Finanzas corporativas Cuando una empresa se vuelve pblica

Finanzas corporativas Cuando una empresa se vuelve pública

¿Qué significa OPI? • Por sus siglas en inglés se conoce como IPO, Initial Public Offering. • En español es Oferta Pública Inicial (OPI); consiste en el lanzamiento en el mercado de valores de las acciones de una compañía. Es el momento en el cual las acciones de la empresa se venden por primera vez al público en general. • Por medio de este proceso, una empresa privada se convierte en empresa pública. • Como indica Villarreal (2013). “Las empresas deciden hacerse públicas por diversas razones”. Temas de liquidez Obtención de financiamiento Reducción del costo de capital

¿Qué implicaciones tiene la OPI? Cuando la empresa es privada, las decisiones y las pérdidas o utilidades son del dueño o dueños de la compañía. Cuando la empresa vende acciones, está permitiendo que el público en general participe en su crecimiento y de sus ganancias económicas. Para los dueños, incursionar en el mercado bursátil implica renunciar a parte del control de la empresa; abrirla al escrutinio público y especialmente rendir cuentas a los accionistas.

¿Por qué las empresas deciden cotizar en bolsa? Para invertir en nuevos proyectos. Obtener fondos para ampliar el negocio. En ocasiones, simplemente para mantener su nivel de operación. Contar con la liquidez necesaria para incrementar sus inventarios. Buscando incursionar en nuevos mercados. Esto se podría lograr vía deuda.

Deuda contra OPI Deuda OPI • La empresa mantiene el control. • En algún momento debe pagar el capital con los intereses acordados. • Los acreedores no participan de las ganancias. • Los accionistas adquieren derecho a la propiedad. • No es necesario devolver el capital. • Dado que los inversionistas arriesgan su dinero; les corresponde una participación de los beneficios económicos. (Walker, S. , 2013).

Antes de la oferta pública inicial • La empresa debe cumplir una fase de reestructuración en la cual se diseñan o se formalizan las estrategias empresariales. • La fase de operación de “salida a bolsa” generalmente es previa a la venta de acciones. • La ejecución de las estrategias y el cumplimiento de los compromisos corresponden a la fase de operación posterior a la OPI. (Walker, S. , 2013).

Papel del intermediario financiero • Cuando la empresa decide cotizar en bolsa, sus directivos trabajan con un intermediario financiero. • El intermediario financiero es una “empresa de banca de inversión que gestiona la emisión de acciones y diseña su estructura” (Berk, J. , De. Marzo P. & Hardford, J, 2010). Esta empresa gestiona la oferta de acciones al público. • Define, por ejemplo, el tipo de acciones que se ofrecerán en el mercado y el mecanismo para venderlas. • El intermediario financiero elegido por la compañía es también conocido como el líder de la emisión; es decir, la banca responsable que asesora sobre la venta y organiza al resto de los intermediarios, quienes componen un grupo conocido como sindicato. • Los integrantes del sindicato ayudan a sacar las acciones al mercado, vender la emisión.

Pre-anuncio En el momento en el que la compañía decide el financiamiento por OPI elije a su intermediario financiero. El intermediario es quien se responsabiliza de la investigación de la empresa que desea emitir acciones y de la emisión y venta de las mismas. Cuando se ha terminado la investigación y acordado el tipo de acciones y la mejor forma de promoción, la banca de inversión lleva a la empresa a una gira de ventas, donde el objetivo es convencer a inversores institucionales y analistas sobre las ventajas de comprar en la OPI. Se elabora un folleto preliminar que circula entre los inversores. Por consiguiente, son estos grandes inversionistas quienes adquieren la mayor parte de las acciones, generando elevados capitales para la empresa.

Regulación Todas las empresas que deciden cotizar en bolsa por primera vez deben cumplir con la documentación requerida por la Securities and Exchange Commission (SEC). El registro de emisión es un “documento legal que proporciona a los inversores información financiera y de diversa índole sobre la empresa antes de una emisión de valores”. (Berk, J. , De. Marzo P. & Hardford, J. , 2010). Es indispensable cumplir con los requisitos de la SEC y con la aprobación para la venta de acciones.

En el caso de México En México las empresas que deciden cotizar en bolsa por primera vez, deben: Contactar al área de promoción de la BMV. Preparar a la empresa en gobierno corporativo. Contactar con un intermediario colocador. Elegir una calificadora de valores. Presentar una solicitud de inscripción. Promoción y venta de valores. Mantenimiento de la emisión.

Fuentes de consulta • • • Berk, J. , De. Marzo, P. & Hardford, J. (2010). Fundamentos de finanzas corporativas. México: Pearson Educación. (Disponible en la Biblioteca Virtual ULA, colección Pearson). Court, E. (2009). Aplicaciones para finanzas empresariales. México: Pearson Educación. (Disponible en la Biblioteca Virtual ULA, colección Pearson). Gitman, L. J. & Zutter, C. J. (2012). Principios de administración financiera. México: Pearson Educación. (Disponible en la Biblioteca Virtual ULA, colección Pearson). Villarreal, C. (2013). Oferta pública inicial y underpricing en el mercado de capitales mexicano. Journal of Economics, Finance and Administrative Science, 18, 97 -107. (España). (Recuperado el 8 de diciembre de 2014. ) Walker, S. (2013). Oferta Pública Inicial (OPI). Grupo Confort Nacional, S. A. de C. V. (Recuperado el 8 de diciembre de 2014. ) Guía de Ernst & Young para empresas que quieren cotizar en la Bolsa Mexicana de Valores. (2011). (Recuperado el 8 de diciembre de 2014. )