FORMAO ECONMICA E SOCIAL DO BRASIL II REC

FORMAÇÃO ECONÔMICA E SOCIAL DO BRASIL II (REC 2402) Amaury Patrick Gremaud 1º semestre 2017

AULA 06: DA CAIXA DE CONVERSÃO À PRIMEIRA GUERRA MUNDIAL

Política Econômica na República Velha (1989 – 1930) Regime Cambial Cambio fixo Cambio flexível e e 1889 e e 1906 1898 Ativa e 1914/18 1912 Ms Ms Cambio flexível Ms Passiva e 1927 1924 Ms Cambio fixo Ms Ativa 1930 1928 Ms Ms Ms Passiva Política Monetária A GREMAUD 3

O 1º PLANO DE VALORIZAÇÃO DO CAFÉ : IMPLEMENTAÇÃO Dificuldade para implementação Credores estrangeiros e governo federal resistem São Paulo assume inicialmente Como financiar a estocagem ? Fempréstimos externos: impostos sobre exportação pagam juros e venda o principal Tentativas significativas de controle da oferta ØImpostos sobre novos plantios FEstocagem de alguns tipos de café ØPlano dá certo ? curto prazo O. K. : preço estabiliza e sobe; venda dos estoques (antes IGM), dívida paga, controle da oferta ganho/controle dos importadores ? Longo prazo ? A. GREMAUD - ECONOMIA BRASILEIRA 1 4

POLITICAS DE VALORIZAÇÃO (DEFESA) DO CAFÉ Primeira Republica Defesa esporádic a 3 intervenções • 1906 • 1917 • 1921 Só na primeira algum controle de expansão da oferta Defesa esporádica permanente Realizado pelo Instituto de Defesa do Café de São Paulo a partir de 1924 Defesa sob Vargas (Re)nacionalizaç ão da defesa Uso das quotas de sacrifício (queima) Forte ampliação da produção (com algumas (pouco) períodos de quebra de safra associados a problemas naturais, cresce concorrência internacional

VALORIZAÇÃO DO CAFÉ: PRESSUPOSTOS Øcontrole sobre a oferta no mercado üBrasil maior produtor mundial ØInelasticidade da demanda (aumento de receita) ü testes parecem confirmar (problema levantado depois) ØReversão da oferta - desequilíbrio temporário üproblema a longo prazo (1º PVC controle)

CAIXA DE CONVERSÃO q Criada pela Lei nº 1575, de 6 de dezembro de 1906 Ø mudança de regime cambial: câmbio fixo com política monetária passiva ou sem discricionariedade, mas com emissões lastreadas (Padrão Ouro) ØNecessário atrelar 1º PVC à Caixa de Conversão v Efeitos: Naquele momento: evita valorização cambial e permite ampliação de crédito Ø “Acordo” entre defensores da ortodoxia e interesses do setor produtivo nacional Ø “melhor dos mundos” enquanto situação externa for boa Será boa até 1912/13, depois reverte

Funcionamento da Caixa se reverte entre 1911 -1912 Caixa de conversão com BP + Caixa de conversão com BP - • Melhora fluxos • Reversão do ciclo da comerciais com café ) Impacto interno – borracha, • Expansão comercial expansão da oferta retração da oferta ciclo borracha • do. Volta monetária, redução dos / Fim monetária, ampliação do Pqda a Borracha reverteu ciclo ? do pagamento jurosde e crescimento dos juros retraçãoexterna • Entrada capital no de concorrência Novamente uma questão edae divida principal econômico custos economica Plano de valorização do • Reversão dos fluxo de K Pq? café Ásia: produção mais eficiente, (primeiros sinais de crise – a) Organização da produção x extrativismo • Ingresso de capitais – b) Questão biológica: resistência. IGM) a praga x fluxos voluntários produtividade

UMA QUESTÃO INTERESSANTE Debate se a Caixa foi deixada aberta por muito tempo ? Argumento: O fechamento da Caixa era inevitável pois a saída de capital do Brasil era claro e a manutenção da Caixa (e do cambio fixo) era insustentável. Manter a Caixa (ou o cambio fixo) só acelerou ainda mais a saída de capital em função de especulação dos agentes (eles pensam “deixa eu sair antes que a caixa feche, o cambio se desvalorize e eu tenha prejuízo”) Problema: se toda vez que existir uma saída de capital você abrir do cambio fixo (ou da Caixa) qual a credibilidade de uma politica de cambio fixo

A 1ª GUERRA MUNDIAL

A PRIMEIRA GUERRA MUNDIAL Situação externa ruim anterior à guerra piora com ela: problema com fluxo de capital Exportações problemas principalmente depois de 1917 Queda dos preços do café Importações também caem Medidas: v fim da Caixa de Conversão Ø emissão inconversível Enfrenta crise de liquidez e financia deficit do governo Ø Desvalorização cambial v 2º Funding Loan (1914): § sem pagar: 13 anos o principal e 3 anos os juros 12

A PRIMEIRA GUERRA MUNDIAL (2) Ø Problema fiscal - déficit gastos aumentaram (desvalorização e despesas com secas, infraestrutura) receita diminui (queda das importações) Mesmo com aumento dos Impostos sobre consumo (reverte depois) e emissão de títulos Grande problema: inflação Déficit financiado inflacionariamente, desvalorização cambial e Debate sobre “falta” de muitos produtos Forte queda do salário real (greve - 1917) v 2º Plano de Valorização do Café – 1917 financiamento interno; curto prazo dá certo, industrialização no período

UMA OUTRA QUESTÃO INTERESSANTE? As dificuldades da Guerra teria colocado um questionamento acerca das dificuldades do modelo de desenvolvimento baseado na agroexportação na cabeça de parte dos intelectuais brasileiros ? O desenvolvimentismo brasileiro nasce aqui ?