GEA Programa Empresarial de Anlisis Econmico Financiero SEXTA

GEA Programa Empresarial de Análisis Económico - Financiero SEXTA REUNIÓN MENSUAL PROGRAMAGEA / COPADES JULIO 2011

LEGISLACIÓN ECONÓMICA JULIO 2011

ORGANO LEGISLATIVO 1. Adquisiciones y Contrataciones de la Administración Pública. Reformas a la Ley de Adquisiciones y Contrataciones de la Administración Pública. 2. Decreto 743. Decreto Transitorio a la Ley Orgánica Judicial por el que se exige unanimidad en votación de procesos de inconstitucionalidad de leyes, decretos o reglamentos y otros. 3. Impuestos Municipales. Ley de Impuestos a la Actividad Económica del Municipio de Santa Tecla. 4. Derechos Económicos, Sociales y Culturales. Protocolo Facultativo del Pacto Internacional de Derechos Económicos, Sociales y Culturales. 5. Adecuación de Pactos Sociales según Reformas Mercantiles. Reformas a la Disposición Transitoria del Decreto Legislativo No. 641, de 12 de junio de 2008, publicado en el Diario Oficial No. 120, Tomo 379. relativo a las reformas del Código de Comercio.

ORGANO LEGISLATIVO Reformas a la Ley de Adquisiciones y Contrataciones de la Administración Pública: Decreto No. 725, Diario Oficial No. 102, Tomo 391 Propósitos de las reformas: • Actualizar algunas disposiciones que permitan generar una mayor certeza jurídica y claridad en la aplicación de la misma por ambas partes. • Establecer las normas básicas que regularán las acciones relativas a la planificación, adjudicación, contratación, seguimiento y liquidación de las adquisiciones de obras, bienes y servicios de cualquier naturaleza que la administración pública deba celebrar para conseguir sus fines. • Fortalecer las funciones y responsabilidades, tanto del ente normativo como de las unidades operativas, para que en la interpretación y aplicación de la normativa de compras públicas, se apliquen principios de competencia, transparencia y probidad en la actuación.

Reformas a la Ley de Adquisiciones y Contrataciones de la Administración Pública Principales artículos reformados: 1. Art. 10 Bis: Creación del Sistema Integrado de Adquisiciones y Contrataciones. Comprenderá todos los elementos necesarios para la administración, implementación, funcionamiento, coordinación y seguimiento de las compras del Estado. Estará integrado por: a) La unidad normativa de adquisiciones y contrataciones de la administración pública (UNAC), b) Las unidades de adquisiciones y contrataciones institucionales (UACIS), c) Las disposiciones legales y técnicas correspondientes, y, d) El sistema electrónico de compras públicas, el cual contendrá el registro nacional de adquisiciones y contrataciones de la administración pública. 2. Art. 2: Sujetos de la Ley – Las personas naturales o jurídicas, nacionales o extranjeras que oferten o contraten con la Administración Pública; – Las adquisiciones y contrataciones de las instituciones del Estado, sus dependencias y organismos auxiliares de las instituciones y empresas estatales de carácter autónomo, inclusive la CEL y el ISSS; – Las adquisiciones y contrataciones de las entidades que comprometan fondos públicos y municipales.

Reformas a la Ley de Adquisiciones y Contrataciones de la Administración Pública Principales artículos reformados: 3. Art. 4: Exclusiones – Las adquisiciones y contrataciones con fondos provenientes de Convenios o Tratados que celebre el Estado con otros Estados o con Organismos Internacionales – Los convenios que suscriban las instituciones del Estado entre sí; – La contratación de servicios personales que realicen las instituciones de la Administración Pública – Los servicios bancarios y financieros, que no sean de seguros, celebrados por la Administración Pública – La concesión de derechos de imagen, patentes y similares que sean propiedad del Estado; – Las operaciones de colocación de títulos en el mercado internacional; – Las adquisiciones y contrataciones que realice en su respectiva sede el servicio exterior en el extranjero, para su adecuado funcionamiento; – El servicio de distribución de energía eléctrica y servicio público de agua potable; – Las obras de construcción bajo el sistema de administración que realicen los concejos municipales

Reformas a la Ley de Adquisiciones y Contrataciones de la Administración Pública Principales artículos reformados: 4. Art. 26: Impedidos de ofertar en la administración pública – El Presidente y Vicepresidente de la República, los Diputados Propietarios y Suplentes de la Asamblea Legislativa y del Parlamento Centroamericano; – Los miembros de los Concejos Municipales y del Consejo de Ministros; – Los titulares del Ministerio Público; – El Presidente y los Magistrados de la Corte Suprema de Justicia y de la Corte de Cuentas de la República y los miembros de las juntas directivas del ISSS y CEL; – Los miembros de las Juntas Directiva de las Instituciones Financieras y de Crédito Público tales como el BCR, el Fondo Social para el Vivienda (FSV), FONAVIPO, Banco de Fomento Agropecuario (BFA), Banco Hipotecario, Banco Multilateral de Inversiones (BMI); – Los miembros del Tribunal Supremo Electoral, del Tribunal de Servicio Civil, del Consejo Nacional de la Judicatura, del Registro Nacional de la Personas Naturales; – Los miembros de las Juntas de Gobernadores o Consejos Directivos de las Instituciones Autónomas y todos los demás titulares de las instituciones públicas

Reformas a la Ley de Adquisiciones y Contrataciones de la Administración Pública Principales artículos reformados: 5. Art. 26: Impedidos de ofertar en la administración pública – Literal b): Los funcionarios y empleados públicos y municipales en su misma institución, ni las personas jurídicas en las que aquellos tengan la calidad de propietarios, socios, accionistas, administradores, gerentes, directivos, directores, concejales , representantes legales o miembros de Juntas Directivas. – Literal c): El cónyuge o conviviente y las personas que tuvieren vínculo de parentesco hasta el segundo grado de afinidad y cuarto de consanguinidad con los funcionarios públicos y empleados públicos mencionados en el literal anterior – Literal d): Las personas naturales o jurídicas que en relación con procesos de adquisición o contratación, haya sido sancionada administrativa o judicialmente, o inhabilitados por cualquier institución de la administración pública, por el plazo que dure la inhabilitación – Literal e): Las personas naturales o jurídicas que hayan tenido relación de control por administración o en propiedad, con las personas a que se refiere el literal anterior al momento de su incumplimiento. – Estas inhabilidades se extiende de igual forma a las subcontrataciones. – Estas restricciones no aplican cuando el Estado sea el accionista o cuando la participación de los socios o accionistas particulares no exceda de 0. 05 %.

Reformas a la Ley de Adquisiciones y Contrataciones de la Administración Pública Principales artículos reformados: 6. Arts. 39 y 40 : Formas de Contratación y Montos para Proceder El art. 39 se refiere a las Formas de Contratación. y el art. 40 establece los montos para proceder: El art. 40 establece los montos para proceder: a) En la Licitación o Concurso público el monto aplicable a las Municipalidades para este tipo de contratación será por un monto superior a 160 salarios mínimos mensuales para el sector comercio, equivalentes a US $ 36, 320, 00; y, para el resto de la administración pública, por un monto superior a los 240 salarios mínimos del sector comercio, equivalentes a US$ 54, 480. 00 (art. 40. ); b) Libre gestión (monto igual o menor a 160 salarios mínimos mensuales para el sector comercio), equivalentes a US$ 36, 320, 00, dejando constancia de generar competencia, habiendo solicitado por lo menos tres cotizaciones: No será necesario este requisito cuando el monto no exceda de 20 salarios mínimos, equivalentes a US$ 4, 482. 00; y, cuando se trate de un ofertante único para lo cual deberá emitirse una resolución razonada; c) Contratación Directa (no habrá límite en los montos por lo extraordinario de las causas que los motiven). – Se elimina la Licitación por Concurso Público por Invitación y se establece una diferenciación entre los montos para las municipalidades y los montos para el resto de las instituciones de la administración pública

Reformas a la Ley de Adquisiciones y Contrataciones de la Administración Pública Principales artículos reformados: 7. Arts. 68 y 71 : Definiciones de Libre Gestión y Contratación Directa a) Por Libre Gestión debe entenderse aquel procedimiento simplificado por medio del cual las instituciones seleccionan al contratista que les proveerá obras, bienes, servicios o consultoría, hasta por el monto establecido en esta ley. b) Por Contratación Directa se entenderá la forma que una institución contrata con una o más personas naturales o jurídicas, manteniendo los criterios de competencia cuando aplique, salvo en los casos que no fuere posible debido a la causal que motiva la contratación, tomando en cuenta las condiciones y especificaciones técnicas previamente definidas. Esta decisión deberá consignarse mediante resolución razonada emitida por el titular de la institución, junta directiva o concejo municipal, según el caso, debiendo además publicarla en el Sistema Electrónico de Compras Públicas. 8. Arts. 44: Contenido de las Bases Se reforman dos literales: l) Para señalar que en el plazo en el que después de la apertura de ofertas se producirá la adjudicación, el cual no podrá ser mayor a 60 días, en los casos de licitación o concurso, puede el titular de la institución otorgar una prórroga por 30 días más; w) Establece la obligatoriedad para el oferente o adjudicatario de presentar solvencias fiscales, municipales y de seguridad social, emitidas por lo menos 30 días antes de la presentación de la oferta. Además se agrega otro literal en este art. para establecer que las condiciones, plazo de entrega y forma de amortización, en los casos que aplique, también formarán parte del contenido de las bases.

Reformas a la Ley de Adquisiciones y Contrataciones de la Administración Pública Principales artículos reformados: 9. Arts. 72 : Condiciones para la Contratación Directa: a) Las patentes, derechos de autor, especialidades artísticas o servicios altamente especializados que no son prestados en el país; b) Cuando se encuentre vigente el estado de emergencia, calamidad, desastre, guerra o grave perturbación del orden dictado por autoridad competente c) Cuando se trate de proveedor único de bienes o servicios, o cuando en razón de los equipos, sistema, o detalles específicos de las novedades de soporte con que cuenta la institución, sea indispensable comprar de una determinada marca o de un determinado proveedor, por convenir así a las necesidades e intereses técnicos ; d) Si se emitiera acuerdo de calificativo de urgencia a los criterios establecidos en esta ley; e) Si se declara por segunda vez una licitación o concurso; f) Los servicios profesionales en donde la confianza y la confidencialidad sean elementos relevantes para su contratación; y, g) La adquisición de medicamentos para el abastecimiento del sistema de salud pública, debiendo la entidad adquirente publicar en su página web, los montos, precios, plazos y demás términos contractuales de adquisición. 10. Arts. 73 -B : Compras Conjuntas: a) Regula las compras conjuntas y establece la posibilidad de que las instituciones de la administración pública se agrupen para realizar sus adquisiciones y contrataciones

Reformas a la Ley de Adquisiciones y Contrataciones de la Administración Pública Principales artículos reformados: 11. Arts. 105 : Contrato por Obra: – Las obras que la administración pública deba construir o reparar, deberán contar por lo menos con tres componentes : a) b) c) DISEÑO CONSTRUCCIÓN SUPERVISIÓN Las obras de cada componente deberán ser ejecutadas por personas naturales o jurídicas diferentes para cada fase. – Excepcionalmente, el titular de la institución podrá razonar mediante una resolución, que la obra por su naturaleza o complejidad sea construida por el mismo contratista. – En estos contratos se acordará a precio firme toda la obra o en casos muy complejos, se podrá establecer a precio firme la superestructura y a precio unitario la subestructura o las obras a ejecutarse en el sub-suelo. – En lo pactado a precio firme se prohíbe la introducción de órdenes de cambio y ajustes de precios, el plazo de ejecución no será sujeto a modificaciones salvo en los casos de fuerza mayor o caso fortuito. – En lo pactado a precio unitario se pagará por obra ejecutada, la cual podrá modificarse por orden de cambio y no excederá del 20% de lo pactado a precio unitario.

Reformas a la Ley de Adquisiciones y Contrataciones de la Administración Pública Principales artículos reformados: 12. Arts. 105 : Contrato por Obra Los contratos para la construcción de obras que la Administración Pública debe formalizar, sean de diseño, construcción o supervisión, deben incluir en sus instrumentos contractuales lo siguiente: a) Autorización ambiental, de salud, municipal o cualquier otra que por su naturaleza se necesite antes de iniciar su construcción; b) El estudio previo que se realizó y que demostró la factibilidad de la obra; c) La declaración del contratista o contratistas que conoce y está de acuerdo con el diseño proporcionado; y, d) Cualquier otro que se establezca en el reglamento. En cuanto a la solución de controversias, se contemplan el arreglo directo y el arbitraje.

ORGANO LEGISLATIVO 6. Financiamiento para el Pago de Acciones de Ingenios Privatizados. Reformas a las disposiciones especiales transitorias de opción de pago para las personas que obtuvieron financiamiento para adquirir acciones de las distintas sociedades de los ingenios privatizados. 7. Límites Municipales. Establecimiento de límites entre los municipios de San Antonio del Monte y Sonsonate. 8. Cooperación Internacional en Materia Penal. Convenio sobre de traslado de personas condenadas suscrito con la República de Perú 9. Beneficios a Reos. Reforma al Código Penal y Reforma a la Ley Penitenciaria. 10. Préstamo del BID para Ciudad Mujer. Autorización al Órgano Ejecutivo para suscribir un Contrato de Préstamo con el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) por un monto de hasta Veinte Millones de Dólares (US$20, 000. 00), para financiar Ciudad Mujer. 11. Facilidades para el pago de multas e intereses impuestos por violación a las normas de tránsito. Reforma a la Ley de Transporte Terrestre, Tránsito y Seguridad Vial relacionadas

ORGANO EJECUTIVO 1. Ramo de Salud Norma Técnica para la Prevención y Control de la Tuberculosis. 2. FLACSO. Instrumento de Adhesión al Acuerdo sobre la Facultad Latinoamericana de Ciencias Sociales (FLACSO). 3. Protección Consular para Salvadoreños privados de Libertad. Se suscribe Convenio entre el Viceministerio para los Salvadoreños en el Exterior y la Asociación Salvadoreña de Apoyo a Privados de Libertad en el Exterior.

INSTITUCIONES AUTÓNOMAS 1. Superintendencia General de Electricidad y Telecomunicaciones Se aprueba el Reglamento de Portabilidad del Número Telefónico. DOCUMENTOS OFICIALES 1. Sala de lo Constitucional de la Corte Suprema de Justicia: Inconstitucional la Comisión Especial Investigadora sobre posibles abusos de la Insectoría General de la PNC 2. Listas completas para inscripción de candidatos a diputados a la Asamblea Legislativa y al PARLACEN.

