INFORMACIN DE SOCIEDADES ANNIMAS EN CHILE UNA PERSPECTIVA

INFORMACIÓN DE SOCIEDADES ANÓNIMAS EN CHILE : UNA PERSPECTIVA DE MERCADO Octubre, 2007 PATRICIO PARODI G. GERENTE GENERAL CONSORCIO FINANCIERO S. A.

Indice • El Caso Chileno: Información divulgada por empresas IPSA • ¿Qué es bueno en Chile? • ¿Qué se puede mejorar? 2

INFORMACION EMPRESAS IPSA * T/C $520 ** Muestra de 19 Bancos de Inversion y Corredores de Bolsa locales y extranjeros Actividad Insiders incluye suscripción aumento capital de Banco Chile y Quiñenco 3

INFORMACION EMPRESAS IPSA 4

¿QUÉ ES BUENO EN CHILE? • FECU’S (Estados Financieros) • Información de Hechos Esenciales en línea • Normativa de Hechos Reservados • Analistas locales y extranjeros siguiendo empresas: Mientras más mejor • Obligación de “Insiders” de informar transacciones a las 48 Hrs 5

¿QUÉ SE PUEDE MEJORAR? • Información Cualitativa: En primeras emisiones y análisis razonado en FECUs • Transacciones de 30 mayores accionistas: Obligación de informar mensualmente • Custodia de Corredores de Bolsa: Obligación de informar si algún inversionista posee más del 5% de las acciones de un emisor • Comunicación con el mercado: Autoregulación en que emisores definen políticas de comunicación con analistas, frecuencia y disponibilidad de “conference calls”, etc. 6

¿QUÉ SE PUEDE MEJORAR? • Rol de la prensa: Ojo con los rumores, afectan precios y los “corderos” menos informados siempre pierden • “Blackout periods”: Prohibir a “insiders” transar acciones 20 días antes y 10 días después de cada FECU • Juntas de Accionistas y otras votaciones: Obligación de 20 mayores accionistas de dar su opinión 48 horas de la votación • “Sell side Research”: “Disclosure” de conflictos de interés y blackout para cuenta propia 7