Index Exportu navzdory ochlazen nov rekord exportu na

Index Exportu: navzdory ochlazení nový rekord exportu na obzoru Helena Horská, hlavní ekonomka Raiffeisenbank a. s. helena. horska@rb. cz

IE: navzdory ochlazení nový rekord exportu na obzoru Srpen: hodnota exportu podruhé v tomto roce pod loňskou úrovní Bilance ZO za prvních osm měsíců překonala loňskou úroveň, na úrovně z roku 2017 ale nedosáhla • Indexu Exportu: v závěru roku neklesnou jen venkovní teploty, ale i výkonnost českého exportu • K červnovému a srpnovému sezónně neočištěnému meziročnímu poklesu přibude do konce roku pravděpodobně ještě jeden pokles • Jen tři poklesy dobrý výkon českého exportu s ohledem na technickou recesi v Německu, slábnoucí globální poptávku a rekordně nízké úrovně rozličných předstihových ukazatelů doma i v zahraničí (IFO, PMI, ISM, konjunkturální průzkum, …) • O oživení či silném výkonu exportu nelze až na některé výjimky (automotive) hovořit • IE: zpomalení růstu hodnoty národního vývozu z loňských více jak 3 % na 2, 5 - 3 % • Přesto si hodnota českého exportu v roce 2019 zapíše nový historický rekord, a to i navzdory německému ochlazení • Hranice 4 biliónů zatím pokořena nebude meziroční změna v % Index Exportu - navzdory ochlazení nový rekord exportu na obzoru 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 02/16 04/16 06/16 08/16 10/16 12/16 02/17 04/17 06/17 08/17 10/17 12/17 02/18 04/18 06/18 08/18 10/18 12/18 02/19 04/19 06/19 08/19 10/19 12/19 Růst exportu v národním pojetí Předpověď růstu exportu s trhem práce (sezónně očištěno) Zdroj: Výpočet Raiffeisenbank ve spolupráci s Asociací Exportérů, data k 7. 10. 2019. Pozn. : Údaje do srpna 2019 odpovídají zveřejněné statistice národního vývozu ČSÚ, od září 2019 prognóza IE. 2

Čtvrtletní průzkum mezi exportéry Jak hodnotíte současnou úroveň exportu Vaší společnosti ve srovnání s obdobím před 3 měsíci? (škála 0 -100) Jaký očekáváte vývoj exportu Vaší společnosti za následující 3 měsíce ve srovnání s dneškem? (škála 0 -100) 0 50 100 Pozn. : hodnota pod 50 značí zhoršení, hodnota nad 50 zlepšení, úroveň 50 bodů signalizuje stabilitu Aktuální situace 56, 1 53, 2 51, 0 Q 2/2016 52, 8 54, 9 54, 7 56, 9 53, 9 52, 1 50, 0 50, 0 Q 3/2016 Q 4/2016 Q 1/2017 Q 2/2017 Q 3/2017 51, 5 Q 4/2017 52, 5 54, 8 51, 1 50, 9 52, 5 Q 1/2018 50, 0 Q 2/2018 Q 3/2018 Q 4/2018 Q 1/2019 medián 49, 9 50, 0 47, 4 Q 2/2019 Q 3/2019 průměr Výhled na tři měsíce 58, 5 53, 8 53, 5 54, 0 54, 8 Q 3/2016 50, 0 Q 4/2016 Q 1/2017 57, 2 54, 0 55, 7 54, 0 Q 2/2017 51, 5 Q 3/2017 50, 5 Q 4/2017 50, 0 Q 1/2018 53, 0 49, 8 54, 0 54, 5 50, 0 Q 2/2016 55, 4 Q 2/2018 Výhled +3 M (medián) Zdroj: Šetření mezi exportéry v termínu 12. 9 – 2. 10. 2019. Raiffeisenbank a. s. a Asociace exportérů. 50, 0 Q 3/2018 50, 0 Q 4/2018 49, 7 50, 0 Q 1/2019 50, 0 Q 2/2019 49, 1 Q 3/2019 Výhled +3 M (průměr) 3

Anketa mezi exportéry Očekáváte příchod ekonomické recese? Recese? "Dnes, zítra nebo pozítří? " 80% 60% 40% 20% 0% Ano, v průběhu příštího roku Ano, již do konce tohoto roku Zdroj: Šetření mezi exportéry v termínu 12. 9 – 2. 10. 2019. Raiffeisenbank a. s. a Asociace exportérů Ne 4

Důležité upozornění Upozornění Všechny názory, prognózy a informace, včetně investičních doporučení a obchodní idejí, a jakékoliv ostatní údaje obsažené v tomto dokumentu jsou pouze informativní, nezávazné a představují názor Raiffeisenbank a. s. („RB“). Tento dokument nepředstavuje nabídku nákupu nebo prodeje jakéhokoli finančního aktiva nebo jiného finančního instrumentu. Dokument je určen výhradně pro potřeby adresáta a nesmí být kopírován a rozšiřován třetím osobám. RB doporučuje před učiněním jakéhokoli investičního rozhodnutí získání podrobných informací o zamýšlené investici nebo obchodu. RB vypracovala tento dokument s nejvyšší odbornou péčí a v dobré víře, avšak neručí za správnost jeho obsahu ani za jeho úplnost nebo přesnost. RB a RBI obecně zakazuje svým analytikům a osobám reportujícím analytikům být angažován v cenných papírech či jiných finančních instrumentech jakékoliv společnosti, kterou analytik pokrývá, pokud nabytí těchto finančních nástrojů nebylo předem projednáno s oddělením Compliance RB nebo RBI. RB nenese žádnou odpovědnost za jakékoliv škody nebo ušlý zisk způsobené jakýmkoliv třetím osobám použitím informací a údajů obsažených v tomto dokumentu. Investiční doporučení vytvářená týmem Ekonomický výzkum a jeho pracovníky, jakož i modelová portfolia, obchodní ideje, názory a prognózy jsou pouze obecné a určené pro veřejnost a nikoli individualizované ani určené pro konkrétní osoby v konkrétní finanční situaci a nejsou tedy službou investičního poradenství ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb. , o podnikání na kapitálovém trhu, ve znění pozdějších předpisů. Tento dokument není určen pro retailové investory podle pravidel dohledových orgánů Spojeného království a neměl by jim být rozšiřován. Dokument nesmí být rozšiřován nebo distribuován do USA nebo Kanady nebo jejich teritorií; rovněž nesmí být distribuován občanům USA a Kanady. Úplnou informaci podle Nařízení (EU) 596/2014 o zneužívání trhu a Prováděcího nařízení (EU) 2016/958 dle vyhlášky č. 114/2006 Sb. , o poctivé prezentaci investičních doporučení, naleznete na webové stránce Raiffeisenbank a. s. v sekci Analýzy – Disclaimer, viz https: //investice. rb. cz/fileadmin/files/disclaimer_RBroker. pdf. Dohledovým orgánem pro Raiffeisenbank a. s. je Česká národní banka, Na Příkopě 28, Praha 1. Data k 7. října 2019 Autor: Helena Horská, hlavní ekonom Raiffeisenbank a. s. , helena. horska@rb. cz 5