GEA Programa Empresarial de Análisis Económico - Financiero JULIO 2011 INTERNACIONAL SITUACIÓN Y PRINCIPALES INDICADORES MACROECONÓMICOS Informe Económico COPADES | Julio 2011 17

GEA Programa Empresarial de Análisis Económico - Financiero ASPECTOS RELEVANTES DE LA COYUNTURA ECONÓMICA INTERNACIONAL - JULIO 2011 - La evolución de los mercados financieros internacionales ha estado condicionada tanto por la persistencia de la incertidumbre en torno a la crisis de deuda soberana en la zona del euro como por la debilidad —mayor que la esperada— de los datos económicos en otras economías avanzadas, y en particular en Estados Unidos. Los últimos pronósticos del FMI sobre la economía mundial indican que la actividad económica se está desacelerando de manera temporal. . En los mercados cambiarios, el dólar tendió a debilitarse frente a las principales monedas… Finalmente, tras las bruscas caídas de mayo, los precios de las materias primas se han mantenido relativamente estables o incluso volvieron a repuntar… Informe Económico COPADES | Julio 2011 18

GEA Programa Empresarial de Análisis Económico - Financiero ECONOMÍAS DESARROLLADAS PRINCIPALES DATOS ECONÓMICOS - JULIO 2011 - Informe Económico COPADES | Julio 2011 PANORAMA MUNDIAL • Países desarrollados aprueban paquete de asistencia para países árabes, como Egipto y Túnez por un monto de US$40 millones. . PRODUCCIÓN • PIB de países que componen la OCDE crece 0. 5% en comparación con el cuarto trimestre de 2010… PRECIOS • Inflación alcanzó 2. 9% en abril , dos décimas por encima del mes anterior, ante el incremento de los precios de la energía… EMPLEO • La tasa de desempleo de los países miembros de la OCDE disminuyó a 8. 1% en el mes de abril… COMERCIO • El Comercio continuó creciendo durante el 1 T. Las importaciones totales del G 7 y de los BRICS crecieron 11% frente al 8. 2% del trimestre previo… 19

GEA Programa Empresarial de Análisis Económico - Financiero ESTADOS UNIDOS PRINCIPALES DATOS ECONÓMICOS - JULIO 2011 - Informe Económico COPADES | Julio 2011 PRODUCCIÓN MUESTRA SEÑALES DE DEBILIDAD LA DEMANDA CONTINÚA DÉBIL • PIB del primer trimestre mostró un crecimiento trimestral anualizado del 1, 9 % (2, 3 % interanual), mayor que el 1, 8 % de la estimación preliminar, aunque menor al 3, 1% registrado en el trimestre anterior • La producción industrial sigue desacelerándose • El alto precio de la energía eléctrica, ha mermado el poder adquisitivo del consumidor y por ende el gasto de consumo. • Las ventas al por menor descendieron y la confianza de los consumidores permanece en niveles muy bajos. • El mercado inmobiliario residencial continúa deprimido y los precios de la vivienda han vuelto a descender. DESEMPLEO AL ALZA DE NUEVO • La tasa de paro de nuevo hasta el 9, 1 % de la población activa, motivado en parte por la pérdida de 29 mil puestos en el sector público. • La generación neta de empleos fue de solamente 54, 000 empleos TASA DE INFLACION AUMENTA LEVEMENTE • En mayo, el nivel general de precios aumentó cuatro décimas en mayo, reportando una inflación de 3, 6 % interanual, • La subyacente experimentó un repunte, pasando del 1, 3 % al 1, 5 % interanual. • El tipo de interés oficial se mantiene en el rango del 0 % al 0, 25 % 20

ESTADOS UNIDOS: Producto Interno Bruto Real Trimestral II-09 IV-09 I-10 III-10 IV-10 I-11 Producto Interno bruto -0. 7 1. 6 5. 0 3. 7 1. 7 2. 6 3. 1 1. 9 Gasto de consumo personal -1. 6 2. 0 0. 9 1. 9 2. 2 2. 4 4. 0 2. 2 Inversión privada bruta -18. 5 11. 8 26. 7 29. 1 26. 2 15. 0 -18. 7 12. 4 de la cual inversión fija -10. 1 0. 7 -1. 3 3. 3 18. 9 1. 5 6. 8 1. 3 -7. 5 -1. 7 -1. 4 7. 8 17. 2 10. 0 7. 7 2. 0 -19. 7 10. 6 -0. 8 -12. 3 25. 7 -27. 3 3. 3 -2. 0 -1. 0 12. 2 24. 4 11. 4 9. 1 6. 8 8. 6 7. 6 -10. 6 21. 9 4. 9 11. 2 33. 5 16. 8 -12. 6 5. 1 -1. 4 -1. 6 3. 9 -1. 7 -5. 8 No residencial Residencial Exportaciones de bienes y servicios Importaciones de bienes y servicios Gasto e inversión públicos Informe Económico COPADES | Julio 2011 6. 1 1. 6 21

ESTADOS UNIDOS: PIB REAL (Variación trimestral anualizada) 7. 5 8. 0 6. 0 4. 0 2. 0 5. 4 2. 72. 8 2. 9 2. 7 2. 4 2. 2 3. 0 3. 1 1. 2 0. 0 -2. 0 -4. 0 2. 1 3. 7 3. 0 3. 2 2. 3 1. 4 0. 1 1. 6 0. 9 -0. 7 2. 6 1. 9 1. 7 -0. 7 -4. 0 -4. 9 -6. 0 -6. 8 T 1 -0 T 2 2 -0 T 3 2 -0 T 4 2 -0 T 1 2 -0 T 2 3 -0 T 3 3 -0 T 4 3 -0 T 1 3 -0 T 2 4 -0 T 3 4 -0 T 4 4 -0 T 1 4 -0 T 2 5 -0 T 3 5 -0 T 4 5 -0 T 1 5 -0 T 2 6 -0 T 3 6 -0 T 4 6 -0 T 1 6 -0 T 2 7 -0 T 3 7 -0 T 4 7 -0 T 1 7 -0 T 2 8 -0 T 3 8 -0 T 4 8 -0 T 1 8 -0 T 2 9 -0 T 3 9 -0 T 4 9 -0 T 1 9 -1 T 2 0 -1 T 3 0 -1 T 4 0 -1 T 1 0 -1 1 -8. 0 3. 1 22 Informe Económico COPADES | Julio 2011 22

ESTADOS UNIDOS: CONSUMO PERSONAL (Variación trimestral anualizada) 5. 0 4. 1 4. 0 3. 0 2. 4 2. 0 2. 2 2. 4 2. 0 1. 4 4. 0 2. 2 0. 9 1. 0 0. 0 -1. 0 -2. 0 -3. 0 1 -1 T 1 -1 0 T 4 -1 0 T 3 0 -1 T 2 0 -1 T 1 -0 9 T 4 9 -0 T 3 -0 9 T 2 T 1 -0 8 T 4 -0 8 T 3 -0 8 T 2 -0 8 T 1 -0 7 T 4 -0 7 T 3 7 -0 T 2 7 -0 T 1 6 -0 T 4 -0 9 -3. 3 -4. 0 23 Informe Económico COPADES | Julio 2011 23

ESTADOS UNIDOS: EXPORTACIÓN DE BIENES Y SERVICIOS (Variación trimestral anualizada) 30. 0 24. 4 20. 0 10. 0 6. 8 11. 6 9. 1 5. 7 12. 2 11. 4 6. 8 8. 6 7. 6 -1. 0 -5. 0 -10. 0 -27. 8 -20. 0 -21. 9 -30. 0 -40. 0 II-07 IV-07 I-08 III-08 IV-08 I-09 III-09 IV-09 I-10 III-10 IV-10 I-11 24 Informe Económico COPADES | Julio 2011 24

ESTADOS UNIDOS: Buscan medidas para reducir abultado déficit fiscal Al mes de abril, el déficit fiscal se situó en US$40. 5 millones, reflejando un aumento de 8. 8% durante los primeros siete meses del año fiscal 2011 (desde septiembre 2010). El déficit alcanzó los US$869. 9 millones versus los US$799. 7 millones registrados en igual período del año fiscal anterior. Estados Unidos: Déficit fiscal Abril 2010 - Abril 2011 (Miles de millones US$) Entre las medidas propuestas para paliar el déficit destaca la venta de 14 mil edificios públicos, con lo cual se pretende reducir el tamaño de la Administración pública y conseguir un ahorro de US$15 millones durante los próximos tres años. . Informe Económico COPADES | Julio 2011 25

n. Ju 08 Au l-08 g Se -08 p O -08 ct N -08 ov D -08 ec Ja -08 n Fe -09 b M -09 ar Ap -09 M r-09 ay Ju -09 n. Ju 09 Au l-09 g Se -09 p O -09 c N t-09 ov D -09 ec Ja -09 n Fe -10 b M -10 ar Ap -10 M r-10 ay Ju -10 n. Ju 10 Au l-10 g Se -10 p O -10 c N t-10 ov D -10 ec Ja -10 n Fe -11 b M -11 ar Ap -11 M r-11 ay Ju -11 n 11 Ju ESTADOS UNIDOS: CONFIANZA DEL CONSUMIDOR (Junio 2008 - 2011) 80. 0 72. 0 61. 4 60. 0 50. 0 Informe Económico COPADES | Julio 2011 54. 3 49. 5 62. 7 51. 0 61. 7 49. 9 40. 0 30. 0 20. 0 10. 0 26

ESTADOS UNIDOS: Tasa de Desempleo Total e Hispano (%) 16. 0 13. 3 14. 0 12. 2 11. 9 11. 8 13. 2 11. 1 12. 0 10. 0 9. 7 8. 9 8. 0 6. 0 9. 7 9. 8 9. 0 9. 1 Tasa de desempleo hispano Tasa de desempleo 4. 0 2. 0 May-08 Nov-08 Informe Económico COPADES | Julio 2011 May-09 Nov-09 May-10 Nov-10 May-11 27

ESTADOS UNIDOS: Tasa de Desempleo Sector Construcción (%) 29. 0 24. 0 21. 8 22. 5 19. 2 20 19. 0 18. 2 17. 3 14. 0 16. 3 11. 1 9 9. 0 6. 9 4. 0 May- Sep- Jan- May- Sep- Jan- May 05 05 06 06 06 07 07 07 08 08 08 09 09 09 10 10 10 11 11 28 Informe Económico COPADES | Julio 2011 28

ESTADOS UNIDOS: TASA DE DESEMPLEO ANUAL POR ESTADOS SELECCIONADOS WASHINGTON VIRGINIA MARYLAND 11. 0 10. 0 9. 0 8. 8 8. 0 7. 0 6. 9 6. 0 5. 0 4. 0 3. 0 0 N 6 ov -0 Fe 6 b 0 M 7 ay -0 Au 7 g 0 N 7 ov -0 Fe 7 b 0 M 8 ay -0 Au 8 g 0 N 8 ov -0 Fe 8 b 0 M 9 ay -0 Au 9 g 0 N 9 ov -0 Fe 9 b 1 M 0 ay -1 Au 0 g 1 N 0 ov -1 Fe 0 b 1 M 1 ay -1 1 g- Au M ay -0 6 2. 0 29 Informe Económico COPADES | Julio 2011 29

ESTADOS UNIDOS: TASA DE DESEMPLEO ANUAL POR ESTADOS SELECCIONADOS FLORIDA TEXAS CALIFORNIA Linear(CALIFORNIA) 14. 0 12. 0 11. 7 10. 5 10. 0 8. 0 7. 9 6. 0 4. 0 Ju n 0 Se 6 p 0 D 6 ec -0 M 6 ar -0 7 Ju n 0 Se 7 p 0 D 7 ec -0 M 7 ar -0 8 Ju n 0 Se 8 p 0 D 8 ec -0 M 8 ar -0 9 Ju n 0 Se 9 p 0 D 9 ec -0 M 9 ar -1 0 Ju n 1 Se 0 p 1 D 0 ec -1 M 0 ar -1 1 Ju n 11 2. 0 30 Informe Económico COPADES | Julio 2011 30

ESTADOS UNIDOS: Tasa de Inflación (Variación anual) (%) 6. 0 Inflación Subyacente Inflacion General 5. 6 5. 0 4. 0 3. 6 3. 0 2. 0 1. 9 0. 0 -1. 0 -2. 1 -3. 0 May-04 Nov-04 May-05 Nov-05 May-06 Nov-06 May-07 Nov-07 May-08 Nov-08 May-09 Nov-09 May-10 Nov-10 May-11 31 Informe Económico COPADES | Julio 2011 31

GEA Programa Empresarial de Análisis Económico - Financiero PRODUCCIÓN SUPERA EXPECTATIVAS expansión de la actividad económica continúa, aunque a un ritmo más lento. • Producción industrial creció un 0, 2 % y los pedidos industriales un 0, 7 % en relación con el mes anterior. • La confianza empresarial se sitúa en niveles compatibles con un aumento de la actividad. EUROPA PRINCIPALES DATOS ECONÓMICOS - JULIO 2011 - DEMANDA MEJORA Informe Económico COPADES | Julio 2011 • PIB de la zona del euro confirmó su expansión en 0, 8 % en el primer trimestre de 2011 (2. 5% interanual), medio punto más que en el trimestre previo y por encima de las estimaciones disponibles. • El incremento se vio impulsado por las exportaciones, apoyadas en la continuada expansión de la economía mundial, y por la demanda interna. • Para el segundo trimestre del año apunta a que la • Las ventas al por menor se recuperaron en abril, en contraste con el retroceso que experimentaron las matriculaciones de automóviles • La confianza de los consumidores y la cartera de pedidos mejoraron en mayo. 32

GEA Programa Empresarial de Análisis Económico - Financiero • El empleo registró un crecimiento nulo en el primer trimestre del año, tras el 0, 2 % experimentado en los meses finales del pasado año. EMPLEO SE ESTANCA punto, hasta el 2, 2 %, por encima de la remuneración por asalariado, que creció un 1, 8%, y, como consecuencia, los costes laborales unitarios se redujeron un 0, 4 %. EUROPA PRINCIPALES DATOS ECONÓMICOS - JULIO 2011 - Informe Económico COPADES | Julio 2011 • EL empleo se comportó de forma desigual por países: con alzas del 0, 4 % y del 0, 3 % en Alemania y Francia, y caídas del 0, 6 % y del 0, 4 % en Italia y España, respectivamente. • La productividad de los trabajadores aumentó en medio PRECIOS DISMINUYEN EN MAYO • La inflación del área del euro, disminuyó una décima en mayo, hasta el 2, 7 %, debido a la desaceleración de los precios de los servicios y de la energía. • La subyacente se redujo también en una décima, situándose en el 1, 7 %. • Tipos de interés se mantiene estables en el 1, 25 % para las operaciones principales de financiación. 33

