Index Exportu vro estiletch minim Helena Horsk hlavn

Index Exportu: výročí šestiletých minim Helena Horská, hlavní ekonomka Raiffeisenbank a. s. helena. horska@rb. cz

IE: výročí šestiletých minim Přírůstek českého exportu na začátku roku nejnižší lednové tempo od roku 2013, únor přinesl mírné zlepšení. Jak trvalé? q EXPORT = ZAHRANIČNÍ POPTÁVKA & KURZ & DOMACÍ VÝROBNÍ KAPACITA L L citelně slábne poptávka z Německa (v lednu na rozdíl od ostatních EU zemí vývoz do SRN meziročně klesl) předstihové indikátory (PMI, IFO index, …) lednový přírůstek nových zakázek pro český průmysl nejnižší za posledních šest let stále vysátý trh práce, na kterém mnohé firmy stále beznadějně hledají nové zaměstnance slábnoucí CZK q Podle Indexu Exportu, který zohledňuje i situaci na českém trhu práce, dojde v letošním 2 Q’ 19 k dalšímu zpomalení růstu českého exportu Þ Odhaduji, že letošní přírůstek českého exportu v národním pojetí klesne na 6 leté minimum Þ Pokud nedojde na krajní variantu tj. na neřízený brexit, český export se letos setrvalému poklesu ještě vyhne meziroční změna v % Index Exportu: výročí šestiletých minim 20 10 0 -10 -20 02/16 08/16 Růst exportu v národním pojetí 02/17 08/17 Předpověď růstu exportu 02/18 08/18 02/19 Předpověď růstu exportu s trhem práce a pracovními dny Zdroj: Výpočet Raiffeisenbank ve spolupráci s Asociací Exportérů, data k 8. 4. 2019. Pozn. : Údaje do února 2019 odpovídají zveřejněné statistice národního vývozu ČSÚ, od března 2019 prognóza IE. 2

Čtvrtletní průzkum mezi exportéry Jak hodnotíte současnou úroveň exportu Vaší společnosti ve srovnání s obdobím před 3 měsíci? (škála 0 -100) Jaký očekáváte vývoj exportu Vaší společnosti za následující 3 měsíce ve srovnání s dneškem? (škála 0 -100) 0 50 100 Pozn. : hodnota pod 50 značí zhoršení, hodnota nad 50 zlepšení, úroveň 50 bodů signalizuje stabilitu Aktuální situace 56. 1 53. 2 51. 0 Q 2/2016 56. 9 54. 9 52. 8 54. 7 53. 9 52. 1 50. 0 Q 3/2016 Q 4/2016 Q 1/2017 Q 2/2017 Q 3/2017 51. 5 Q 4/2017 53. 8 53. 5 50. 0 Q 2/2016 57. 2 54. 8 54. 0 54. 5 54. 0 Q 1/2018 Q 3/2016 Q 4/2016 Q 1/2017 50. 0 Q 2/2018 Q 3/2018 Q 4/2018 Q 1/2019 55. 7 54. 0 51. 5 Q 2/2017 Q 3/2017 50. 5 Q 4/2017 Výhled +3 M (medián) Zdroj: Šetření mezi exportéry v termínu 30. 8. – 19. 9. 2018. Raiffeisenbank a. s. a Asociace exportérů. Q 1/2018 53. 0 49. 8 54. 0 50. 0 51. 1 50. 9 průměr 58. 5 55. 4 52. 5 medián Výhled na tři měsíce 54. 8 50. 0 Q 2/2018 Q 3/2018 Q 4/2018 Q 1/2019 Výhled +3 M (průměr) 3

Anketa mezi exportéry Spouštěč případné recese Možný spouštěč recese v Čechách 50% 40% 30% 20% 10% 0% Uvalení vysokých cel Nedosažení na dovoz aut a obchodního smíru mezi náhradních dílů do Čínou a USA Divoký brexit Opakovaně odkládaný brexit Zdroj: Šetření mezi exportéry v termínu 12. 3. – 4. 4. 2019. Raiffeisenbank a. s. a Asociace exportérů. 4

Důležité upozornění Upozornění Všechny názory, prognózy a informace, včetně investičních doporučení a obchodní idejí, a jakékoliv ostatní údaje obsažené v tomto dokumentu jsou pouze informativní, nezávazné a představují názor Raiffeisenbank a. s. („RB“). Tento dokument nepředstavuje nabídku nákupu nebo prodeje jakéhokoli finančního aktiva nebo jiného finančního instrumentu. Dokument je určen výhradně pro potřeby adresáta a nesmí být kopírován a rozšiřován třetím osobám. RB doporučuje před učiněním jakéhokoli investičního rozhodnutí získání podrobných informací o zamýšlené investici nebo obchodu. RB vypracovala tento dokument s nejvyšší odbornou péčí a v dobré víře, avšak neručí za správnost jeho obsahu ani za jeho úplnost nebo přesnost. RB a RBI obecně zakazuje svým analytikům a osobám reportujícím analytikům být angažován v cenných papírech či jiných finančních instrumentech jakékoliv společnosti, kterou analytik pokrývá, pokud nabytí těchto finančních nástrojů nebylo předem projednáno s oddělením Compliance RB nebo RBI. RB nenese žádnou odpovědnost za jakékoliv škody nebo ušlý zisk způsobené jakýmkoliv třetím osobám použitím informací a údajů obsažených v tomto dokumentu. Investiční doporučení vytvářená týmem Ekonomický výzkum a jeho pracovníky, jakož i modelová portfolia, obchodní ideje, názory a prognózy jsou pouze obecné a určené pro veřejnost a nikoli individualizované ani určené pro konkrétní osoby v konkrétní finanční situaci a nejsou tedy službou investičního poradenství ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb. , o podnikání na kapitálovém trhu, ve znění pozdějších předpisů. Tento dokument není určen pro retailové investory podle pravidel dohledových orgánů Spojeného království a neměl by jim být rozšiřován. Dokument nesmí být rozšiřován nebo distribuován do USA nebo Kanady nebo jejich teritorií; rovněž nesmí být distribuován občanům USA a Kanady. Úplnou informaci podle Nařízení (EU) 596/2014 o zneužívání trhu a Prováděcího nařízení (EU) 2016/958 dle vyhlášky č. 114/2006 Sb. , o poctivé prezentaci investičních doporučení, naleznete na webové stránce Raiffeisenbank a. s. v sekci Analýzy – Disclaimer, viz https: //investice. rb. cz/fileadmin/files/disclaimer_RBroker. pdf. Dohledovým orgánem pro Raiffeisenbank a. s. je Česká národní banka, Na Příkopě 28, Praha 1. Data k 8. dubna 2019 Autor: Helena Horská, hlavní ekonom Raiffeisenbank a. s. , helena. horska@rb. cz 5