Guida Pratica al Trading con le Opzioni Francesco

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Guida Pratica al Trading con le Opzioni Francesco Caranti & Trading Library Srl Jolly

Guida Pratica al Trading con le Opzioni Francesco Caranti & Trading Library Srl Jolly Hotel de la Gare - Bologna 27 settembre

Benvenuti ! Grazie a tutti ! Ringrazio gli amici: Giuseppe Malaspina (Piazza Affari sim)

Benvenuti ! Grazie a tutti ! Ringrazio gli amici: Giuseppe Malaspina (Piazza Affari sim) Silvano Bernagozzi (Banca Popolare Emilia Romagna) Marco Martini (Banca Sella) Simone Freschi (Monte Paschi) Adriana Biondi (Collaboratrice Informatica) … che mi hanno fornito spunti, idee, materiale …

… e naturalmente: Tutti Voi !

… e naturalmente: Tutti Voi !

Iniziamo dalla situazione della Borsa Italiana: 4 anni di Montagne Russe. Massimo: 7 marzo

Iniziamo dalla situazione della Borsa Italiana: 4 anni di Montagne Russe. Massimo: 7 marzo 2000 Mib 30 = 51. 272 Febbraio 2001 Scoppia la Bolla speculativa! Mib 30 = 44. 500 Novembre 2001 Tentativo di ripresa fallito Novembre 1999 Inizia la salita ! Mib 30 = 32. 000 Sett 02 -Mar 03: Consolidamento

… vediamo cosa è successo. . . in Europa. . .

… vediamo cosa è successo. . . in Europa. . .

Francoforte - DAX 30 Minimo: 2. 203 il 13/03/2003 Oggi: 3. 564 + 61%

Francoforte - DAX 30 Minimo: 2. 203 il 13/03/2003 Oggi: 3. 564 + 61%

Parigi - CAC 40 Minimo: 2. 401 il 12/03/2003 Oggi: 3. 386 + 41%

Parigi - CAC 40 Minimo: 2. 401 il 12/03/2003 Oggi: 3. 386 + 41%

Londra - FTSE 100 Minimo: 3. 277 il 12/03/2003 Oggi: 4. 299 + 31%

Londra - FTSE 100 Minimo: 3. 277 il 12/03/2003 Oggi: 4. 299 + 31%

Zurigo - SMI 27 Minimo: 3. 675 il 11/03/2003 Oggi: 5. 371 + 46%

Zurigo - SMI 27 Minimo: 3. 675 il 11/03/2003 Oggi: 5. 371 + 46%

Madrid - IBEX 35 Minimo: 5. 293 il 25/09/2002 Oggi: 7. 132 + 35%

Madrid - IBEX 35 Minimo: 5. 293 il 25/09/2002 Oggi: 7. 132 + 35%

Milano - MIB 30 Minimo: 20. 530 il 12/03/2003 Oggi: 25. 878 + 26%

Milano - MIB 30 Minimo: 20. 530 il 12/03/2003 Oggi: 25. 878 + 26%

Ritorniamo a casa nostra e riguardiamo l’ultimissimo periodo: dal 23 giugno a oggi (18

Ritorniamo a casa nostra e riguardiamo l’ultimissimo periodo: dal 23 giugno a oggi (18 settembre) il Mercato è intrappolato nella fascia: 24. 500 - 25. 800. Con una situazione del genere si fanno ben pochi ‘affari’.

La soluzione a un Mercato ‘piatto’ viene dalla. . . Ingegneria Finanziaria

La soluzione a un Mercato ‘piatto’ viene dalla. . . Ingegneria Finanziaria

Financial Egineering : un nuovo modo di ‘fare Borsa’

Financial Egineering : un nuovo modo di ‘fare Borsa’

Mentre per il trading sul Future e sulle Azioni è indispensabile che il Mercato

Mentre per il trading sul Future e sulle Azioni è indispensabile che il Mercato sia in Trend, Trend con l’Ingegneria Finanziaria si può trarre profitto anche dai Mercati ‘piatti’ (Flat) Trend? Sì Futures e Azioni No Altri Strumenti Derivati