GEA Programa Empresarial de Análisis Económico - Financiero JAPON CON LIGERA RECUPERACIÓN ASIA PRINCIPALES DATOS ECONÓMICOS - JULIO 2011 - Informe Económico COPADES | Julio 2011 CHINA MODERA RITMO DE EXPANSIÓN • El PIB del primer trimestre confirmó una contracción del – 0, 9 % intertrimestral (– 1 % interanual), reflejando el fuerte impacto del terremoto de marzo. No obstante, los indicadores del segundo trimestre apuntan a una cierta recuperación de la actividad. • La balanza comercial registró un saldo negativo en mayo, por segundo mes consecutivo, como resultado de la persistente fortaleza de las importaciones. • La tasa de inflación aumentó tres décimas en abril, hasta el 0, 3%. Por su parte. • Banco de Japón mantuvo el tipo de interés oficial en el rango del 0 % -0, 1 %. . • La economía de china moderó el ritmo de expansión de la actividad económica coincidiendo con una política monetaria más restrictiva. • La producción industrial como las ventas minoristas se desaceleraron ligeramente en mayo • La demanda externa también se debilitó, con un crecimiento de las exportaciones del 19, 4% inter anual, inferior al de meses previos • La inversión se mantiene boyante, gracias a la pujanza del sector inmobiliario. • La tasa de inflación subió dos décimas en mayo, hasta el 5, 5 %, • El Banco Central incrementó el coeficiente de reservas bancarias en 50 pb, hasta el 21, 5 % para los bancos más grandes. 34

PIB Trimestral Eurozona, Japón y China (Variación anual %) 12. 0 14. 0 11. 9 10. 0 9. 0 8. 0 10. 0 5. 6 8. 0 4. 9 2. 21. 9 2. 0 2. 2 2. 5 0. 8 4. 0 2. 0 China 6. 0 4. 0 0. 0 -1. 0 Eurozona -2. 0 -4. 0 Japón -4. 1 -6. 0 China -2. 0 -4. 9 -5. 7 -6. 0 I-1 1 0 IV -1 0 III -1 0 II 1 I-1 0 9 IV -0 9 III -0 9 I-0 9 8 IV -0 III -0 II 0 IV -0 Informe Económico COPADES | Julio 2011 8 -10. 0 I-0 8 -8. 0 7 -8. 0 II 0 Eurozona y Japón 9. 7 7. 1 6. 0 2. 0 10. 3 35

TASA DE INFLACIÓN: Eurozona, Japón y China (Variación anual %) Eurozona Japón China 10. 00 8. 00 7. 10 6. 00 5. 10 4. 00 5. 50 2. 70 3. 92 2. 70 2. 00 2. 20 2. 00 0. 90 0. 00 0. 10 0. 00 -0. 17 -1. 10 -2. 00 -2. 24 -4. 00 May-07 Sep-07 Jan-08 May-08 Sep-08 Jan-09 May-09 Sep-09 Jan-10 May-10 Sep-10 Jan-11 May-11 36 Informe Económico COPADES | Julio 2011 36

TASAS DE INTERÉS: Corto Plazo Depósitos a tres meses plazo 6. 00 5. 00 USA 4. 00 Eurozona Japón 3. 00 2. 00 1. 43 1. 00 0. 26 0. 00 May-08 Sep-08 Jan-09 May-09 Sep-09 Jan-10 May-10 Sep-10 Jan-11 May-11 37 Informe Económico COPADES | Julio 2011 37

GEA Programa Empresarial de Análisis Económico - Financiero EURO CONTINÚA DEBILITANDOSE RESPECTO DEL DÓLAR TENDENCIAS MERCADOS BURSÁTILES Y COMM 0 DITIES - JULIO 2011 - Informe Económico COPADES | Julio 2011 PRECIO DEL CRUDO SE MODERA • Hasta el 24 de junio, el Euro respecto al dólar estadounidense experimentó una apreciación de 15. 24% con relación a junio de 2010. • Mientras que el dólar con relación al Yuan y el Yen se depreció en 5. 26% y 13. 3%, respectivamente. • Hasta el 24 de junio, tanto el Brent como el WTI registraron rebajas sobre los US$9 el barril. • En la reunión de la OPEP celebrada a principios del mes de junio, Arabia Saudita eligió, independientemente, incrementar la producción para cubrir el déficit creado por el conflicto en Libia. • Esta contribución de la nación árabe, ayudó a revertir la tendencia que mostraban los precios del crudo. • la Agencia Internacional de Energía, anunció que proveería de sus propias reservas 60 millones de barriles para incrementar la oferta, acción que redujo los precios aún más 38

ÍNDICE DE PRECIOS DE MATERIAS PRIMAS DE “THE ECONOMIST” (Variación anual porcentual) 2009 2010 2011 31/05/2011 Variación % 05/07/2011 Hace un mes año A. Índice en US$ 28/06/2011 Todos los productos 38. 5 31. 8 41. 9 220. 5 207. 8 210. 6 -3. 8 38. 2 Alimentos 23. 8 23. 3 36. 9 228. 2 217. 6 218. 7 -3. 4 36. 9 Industriales 63. 6 42. 8 89. 4 212. 5 197. 6 202. 2 -4. 3 39. 6 59 75. 9 15. 2 260. 1 228. 3 230. 2 -11. 8 45. 9 -65. 5 30 33. 7 192. 1 184. 5 190. 2 36. 6 181. 0 -2. 4 20. 8 96. 82 -2. 5 34. 4 Agrícolas no alimentarios Metales B. Índice en otras divisas Euros 16. 7 C. Petróleo West Texas Intermediate Informe Económico COPADES | Julio 2011 34. 9 64. 3 27. 1 179. 9 5. 7 190. 7 24. 1 102. 51 92. 72 39

GEA Programa Empresarial de Análisis Económico - Financiero PRECIO DEL ORO TIENDE A LA BAJA TENDENCIAS MERCADOS BURSÁTILES Y COMM 0 DITIES - JULIO 2011 - Informe Económico COPADES | Julio 2011 PRECIOS DE ALIMENTOS BÁSICOS MODERAN TENDENCIA ALCISTA • Luego de la aprobación del paquete de rescate de la economía de Grecia, el precio del oro cayó y se acercó por primera vez a los US$1, 500/OT desde el 20 de mayo. • A esto se agrega el descenso del precio del crudo y por consiguiente menor riesgo inflacionario, lo que a su vez motiva a los inversionistas a invertir en otros commodities distintos al oro. • Los principales granos, el trigo, el maíz y la soya, han experimentado reducciones significativas por el incremento de la producción, en especial en Rusia (que eliminó la restricción a las exportaciones establecida el año pasado) y en Estados Unidos, donde las condiciones climáticas han favorecido grandemente la cosecha • No obstante, el precio del azúcar continúa al alza, debido a problemas de logística portuaria en Brasil que han reducido la disponibilidad en los mercados internacionales • Las condiciones políticas en Costa de Marfil han afectado las exportaciones de cacao, limitando así la oferta, y por ende sus precios se mantiene al alza. 40

COMM 0 DITIES ALGODÓN CAFÉ Cotton Jul 2011 (/TTN 1: NMX) Last Price 1, 6455 Coffee Jul 2011 (/KTN 1: NMX) Last Price 2, 435 41 Informe Económico COPADES | Julio 2011 41

COMM 0 DITIES AZUCAR MERCADO MUNDIAL 11 NYMEX No. 11 Sugar Future July 2011 Last Price 0, 2836 SOYA Soybean Meal Aug 2011 (/SMQ 1) Last Price 349, 90 42 Informe Económico COPADES | Julio 2011 42

GEA Programa Grupo Empresarial de Análisis Económico – Financiero EL SALVADOR Julio 2 0 1 1 SITUACIÓN Y PERSPECTIVAS E C O N Ó M IC O– FI NA N C I E R A S D E C O R T OP L A Z O Informe Económico COPADES | Julio 2011 43

ACTIVIDAD ECONOMICA Aspectos relevantes de la situación económica I. JUNIO 2011 II. EMPLEO PRODUCCION a. PIB muestra crecimiento moderado b. Los sectores de mayor y menor crecimiento en la cuenta del PIB c. IVAE confirma modesto crecimiento d. Los sectores de mayor y menor crecimiento en el IVAE a. Disminuye número de plazas Informe Económico COPADES | Julio 2011 44

GEA Programa Empresarial de Análisis Económico - Financiero PIB muestra crecimiento moderado PIB REAL TRIMESTRAL ACUMULADO 12 MESES Variación Acum. 12 Meses % 5. 0 2. 5% que se registró en el tercer trimestre del año 2008. El despegue del PIB trimestral es positivo, aunque débil 4. 0 3. 0 1. 6 2. 0 Porcentajes % El Producto Interno Bruto real del primer trimestre de 2011 reporta una tasa de crecimiento de solo 1. 6%, y se ubica como la más alta desde la tasa de 1. 0 0. 0 -1. 0 -2. 0 -3. 0 -4. 0 T 4 -05 Informe Económico COPADES | Julio 2011 T 3 -06 T 2 -07 T 1 -08 T 4 -08 T 3 -09 T 2 -10 T 1 -11 45

GEA Programa Empresarial de Análisis Económico - Financiero Al primer trimestre de 2011, los tres sectores económicos con las mayores tasas de crecimiento y al mismo tiempo con un peso conjunto de 56% del Producto Interno Bruto, son por orden de su peso en el PIB, los siguientes: • Industria Manufacturera con una tasa de crecimiento de 2. 0% anual y un peso relativo de 23. 1% del PIB; • Comercio, Restaurantes y Hoteles con una tasa de crecimiento de 1. 3% anual y un peso relativo de 20. 0% del PIB; y, • Agropecuario con una tasa de crecimiento de 2. 9% anual y un peso relativo de 13. 0% del PIB. Informe Económico COPADES | Julio 2011 Los sectores de mayor y menor crecimiento en la cuenta del PIB SECTOR INDUSTRIA Variación Acumul. 12 Meses % % 3. 0 SECTOR COMERCIO Variación Acumul. 12 Meses % % 2. 0 5. 0 1. 0 3. 0 0. 0 -1. 0 T 1 -09 T 2 -09 T 3 -09 T 4 -09 T 1 -10 T 2 -10 T 3 -10 T 4 -10 T 1 -11 0. 96 -0. 73 -2. 25 -3. 15 -2. 38 -0. 90 0. 65 1. 98 2. 00 -2. 0 1. 0 -3. 0 T 1 -09 T 2 -09 T 3 -09 T 4 -09 T 1 -10 T 2 -10 T 3 -10 T 4 -10 T 1 -11 -2. 33 -4. 82 -6. 01 -5. 41 -3. 32 -1. 02 0. 59 1. 12 1. 33 -5. 0 -3. 0 -7. 0 -4. 0 % SECTOR AGRICULTURA Variación Acumul. 12 Meses % 4. 0 3. 0 2. 0 1. 0 0. 0 -1. 0 T 1 -09 T 2 -09 T 3 -09 T 4 -09 T 1 -10 T 2 -10 T 3 -10 T 4 -10 T 1 -11 0. 94 -0. 83 -2. 14 -2. 90 -1. 41 0. 25 1. 84 3. 34 2. 89 -2. 0 -3. 0 46

GEA Programa Empresarial de Análisis Económico - Financiero PRINCIPALES SECTORES DEL PIB NOMINAL TRIM. ACUMULADO (millones de $ corrientes) ELECTRICIDAD GAS Y AGUA Variación Acumul. 12 Meses % TRANSPORTE Y COMUNICACIONES Variación Acumul. 12 Meses % % 2. 0 3. 0 1. 64 2. 0 Millones $ 1. 0 22, 000. 0 21, 484 21, 500. 0 0. 16 1. 0 0. 0 -1. 0 T 1 -09 T 2 -09 T 3 -09 T 4 -09 T 1 -10 T 2 -10 T 3 -10 T 4 -10 T 1 -11 1. 77 1. 12 -0. 16 -0. 95 -1. 42 -1. 26 -0. 32 0. 00 0. 16 T 1 -09 -3. 00 T 2 -09 -4. 65 T 3 -09 -5. 91 T 4 -09 -5. 86 T 1 -10 -4. 61 T 2 -10 -3. 05 T 3 -10 -1. 13 T 4 -10 0. 56 T 1 -11 1. 64 -2. 0 -3. 0 -4. 0 -1. 0 -5. 0 -6. 0 21, 000. 0 -2. 0 -7. 0 20, 500. 0 % 20, 000. 0 -1. 0 19, 500. 0 -4. 0 19, 000. 0 CONSTRUCCION Variación Acumul. 12 Meses % T 1 -09 T 2 -09 T 3 -09 T 4 -09 T 1 -10 T 2 -10 T 3 -10 T 4 -10 T 1 -11 -6. 62 -5. 78 -4. 62 -2. 83 -1. 76 -3. 23 -5. 58 -6. 30 -4. 65 T 1 -11 T 4 -10 T 3 -10 T 2 -10 T 1 -10 T 4 -09 T 3 -09 T 2 -09 T 1 -09 T 4 -08 T 3 -08 T 2 -08 -7. 0 -10. 0 Informe Económico COPADES | Julio 2011 47

GEA Programa Empresarial de Análisis Económico - Financiero Mientras que en términos anuales se capta la recuperación del crecimiento de la actividad económica al crecer a una tasa de 3. 2% en abril de 2011, frente a una tasa de solo 1. 2% en abril de 2010, se observan señales de desaceleración cuando la tasa de crecimiento de la actividad económica global descienden de 3. 6% en febrero a 3. 2% al mes de abril de 2011. Informe Económico COPADES | Julio 2011 IVAE confirma modesto crecimiento ACTIVIDAD ECONOMICA GENERAL (Variación Anual %) % 6. 0 4. 0 3. 20 2. 0 1. 24 0. 0 -2. 0 -4. 0 -6. 0 -8. 61 -10. 0 Apr/09 Jul/09 Oct/09 Jan/10 Apr/10 Jul/10 Oct/10 Jan/11 Apr/11 48

