Index Exportu nepatrn zrychlen vvozu ale vrchol je

Index Exportu: nepatrné zrychlení vývozu, ale vrchol je už za námi Helena Horská, hlavní ekonomka Raiffeisenbank a. s. helena. horska@rb. cz

Export počátkem roku & výhled v 2 Q 2018 • Český export zpomaluje už tři čtvrtletí, celé hospodářství dosáhlo vrcholu až na konci 2017 • První dva měsíce roku ve znamení nejslabší výkonnosti českého exportu od roku 2013 • Díky dobré kondice světové, především pak evropské ekonomky, český export má ještě šanci mírně růst • Ve 2 Q 2018 by český export měl dle IE mírně zrychlit, ale vrchol růstu už je za námi • Výkonnost exportu brzdí: napjatý trh práce: přes 240 tis. neobsazených pozic vs. méně než 130 tis. aktivních nezaměstnaných (ČSÚ) stagnace prodejů osobních automobilů jak v Česku, tak i v Evropě, a pokračující rychlý pokles ve Spojených Státech. RIZIKO: vyostřující se obchodní konflikt mezi Spojenými Státy a Čínou, do kterého mohou být zataženy i další státy včetně Evropy. V takovém případě by to mohlo ohrozit vyhlídky českého exportu i na pozvolný růst. Index Exportu nepatrné zrychlení vývozu ve 2 Q, ale vrchol je už za námi 20 meziroční změna v % • 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 03/16 06/16 Export (národní metodika) 09/16 12/16 03/17 06/17 Předpověď růstu exportu - původní model 09/17 12/17 03/18 06/18 Předpověď růstu exportu s trhem práce Zdroj: Výpočet Raiffeisenbank ve spolupráci s Asociací Exportérů, data k 9. 4. 2018. Pozn. : Údaje do února 2018 odpovídají zveřejněné statistice národního vývozu ČSÚ, od března 2018 prognóza IE. 2

Čtvrtletní průzkum mezi exportéry Jak hodnotíte současnou úroveň exportu Vaší společnosti ve srovnání s obdobím před 3 měsíci? (škála 0 -100) Jaký očekáváte vývoj exportu Vaší společnosti za následující 3 měsíce ve srovnání s dneškem? (škála 0 -100) 0 50 100 Pozn. : hodnota pod 50 značí zhoršení, hodnota nad 50 zlepšení, úroveň 50 bodů signalizuje stabilitu Aktuální situace 56, 9 56, 1 54, 9 53, 2 51, 0 Q 2/2016 52, 8 51, 5 50, 0 50, 0 Q 3/2016 Q 4/2016 Q 1/2017 Q 2/2017 Q 3/2017 53, 8 53, 5 55, 4 Q 4/2017 57, 2 54, 8 54, 0 54, 5 54, 0 50, 0 Q 3/2016 Q 4/2016 50, 0 Q 1/2017 Výhled +3 M (medián) Zdroj: Šetření mezi exportéry v termínu 8. 3. – 30. 3. 2018. Asociace exportérů a Raiffeisenbank a. s. 52, 5 Q 1/2018 Hodnocení současné situace (průměr) 58, 5 Q 2/2016 53, 9 52, 1 Hodnocení současné situace (medián) Výhled na tři měsíce 54, 7 Q 2/2017 51, 5 Q 3/2017 55, 7 54, 0 50, 5 Q 4/2017 Q 1/2018 Výhled +3 M (průměr) 3

Důležité upozornění Upozornění Všechny názory, prognózy a informace, včetně investičních doporučení a obchodní idejí, a jakékoliv ostatní údaje obsažené v tomto dokumentu jsou pouze informativní, nezávazné a představují názor Raiffeisenbank a. s. („RB“). Tento dokument nepředstavuje nabídku nákupu nebo prodeje jakéhokoli finančního aktiva nebo jiného finančního instrumentu. Dokument je určen výhradně pro potřeby adresáta a nesmí být kopírován a rozšiřován třetím osobám. RB doporučuje před učiněním jakéhokoli investičního rozhodnutí získání podrobných informací o zamýšlené investici nebo obchodu. RB vypracovala tento dokument s nejvyšší odbornou péčí a v dobré víře, avšak neručí za správnost jeho obsahu ani za jeho úplnost nebo přesnost. RB a RBI obecně zakazuje svým analytikům a osobám reportujícím analytikům být angažován v cenných papírech či jiných finančních instrumentech jakékoliv společnosti, kterou analytik pokrývá, pokud nabytí těchto finančních nástrojů nebylo předem projednáno s oddělením Compliance RB nebo RBI. RB nenese žádnou odpovědnost za jakékoliv škody nebo ušlý zisk způsobené jakýmkoliv třetím osobám použitím informací a údajů obsažených v tomto dokumentu. Investiční doporučení vytvářená týmem Ekonomický výzkum a jeho pracovníky, jakož i modelová portfolia, obchodní ideje, názory a prognózy jsou pouze obecné a určené pro veřejnost a nikoli individualizované ani určené pro konkrétní osoby v konkrétní finanční situaci a nejsou tedy službou investičního poradenství ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb. , o podnikání na kapitálovém trhu, ve znění pozdějších předpisů. Tento dokument není určen pro retailové investory podle pravidel dohledových orgánů Spojeného království a neměl by jim být rozšiřován. Dokument nesmí být rozšiřován nebo distribuován do USA nebo Kanady nebo jejich teritorií; rovněž nesmí být distribuován občanům USA a Kanady. Úplnou informaci podle Nařízení (EU) 596/2014 o zneužívání trhu a Prováděcího nařízení (EU) 2016/958 dle vyhlášky č. 114/2006 Sb. , o poctivé prezentaci investičních doporučení, naleznete na webové stránce Raiffeisenbank a. s. v sekci Analýzy – Disclaimer, viz https: //investice. rb. cz/fileadmin/files/disclaimer_RBroker. pdf. Dohledovým orgánem pro Raiffeisenbank a. s. je Česká národní banka, Na Příkopě 28, Praha 1. Data k 9. dubnu 2018 Autor: Helena Horská, hlavní ekonom Raiffeisenbank a. s. , helena. horska@rb. cz 4