L’ Ingegneria Finanziaria è molto complessa. Comprende molti Derivati come per esempio: Swap Esotici

L’ Ingegneria Finanziaria è molto complessa. Comprende molti Derivati come per esempio: Swap Esotici Compound (Options of Options) Lookback MIBO … noi oggi fisseremo l’attenzione sulle. . . MIBO = Milano Indice Borsa Opzioni

Con le MIBO è possibile essere neutri sul Mercato Attenzione però: occorre prendere molta

Con le MIBO è possibile essere neutri sul Mercato Attenzione però: occorre prendere molta confidenza e conoscerle a fondo.

Le MIBO non sono un argomento facile. Esistono in commercio alcuni testi sui Derivati.

Le MIBO non sono un argomento facile. Esistono in commercio alcuni testi sui Derivati. Per lo più sono testi in inglese e riguardano le commodities del mercato Americano, Americano oppure si riferiscono puramente alla matematica finanziaria Dunque non sono funzionali ad un investitore italiano.

… per questo mi sono impegnato a scrivere un testo con un linguaggio accessibile.

… per questo mi sono impegnato a scrivere un testo con un linguaggio accessibile. Spero così di aver centrato l’obiettivo: Un libro pratico per un argomento difficile. ‘Guida Pratica al Trading con le Opzioni’ parte proprio da ZERO. Per esempio: . . .

Perché la Borsa si chiama Borsa ? Il libro lo dice. . .

Perché la Borsa si chiama Borsa ? Il libro lo dice. . .

Bruges (Fiandre) Nel 1410 nasce la prima Borsa Le 3 Borse erano lo stemma

Bruges (Fiandre) Nel 1410 nasce la prima Borsa Le 3 Borse erano lo stemma della famiglia Van der Burse: Burse noti banchieri delle Fiandre che commerciavano il denaro. Oggi diremmo che ‘facevano Forex’

Bruges oggi

Bruges oggi

Le fonti del Libro: • http: //www. borsaitalia. it/servlet/Display. Idem 2 Lev. Dif? grp=

Le fonti del Libro: • http: //www. borsaitalia. it/servlet/Display. Idem 2 Lev. Dif? grp= indexoption&isin=II 930 • http: //it. finance. yahoo. com/q? [email protected]*. MI

Il lavoro quotidiano della raccolta dei dati … • Download giornaliero • Esportazione verso

Il lavoro quotidiano della raccolta dei dati … • Download giornaliero • Esportazione verso Excel • Elaborazione

… l’elaborazione dei dati e quindi la sintesi finale

… l’elaborazione dei dati e quindi la sintesi finale

Le Mibo. Si comincia ! Così come il FIB, anche le MIBO vengono trattate

Le Mibo. Si comincia ! Così come il FIB, anche le MIBO vengono trattate sul Mercato Telematico dei Derivati: I. DE. M Italian Derivatives Market Orario delle contrattazioni: dalle 9, 00 alle 17, 40

Le Mibo si riferiscono al sottostante MIB 30 e comprendono tre variabili: • Tipologia:

Le Mibo si riferiscono al sottostante MIB 30 e comprendono tre variabili: • Tipologia: • Call • Put • Scadenza (al 3° Venerdì del mese) • Strike (o anche ‘Base’) Esempi: Call Put Dicembre 26. 000 25. 000

Partiamo con un esempio facile cercando di interpretare i pensieri degli investitori. Pertanto. .

Partiamo con un esempio facile cercando di interpretare i pensieri degli investitori. Pertanto. . .

Vi presento un amico: Si tratta del Signor Rossi ha le proprie idee:

Vi presento un amico: Si tratta del Signor Rossi ha le proprie idee:

Rossi ha le proprie idee: • • Non mi voglio impegnare troppo Penso che

Rossi ha le proprie idee: • • Non mi voglio impegnare troppo Penso che il Mercato SALIRA’ Non voglio né titoli né Fib Quasi quasi COMPRO una Call Oggi è il 22 novembre MIB 30 è a 25. 498 Bene: COMPRO una Dicembre, strike 26. 000 • Pago: 500 punti + le commissioni • Ok ! Telefono al Broker

E ora è la volta della controparte di Rossi. Ecco a voi il Signor

E ora è la volta della controparte di Rossi. Ecco a voi il Signor Verdi ! Anche Verdi ha le proprie idee. . .