IVAE Tendencia ciclo por sectores (En Tasa de Variación Anual a Abril 2010 - 2011) Servicios del Gobierno 4. 8 1. 5 -3. 2 Servicios Comunales -3. 3 Bienes Inmuebles 0. 9 -2. 1 0. 4 Bancos, Seguros Transporte 3. 8 4. 5 -5. 1 6. 5 Comercio Construcción -6. 1 Electricidad, Gas y Agua 1. 6 Industria Manufacturera 1. 2 Minas y Canteras 0. 6 3. 2 INDICE GENERAL Informe Económico COPADES | Julio 2011 1. 9 11. 8 2. 8 -20. 0 abr-10 5. 4 -18. 8 Agricultura -25. 0 abr-11 14. 5 -15. 0 -10. 0 -5. 0 0. 0 1. 2 5. 0 10. 0 15. 0 20. 0 49

IVAE Tendencia ciclo por sectores (En Tasa de Variación Anual Abril 2017 - 2011) INDICE GENERAL 2007 2008 2009 Dic Dic 3. 8 -7. 0 2010 Abr -2. 6 2011 Dic 1. 2 Ene Feb Mar Abr 3. 4 3. 6 3. 3 3. 2 MAYOR DINAMISMO Construcción -1. 2 -18. 4 -2. 9 -6. 1 7. 6 9. 8 11. 3 12. 7 14. 5 Explotación de Minas y Canteras -5. 4 -16. 9 -12. 4 -18. 8 -4. 4 -0. 2 3. 4 7. 5 11. 8 Comercio 6. 0 -17. 3 -4. 0 6. 5 8. 2 7. 8 7. 1 6. 5 Servicios del Gobierno 2. 0 1. 7 -1. 2 1. 5 6. 9 6. 4 5. 5 5. 2 4. 8 Transporte y Comunicaciones 7. 1 -6. 3 -7. 8 -5. 1 2. 9 4. 3 5. 2 5. 0 4. 5 Agricultura 3. 8 -1. 3 -1. 2 0. 6 3. 7 3. 4 3. 2 3. 1 2. 8 Electricidad, Gas y Agua 0. 1 -3. 4 4. 6 5. 4 -5. 8 -4. 2 -2. 0 -0. 3 1. 6 Industria Manufacturera 2. 0 -3. 0 -0. 7 1. 9 1. 7 1. 4 1. 2 1. 0 1. 2 Bancos, Seguros 6. 9 -0. 2 3. 7 3. 8 0. 2 0. 1 0. 2 0. 3 0. 4 MENOR DINAMISMO Servicios Prestados a Empresas 1. 0 -7. 4 -3. 4 -2. 1 -2. 4 -1. 8 -2. 5 -3. 7 -3. 3 Servicios Comunales 0. 8 -2. 3 -5. 6 0. 9 -1. 2 -1. 4 -1. 2 -2. 0 -3. 2 Informe Económico COPADES | Julio 2011 50

GEA Programa Empresarial de Análisis Económico - Financiero A diferencia de su medición por el lado del PIB, las actividades de la Construcción y la Explotación de Minas y Canteras en el IVAE muestran las mayores tasas de crecimiento al mes de abril de 2011, esto es 14. 5% y 11. 8% anual, respectivamente. Estos resultados podrían tomarse como una señal de mejoras del PIB de la Construcción para el siguiente trimestre de 2011. Los sectores de mayor y menor crecimiento en el IVAE SECTOR CONSTRUCCION (Variación Anual) 20. 0 15. 0 14. 49 10. 0 5. 0 0. 0 -6. 06 -5. 0 -10. 02 -15. 0 -20. 0 Apr/09 14. 0 Jul/09 Oct/09 Jan/10 Apr/10 Jul/10 Oct/10 Jan/11 Apr/11 MINAS Y CANTERAS (Variación Anual) 10. 0 11. 80 6. 0 2. 0 -6. 0 -10. 0 -14. 0 -18. 75 -18. 0 -22. 0 -19. 05 Informe Económico COPADES | Julio 2011 -26. 0 Apr/09 Oct/09 Apr/10 Oct/10 Apr/11 51

IVAE: Sectores… ELECTRICIDAD GAS Y AGUA (Variación Anual %) AGROPECUARIO, SILVICULTURA Y PESCA (Variación Anual %) 5. 0 8. 0 4. 0 6. 0 2. 84 4. 0 3. 0 2. 30 1. 58 2. 0 1. 0 0. 0 -0. 73 -1. 0 -4. 0 -6. 0 -2. 0 -6. 24 -8. 0 Apr/09 Jul/09 Oct/09 Jan/10 Apr/10 Jul/10 Oct/10 Jan/11 Apr/11 BANCOS SEGUROS Y OTRAS INSTITUCIONES FINANCIERAS (Variación Anual %) -3. 0 Apr/09 6. 0 5. 0 4. 5 3. 81 4. 0 Oct/09 Jan/10 1. 5 2. 0 0. 39 1. 0 Apr/10 Jul/10 Oct/10 Jan/11 Apr/11 INDUSTRIA MANUFACTURERA (Variación Anual) 3. 0 1. 89 1. 15 -1. 5 -3. 0 0. 26 -4. 5 -1. 0 -2. 0 Apr/09 Jul/09 % 6. 0 0. 0 1. 54 0. 0 -2. 0 Jul/09 Oct/09 Jan/10 Apr/10 Informe Económico COPADES | Julio 2011 Jul/10 Oct/10 Jan/11 Apr/11 -4. 96 -6. 0 Apr/09 Jul/09 Oct/09 Jan/10 Apr/10 Jul/10 Oct/10 Jan/11 Apr/11 52

GEA Programa Empresarial de Análisis Económico - Financiero En el caso de la Industria Manufacturera, el Índice de Volumen de Producción Industrial, IVOPI, muestra un resultado positivo para el mes de mayo/11: una tasa de crecimiento de 2. 0% anual. Informe Económico COPADES | Julio 2011 INDICE DE VOLUMEN DE LA PRODUCCION INDUSTRIAL IVOPI (Índice y Variación Anual%) 224. 0 7. 0 222. 0 5. 0 220. 0 2. 0 3. 0 218. 0 1. 2 1. 0 216. 0 -1. 0 214. 0 212. 0 -3. 9 210. 0 May-09 Nov-09 IVOPI May-10 Nov-10 -5. 0 May-11 Variacion anual % 53

GEA Programa Empresarial de Análisis Económico - Financiero INDICE DE VOLUMEN DE LA PRODUCCION INDUSTRIAL . 6. 0 4. 0 2. 0 IVOPI, 2. 0 1. 7 1. 0 1. 2 0. 0 IVAE INDUSTRIA, 1. 2 -2. 0 -3. 9 -4. 0 -5. 0 Se 8 p 0 No 8 v 0 Ja 8 n. M 09 ar M 09 ay -0 9 Ju l-0 Se 9 p 0 No 9 v 0 Ja 9 n. M 10 ar M 10 ay -1 0 Ju l-1 Se 0 p 1 No 0 v 1 Ja 0 n. M 11 ar M 11 ay -1 1 -0 Ju l M ay -0 8 -6. 0 IVAE INDUSTRIA Informe Económico COPADES | Julio 2011 IVOPI 54

GEA Programa Empresarial de Análisis Económico - Financiero El número de trabajadores del sector privado asciende a 562, 462 en el mes de abril de 2011. Esta cifra de trabajadores es menor en 4, 680 a la registrada en diciembre del año recién pasado, aún cuando en términos anuales la cantidad de trabajadores en abril es 2. 1% (11, 675 personas) mayor que la reportada hace un año. Informe Económico COPADES | Julio 2011 Disminuye número de plazas EMPLEO TOTAL (Número de trabajadores) Número de Trabajadores 600, 000 590, 000 580, 000 570, 000 562, 462 560, 000 550, 787 550, 000 540, 000 530, 000 520, 000 Apr-08 Oct-08 Apr-09 Oct-09 Apr-10 Oct-10 Apr-11 55

EMPLEO POR PRINCIPALES SECTORES (Número de trabajadores y variación anual) Número de trabajadores 600, 000 TRABAJADORES COTIZANTES AL ISSS (Número de trabajadores, variación anual %) Número de trabajadores (%) 590, 000 8. 0 139, 000 6. 0 137, 000 580, 000 4. 0 570, 000 2. 0 Abr. 2011 2. 1% 550, 000 -4. 0 530, 000 Apr-09 Aug-09 Dec-09 Apr-10 TOTAL TRABAJADORES Numero de trabajadores Aug-10 Dec-10 127, 000 -8. 0 125, 000 (% 24, 500 5 23, 500 158, 000 0 153, 000 Abr. 2011 5. 2% 148, 000 -5 -10 143, 000 -15 138, 000 Mar-09 -20 Mar-10 Jul-10 Nov-10 Mar-11 Tasa de variación anual -10. 0 -15. 0 Numero de trabajadores 10 -5. 0 Abr. 2011 3. 9% Aug-09 Dec-09 Apr-10 Aug-10 Series 1 163, 000 Informe Económico COPADES | Julio 2011 0. 0 Tasa de variación anual (%) 25, 500 Numero de Trabajadores 5. 0 Apr-09 Apr-11 15 Nov-09 10. 0 129, 000 168, 000 Jul-09 15. 0 131, 000 -6. 0 EMPLEO: SECTOR INDUSTRIA (Número de trabajadores, variación anual %) 20. 0 133, 000 -2. 0 540, 000 (%) 135, 000 0. 0 560, 000 EMPLEO: SECTOR COMERCIO (Número de trabajadores, variación anual) Dec-10 Apr-11 Series 2 EMPLEO: SECTOR CONSTRUCCIÓN (Número de trabajadores, variación anual %) (%) 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 -35 22, 500 21, 500 abr. 2011 -1. 9% 20, 500 19, 500 18, 500 Mar-09 Jul-09 Nov-09 Numero de Trabajadores Mar-10 Jul-10 Nov-10 Mar-11 Tasa de variación anual 56

EMPLEO E IVAE (POR PRINCIPALES SECTORES) IVAE Y EMPLEO Var anual % 8 15 6 10 3. 20 4 0 0 -5 2. 12 -2 6. 50 5 2 3. 86 -10 -4 -15 -6 -20 -8 -10 Apr-06 -25 Apr-07 Apr-08 Empleo Var anual % Apr-09 Apr-10 Apr-11 Apr-06 Apr-07 Apr-08 Empleo Comercio Var anual % IVAE T. Ciclo Var anual CONSTRUCCION Y EMPLEO Var anual % COMERCIO Y EMPLEO (Tasas de variación anual %) Var anual % 10 Apr-09 Apr-10 Apr- IVAE Comercio T. Ciclo Var anual INDUSTRIA Y EMPLEO Var anual % 10 30 20 14. 50 5 5. 21 10 0 0 -1. 88 -10 -20 1. 20 -5 -10 -30 -40 Apr-06 Apr-07 Apr-08 Empleo Construccion Var anual % Informe Económico COPADES | Julio 2011 Apr-09 Apr-10 IVAE Construccion T. Ciclo Var anual Apr-11 -15 Apr-06 Apr-07 Empleo Industria Var anual % Apr-08 Apr-09 Apr-10 Apr-11 IVAE Industria T. Ciclo Var anual 57

COMERCIO EXTERNO Exportaciones, Importaciones, Remesas Familiares, inversión extranjera directa y B de P Aspectos relevantes de la situación económica JUNIO 2011 Informe Económico COPADES | Julio 2011 § Dinamismo de las exportaciones inyecta dinamismo a la actividad económica § Mayor demanda de materias primas importadas y repunte de la actividad productiva § El déficit comercial marca la diferencia entre 2011 y 2010 § La balanza de pagos en cuenta corriente se aleja del superávit de hace un año § Mejora inversión extranjera directa en primer trimestre de 2011 § Mayo: el mejor mes receptor de remesas familiares 58

GEA Programa Empresarial de Análisis Económico - Financiero El motor estratégico del crecimiento de la actividad económica en esta primera parte del año tiene un nombre: exportaciones. El valor de las ventas al exterior ha venido creciendo por encima del 20% anual a lo largo de los primeros cinco meses del año, elevándose a una tasa de 27. 3% anual a mayo de 2011, equivalente a un incremento absoluto de $495 millones. Informe Económico COPADES | Julio 2011 Dinamismo de las exportaciones inyecta dinamismo a la actividad económica EXPORTACIONES TOTALES (Acumulado desde diciembre) Var anual % Mill. US$ 4, 700 4, 200 3, 700 27. 3 11. 2 3, 200 2, 700 2, 200 1, 700 1, 200 25. 0 15. 0 2, 308. 25. 0 1, 813. 0 -5. 0 -15. 0 700 200 -25. 0 May- Nov- May 08 08 09 09 10 10 11 Millones de US$ Variación anual acumulada desde dic. (%) 59

GEA Dinamismo de las exportaciones inyecta dinamismo a la actividad económica EXPORTACIONES Programa Empresarial de Análisis Económico - Financiero (Millones de US$ y Millones de Kgs, Acumulado a abril de cada año) El incremento de las exportaciones no ha sido solamente en valor, sino también en volumen, llegando éste a alcanzar una tasa de 13. 2% anual al término de los primeros cinco meses del año. Categorías ACUMULADO A EXPORTACIONES (FOB) A. Tradicionales 1 - Café 2 - Azúcar 3 - Camarón B. No Tradicionales 1 - Centroamérica 2 - Fuera de CA* C. Maquila Informe Económico COPADES | Julio 2011 Ene - May 2010 US$ Mlls Klgrs. Ene - Dic 2010 Ene - May 2011 US$ Mlls 1, 812. 9 1, 108. 7 4, 499. 4 Klgrs. 2, 438. 3 Klgrs. 2, 308. 2 1, 254. 6 Variación Interanual valor Variación Interanual volúmen US$ % Klgrs. % 495. 3 27. 3 145. 9 13. 2 200. 7 93. 5 86. 9 40. 3 168. 3 119. 7 27. 4 61. 7 43. 5 59. 5 34. 7 215. 8 343. 3 379. 0 415. 4 302. 7 140. 6 44. 4 213. 2 64. 2 308. 9 71. 7 74. 1 171. 4 127. 7 314. 4 106. 3 231. 0 32. 2 0. 1 0. 0 2. 4 0. 2 0. 0 0. 1 185. 5 0. 0 239. 6 1, 187. 1 844. 7 3, 021. 5 1, 865. 8 1, 408. 4 892. 9 221. 4 18. 6 48. 2 5. 7 639. 2 452. 0 1, 579. 8 1, 085. 1 756. 7 512. 8 117. 5 18. 4 60. 7 13. 4 547. 9 392. 6 1, 441. 9 780. 7 651. 7 380. 1 411. 2 48. 2 1, 134. 4 193. 5 484. 4 59. 0 103. 8 19. 0 -12. 5 -3. 2 73. 2 17. 8 10. 8 22. 3 60

