Inflationsrapport nr 1 2006 Nulget n n n

Inflationsrapport nr 1 2006

Nuläget n n n n Hög BNP-tillväxt. Antalet sysselsatta har börjat öka igen. Hushållens konsumtion växer i snabb takt. Det gäller även näringslivets investeringar. Låg realränta och hög kredittillväxt. Omvärldens tillväxt är stark vilket också märks i den svenska exporten. Låga importpriser. Snabb produktivitetsökning i ekonomin.

Prognosen n Fortsatt hög tillväxt. n Resursutnyttjandet och kostnadstrycket stiger framöver… n …men fortsatt hög produktivitetstillväxt. n Prognosen är baserad på antagande om högre räntor under prognosperioden. n Inflationen väntas närma sig målet i måttlig takt.

BNP för Sverige och OECD Årlig procentuell förändring Anm. Streckad linje avser Riksbankens prognos. Källor: OECD, SCB och Riksbanken

Sysselsatta och öppen arbetslöshet 1000 -tals personer respektive procent av arbetskraften, säsongsrensade data Anm. De historiska serierna är länkade bakåt av Riksbanken. Streckad linje avser Riksbankens prognos. Källa: AMS

Enhetsarbetskostnader i näringslivet Årlig procentuell förändring, kalenderkorrigerade data Anm. Streckad linje och grå stapel avser Riksbankens prognos. Källor: SCB och Riksbanken

UND 1 X Årlig procentuell förändring Källor: SCB och Riksbanken

Balanserad riskbild +/- Viktiga osäkerhetsfaktorer är fortfarande: oljepriset, internationella obalanser, konkurrenstrycket och produktiviteten +/- Pris- och löneutvecklingen (+) Minskad risk från kronan +/- Snabb ökning i bostadspriser och krediter

Varför höjs reporäntan? n Hög tillväxt, resursutnyttjandet ökar n Låg inflation som stiger efterhand n Inflationen nära målet på ett par års sikt – förutsatt reporäntan gradvis höjs

Varför höjs reporäntan? forts n Inflationen låg till följd av utbudsfaktorer som blivit mer varaktiga än väntat n Försök att snabbt pressa upp inflationen ökar risken för bakslag i reala ekonomin n Talar för att räntan nu höjs 0, 25 procentenheter n Penningpolitiken fortfarande expansiv

Med nuvarande kunskap och bedömningar: Inflationstrycket lågt: reporäntan kanske skulle kunna höjas något långsammare än räntebanan i inflationsrapporten anger n Rimligt att marknadens förväntningar om kommande räntehöjningar justerats ned något de senaste dagarna n Penningpolitiken framöver beror på ny information och nya prognoser

Importpris i producent- och konsumentled Årlig procentuell förändring Anm. Streckad linje avser Riksbankens prognos. Källor: SCB och Riksbanken

Inflation Årlig procentuell förändring Källa: SCB

Antagandet om reporänta enligt marknadens förväntningar innebär ingen förändring av den penningpolitiska strategin… … men den enkla handlingsregeln: om inflationen under antagandet att reporäntan hålls konstant väntas understiga/överstiga målet om ett till två år skall reporäntan normalt sänkas/höjas …kan inte längre tillämpas