FINANSIJSKA INDUSTRIJA I IZVORI FINANSIRANJA PREDUZEA U Bi

FINANSIJSKA INDUSTRIJA I IZVORI FINANSIRANJA PREDUZEĆA U Bi. H Prof. dr. Adnan Rovčanin Dr. sc. Ismet Kalić Neum, 20 -22. 09. 2012.

q Razvijen finansijski sistem je uslov za aktivno i uspješno upravljanje finansijama. q U razvijenim tržišnim ekonomijama, sa razvijenim i snažnim finansijskim tržištem, „arsenal“ instrumenata koji stoje na raspolaganju finansijskom menadžeru je znatno veći u odnosu na zemlje u tranziciji. q Za finansijski sistem Bi. H može se reći da je još uvijek rigidan i nerazvijen.

q Finansijski sistem u Bi. H nije u mogućnosti da obezbjedi likvidnost realnog sektora ekonomije, niti transfer finansijskih rizika q Činjenica je da u Bi. H postoji značajan finansijski potencijal (domaći i ino izvori), ali uprkos tome „finansijska anemija“ je prisutna kod bh. preduzeća. q Banke posjeduju značajna finansijska sredstva, ali nisu u mogućnosti da ih unosno, i uz prihvatljiv nivo rizika, plasiraju, uglavnom zbog sljedećih razloga: ünerazvijenost savremenih finansijskih instrumenata ürigidna pravila poslovanja banaka

q Sredstva i izvore sredstava preduzeća treba posmatrati kao dinamičku kategoriju koja zahtjeva stalno „rebalansiranje“. q Poznavanje različitih izvora finansiranja, te pravilno korištenje i upravljanje tim izvorima faktor očuvanja kontinuiteta i uspjeha u poslovanju preduzeća q Podjela izvora finansiranja preduzeća: a) prema vlasništvu (vlasiti i tuđi), b) prema porijeklu (unutarnji i vanjski), c) prema vremenu raspoloživosti (kratkoročni i dugoročni).

q. Najvažniji izvor finansiranja svakog preduzeća su vlastiti izvori finansiranja (samofinansiranje). q Kod vlastitih izvora finansiranja razlikujemo interno i eksterno finansiranje preduzeća. q Vlastiti interni izvori finansiranja: a. Akumulirana neto dobit (zarada) b. Amortizacija c. Dugoročna rezervisanja

q Vlastiti eksterni izvori finansiranja: a) Uplaćeni osnovni kapital vlasnika i po osnovu novih – dodatnih uloga vlasnika (dokapitalizacija) b) emisija dionica. q Sa aspekta finansiranja preduzeća u Bi. H, dionice nemaju takvo značenje i važnost kao u razvijenim zemljama (većina dioničarskih društava u Bi. H je nastala u procesu privatizacije državnog kapitala). q Osnovne oblike tuđih izvora finansiranja čine: a) bankarski kredit b) leasing c) emisija obveznica q Bankarski kredit je jedan od najvažnijih tuđih izvora finansiranja preduzeća u Bi. H.

Karakter nacionalnog finansijskog sistema ima dominantan utjecaj na odluke o finansiranju (u Bi. H “bankocentričan” finansijski sistem). q q Značajan utjecaj na odluke o izvorima finansiranja imaju slijedeći faktori vezani za preduzeće: životni ciklus, veličina, djelatnost, usvojena politika finansiranja, ciljna struktura kapitala.

q Na odluke o izboru pojedinih izvora finansiranja utječu i slijedeći tržišni uslovi: a) trošak pojedinog oblika finansiranja b) dostupnost tuđih (kreditnih) izvora finansiranja c) procedura odobrenja kreditnog zahtjeva q Faktori koji se vezuju za finansijskog menadžera: a) preferencije u pogledu pojedinih izvora finansiranja b) odnos spram rizika c) odnos spram usvojene politike finansiranja d) uspostavljeni poslovni odnosi s bankom

Rezultati istraživanja: q. Istraživanja izvora finansiranja preduzeća u SAD-u u periodu 1975 -2008. godina, pokazuju da interni izvori čine od 60% do 80% ukupnih izvora finansiranja (trend cikličnog kretanja u strukturi izvora finansiranja – 10 godina). q Kompariranjem načina finasiranja preduzeća u zemljama EU, SAD-u i Japanu su pokazala da preduzeća u EU i Japanu, mnogo više zavise od bankarskih kredita nego preduzeća u SAD-u, koja mnogo češće izdaju obveznice.

q Istraživanja su pokazala da se preduzeća iz Bi. H uglavnom finansiraju korištenjem vlastitih izvora finansiranja odnosno vlastitog kapitala preduzeća tj. osnovnog (registrovanog) kapitala i akumulirane dobiti

q Politika upravljanja kreditnim zaduženjima nije na odgovarajućem nivou, a posljedica takve politike je sve veća kreditna zaduženost bh. preduzeća. q Prema provedenim istraživanjima kreditna zaduženost preduzeća u Bi. H u posljednih deset godina je u stalnom porastu. q U strukturi zaduženosti prednjače dugoročni krediti u odnosu na kratkoročna kreditna zaduženja. q. Najvažnija nedostajuća karika u politici zaduživanja bh. preduzeća, je odsustvo efikasnog upravljanja novčanim tokovima.

Zaključak q Poznavanje mogućih i izbor adekvatnih izvora finansiranja su esencijalni za obezbjeđenje kontinuiteta poslovanja, te osiguranje daljeg rasta i razvoja preduzeća. q Spoznaja načina finansiranja u svijetu, a posebno načina finansiranja preduzeća u Bi. H, kroz određeni vremenski period, predstavlja značajnu osnovu pri donošenju odluka o izvorima finansiranja q Korištenje spontanih ili autonomnih izvora finansiranja koji su besplatni u roku dospijeća, te odabir onih tuđih (kreditnih) izvora finansiranja sa najmanjim troškovima finansiranja.

HVALA NA PAŽNJI