EXPORTACIONES TOTALES (Millones de US$ Acumulado últimos 12 meses) Título 23. 4% 5, 100 25. 0 20. 0 4, 900 $4, 994. 6 4, 700 15. 0 10. 0 5. 0 4, 500 0. 0 4, 300 -6. 5 -5. 0 -10. 0 4, 100 -15. 0 3, 900 4, 048. 3 -20. 0 3, 700 -25. 0 May-09 Nov-09 Millones de US$ Dólares Informe Económico COPADES | Julio 2011 May-10 Nov-10 May-11 Tasa de Variación anual % 61

CLASIFICACION DE LAS EXPORTACIONES (Mayo de cada año) MM$ 1, 600 1, 400 1, 187. 1 1, 200 1, 408. 4 1, 000 800 600 411 415. 4 400 214. 7 200 0 484 2008 TRADICIONALES Informe Económico COPADES | Julio 2011 2009 2010 NO TRADICIONALES 2011 MAQUILA 62

EXPORTACIONES DE MAQUILA (Millones de US$dólares, tasa de variación anual) US$ millones 1, 400. 0 25. 0 21. 4 1, 300. 0 1, 207. 6 1, 200. 0 1, 100. 0 -17. 3 1, 000. 0 900. 0 % 15. 0 -5. 0 -15. 0 994. 5 -25. 0 800. 0 -35. 0 May/0 Sep/09 Jan/10 May/1 Sep/10 Jan/11 May/1 9 0 1 acumulado 12 meses Variación acumulada anual 12 meses Informe Económico COPADES | Julio 2011 63

10 Principales productos de exportación Informe Económico COPADES | Julio 2011 64

EL SALVADOR: PRINCIPALES SOCIOS COMERCIALES, ENERO – MAYO 2011 (Millones US Dólares) PAÍS Estados Unidos (U. S. A. ) Guatemala Honduras Nicaragua Alemania Costa Rica Canadá Panamá España México Japón Republica Dominicana Taiwán Corea Del Sur Chile Total selección de países Resto de países Total Informe Económico COPADES | Julio 2011 Valor 1020, 801 292, 248 280, 946 121, 864 101, 696 84, 062 48, 750 44, 062 36, 133 33, 710 33, 691 28, 575 28, 347 17, 902 17, 369 2010 Valor 800, 605 242, 370 243, 259 101, 897 56, 362 63, 590 53, 032 45, 722 22, 652 27, 564 10, 925 37, 345 5, 784 5, 898 1, 401 2190, 156 118, 042 1718, 407 94, 530 2308, 198 1812, 937 VARIACIÓN Valor Porcentual 220, 195 27. 50 49, 878 20. 58 37, 687 15. 49 19, 967 19. 60 45, 334 80. 43 20, 472 32. 19 -4, 282 -8. 07 -1, 660 -3. 63 13, 481 59. 51 6, 146 22. 30 22, 766 208. 38 -8, 770 -23. 48 22, 563 390. 10 12, 004 203. 55 15, 968 1, 139. 47 471, 750 27. 45 23, 512 24. 87 495, 261 27. 32 65

GEA Programa Empresarial de Análisis Económico - Financiero Mayor demanda de materias primas importadas y repunte de la actividad productiva CLASIFICACIÓN DE LAS IMPORTACIONES (Mayo de cada año) MM$ 1, 887. 9 2, 000 Al mes de mayo/11, el valor de las materias primas e insumos intermedios importados ascendió a $1, 888 millones, mayor en 28. 5% al valor de la mismas de hace un año y en 7. 6% al volumen importado de un año atrás. 1, 800 1, 468. 7 1, 600 1, 180. 2 1, 200 1, 000 800 600 508. 0 430. 2 400 295. 0 200 395. 3 0 2008 INTERMEDIOS Informe Económico COPADES | Julio 2011 1, 379. 0 1, 400 2009 CONSUMO 2010 MAQUILA 2011 CAPITAL 66

GEA Mayor demanda de materias primas importadas y repunte de la actividad productiva Programa Empresarial de Análisis Económico - Financiero IMPORTACIONES (Millones de US$ y Millones de Kgs, Acumulado a abril de cada año) El peso de las materias primas importadas respecto de las importaciones totales, supera el 60% del volumen total importado Categorías ACUMULADO A Ene - May 2010 Ene - Dic 2010 Ene - May 2011 Klgrs. US$ Mlls Klgrs. 3, 374. 1 2, 860. 0 8, 548. 4 7, 126. 1 4, 170. 1 3, 122. 3 795. 9 A. Bienes de consumo 1, 180. 2 980. 4 2, 937. 6 2, 499. 0 1, 379. 0 1, 084. 0 198. 7 16. 8 103. 6 10. 6 B. Bienes intermedios 1, 468. 7 1, 759. 3 3, 442. 1 4, 230. 5 1, 887. 9 1, 893. 0 419. 2 28. 5 133. 7 7. 6 430. 2 65. 0 1, 097. 2 144. 8 508. 0 66. 7 77. 8 18. 1 1. 7 295. 0 55. 3 1, 071. 5 251. 8 395. 3 78. 5 100. 2 34. 0 23. 3 42. 1 C. Bienes de capital D. Maquila Informe Económico COPADES | Julio 2011 Klgrs. US$ Variación Interanual volúmen US$ Mlls IMPORTACIONES (CIF) US$ Mlls Variación Interanual valor % Klgrs. % 23. 6 262. 2 9. 2 67

IMPORTACIONES TOTALES (Acumulado últ. 12 meses) Mill. US$ 19. 8 9, 700 20. 0 9, 294. 0 9, 200 10. 0 8, 700 0. 0 8, 200 -10. 0 7, 700 7, 755. 2 -20. 0 7, 200 6, 700 -30. 0 May-09 Nov-09 Millones de US$ Dólares Informe Económico COPADES | Julio 2011 May-10 Nov-10 May-11 Tasa de variación anual % 68

10 Principales productos de Importación Informe Económico COPADES | Julio 2011 69

EL SALVADOR: Importaciones PRINCIPALES SOCIOS COMERCIALES, ENERO – MAYO 2011 (Millones US Dólares) 2011 Valor 1636, 056 399, 148 336, 290 207, 591 192, 375 121, 572 89, 387 84, 841 83, 759 80, 529 80, 325 75, 367 58, 255 55, 959 55, 575 PAÍS Estados Unidos (U. S. A. ) Guatemala México Republica Popular De China Honduras Costa Rica Venezuela Ecuador Colombia Panamá Japón Nicaragua Alemania Trinidad Y Tobago Brasil Total selección de países Resto de países Total Informe Económico COPADES | Julio 2011 2010 Valor 1242, 354 333, 614 274, 978 164, 227 160, 033 112, 901 45, 390 109, 424 28, 483 115, 935 64, 104 77, 723 49, 218 10, 441 43, 166 3557, 028 613, 044 2831, 991 542, 159 4170, 073 3374, 150 VARIACIÓN Valor Porcentual 393, 702 31. 69 65, 533 19. 64 61, 312 22. 30 43, 364 26. 40 32, 342 20. 21 8, 671 7. 68 43, 997 96. 93 -24, 583 -22. 47 55, 276 194. 07 -35, 406 -30. 54 16, 222 25. 31 -2, 355 -3. 03 9, 037 18. 36 45, 518 435. 95 12, 408 28. 75 725, 037 25. 60 70, 886 13. 07 795, 923 23. 59 70

GEA Programa Empresarial de Análisis Económico - Financiero El déficit comercial marca la diferencia entre 2011 y 2010 DEFICIT BALANZA COMERCIAL % El balance comercial, con datos acumulados doce meses a mayo de 2011, se incrementa en 16. 0%, mientras que hace un año se reducía en -13. 4%. El primero, porque la cifra ya recoge la mayor actividad comercial después de la crisis 20082009, y el segundo porque todavía persisten los efectos de la contracción económica. (Variación anual % acumulado últimos 12 meses) 20. 0 16. 0 10. 0 -10. 0 -13. 4 -20. 0 -30. 0 -40. 0 Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic 2010 Informe Económico COPADES | Julio 2011 2009 71

GEA Programa Empresarial de Análisis Económico - Financiero El déficit comercial marca la diferencia entre 2011 y 2010 MM$ 5, 000 4, 170. 1 4, 000 3, 374. 1 3, 000 COMERCIO EXTERIOR Enero - Mayo de cada año 1, 812. 9 2, 000 1, 000 0 -1, 000 -1, 561. 2 -2, 000 -1, 861. 9 -3, 000 2008 DEFICIT COMERCIAL Informe Económico COPADES | Julio 2011 2, 308. 2 2009 EXPORTACIONES 2010 2011 IMPORTACIONES 72

GEA Programa Empresarial de Análisis Económico - Financiero La balanza de pagos en cuenta corriente se aleja del superávit de hace un año Mientras que en el primer trimestre de 2010, la balanza de pagos en cuenta corriente reporta un inusual superávit, $49 millones; en el primer trimestre de 2011, vuelve a registrar lo que prácticamente ha sido lo usual, un déficit, esta vez de - $197 millones. ¿Qué efectos globales expresan estos resultados? . q En el primer caso, se genera un ahorro de $49 millones como resultado de las transacciones con el exterior, mientras que q En el segundo caso, el país tiene que buscar el ahorro (financiamiento) de los extranjeros para cubrir la brecha de la balanza de pagos. En estos resultados, incide especialmente el desempeño del intercambio comercial, tanto de bienes como de servicios. Así, el déficit del intercambio de bienes y servicios en el primer trimestre de 2011 superó en 18. 3% al registrado en el mismo período del año pasado. En el rubro de la Renta, la salida neta de recursos financieros al exterior en el primer trimestre de 2011 fue de $141 millones, superando la salida neta de sólo $29 millones en el primer trimestre de 2010. De allí que la salida neta de Rentas en el 2011 presiona a un mayor déficit. Informe Económico COPADES | Julio 2011 73

GEA Programa Empresarial de Análisis Económico - Financiero La balanza de pagos en cuenta corriente se aleja del superávit de hace un año CIFRAS INDICATIVAS ENERO – MARZO 2010 CREDITOS CUENTA CORRIENTE Bienes y servicios Bienes (FOB) Mercancías Generales Bienes para Transformación Reparación de Bienes Adq. en Puerto Oro no Monetario Servicios Transportes Viajes Comunicaciones Construcción Seguros Financieros Servicios de información Regalías Personales, culturales y recreativos Servicios Gubernamentales Otros servicios empresariales Renta Remuneración de empleados Renta de la inversión Transferencias corrientes Gobierno General Otros sectores Remesas de trabajadores Otras transferencias Informe Económico COPADES | Julio 2011 ENERO – MARZO 2011 2, 293. 5 DEBITOS SALDOS CREDITOS DEBITOS SALDOS 2, 245. 0 48. 5 2, 574. 1 2, 771. 4 -197. 3 1, 325. 4 2, 139. 5 -814. 1 1, 633. 7 2, 597. 2 -963. 4 1, 109. 0 843. 4 239. 1 18. 5 6. 6 1. 5 1, 894. 1 1, 712. 8 160. 8 6. 8 13. 8 0. 0 -785. 1 -869. 4 78. 3 11. 6 -7. 2 1. 5 1, 416. 0 1, 104. 5 282. 9 20. 1 8. 4 0. 0 2, 347. 6 2, 109. 2 211. 0 8. 5 18. 8 0. 0 -931. 6 -1, 004. 8 71. 9 11. 6 -10. 4 0. 0 216. 4 245. 4 -29. 0 217. 8 249. 6 -31. 8 69. 4 83. 8 34. 2 8. 0 7. 5 0. 0 0. 1 0. 0 9. 4 3. 9 107. 0 49. 0 6. 0 2. 6 30. 6 3. 5 0. 8 6. 7 0. 3 15. 4 23. 6 -37. 6 34. 8 28. 2 5. 4 -23. 0 -3. 5 -0. 8 -6. 5 -0. 2 -6. 0 -19. 8 83. 2 66. 4 37. 4 2. 4 15. 2 0. 3 0. 2 0. 0 8. 3 4. 3 113. 8 51. 5 7. 0 0. 6 29. 6 2. 9 2. 1 6. 6 0. 2 8. 5 26. 6 -30. 6 14. 9 30. 4 1. 8 -14. 4 -2. 6 -1. 9 -6. 6 -0. 2 -22. 4 65. 7 95. 0 -29. 3 17. 2 158. 4 -141. 2 3. 9 5. 4 -1. 5 3. 9 6. 1 -2. 2 61. 8 89. 6 -27. 9 13. 3 152. 3 -139. 0 902. 4 10. 4 892. 0 923. 2 15. 8 907. 4 37. 8 864. 6 828. 3 36. 2 0. 0 10. 4 37. 8 854. 1 828. 3 25. 8 18. 1 905. 1 865. 8 39. 3 0. 0 15. 8 18. 1 889. 3 865. 8 23. 5 74

GEA Programa Empresarial de Análisis Económico - Financiero Mejora inversión extranjera directa en primer trimestre de 2011 Las cifras del Banco Central de Reserva apuntan a que el flujo de inversión extranjera directa en el primer trimestre de 2011 supera en $196 millones al saldo registrado por el BCR al cuarto trimestre del año 2010. Respecto de las estadísticas de la inversión extranjera directa, el BCR de El Salvador reporta que se ha revisado la metodología y las fuentes (encuesta internacional) utilizadas en el pasado, dando por resultado las nuevas cifras. En el primer trimestre de 2011, los sectores mayores receptores de inversión extranjera directa fueron la industria manufacturera, el comercio al por mayor y menor, actividades financieras y de seguros, y la electricidad. Entre los países de dónde procede la mayor inversión extranjera directa en el primer trimestre del año, los encabezan Estados Unidos, Panamá, España, Guatemala, Italia, Costa Rica y Suiza. Informe Económico COPADES | Julio 2011 75