 • • A me piace RISCHIARE Penso che il Mercato NON salirà Non

• • A me piace RISCHIARE Penso che il Mercato NON salirà Non voglio né titoli né Fib Quasi quasi VENDO una Call Oggi è il 22 novembre MIB 30 è a 25. 498 Bene: VENDO una Dicembre, strike 26. 000 • INCASSO SUBITO: 500 punti • Ok ! Telefono al Broker Verdi fa il ragionamento opposto:

Eccoli insieme : Signor Rossi Compratore di Call Signor Verdi Venditore di Call

Eccoli insieme : Signor Rossi Compratore di Call Signor Verdi Venditore di Call

Nella Realtà, Rossi e Verdi si incontrano sul Book telematico : Signor Rossi Compratore

Nella Realtà, Rossi e Verdi si incontrano sul Book telematico : Signor Rossi Compratore di Call Signor Verdi Venditore di Call

Ma quanto rischiano rispettivamente Rossi e Verdi ? Lo vediamo attraverso uno strumento informatico

Ma quanto rischiano rispettivamente Rossi e Verdi ? Lo vediamo attraverso uno strumento informatico che ci consente di calcolare il rischio: Si tratta di un programma scritto in Excel. L’ho battezzato: PANEL (Pannello di controllo del rischio). Lo trovate allegato al Libro !

Strumento ‘PANEL’. Rischio di Rossi: Rossi Acquisto di 1 Call strike 26. 000

Strumento ‘PANEL’. Rischio di Rossi: Rossi Acquisto di 1 Call strike 26. 000

Già ! Ma quanto vale un Punto Mibo ? 1 punto Mibo vale 2,

Già ! Ma quanto vale un Punto Mibo ? 1 punto Mibo vale 2, 5 € Quindi la spesa di Rossi è:

Strumento ‘PANEL’. Situazione di Rossi: Rossi Acquisto di 1 Call strike 26. 000 Spesa:

Strumento ‘PANEL’. Situazione di Rossi: Rossi Acquisto di 1 Call strike 26. 000 Spesa: 500 punti pari a € 500 x 2, 5 = 1. 250

Grafica: Long 1 Call strike 26. 000 Spesa: 500 punti Euro: 500 x 2,

Grafica: Long 1 Call strike 26. 000 Spesa: 500 punti Euro: 500 x 2, 5 = 1. 250

Strumento ‘PANEL’. Situazione di Verdi: Verdi Vendita di 1 Call strike 26. 000 Incasso:

Strumento ‘PANEL’. Situazione di Verdi: Verdi Vendita di 1 Call strike 26. 000 Incasso: 500 punti pari a €: 500 x 2, 5 = 1. 250

Grafica: Short 1 Call strike 26. 000 Incasso: 500 punti Euro: 500 x 2,

Grafica: Short 1 Call strike 26. 000 Incasso: 500 punti Euro: 500 x 2, 5 = 1. 250

Attenzione dunque: Il rischio di Rossi (compratore) è limitato al premio pagato. Il rischio

Attenzione dunque: Il rischio di Rossi (compratore) è limitato al premio pagato. Il rischio di Verdi (venditore) è illimitato !!!

Scadenze Derivati Prezzo di apertura del 3° venerdì di ogni mese.

Scadenze Derivati Prezzo di apertura del 3° venerdì di ogni mese.

Ecco una giornata di Borsa. Rossi e Verdi si sono incontrati sullo strike 26000

Ecco una giornata di Borsa. Rossi e Verdi si sono incontrati sullo strike 26000 al valore 500.

