I REQUISITI IN TEMA DI CONSULENZA E VALUTAZIONE

I REQUISITI IN TEMA DI CONSULENZA E VALUTAZIONE DI ADEGUATEZZA TRA MIFID 2 E IDD “KID e i nuovi obblighi Informativi” Simone D’Ippolito Responsabile Ufficio Compliance Servizi di Investimento e Assicurativi - Credem Le considerazioni espresse in questa presentazione sono a titolo personale e non riconducibili o espressione, pertanto, della banca di appartenenza Firenze, 12 Aprile 2017 © Copyright 2017 ABISERVIZI S. p. A.

Il nuovo quadro regolamentare di riferimento in ambito finanziario Nel 2018 sono entrate in vigore tre normative europee che impattano in maniera significativa sulla distribuzione di prodotti finanziari ed assicurativi e sulle regole di condotta che i consulenti finanziari dovranno seguire MIFID 2 Markets in Financial instruments Directive PRIIPS Packaged Retail and Insurance based Investment Products 3 Gennaio 2018 • • • IDD Insurance Distribution Directive 1 Gennaio 2018 Rafforzare la tutela degli investitori Garantire maggiore efficienza e trasparenza dei mercati Rafforzare la governance delle imprese che offrono servizi di investimento • Distributori Mercati • • Definire uno standard informativo sintetico sulle caratteristiche, i rischi ed i costi dei prodotti di investimento «pre -assemblati» al fine di favorirne la comprensione e la confrontabilità da parte degli investitori al dettaglio Emittenti/ ideatori di prodotti finanziari Distributori 1 ottobre 2018 Creare standard comuni nella vendita di prodotti assicurativi (di investimento e di protezione) Rafforzare la protezione dei consumatori nel settore assicurativo • • Distributori Compagnie Assicurative 2

Il framework regolamentare della disciplina PRIIPS - Regolamento (UE) 1286 del 26 novembre 2014 Level 1 (PRIIPS) Level 2 - Regolamento Delegato 2017/653 della Commissione dell'8 marzo 2017 - Q&A ESMA, EBA, EIOPA - Linee Guida della Commissione sull’applicazione del Regolamento n. 1286/2014 (Atti delegati/ Technical Standards) Level 3 (Linee guida) Level 4 (Enforcement) - Obblighi di redazione del KID da parte degli “ideatori” del PRIIP, obblighi di consegna al cliente da parte del “distributore” (chi fornisce Consulenza o offre un PRIIP) - CONSOB è l’Autorità Competente sugli ideatori PRIIP e sui distributori ad eccezione degli intermediari Assicurativi iscritti al Rui alla lettera a)b) per i quali la competenza è dell’IVASS (TUF art. 4 sexies e seguenti) - Per UCITS esenzione transitoria dell’applicazione del Regolamento PRIIP fino al 31 dicembre 2019 (KIID) - Il KID rappresenta un documento informativo pre-contrattuale 3

Informativa alla clientela: una overview tra i vari prodotti Depositi bancari strutturati Prodotti strutturati/derivati OTC KID Prodotti assicurativi-finanziari Depositi bancari plain Foglio Informativo (Bankit) Prodotti obbligazionari plain Informativa MIFID/MIFID 2 UCITS Prodotti assicurativi Da KIID a KID * Documento informativo standardizzato (DIP danni e DIP vita) * Esenzione transitoria dell’applicazione del Reg. PRIIP fino al 31 dicembre 2019. 4 4

PRIIPS: le novità più rilevanti • • Fondi comuni di investimento; prodotti strutturati; strumenti finanziari derivati; prodotti assicurativi di Definizione dei ramo I (investimento), PRIIPS III, V. Viene attribuito all’EIOPA Monitoraggio e alle competenti autorità del mercato e nazionali il potere di monitorare Product e/o vietare la commercializzazione Intervention di determinati prodotti di investimento assicurativi. Gli ideatori dei PRIIPS sono tenuti ad elaborare il KID (documento contenente le Obbligo di informazioni chiave del prodotto) e a redazione e pubblicarlo sul sito internet prima che i aggiornamento prodotti siano commercializzati. KID per i PRIIPS (ideatori) Obbligo, tempistica e modalità di consegna KID per i PRIIPS (distributori) I soggetti distributori dei PRIIPS hanno l’obbligo di consegnare il KID gratuitamente in tempo utile, prima della conclusione di qualsiasi operazione ad oggetto un PRIIP. 5 5

Le possibili logiche di aggregazione per derivati OTC su cambi Alla luce delle Q&A emanate dalla Autorità regolamentari europee, e sulla base del principio di fornire alla clientela le condizioni contrattuali più rappresentative, è possibile identificare i principali driver in base ai quali definire un’adeguata aggregazione dei Kid relativi ai Derivati OTC su cambi come di seguito esposto: Scadenze: Forma tecnica (Exchange Rate): 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13. 14. 1. 6 Months 2. 1 Year 3. 2 Years Call americana Put americana Call europea Put europea Collar export Collar import Forward extra export Forward extra import Trigger forward americana export Trigger forward americana import Trigger forward europea export Trigger forward europea import Forward sint. kiko europea export Forward sint. kiko europea import Side: Buy (Il cliente vende dollari, il cliente acquista dollari) Sottostante: USD (rappresentativo delle divise major) Moneyness: Forward sottostante su RHP 6

Le possibili logiche di aggregazione per derivati OTC su tassi Alla luce delle Q&A emanate dalla Autorità regolamentari europee, e sulla base del principio di fornire alla clientela le condizioni contrattuali più rappresentative, è possibile identificare i principali driver in base ai quali definire un’adeguata aggregazione dei Kid relativi ai Derivati OTC su tassi come di seguito esposto: Forma tecnica (Tasso): 1. 2. 3. 4. 5. Scadenze: 1. 5 Years 2. 10 Years Cap Floor Cap running Interest rate swap plus Side: Buy (Il cliente paga il fisso (o strike nel cap) e incassa il variabile) Sottostante: Euribor 6 m Moneyness: Forward sottostante su RHP/2 7

Un esempio di KID sui derivati OTC 8 8

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