GEA Programa Empresarial de Análisis Económico - Financiero Inversión Extranjera Directa por País de Procedencia. Trim IV 2009 al I Trim 2011 Inversión Extranjera Directa por País de Procedencia. Trim IV 2009 al I Trim 2011 Estados Unidos Panamá México Islas Vírgenes Luxemburgo España Canadá Guatemala Bahamas Holanda Italia Alemania Singapur Costa Rica Colombia Taiwán Bermudas Japón Perú Francia Totales Informe Económico COPADES | Julio 2011 2009 IV 2, 448. 7 2, 028. 4 821. 3 498. 5 256. 7 285. 7 213. 2 151. 9 175. 3 149. 5 113. 1 94. 1 90. 1 68. 7 37. 6 36. 3 37. 7 30. 3 5. 8 22. 0 7, 682. 0 2010 I 2, 445. 6 1, 996. 7 779. 8 502. 3 244. 9 237. 3 212. 6 183. 7 114. 1 147. 5 132. 6 99. 8 85. 6 41. 7 37. 4 34. 5 94. 8 30. 3 5. 4 18. 4 7, 541. 7 II 2, 537. 9 2, 011. 6 794. 4 502. 3 244. 9 231. 5 212. 5 209. 9 107. 6 147. 2 132. 6 99. 8 86. 4 61. 8 36. 8 33. 9 94. 8 30. 3 20. 0 19. 9 7, 706. 4 2011 III 2, 427. 8 2, 067. 7 784. 1 505. 0 244. 9 242. 5 212. 5 206. 1 101. 0 151. 3 114. 0 99. 8 87. 7 63. 8 39. 4 33. 9 94. 8 30. 3 21. 2 17. 4 7, 587. 1 IV 2, 553. 0 2, 113. 5 775. 5 504. 3 248. 4 242. 7 214. 6 212. 9 171. 4 151. 3 114. 0 99. 8 88. 7 63. 9 41. 8 36. 2 30. 6 30. 3 25. 6 24. 5 7, 818. 4 I 2, 632. 3 2, 151. 3 776. 3 510. 3 248. 7 251. 8 215. 1 230. 0 177. 2 157. 2 124. 2 80. 8 92. 4 72. 2 39. 1 33. 7 30. 6 33. 6 25. 6 23. 5 8, 014. 2 76

GEA Programa Empresarial de Análisis Económico - Financiero Inversión Extranjera Directa por Sector Económico Receptor. Trim IV/2009 al I trim 2011 IV I II IV I 2009 2010 2011 1 Agropecuario 2. 7 2. 7 1. 8 2 Minería 43. 5 43. 8 44. 0 44. 2 44. 3 44. 5 3 Industrias Manufactureras 1762. 3 1637. 2 1690. 6 1577. 0 1701. 0 1803. 4 4 Suministro de Electricidad 1029. 2 1052. 0 1078. 9 1058. 2 1090. 2 1120. 4 19. 2 19. 0 18. 9 19. 3 21. 1 20. 6 6 Comercio al por mayor y al por menor 610. 4 658. 8 678. 8 663. 9 662. 7 699. 5 7 Transporte y Almacenamiento 11. 3 11. 9 12. 5 12. 8 21. 8 26. 9 8 Información y Comunicaciones 1279. 4 1221. 7 1246. 3 1238. 2 1249. 1 1235. 5 9 Actividades Financieras y de Seguros 2756. 7 2720. 4 2720. 7 2750. 6 2796. 2 2828. 6 10 Otros Sectores 167. 2 174. 2 213. 1 220. 2 229. 2 233. 0 11 Totales 7, 682. 0 7, 541. 7 7, 706. 4 7, 587. 1 7, 818. 4 8, 014. 2 5 Construcción Informe Económico COPADES | Julio 2011 77

GEA Programa Empresarial de Análisis Económico - Financiero Mayo: el mejor mes receptor de remesas familiares Millones de US$ El mes de mayo de 2011 se anota, desde mayo del año 2008, como el mes mayor receptor de remesas familiares, con una cifra de $338. 6 millones. La cifra de mayo 2008 sólo fue mayor en $5 millones. REMESAS FAMILIARES (Millones de US$ dólares y variacion anual%) 4, 000 30 3, 500 25 20 3, 000 15 2, 500 4. 8 2, 000 2. 6 Con la cifra mensual de remesas familiares de mayo 2011, el monto acumulado en los primeros cinco meses del año asciende a $1, 513. 6 millones, con una tasa de crecimiento de 4. 8% anual. Informe Económico COPADES | Julio 2011 Var. anual % 1, 513. 6 1, 500 10 5 0 1, 443. 8 1, 000 -5 500 -10 0 May/09 Nov/09 acumulada desde dic May/10 Nov/10 -15 May/11 variacion acum 78

GEA Programa Empresarial de Análisis Económico - Financiero Mayo: el mejor mes receptor de remesas familiares Millones de US$ REMESAS FAMILIARES (Millones de US$ dólares mensuales y variación anual) Var. anual % 30. 0 360 338. 6 340 20. 0 319. 2 320 15. 0 300 2. 5 6. 1 280 5. 0 -5. 0 240 -10. 0 220 -15. 0 Nov/09 Valor en millones de US$ Informe Económico COPADES | Julio 2011 10. 0 260 200 May/09 25. 0 May/10 Nov/10 -20. 0 May/11 Variación Anual 79

GEA Programa Empresarial de Análisis Económico - Financiero REMESAS FAMILIARES Acumulado 12 meses : 3, 500. 7 millones de US$ dólares Mayo: el mejor mes receptor de remesas familiares Millones de US$ Variación Anual 3, 900 Var. anual % 30 25 3, 800 20 3, 700 15 10 3, 600 5 3, 500 0 -5 3, 400 -10 3, 300 -15 May Nov May /07 /08 /09 /10 /11 Informe Económico COPADES | Julio 2011 80

FINANZAS PÚBLICAS Ingresos, Gastos, Deuda Aspectos relevantes de la situación económica JUNIO 2011 Informe Económico COPADES | Julio 2011 § Gastos de consumo y de inversión del gobierno con montos y ritmos diferentes § Gastos de transferencias corrientes y de consumo absorben el 90% de los gastos corrientes § Ingresos del gobierno crecen por encima del 10% anual a lo largo de los primeros cinco meses del año. § Déficit fiscal no muestra mejoras § Deuda pública sigue creciendo a mayo 2011 81

GEA Programa Empresarial de Análisis Económico - Financiero A nivel del Sector Público No Financiero, el monto y ritmo de los gastos de consumo y de inversión al mes de mayo de 2011 son diferentes. Mientras los gastos de consumo ascienden a $1, 131 millones, los de inversión apenas llegan a $242 millones, reportando a su vez tasas de crecimiento anuales también distintas, 14. 5% y 4. 4%, respectivamente. Informe Económico COPADES | Julio 2011 Gastos de consumo y de inversión del gobierno con montos y ritmos diferentes GASTOS DE CONSUMO (tasa de variación acumulada anual) 14. 0 12. 0 9. 3 10. 0 8. 0 6. 0 4. 8 4. 0 2. 0 May/09 Nov/09 May/10 Nov/10 INVERSION BRUTA (tasa de variación acumulada anual) May/11 35 25 15 7. 7 5 -1. 1 -5 -15 May/09 Nov/09 May/10 Nov/10 May/11 82

GEA Programa Empresarial de Análisis Económico - Financiero Mientras los gastos corrientes totales crecieron 16. 8% anual, equivalente a $244. 7 millones, las transferencias corrientes (subsidios del gas propano, electricidad, agua, transporte, alcaldías, etc. ) que están incluidas en los gastos corrientes, crecieron 37. 1% anual, equivalente a un incremento absoluto anual de $105. 0 millones. Informe Económico COPADES | Julio 2011 Gastos de transferencias corrientes y de consumo absorben el 90% de los gastos corrientes T R A N S A C C I O N E S I. GASTOS Y CONCESION NETA DE PRESTAMOS A. Gastos Corrientes 1. Consumo 2. Intereses 3. Trasferencias Corrientes B. Gastos de Capital 1. Inversión Bruta 2. Transferencias de Capital C. Concesión neta de préstamos II. AHORRO CORRIENTE III. AHORRO PRIMARIO ( No incluye intereses ) IV. SUPERAVIT O DEFICIT ( - ) GLOBAL 1. Incluyendo Donaciones 2. Excluyendo Donaciones V. FINANCIAMIENTO EXTERNO NETO VI. FINANCIAMIENTO INTERNO NETO Ene - May 2010 Ene - May 2010 1, 723. 00 1, 456. 60 988. 40 185. 1 283. 1 266. 4 232. 1 34. 3 0 9. 9 V A R I A C I Ó N 2011 ABSOLUTA 2011 - 2010 (%) 2011 / 2010 4, 532. 70 3, 855. 60 2, 654. 00 508 693. 6 677. 6 621 56. 6 -0. 5 108. 8 1970. 7 1701. 3 1131. 3 181. 9 388. 1 269. 5 242. 3 27. 2 -0. 1 -40. 9 247. 7 244. 7 142. 9 -3. 2 105. 0 3. 1 10. 2 -7. 1 -0. 1 -50. 8 14. 4 16. 8 14. 5 -1. 7 37. 1 1. 2 4. 4 -20. 7 0. 0 513. 1 134. 3 616. 8 81. 5 -52. 8 -39. 3 -25 -85. 4 -562. 7 -727. 1 -62 -139. 2 37. 0 53. 8 148. 0 63. 0 -73. 9 274. 1 577. 9 651. 8 -882. 0 98. 8 288. 4 -516 -614. 8 -622. 3 83

GEA Programa Empresarial de Análisis Económico - Financiero Ingresos del gobierno crecen por encima del 10% anual a lo largo de los primeros cinco meses del año. Al mes de mayo de 2011, los ingresos totales del gobierno reportan un incremento absoluto anual de $210. 7 millones (12. 4% anual), de los cuales un 79. 3% proviene de la recaudación tributaria que experimentó un crecimiento de 12. 8% anual. Informe Económico COPADES | Julio 2011 T R A N S A C C I O N E S I. INGRESOS Y DONACIONES A. Ingresos Corrientes 1. Tributarios a. Renta b. Transferencia de Propiedades c. Importaciones d. Consumo de Productos e. Impuestos al Valor Agregado (IVA) g. Fovial f. Otros 2. Contribuciones a la Seguridad Social 3. No Tributarios 4. Superávit de las empresas públicas 5. Transferencias de Financieras Públicas B. Ingresos de Capital C. Donaciones V A R I A C I Ó N ABS. Ene. May 10 2010 1, 698. 0 1637. 5 1309. 6 536 3, 970. 0 3, 805. 4 2, 881. 6 994. 8 6. 8 Ene - May 2011 - 11 2010 210. 7 1, 908. 7 12. 4 1, 831. 4 1, 476. 7 618. 2 167. 1 82. 2 12. 8 15. 3 16 6. 5 -0. 3 -4. 4 55. 7 45. 2 151 119. 3 63 58. 3 7. 3 13. 1 29. 0 593. 6 1, 432. 8 657. 2 63. 6 10. 7 29. 9 42. 4 69 98. 7 29. 8 43. 7 -0. 1 1. 3 -0. 3 3. 1 150. 2 366. 3 157. 6 7. 4 4. 9 85. 7 284. 7 82. 4 -3. 3 -3. 9 25. 9 104. 7 39. 1 13. 2 51. 0 66. 1 168. 1 75. 6 9. 5 14. 4 0. 1 0. 2 0. 1 0. 0 60. 4 164. 4 77. 2 193. 9 (%) 2011 / 2010 16. 8 11. 8 27. 8 84

GEA Programa Empresarial de Análisis Económico - Financiero Ingresos del gobierno crecen por encima del 10% anual a lo largo de los primeros cinco meses del año. Millones de US$ INGRESOS TRIBUTARIOS TOTALES Los ingresos tributarios a mayo 2011 reportan como fuentes de mayor dinamismo de recaudación tributaria a los impuestos específicos de consumo y el impuesto sobre la renta, con cifras de recaudación de $58. 3 millones y $618. 2 millones, respectivamente, y tasas de crecimiento de 29. 0% y 15. 3%, respectivamente. Ingresos 12 m: $3, 049 M Informe Económico COPADES | Julio 2011 3, 100 % 15. 0 10. 0 2, 900 2, 700 5. 0 0. 0 -5. 0 2, 500 -10. 0 May-10 Aug-10 Nov-10 Feb-11 May-11 Acumulado 12 meses Variación anual acumulado 12 meses 85

GEA Programa Empresarial de Análisis Económico - Financiero Informe Económico COPADES | Julio 2011 Ingresos del gobierno crecen por encima del 10% anual a lo largo de los primeros cinco meses del año. 86

GEA Programa Empresarial de Análisis Económico - Financiero Al mes de mayo, el saldo de la deuda pública total asciende a $12, 845. 9 millones, representando un incremento absoluto anual de $1, 953. 8 millones (17. 9% anual). La mayor celeridad del endeudamiento público se observa con el incremento del saldo deudor generado en los primeros cinco meses del año del orden de $1, 068 millones. Informe Económico COPADES | Julio 2011 Deuda pública sigue creciendo a mayo 2011 Millones US$ SALDO DEUDA PUBLICA TOTAL (Millones de US$) 13, 500 12, 845. 9 13, 000 12, 500 12, 000 11, 500 10, 892. 1 11, 000 10, 500 10, 387. 4 10, 000 9, 500 May/09 Sep/09 Jan/10 May/10 Sep/10 Jan/11 May/11 87

LIQUIDEZ Y CRÉDITO Depósitos, Reservas, Préstamos Aspectos relevantes de la situación económica JUNIO 2011 Informe Económico COPADES | Julio 2011 § Depósitos privados con movimientos en sistema financiero § Préstamos al sector privado mantienen un leve ritmo de crecimiento § Préstamos a sectores responden a los signos del modesto repunte productivo § Reservas Internacionales Netas del BCR se presentan estables 88

