Fisklis s monetris konszolidci Magyarorszgon nemzetkzi sszehasonltssal Prof

Fiskális és monetáris konszolidáció Magyarországon nemzetközi összehasonlítással Prof. Dr. LENTNER CSABA egyetemi tanár, intézetvezető www. lentnercsaba. com Nemzeti Közszolgálati Egyetem Közpénzügyi és Államháztartási Intézet Lentner. Csaba@uni-nke. hu

A kormányokba vetett társadalmi bizalom, 2009 -ben 2021. 06. 05. Prof. Dr. Lentner Csaba 2

Strukturális reformok paradoxona Strukturális reformok nélkül középtávon nem érhető el fenntartható GDP növekedés, magas foglalkoztatási szint és pénzügyi egyensúly. De: A reformok az első években többet visznek, mint hoznak, ezért * vagy hitelből /nem lehet/, * vagy megszorító programokból /belső ellenállást vált ki/ * vagy tehermegosztással /külső ellentétet vált ki/ kell a reformokhoz pénzügyi forrást biztosítani. 2021. 06. 05. Prof. Dr. Lentner Csaba 3

Ortodox, hagyományos válságkezelés lényege Strukturális reformok + Megszorító programok = KUDARC A megszorító programok politikai instabilitást okoznak, meggyengülnek és/vagy megbuknak a kormányok, ezért lassulnak és/vagy leállnak a strukturális reformok. 2021. 06. 05. Prof. Dr. Lentner Csaba 4

A nem hagyományos eszközökre épülő válságkezelés lényege (fiskális) Strukturális reformok + Tehermegosztás = S I K E R A tehermegosztás megőrzi a politikai stabilitást, így a kormányok időt nyernek a strukturális reformokra majd hosszútávon fenntartható pénzügyi egyensúlyt teremtenek. + Belső rezidenseknek kedvezmények. 2021. 06. 05. Prof. Dr. Lentner Csaba 5

A válság előtt: egy cél - egy eszköz PÉNZÜGYI FELÜGYELET JEGYBANK szabályozás kamatpolitika Árstabilitás Fenntartható növekedés Pénzügyi stabilitás A jegybankok sikeresek voltak az árstabilitás elérésében, de… közben a pénzügyi stabilitást veszélyeztető kockázatok épültek fel A növekedés nem volt fenntartható * A szemléltető ábrák Olivier Blanchard: Monetary policy in the Wake of the Crisis című prezentációja alapján készültek Magyar Nemzeti Bank 6

A válság után: több cél – több eszköz JEGYBANK Árstabilitás PÉNZÜGYI FELÜGYELET Fenntartható növekedés Pénzügyi stabilitás Megőrizve az árstabilitás prioritását, a jegybankok egyre nagyobb figyelmet fordítanak a növekedési szempontokra Egyre erősebbé válik a makroprudenciális szabályozás * A szemléltető ábrák Olivier Blanchard: Monetary policy in the Wake of the Crisis című prezentációja alapján készültek Magyar Nemzeti Bank 7

A devizahitelesek kimentése – Magyar Nemzeti Bank új vezetése Magyar Nemzeti Bank 8

Az átlag fölötti gazdasági növekedés jellemzően a külkereskedelmi egyenleg romlásával járt együtt Magyarországon /Matolcsy György alapján/ *MNB előrejelzés Magyar Nemzeti Bank 9 Forrás: KSH, MNB

A célok közti összhang megteremtése új megközelítést igényelt 2002 -2006 Kiengedés 2010 után Gazdasági növekedés Egyensúly hiánya 2007 -2009 Megszorítás Költségvetési egyenleg javulása Magyar Nemzeti Bank Recesszió és munkanélküliség 10 Egyszerre kell elérni a növekedést és az egyensúlyt

Sikeres ÁHT hiány csökkentés Magyar Nemzeti Bank 11

Sikeres államadósság csökkentés Magyar Nemzeti Bank 12

Csökkent a devizaarány is … Magyar Nemzeti Bank 13

Mire predesztinálhatnak bennünket a jó makrogazdasági adataink? Nemzetközi összehasonlítás (konjunktúra, új növekedési bázis az EU-n belül, EUR zónát felülmúló adatok) + 2015 -ös növekedésünk 3, 1 % (KSH) Magyar Nemzeti Bank 14

Átrendeződések az EU-10 ország-csoportban Államháztartási egyenleg Magyar Nemzeti Bank 15

Növekedési trend – átrendeződés az EU-10 ország-csoporban Magyar Nemzeti Bank 16

Új típusú állampénzügyi rendszertan Magyar Nemzeti Bank 17

2021. 06. 05. Prof. Dr. Lentner Csaba 18

Praktikus aspektusok - tézisek A neoliberális piacgazdasági teória, majd az NPM és DPM paradigmák általánossá válása ideológiailag biztosította a nem szabályozó állam létét Ám a neoliberális rendszer összeomlása igazolta, hogy az erős, aktív szerepkörű állam jó teóriájú közpénzügyi viszonyai, átlátható államháztartási rendszere nélkülözhetetlen a jó államműködéshez Az államtudomány (közigazgatás-tudomány), azon belül a közpénzügytan (is) bővülő, több diszciplínát (gazdasági kormányzás, állami ellenőrzés, bankszabályozás, felügyelet, management) magába olvasztó tudomány lett 2021. 06. 05. Prof. Dr. Lentner Csaba 19

Az állami stabilizációs szerepek felértékelődése a világban – 2007 után – Magyarországon 2010 után • Az állam aktív gazdaságbefolyásoló, szabályozó és ellenőrző szerepbe kerül 2007 után • A jegybank a gazdaság egyik legfontosabb stabilizáló tényezőjévé vált • Jegybank – makrogazdasági stabilizáló • Monetáris döntések – komplex, társadalmi kontextusba 2021. 06. 05. Prof. Dr. Lentner Csaba 20

Reformok és innovációk 2021. 06. 05. Prof. Dr. Lentner Csaba 21

Konszolidálni és Konszolidálni kellett…, Majd aktív állami szabályozás – PKK – KKK * Központi Költségvetést * Társadalombiztosítást, állami nyugdíj alapot • Önkormányzatokat • Devizában eladósodott vállalatokat (MNB NHP) • Devizában eladósodott családokat (MNB 9+1 md EUR devizatartalék) • Kell még… az önkormányzati tulajdonban lévő vállalatokat • Ésszerűen, a nemzetgazdaság és a pénzügyi közvetítő rendszer stabilitását szem előtt tartva – KOMPLEX STABILIZÁCIÓ • Majd aktív állami szabályozással és hatékony állami ellenőrzéssel a fenntartható működést biztosítani a nemzetgazdaság valamennyi szektorában 2021. 06. 05. Prof. Dr. Lentner Csaba 22

Új magyar állampénzügyi rendszer - tan • Stabil költségvetési szektor • Stabil vállalatok • Stabil családok • (Meg)fegyelmezett bankok • Magyar Nemzeti Bank – FELLEGVÁR • Homogén jegybank politikák korszaka lezárult (1990 -2013) • Magyar Nemzeti Bank makrogazdasági síkba, társadalmi kontextusba helyezte a működését – új kihívás: a Fed most formálódó új monetáris politikája • Összehangolt közpénzügyi rendszer 2021. 06. 05. Prof. Dr. Lentner Csaba 23

Kihívások és korlátok 2021. 06. 05. Prof. Dr. Lentner Csaba 24

Köszönöm a figyelmet! 2021. 06. 05. Prof. Dr. Lentner Csaba 25