Hernn Lpez Aez Problemas Econmicos de Venezuela Problemas

Hernán López Añez. Problemas Económicos de Venezuela. Problemas Fiscales, Monetarios y Cambiarios MORFOLOGIA DE LA INFLACION EN VENEZUELA (Crónica Intermedia) Inflación por Costos • Devaluaciones sucesivas de la moneda. • Presiones por aumentos exógenos de sueldos y salarios. • Imperfecciones de los mercados de bienes y servicios. • Inflación internacional. Inflación Inercial Inflación por Demanda • Se alimenta de las fuerzas vinculadas a las expectativas de los agentes económicos, tales como: • Inflación de períodos pasados • Expectativas de devaluación • Desconfianza en el éxito de las políticas económicas de los gobiernos • Presión por crecimiento de liquidez monetaria. • Presión por el déficit fiscal. • Presión por crecimiento demanda agragada. • Mecanismos de indexación de contratos. CRECIMIENTO DE PRECIOS DE BIENES Y SERVICIOS Fuente: Banco Central de Venezuela

Hernán López Añez. Problemas Económicos de Venezuela. Problemas Fiscales, Monetarios y Cambiarios EL PROCESO MONETARIO EN VENEZUELA GASTO FISCAL EXPANSIÓN BASE MONETARIA (+) INGRESOS PETROLEROS GASTO PDVSA INCREMENTO RESERVAS INTERNACIONALES EXPANSIÓN NETA OFERTA DE BASE MONETARIA EXPANSIÓN LIQUIDEZ PRESIÓN SOBRE PRECIOS DEMANDA DE BASE MONETARIA VENTAS DE DIVISAS BCV CONTRACCIÓN BASE MONETARIA (-) Fuente: Banco Central de Venezuela

Hernán López Añez. Problemas Económicos de Venezuela. Problemas Fiscales, Monetarios y Cambiarios VENEZUELA: EL CIRCULO VICIOSO Devaluación - Inflación - Devaluación Ingresos Petroleros Ingresos Públicos Liquidez Monetaria Gasto Público Deuda Externa Devaluación Depreciación Bs/$ Presión por más Costo Oferta Agregada Nacional Presión Ingresos Aumento Impuesto Sector Público Presión Aumentos Componente Importado Inflación Presión Sobre tasas de interés Deterioro Sueldos y Salarios Fuente: Banco Central de Venezuela

Hernán López Añez. Problemas Económicos de Venezuela. Problemas Fiscales, Monetarios y Cambiarios Proceso de Expansión Monetaria bajo Sistema de Estabilizadores Automáticos (SEA) GASTO PUBLICO TOTAL NO INFLACIONARIO INGRESOS PETROLEROS GASTO FISCAL PROGRAMADO GASTO PDVSA PROGRAMADO EXPANSION POTENCIAL DE LA BASE MONETARIA EXPANSION DE BASE NO INFLACIONARIA CALCULO DE BRECHA MONETARIA BRUTA POTENCIAL AJUSTE POR: RESERVAS INTERNACIONALES VENTA DIVISAS BCV PROGRAMADO CONTRACCION POTENCIAL DE LA BASE MONETARIA REAJUSTE EN GASTO PUBLICO TOTAL NO INFLACIONARIO • Incremento en demanda real de dinero doméstico program. • Incremento en PIB real prog. • Impacto exógeno inflación internacional sobre componente importado de costos. CALCULO DE BRECHA MONETARIA NETA = 0 Fuente: Banco Central de Venezuela