GEA Programa Empresarial de Análisis Económico - Financiero Los depósitos de ahorro corriente y a la vista del sector privado han continuado incrementando su presencia en el sistema financiero. Con respecto al saldo registrado hace un año, las cifras al 17 de junio de 2011 presentan un incremento absoluto anual de $247 millones y $351 millones, respectivamente, que en conjunto representan un incremento de $598 millones y un saldo de $5, 028 millones. Informe Económico COPADES | Julio 2011 Depósitos privados con movimientos en sistema financiero Millones de US$ dolares DEPOSITOS AHORRO CORRIENTE Y A LA VISTA (Incrementos absolutos anuales) 430. 0 390. 0 350. 0 310. 0 270. 0 230. 0 190. 0 150. 0 110. 0 70. 0 45. 3 30. 0 -10. 0 -50. 0 -90. 0 -130. 0 -170. 0 -210. 0 -250. 0 -240. 9 Jun/09 350. 7 302. 5 230. 0 Dec/09 DEPOSITOS A LA VISTA Jun/10 247. 4 Dec/10 Jun/11 DEPOSITOS DE AHORRO 89

GEA Programa Empresarial de Análisis Económico - Financiero Sin embargo, las acciones del sector privado respecto de los depósitos de ahorro a plazo y de la inversión en títulos de emisión propia de los bancos se han traducido en una reducción absoluta anual de $508 millones y $219 millones, respectivamente, que en conjunto representan una reducción absoluta anual de $727 millones, y un saldo conjunto al 17 de junio de $4, 183 millones. Informe Económico COPADES | Julio 2011 Depósitos privados con movimientos en sistema financiero Millones de US$ dolares DEPOSITOS A PLAZO Y OTRAS OBLIGACIONES (Incrementos absolutos anuales) 210. 0 182. 4 170. 0 130. 0 90. 0 50. 0 -191. 0 10. 0 -30. 0 94. 3 -70. 0 -110. 0 -150. 0 -190. 0 -230. 0 -270. 0 -260. 6 -310. 0 -350. 0 DEPOSITOS A PLAZO -390. 0 OTRAS OBLIGACIONES -430. 0 -470. 0 -510. 0 -550. 0 Jun/09 Dec/09 Jun/10 -219. 1 Dec/10 -508. 1 Jun/11 90

GEA Programa Empresarial de Análisis Económico - Financiero Al 17 de junio de 2011, los préstamos bancarios a la empresa privada reportan un saldo de $8, 076 millones, con una tasa de crecimiento de solo un 0. 5% anual, equivalente a un incremento absoluto anual de $41 millones. Este comportamiento crediticio observa una distancia razonable con los índices que marcan a la fecha el ritmo de la actividad económica global. Informe Económico COPADES | Julio 2011 Préstamos al sector privado mantienen un leve ritmo de crecimiento US$ CREDITO ALSECTOR PRIVADO % (Millones de dolares, tasa de variacion anual %) 8, 400. 0 8, 363. 2 8, 300. 0 4. 0 2. 0 8, 200. 0 8, 100. 0 8, 076. 1 -2. 0 8, 000. 0 7, 900. 0 7, 800. 0 Jun/09 Dec/09 Millones de dólares -4. 0 -6. 0 -8. 0 -10. 0 Jun/10 Dec/10 Jun/11 Tasa de variación anual 91

GEA Programa Empresarial de Análisis Económico - Financiero EVOLUCIÓN DE PRÉSTAMOS VENCIDOS (MOROSIDAD) (Miles de US$ dólares y Tasa de morosidad %) Miles $ % 450, 000 430, 000 410, 000 5. 0% 4. 3% 4. 2% 4. 5% 4. 0% 3. 7% 390, 000 3. 5% 370, 000 3. 0% 347, 403. 7 350, 000 339, 275. 0 330, 000 310, 000 290, 000 2. 5% 2. 0% 1. 5% 320, 136. 59 1. 0% 270, 000 250, 000 May-09 0. 5% Sep-09 Jan-10 Cartera vencida - Morosidad. Informe Económico COPADES | Julio 2011 May-10 Sep-10 Jan-11 0. 0% May-11 Tasa de morosidad 92

GEA Programa Empresarial de Análisis Económico - Financiero 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% -60% -70% -16. 8% 3. 5% 3. 4% 1. 9% 0. 6% 4. 1% -0. 8% -14. 1% -9. 7% -0. 9% -25. 3% TOTAL Otras Actividades Consumo may-11 Financieras Servicios Transporte may-10 Comercio Construcción Industria Agropecuario Informe Económico COPADES | Julio 2011 % CARTERA DE PRÉSTAMOS POR SECTORES (Crecimiento anual % al mes de mayo 10/11) Adq de Vivienda El saldo de la cartera de préstamos destinada al comercio y al sector agropecuario reporta modestos crecimientos, 3. 5% anual y 3. 4%, respectivamente. En la misma dirección, las actividades de comercio interno, servicios y consumo observan tasas de crecimiento del orden de 8. 8%, - 4. 1% y 0. 6% anual, respectivamente. Préstamos a sectores responden a los signos del modesto repunte productivo 93

GEA Programa Empresarial de Análisis Económico - Financiero Con la excepción del mes de enero de 2011, el saldo de las Reservas Internacionales Netas del Banco Central de Reserva se mantiene en niveles que se ubican entre $3, 189 millones al 17 de junio de 2011 y $3, 285 millones en el mes de abril del presente año. Reservas Internacionales Netas del BCR se presentan estables Millones de US$ RESERVAS INTERNACIONALES NETAS DEL BANCO CENTRAL DE RESERVA 3, 300 2, 800 2, 300 1, 800 Jun/09 Sep/09 Dec/09 Mar/1 Jun/10 Sep/10 Dec/10 Mar/1 Jun/11 0 1 Informe Económico COPADES | Julio 2011 94

GEA Programa Empresarial de Análisis Económico - Financiero CRÉDITO AL SECTOR PRIVADO E IVAE TENDENCIA CICLO (Tasa de variación anual) % 10. 0 8. 0 6. 0 3. 2 4. 0 2. 0 0. 5 0. 0 -2. 0 -4. 0 -3. 1 -3. 9 -6. 0 -8. 0 -10. 0 Jun-08 Dec-08 Jun-09 Credito al sector privado Informe Económico COPADES | Julio 2011 Dec-09 Jun-10 Dec-10 Jun-11 IVAE tendencia ciclo 95

GEA Programa Empresarial de Análisis Económico - Financiero DEPOSITOS PRIVADOS Y CRÉDITO AL SECTOR PRIVADO (Tasa de variación anual) % 10. 0 8. 0 5. 9 6. 0 4. 0 3. 8 2. 0 0. 5 0. 0 -2. 0 -4. 0 -3. 9 -6. 0 -8. 0 -10. 0 Jun-08 Dec-08 Jun-09 Credito al sector privado Informe Económico COPADES | Julio 2011 Dec-09 Jun-10 Dec-10 Jun-11 Depositos del sector privado 96

GEA % Programa Empresarial de Análisis Económico - Financiero CRÉDITO AL SECTOR PRIVADO Y LIQUIDEZ (Tasa de variación anual) 10. 0 8. 0 6. 0 4. 0 2. 0 0. 5 0. 9 0. 0 -1. 7 -2. 0 -4. 0 -3. 9 -6. 0 -8. 0 Jun-08 Dec-08 Jun-09 Credito al sector privado Informe Económico COPADES | Julio 2011 Dec-09 Jun-10 Dec-10 Jun-11 Liquidez total 97

MACROPRECIOS Aspectos relevantes de la situación económica 1. Inflación se mantiene alta en primer semestre del año 2. Tasas de interés promedio ponderadas siguen revelando estabilidad JUNIO 2011 Informe Económico COPADES | Julio 2011 98

GEA Programa Empresarial de Análisis Económico - Financiero El mayor impacto inflacionario se presentó en el mes de abril cuando el alza acumulada fue de 4. 5%, después de un 1. 5% acumulado en el mes previo (marzo/11). Luego, se incrementó a 5. 0% en mayo y, con más moderación, se elevó a 5. 1% en mayo/11. Inflación se mantiene alta en primer semestre del año EL SALVADOR: TASA DE INFLACION INTERANUAL (Variacion anual %) 8. 0 7. 0 6. 0 5. 0 4. 0 3. 0 2. 0 1. 0 0. 0 -1. 0 -2. 0 -3. 0 6. 7 2. 27 2. 13 -1. 57 0. 63 -0. 19 Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic 2011 Informe Económico COPADES | Julio 2011 2010 2009 99

GEA Programa Empresarial de Análisis Económico - Financiero Inflación se mantiene alta en primer semestre del año La tasa de inflación acumulada al mes de junio de 2011 se ubica en 5. 1%, la más alta desde diciembre de 2008 cuando fue de 5. 5%. Los tres principales factores que explican el alza inflacionaria del presente año, específicamente el alza mostrado durante el segundo trimestre de 2011, son el cambio del subsidio aplicado al gas propano que dejó al descubierto una alza importante en el precio de este tipo de combustible, el alza en el precio de los alimentos (especialmente los granos básicos y algunas verduras) y el incremento en el precio del petróleo y productos derivados (especialmente gasolinas y aceite diesel). En junio del presente año, la tasa de inflación mensual fue de sólo 0. 06%, cuando apenas dos meses atrás, abril, había sido de 3. 0%. Mientras el impacto del incremento de precio del gas licuado y el del petróleo y derivados se atenúan, quedan por ver nuevas alzas – aunque modestas - en algunos rubros alimenticios y en las tarifas eléctricas, las cuales se revisan cada tres meses (las últimas han sido en abril y julio de 2011). Informe Económico COPADES | Julio 2011 100

GEA Programa Empresarial de Análisis Económico - Financiero EL SALVADOR: TASA DE INFLACION ANUAL ALIMENTOS Y TRANSPORTE (Variacion %) % 10. 0 5. 0 0. 0 -5. 0 -10. 0 Jun/09 Oct/09 Feb/10 General Informe Económico COPADES | Julio 2011 Jun/10 Alimentos Oct/10 Feb/11 Jun/11 Transporte 101

GEA Programa Empresarial de Análisis Económico - Financiero Los depósitos a un plazo de 180 días y los préstamos de hasta un año de plazo reportan tasas de interés promedio ponderadas para la última semana de junio del presente año del orden de 1. 8% y 5. 9%, respectivamente. Estas tasas de interés son, en el caso de las pasivas básicas y activas básicas, los términos para definir el margen promedio de intermediación financiera, que al mes de junio del presente año experimenta una pequeña reducción, ubicándose en 4. 1% nominal, mientras que al mes de diciembre del año anterior, el margen era un poco mayor, de 4. 8%. Tasas de interés promedio ponderadas siguen revelando estabilidad % EL SALVADOR: TASAS DE INTERES BASICA DEL SISTEMA FINANCIERO 8. 0 7. 0 6. 0 5. 90 5. 0 4. 0 3. 0 1. 84 2. 0 1. 0 Jun/10 Sep/10 Dec/10 Pasiva Basica Informe Económico COPADES | Julio 2011 Mar/11 Jun/11 Activa Basica 102

EL SALVADOR C OMPORTAMIENTO ESTACIONAL DE LAS R EMESAS F AMILIARES (1995 – 2011)

IMPORTANCIA DE LOS ENVÍOS DE REMESAS FAMLIARES • La emigración y remesas juegan un papel importante en la relación de El Salvador y Estados Unidos. • La población de emigrantes salvadoreños en EE. UU en el 2010 llegó a representar el 3. 0% del total de emigrantes de dicho país de acuerdo al Censo de EE. UU. (2010) • El total de emigrantes salvadoreños residentes en EE. UU. , se ha incrementado en razón de 151. 7% en los últimos 10 años, desde 655, 165 en el año 2000 a 1, 648, 968 en 2010, cifra que supera el 25% de la población total de El Salvador. • El elevado flujo de remesas que ingresa al país cada año ha rondado los tres millones de dólares en el último quinquenio, equivalentes a 17. 4% del Producto Interno Bruto (PIB) en promedio para el período 2005 – 2010. • El fenómeno y flujos migratorios en la región centroamericana, ha sido favorecido por dos complejas condicionantes referidas a los conflictos armados y a los desastres naturales. Informe Económico COPADES | Julio 2011 104

CARACTERÍSTICAS PRINCIPALES DE REMESAS FAMLIARES FACTORES MACROECONOMICOS Efecto multiplicador en la economía Repuesta a eventos inesperados Contra cíclicos a países destino Procíclicos a países de envío Estabilidad Informe Económico COPADES | Julio 2011 FACTORES MICROECONOMICOS Representan una obligación y un compromiso con las necesidades familiares Variaciones estacionales REMESAS FAMILARES Generador de riqueza para hogares 105

CARACTERÍSTICAS PRINCIPALES DE REMESAS FAMLIARES • Estabilidad : La corriente de remesas familiares no está relacionada a oscilaciones en las tasas de interés, inflación o devaluaciones cambiarias, por lo que presentan un patrón mucho más estable que otros flujos privados, incluso de aquellos correspondientes a inversión extranjera directa. • Procíclicos a países de envío: El desempeño económico de los países de envío de remesas afecta la capacidad del migrante de obtener empleo y generar ingresos en el exterior, y consecuentemente determina también el volumen de remesas enviadas. En este sentido, las tasas de empleo y desempleo así como los salarios de los migrantes en los países de acogida son algunos de los indicadores que mejor explican los cambios en los envíos de remesas hacia la región. • Contra cíclicos a países destino: Las remesas se comportan de manera contra cíclica en la mayoría de los países de la región latinoamericana y éstas aumentan rápidamente después de crisis macroeconómicas. Por consiguiente, pueden compensar o estabilizar los altibajos de los ciclos económicos. • Repuesta a eventos inesperados: Cuando el país de origen atraviesa períodos que afectan adversamente el ingreso y consumo, los migrantes realizan esfuerzos adicionales para enviar más remesas a fin de contrarrestar los efectos negativos en el nivel de ingreso de sus familias. Informe Económico COPADES | Julio 2011 106