Sulle MIBO c’è abbastanza movimento. Queste sono solo alcune:

Sulle MIBO c’è abbastanza movimento. Queste sono solo alcune:

Quale MIBO scegliere ? . A scadenza breve o lunga ? . Con strike

Quale MIBO scegliere ? . A scadenza breve o lunga ? . Con strike vicino o lontano ? Dipende da molti elementi: . visione del mercato. esperienza. livello di rischio. Dovremo parlarne più a fondo !

Ma torniamo a Rossi e a Verdi. Qualche minuto dopo la trattativa hanno dubbi

Ma torniamo a Rossi e a Verdi. Qualche minuto dopo la trattativa hanno dubbi e ripensamenti: Signor Rossi Compratore di Call Signor Verdi Venditore di Call

Dubbio e ripensamento: • • • Cavolo ! Ho speso un sacco di soldi

Dubbio e ripensamento: • • • Cavolo ! Ho speso un sacco di soldi E se il Mercato non mi sale ? Sono abbastanza sicuro ma. . . Posso limitare il mio costo ?

Dubbio e ripensamento: • • Sono assalito dalla PAURA E se il Mercato VOLA

Dubbio e ripensamento: • • Sono assalito dalla PAURA E se il Mercato VOLA ? Questi mi AMMAZZANO ! Posso limitare il mio rischio ?

Sì, Rossi e Verdi possono limitare rispettivamente COSTO e RISCHIO ricorrendo al PANEL !

Sì, Rossi e Verdi possono limitare rispettivamente COSTO e RISCHIO ricorrendo al PANEL ! Voglio limitare il COSTO Voglio limitare il RISCHIO

Rossi esegue una strategia composta: la “Bull Call Spread“. Dopo avere comperato la call

Rossi esegue una strategia composta: la “Bull Call Spread“. Dopo avere comperato la call 26. 000, vende (scoperta) una call 26. 500. Limita il costo a 456 euro ma limita anche l‘utile bloccandolo a 794 euro a patto che la previsione di rialzo risulti corretta.

Grafica: “Bull Call Spread“.

Grafica: “Bull Call Spread“.

Anche Verdi esegue una strategia composta: la “Bear Call Spread“. Dopo avere venduto (scoperta)

Anche Verdi esegue una strategia composta: la “Bear Call Spread“. Dopo avere venduto (scoperta) la call 26. 000, acquista una call 26. 500. Limita il rischio a 856 euro ma limita anche l‘utile bloccandolo a 394 euro a patto che la previsione di NON rialzo risulti corretta.

Grafica: “Bear Call Spread“.

Grafica: “Bear Call Spread“.

Quelle che abbiamo visto si chiamano: STRATEGIE SINTETICHE. Il libro ne riporta 15 classificate

Quelle che abbiamo visto si chiamano: STRATEGIE SINTETICHE. Il libro ne riporta 15 classificate per: . Ordine alfabetico. Tipologia. Complessità L’investitore sceglierà la propria strategia in base a: . Propensione al rischio. Disponibiltà economica

Eccole:

Eccole:

Ma le MIBO non si esauriscono qui ! Vi presento altri 2 amici !

Ma le MIBO non si esauriscono qui ! Vi presento altri 2 amici ! … in perfetta posizione Yoga. Signor Issor Compratore di Put Signor Idrev Venditore di Put

Dunque l’ Opzione PUT assume un comportamento ‘speculare’ rispetto alla CALL. Riassumendo: Call =

Dunque l’ Opzione PUT assume un comportamento ‘speculare’ rispetto alla CALL. Riassumendo: Call = aspettativa di rialzo Put = aspettativa di ribasso

Riepiloghiamo: Rossi: Rialzista Verdi: Non Rialzista Compra Call Vende Call Issor: Ribassista Idrev: Non

Riepiloghiamo: Rossi: Rialzista Verdi: Non Rialzista Compra Call Vende Call Issor: Ribassista Idrev: Non Ribassista Compra Put Vende Put

Uno dei principali vantaggi del PANEL è quello di calcolare il Rischio di Strutture

Uno dei principali vantaggi del PANEL è quello di calcolare il Rischio di Strutture Sintetiche Complesse. Se, per esempio: Avete comperato: 2 1 1 call put 26. 000 27. 000 26. 000 a a a 500 280 500 a a 710 101 Avete venduto 1 1 call put 25. 500 23000 Qual è la vostra esposizione reale ? e. . .

