Finansielle produkter der passer til landbruget i et

Finansielle produkter, der passer til landbruget i et liberalt marked v/ Finn Døssing Nykredit Markets

Overvejelser før valg af finansiering ► Typiske overvejelser i forbindelse med valg af finansiering § Lav rente for at opnå en billig finansiering • Typisk F 1 i EUR eller DKK, CIBOR 6 / EURIBOR 6 eller andre typer af variabel realkreditfinansiering § Formuegevinster i forbindelse med kursbevægelser • Fast forrentede realkreditlån ► Men husk at inddrage overvejelser omkring rentens påvirkning på aktivernes værdi

Fast / variabel rente (formuepåvirkning) Udgangspunkt Aktiver Ejendom/ Jord Passiver Variabel rente Stigende rente Aktiver Ejendom/ Jord Variabel rente Aktiver Passiver Aktiver Fast rente Ejendom/ Jord Passiver Variabel rente Ejendom/ Jord Friværdi væk Friværdi Aktiver Passiver Faldende rente Friværdi vokser Aktiver Passiver Fast rente Friværdi intakt Ejendom/ Jord Fast rente Friværdi

Fast / variabel rente (driftpåvirkning) ► Ud over formuepåvirkningerne, vil der også være nogle driftsmæssige påvirkninger § Ved valg af en variabel rente vil driften blive påvirket negativt ved højere renter § Ved valg af fast rente vil der ikke være nogen uventede driftsmæssige påvirkninger med mindre, der foretages en førtidig indfrielse

Alternativ finansieringsmuligheder ► Det konventionelle realkreditmarked har begrænsede lånemuligheder § Anden valuta end DKK og EUR kan der ikke opnås lån i § Individualiserede løbetider eller andre individuelle behov er ej heller muligt ► Disse behov kan typisk dækkes med finansielle instrumenter § Hvor swapaftaler er det hyppigst anvendte instrument • Swapaftaler er en aftale om at bytte rente og/eller valuta på aftalte tidspunkter i en aftalt periode

Swapaftaler ► Benyt swapaftaler til at ændre profilen på den eksisterende finansiering Rente Realkreditlån Swap Ny rente ► Realkreditlånet kan enten være § § § Fast forrentet realkreditlån Rente. Max F 1 lån i DKK eller EUR CIBOR 6 lån eller andet ► Den nye rente kan enten være: § § § Fast DKK rente Variabel DKK rente CHF rente fast eller variabel Renteloft eller andet

Fleksibiliteten er styrken ► Løbetiden på aftalen behøver ikke, at følge det underliggende lån § Har låntageren f. eks. et 30 -årigt variabelt forrentet realkreditlån kan renten fastlåses i 10 år startende om 5 år via en swapaftale § Og indgå et renteloft i de sidste 15 år 30 årigt variabelt forrentet lån 5 år 15 år I dag 30 år betal 10 -års fast rente via swapaftale Variabel Fast 15 -årigt renteloft via swapaftale Renteloft

Eksempel på swap til fast rente ► Omlægning til fast rente § Med en forventning om stigende renter kan der opnås en kursgevinst § Forventes det at den variable rente stiger over den faste kan du opnå en billigere finansieringsrente § Risici • Såfremt renten mod forventning er faldet i aftaleperiodens løbetid vil aftalen have en negativ realisationsværdi ved en førtidig indfrielse

Eksempel på swap til fast rente ► Omlægning af 30 -årigt variabelt lån (CIBOR 6) til fast rente i 10 år startende om 5 år. Første betaling er først om 5 år. 6 mdr. Cibor/Euribor Realkreditlån Swap Fast rente 4, 02% p. a. *) Betaling på realkreditlån: - Modtaget fra swapaftale: 6 mdr. Cibor/Euribor Netto Fast rente (startende om 10 år): 0% 4, 02% Netto (startende om 10 år): 4, 02%**) *) Den fast rente vil afhænge af renteniveauet på tidspunktet for indgåelse af swapaftalen

Eksempel på swap med renteloft ► Omlægning til variabel rente med renteloft § Med ønsket om vished for en maksimal finansieringsudgift kan der indgås et renteloft • Du udnytter den lave variable rente, men forsikrer dig mod uventede stigninger mod betaling af en præmie § Risici • Såfremt renten mod forventning er faldet i aftaleperiodens løbetid vil aftalen have en negativ realisationsværdi ved en førtidig indfrielse

Eksempel på swap med renteloft ► Omlægning af 30 -årigt variabelt lån (CIBOR 6) til 6 mdr CIBOR med renteloft i 15 år startende om 15 år med et loft på 4% 6 mdr. Cibor/Euribor Realkreditlån Swap 6 mdr. Cibor dog max. 5% + 1, 16%*) Betaling på realkreditlån: - Modtaget fra swapaftale: - Præmie Netto + Variabel rente max 5, 00% Netto (startende om 15 år): *) Præmien afhænger af renteniveauet på indgåelsestidspunktet 6 mdr. Cibor/Euribor 1, 16% 6 mdr. Cibor (max 5%)+ 1, 16%

Eksempel på swap til CHF finansiering ► Omlægning til variabel CHF finansiering § Med en forventning om stabil til faldende valutakurs og en lavere rente i Schweiz end i Danmark finansieringsudgifterne minimeres og der kan evt. opnås en valutakursgevinst § Risici • Stiger CHF renten vil finansieringsudgiften øges • Ved en førtidig indfrielse af aftalen kan der opstå et valutakurstab, hvis kursen ved indfrielsen er højere end på indgåelsestidspunktet

CHF swap ► For at opnå en lavere finansieringsrente kan låntageren omlægge realkreditlånet til f. eks. en 3 mdr. CHF rente og p. t. spare ca. 1, 20% om året 6 mdr. Cibor/Euribor Realkreditlån Swap 3 mdr. CHF Libor = 1, 00%*) + 0, 20% Betaling på realkreditlån: - Modtaget fra swapaftale: 6 mdr. Cibor/Euribor Netto + 3 mdr. CHF Libor (fastsættes kvartalsvis) + tillæg 0% 1, 00% 0, 20% Netto 1, 20% *) Præmien afhænger af renteniveauet på indgåelsestidspunktet

Omkostninger ved swapaftaler ► Omkostninger til indgåelse af swapaftaler kan oftest opdeles i to elementer § Et tillæg til renten ved bytte af renter • Rentetillæggets værdi bliver beregnet for hele løbetiden og betales ved indgåelse af forretningen § Et fradrag/tillæg til valutakursen ved bytte af valuta

Ét lån, men mange muligheder ► Sammensæt finansieringen som du vil uden hensyntagen til begrænsninger på realkreditmarkedet CHF Renteloft Fast rente Swapaftale Variabel rente