CARACTERÍSTICAS PRINCIPALES DE REMESAS FAMLIARES • Variaciones estacionales . Existen otros movimientos en los flujos de remesas que son cíclicos y se producen cada año con regularidad y que responden a las costumbres propias de cada país. Los migrantes suelen enviar remesas adicionales durante determinados meses del año, en respuesta a ocasiones especiales como Navidad, el día de la madre o el comienzo del año escolar, lo que provoca cambios importantes estacionales en los flujos recibidos por los países a lo largo del año. • Generador de riqueza : El flujo de dinero hacia la economía procedente de las remesas contribuye más que su valor real u original para esa economía, ya que cuando el dinero se gasta (habitualmente) o se ahorra o invierte (menos frecuente), se convierte en más dinero disponible en el conjunto de la economía. Para medir los efectos particulares de los flujos de remesas en el empleo y en la productividad económica, se analizan la proporción de los gastos de las remesas desembolsados para el consumo del hogar. • Efecto multiplicador en la economía: Los flujos de remesas constituyen un componente significativo para el dinamismo de actividades como las telecomunicaciones, turismo, transacciones comerciales (nostálgicas), y transporte aéreo. El contacto entre los inmigrantes y su país de origen es un proceso constante. Una faceta de este contacto duradero es que en un momento dado los emigrantes se convierten en turistas en su país de origen. Otro indicador de la capacidad de envíos de remesas extraordinarios en fechas importantes son los viajes de visita que suelen realizar algunos migrantes a sus familiares durante las fiestas, especialmente al final del año. En estos viajes, los migrantes suelen traer regalos, en efectivo y en bienes, antes de retornar a los países en que trabajan. Informe Económico COPADES | Julio 2011 107

DIMENSIÓN DE LA MIGRACIÓN EN ESTADOS UNIDOS 2000 2010 Variación Total Porcentaje del total Absoluta % Población Hispana o de Origen Latino 281, 421, 906 100% 308, 745, 538 100% 27, 323, 632 9. 7 Población Latina 35, 905, 818 12. 5% 50, 477, 594 16. 3% 14, 571, 776 40. 6 1, 686, 937 4. 8% 3, 998, 280 7. 9% 2, 311, 343 137. 0 655, 165 1. 9% 1, 648, 968 3. 3% 993, 803 151. 7 Centroamericana Salvadoreños Informe Económico COPADES | Julio 2011 108

ALGUNOS INDICADORES SOBRE LA IMPORTANCIA DE LOS ENVÍOS DE REMESAS FAMLIARES 1995 2000 2005 2010 Monto de Remesas Familiares (Millones US$) 1, 061. 4 1, 750. 7 3, 017. 2 3, 387. 2 Participación en Producto Interno Bruto 11. 2% 13. 3% 17. 7% 16. 2% 56. 3% 70. 8% 92. 9% 86. 8% Total de hogares receptores de remesas 19. 4% 19. 7% 24. 8% 21. 3% RF como proporción de Exportaciones 64. 2% 59. 5% 87. 8% 76. 3% 77. 7% 68. 5% 44. 2% Participación en INBD por habitante RF como proporción de la IED Informe Económico COPADES | Julio 2011 109

EL SALVADOR: PIB Nominal y Remesas Familiares (En millones US$ y Part. % RF/ PIB) 25, 000 20. 0 18. 7 18. 0 16. 2 21, 431. 0 20, 000 21, 214. 7 10. 5 14. 0 12. 0 10, 000 RF / PIB 15, 000 PIB MM US Los flujos de las remesas en el 2010 se caracterizaron por los efectos de la recuperación lenta de la crisis económica global, con un crecimiento que apenas superó el uno por ciento. 16. 0 8. 0 6. 0 5, 000 4. 0 2. 0 0 1992 0. 0 1994 1996 1998 PIB Nominal Informe Económico COPADES | Julio 2011 2000 2002 2004 2006 2008 2010 Part. Remesas / PIB 110

FACTORES DETERMINANTES DE TRAYECTORIA DE REMESAS Factores Microeconómicos Factores Macroeconómicos • Obligaciones Familiares • Altruismo o Interés propio • Enfoque de Inversión y Riesgo • Dinámica del ciclo de vida familiar • Condiciones del país de origen y de destino de las remesas Informe Económico COPADES | Julio 2011 111

FACTORES DETERMINANTES DE TRAYECTORIA DE REMESAS Contribuyen a explicar que las motivaciones para enviar dinero dependen de la situación de la economía, tanto en el país de origen como en el de destino. El desempeño económico de los países de envío de remesas afecta la capacidad del migrante de obtener empleo y generar ingresos en el exterior. (Efecto Pro cíclico) Las remesas se comportan de manera contra cíclica en la mayoría de los países y pueden aumentar rápidamente después de las crisis. (Efecto Contra cíclico) FACTORES MACROECONÓMICOS Informe Económico COPADES | Julio 2011 112

Remesas Familiares a El Salvador y Producto Interno Bruto (PIB) Estados Unidos (Variación % anual trimestral) 30. 0 25. 0 El comportamiento de las remesas familiares muestra correspondencia con el desempeño de la producción de Estados Unidos, con la cual evidencia relación pro cíclica entre ambas. 20. 0 15. 0 FACTORES MACROECONOMICOS: RELACIÓN PROCÍCLICA DE REMESAS CON PIB USA RF PIB USA 10. 0 5. 0 0. 0 -5. 0 -10. 0 -15. 0 -20. 0 I II III IV I II III IV I Trim Trim Trim Trim Trim Trim Trim 05 05 06 06 07 07 08 08 09 09 10 10 11 Informe Económico COPADES | Julio 2011 113

FACTORES DETERMINANTES DE TRAYECTORIA DE REMESAS INVERSIÓN O RIESGO ALTRUISMO O INTERÉS PROPIO El denominado auto interés se refiere a las aspiraciones del emigrante de recibir una herencia, inversión en activos que se encuentran el país de origen para los cuales necesita de los cuidados de sus familiares, intenciones de regresar a su país de origen en función de las cuales interesa la conservación de activos sociales. OBLIGACIONES FAMILIARES Las remesas se relacionan de una u otra manera con todas las circunstancias que configuran la vida del migrante, por lo que la principal motivación para enviarlas depende de las formas sociales y culturales que adoptan la lealtad y el compromiso con la familia de origen Informe Económico COPADES | Julio 2011 Las remesas son consideradas como parte de un acuerdo contractual informal e intertemporal entre el migrante y su hogar. De tal forma que las remesas pueden ser consideradas como el repago de principal invertido por las familias en la formación educativa y/o en el viaje del migrante. Igualmente, puede considerarse como una forma de diversificación del riesgo de parte de las familias, formándose un contrato de coaseguro sobre todo considerando ciclos económicos no contemporáneos de los países involucrados. FACTORES MICROECONÓMICOS DINAMICA DEL CICLO FAMILIAR Las remesas evidencia un comportamiento estacional año con año, en buena medida, estas transferencias que se reportan por encima del promedio ordinario, encuentran su explicación en la necesidad del emigrante de conservar sus vínculos en la dinámica familiar del hogar de origen. 114

COMPORTAMIENTO ESTACIONAL REMESAS FAMILIARES (Promedio de monto de envíos por mes) FACTORES MICROECONOMICOS: COMPORTAMIENTO ESTACIONAL MAR DIC MAY FEB OCT AGO JUL ABR NOV JUN SEP ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC De acuerdo a las estadísticas oficiales, se puede apreciar que en el mes de diciembre se reciben más remesas /por las festividades navideñas y de fin de año, lo mismo sucede en el mes de mayo en el cual se celebra el día de la madre en El Salvador. De igual manera, se observa el fenómeno que en el mes que se celebran períodos vacacionales o festividades locales, las cuales dependerán de cada municipio / departamento en particular. Informe Económico COPADES | Julio 2011 115

ENVIO DE REMESAS POR DESTINO CALIFICADO POR EL REMITENTE 9, 000 8, 185 35. 0 7, 000 30. 0 25. 0 5, 000 20. 0 4, 000 3, 632 3, 349 15. 0 3, 000 12. 2 2, 000 5. 0 2. 4 os di tu io n Ga Es ed m st os br ito ed Cr ro or Ah Ne go cio d e or a ej 319 0. 0 in m ue bl es s da vi en vi de M a 5. 0 503 2. 4 0. 9 0 m pr 726 4. 1 Ce le 1. 9 1, 420 ico s 1, 000 Co 10. 0 1, 549 ac US$ DOLARES 6, 000 Esta tendencia evidencia la importancia de la dinámica familiar en la trayectoria de las remesas familiares. Informe Económico COPADES | Julio 2011 FACTORES MICROECONOMICOS: DINÁMICA FAMILIAR 33. 4 8, 000 % Entre los resultados de un estudio del BCR sobre los remitentes de remesas en Estados Unidos, se destacó que además de los flujos regulares de remesas, los remitentes destinan recursos a otros fines, los cuales varían en los montos promedios y en los porcentajes de población que los envían respecto del total. En este sentido, prácticamente la mitad de los remitentes hizo algún envío especial, siendo el destino más frecuentado la celebración de alguna ocasión especial, ya sean fiestas patronales, bodas, graduaciones etc. 40. 0 Valor promedio % remitentes 116

COMPORTAMIENTO ESTACIONAL REMESAS FAMILIARES (Promedio de monto de envíos por mes) FACTORES MICROECONOMICOS: REMESAS COMO GENERADOR DE RIQUEZA EN HOGARES RECEPTORES 600 45. 0 500 Ingresos y Remesa en US$ 35. 0 Ingreso por hogar mensual Remesa por hogar 498. 1 mensual 400 300 171. 5 200 30. 0 25. 0 20. 0 15. 0 100 Dependencia de Ingreso de Hogar a Remesas 40. 0 5. 0 0 1991 1993 1995 1997 Ingreso por hogar mensual Informe Económico COPADES | Julio 2011 1999 2001 2003 Remesa por hogar mensual 2005 2007 0. 0 2009 Dependencia Remesa 117

HOGARES RECEPTORES DE REMESAS: Estructura del Presupuesto Familiar Gasto por hogar mensual 42. 02% Ingreso por hogar mensual Remesa por hogar mensual Ingreso = $ 498. 09 Gasto = $360. 92 Other 57. 98% Ingreso por hogar mensual 38. 03% Remesa por hogar mensual 19. 96% Remesa = $ 171. 45 Informe Económico COPADES | Julio 2011 118

ALGUNAS CONCLUSIONES • Los flujos de las remesas en el 2010 • A pesar del crecimiento modesto • Las remesas provenientes del exterior siguen representando se caracterizaron por los efectos de la recuperación lenta de la crisis económica global , las remesas enviadas en 2010 representan más del 16% del PIB una fuente de ingreso imprescindible para alrededor de 381, 729 familias que dependen de estos recursos para cubrir sus gastos básicos como la compra de ropa, medicinas o alimentación • La tendencia hacia la recuperación de los flujos de las remesas enviadas a la región en el 2010 apunta hacia un período de mayor crecimiento para el 2011, aunque difícilmente se alcanzarán los niveles observados antes de la crisis. • Este crecimiento estará sujeto en gran parte al ritmo de recuperación de la actividad económica de los países de envío, los cuales todavía enfrentan retos importantes para lograr su estabilización. • Tanto en períodos de estabilidad como de crisis , las remesas representan un ingreso vital para miles de familias en nuestro país. Informe Económico COPADES | Julio 2011 119

GEA Programa Empresarial de Análisis Económico - Financiero CENTROAMÉRICA PRINCIPALES INDICADORES MACROECONÓMICOS EN GRAFICAS Informe Económico COPADES | Julio 2011 120

DESEMPEÑO DE LA ECONOMÍA CENTROAMERICANA PRODUCCIÓN ABRIL 2011 (Tasa de Variación % Acumulada anual desde diciembre) 10. 5 8. 5 Nicaragua, 6. 2 6. 5 Honduras, 5. 0 Var. % anual 4. 5 Guatemala; 3. 4 2. 5 El Salvador, 3. 2 0. 5 Costa Rica; 3. 9 -1. 5 -3. 5 -5. 5 -7. 5 -9. 5 Apr-08 Oct-08 El Salvador Informe Económico COPADES | Julio 2011 Apr-09 Costa Rica Oct-09 Apr-10 Guatemala Oct-10 Honduras Apr-11 Nicaragua 121

DESEMPEÑO DE LA ECONOMÍA CENTROAMERICANA EXPORTACIONES TOTALES, Mayo 2009 - 2011 (Tasa de Variación % Acumulada anual desde diciembre) 60 50 Honduras, 47. 6 40 Nicaragua, 33. 2 Var. % anual 30 El Salvador, 27. 9 20 Guatemala, 26. 6 10 Costa Rica, 5. 7 0 -10 -20 -30 May-09 Jul-09 Sep-09 Nov-09 Costa Rica Informe Económico COPADES | Julio 2011 Jan-10 Mar-10 El Salvador May-10 Jul-10 Guatemala Sep-10 Nov-10 Jan-11 Honduras Mar-11 May-11 Nicaragua 122

DESEMPEÑO DE LA ECONOMÍA CENTROAMERICANA IMPORTACIONES TOTALES, mayo 2009 - 2011 (Tasa de Variación % Acumulada anual desde diciembre) 55 45 35 Nicaragua, 21. 8 Var. % anual 25 El Salvador, 22. 9 Costa Rica, 19. 3 15 Honduras, 20. 5 5 -5 -15 Guatemala, -14. 5 -25 -35 -45 May-09 Jul-09 Sep-09 Nov-09 Costa Rica Informe Económico COPADES | Julio 2011 Jan-10 Mar-10 El Salvador May-10 Jul-10 Sep-10 Guatemala Nov-10 Jan-11 Honduras Mar-11 May-11 Nicaragua 123

DESEMPEÑO DE LA ECONOMÍA CENTROAMERICANA INDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR, JUNIO 2008 - 2011 (Tasa de Variación % Anual) 25 23 21 19 17 Var. % anual 15 13 11 Nicaragua, 9. 0 9 Honduras, 7. 7 7 El Salvador, 6. 3 Guatemala, 6. 4 Costa Rica, 5. 2 5 3 1 -1 -3 -5 Jun-08 Dec-08 Costa Rica Informe Económico COPADES | Julio 2011 Jun-09 El Salvador Dec-09 Guatemala Jun-10 Dec-10 Honduras Jun-11 Nicaragua 124

DESEMPEÑO DE LA ECONOMÍA CENTROAMERICANA TASA DE DEVALUACIÓN, JUNIO 2008 - 2011 (Tasa de Variación % Anual) 18 16 14 12 10 8 Var. % anual 6 Nicaragua, 5. 0 4 2 Honduras, 0. 0 0 El Salvador, 0. 0 -2 Guatemala, -3. 4 -4 -6 Costa Rica, -5. 7 -8 -10 -12 -14 -16 Jun-08 Dec-08 Costa Rica Informe Económico COPADES | Julio 2011 Jun-09 El Salvador Dec-09 Jun-10 Guatemala Dec-10 Honduras Jun-11 Nicaragua 125

GEA Programa Empresarial de Análisis Económico - Financiero Muchas gracias! Informe Económico COPADES | Julio 2011 126