QUESTA LA SITUAZIONE:

QUESTA LA SITUAZIONE:

Il Mercato quota i prezzi delle MIBO utilizzando funzioni matematiche in cui giocano queste

Il Mercato quota i prezzi delle MIBO utilizzando funzioni matematiche in cui giocano queste variabili: . Distanza dal sottostante. Tempo a scadenza. Spinta del Mercato (volatilità) Il modello matematico di Black & Scholes valse il Nobel nel 1997 solo a Scholes poiché nel frattempo Black era passato a miglior vita.

Le funzioni matematiche studiano il legame tra: . Distanza dal sottostante. Tempo a scadenza.

Le funzioni matematiche studiano il legame tra: . Distanza dal sottostante. Tempo a scadenza. Spinta del Mercato (volatilità) sono identificate con lettere dell’alfabeto greco e quindi sono nominate: The Greeks. Approfondiremo in altre occasioni !

L’importante ? Sapere dove andrà il Mercato ! A questo scopo si costruiscono Motori

L’importante ? Sapere dove andrà il Mercato ! A questo scopo si costruiscono Motori Informatici di previsione. Ecco allora i: Trading Systems

Ma … che cos’è un Trading System? E’ un Sistema Matematico che, statisticamente, consente

Ma … che cos’è un Trading System? E’ un Sistema Matematico che, statisticamente, consente di individuare la tendenza del Mercato. In pratica, con buona approssimazione, ci dirà quando dobbiamo Comperare e quando dobbiamo Vendere.

Ecco un Trading System sul MIB 30: …………… Buy Sell

Ecco un Trading System sul MIB 30: …………… Buy Sell

I Trading Systems per le MIBO debbono essere tarati opportunamente: I “compratori” di MIBO

I Trading Systems per le MIBO debbono essere tarati opportunamente: I “compratori” di MIBO seguiranno Trading Systems diversi dai “venditori”.

Infatti le aspettative dei ‘compratori’ di MIBO sono diverse da quelle dei ‘venditori’. Ovvero:

Infatti le aspettative dei ‘compratori’ di MIBO sono diverse da quelle dei ‘venditori’. Ovvero:

Rossi (Rialzista): spera che Il Mercato si impenni !!! Issor (Ribassista): spera che Il

Rossi (Rialzista): spera che Il Mercato si impenni !!! Issor (Ribassista): spera che Il Mercato sprofondi !!! e, analogamente. . .

Verdi (Non Rialzista): spera che Il Mercato non salga !!! Idrev (Non Ribassista): spera

Verdi (Non Rialzista): spera che Il Mercato non salga !!! Idrev (Non Ribassista): spera che Il Mercato non scenda !!! … quindi: Sistemi diversi per aspettative diverse !

I ‘compratori’ sperano che il Mercato si muova !. . . mentre. . .

I ‘compratori’ sperano che il Mercato si muova !. . . mentre. . . I ‘venditori’ sperano che NON si muova !

Ho ideato 2 Trading System che rispondono alle diverse aspettative di Rossi e di

Ho ideato 2 Trading System che rispondono alle diverse aspettative di Rossi e di Verdi: Tally. Fast = Sistema VELOCE adatto ai Compratori di MIBO Tally. System = Sistema LENTO adatto ai Venditori di MIBO

Le performances di Tally sono ottime, superiori a quelle del Fib (nel libro c’è

Le performances di Tally sono ottime, superiori a quelle del Fib (nel libro c’è esempio) eccolo: Ricordate l’equazione: R=Tx. Dx. S Risultato: Tempo x Denaro x Sistema Se abbiamo T e D ma ci manca S non avremo mai alcun risultato. Grazie a voi tutti che mi avete seguito. Un ringraziamento particolare = Trading Library: Stella Boso, Erika Parasecoli, Michele Maggi, Maurizio Mazziero e Bruno