE LA REVOLUCIÓN FINANCIERA Money Market Funds (papeles comerciales) Depósitos en Bancos comerciales – estatales Consumidores Empresas Estado Bancos de inversión Bonos Hedgefunds Private Equity Soberanos Funds Actividad Económica Precios de Activos Capital de Inversión Eficiencia del Capital Bermudas

UNA FÓRMULA DE IRVING FISHER M. V = P. Q Moneda Colapso + = PIB? Sustitutos Monetarios ¿Recesión o Depresión?

CICLO ECONÓMICO 2007 - 2009 Crecimiento PBI (%) 2007 2008 2009* 3, 5 2, 0 0 / -0, 2 Países Desarrollados 2, 4 1, 0 -1, 0 Países Emergentes 7, 5 5, 6 3, 8 EE. UU. 2, 0 1, 3 -0, 8 / -1, 1 Eurozona 2, 6 1, 3 -1, 0 Alemania 2, 6 0, 9 -1, 0 Francia 2, 1 0, 9 -0, 5 Italia 1, 4 -0, 5 -1, 3 Reino Unido 3, 0 0, 8 -1, 7 Japón 2, 1 0, 2 -1, 8 Total Mundial * Escenario optimista

MIREMOS LATAM Cambio brusco de políticas (deuda social) Crisis del Sector Externo Volatilidad Restricciones fiscales importantes

VISIONES PRONÓSTICO EXPO. 2009 Agosto 2008 GOBIERNO US$ 78. 332 Mill. CERA US$ 65. 000 Mill. Enero/Febrero 2009 GOBIERNO ? BCRA US$ 69. 000 Mill. CERA US$ 60/55. 000 Mill. (dependiendo del grano en silo bolsa existente)

ESCENARIO BÁSICO EXPORTACIONES En Millones de dólares 2/3 Precio 1/3 Cantidad A B C D A Caída de precios en 30%. 17 Millones de Tn. menos producidas. B Caída de precios en 50%. Menor cantidad exportada en 10%. C Caída de precios en 25%. 3 Millones de Tn. menos producidas. En silo bolsa podría haber 8 mill. de tn. para exportar D La mitad de la caída explicada por sector automotriz. Caída del 25%.

INCERTIDUMBRE COMO PRINCIPIO – ¿Qué hacen los gobiernos? – ¿Soluciones multilaterales? – ¿Cómo decidirán los consumidores? – ¿Qué pasa con los inversores? – ¿Qué hacer con la sobrecapacidad? – ¿Efectos de la Ecoreestructuración? ¿Energía? – ¿Reestructuración Financiera y nueva trayectoria? ¿Nuevos espacios comerciales mundiales?

Instituto de Estrategia Internacional (IEI) Muchas gracias Enrique S. Mantilla Buenos Aires, Marzo de 2009