EXPOSURE TRANSAKSI PENDAHULUAN 1 Seiring dengan sifat bisnis

EXPOSURE TRANSAKSI

PENDAHULUAN (1) • Seiring dengan sifat bisnis menjadi internasional, beberapa perusahaan terekspos terhadap risiko kurs tukar yang berubah. • Perubahan 2 dalam kurs tukar dapat mempengaruhi penyelesaian kontrak 2, arus kas, & nilai perusahaan. • Secara konvensional, eksposur mata uang asing diklasifikasi menjadi tiga tipe: 1. eksposur transaksi, 2. eksposur ekonomi, & 3. eksposur translasi.

PENDAHULUAN (3) • Eksposur translasi: potensi bahwa laporan keuangan konsolidasi perusahaan dapat dipengaruhi oleh perubahan 2 dalam kurs tukar. • Eksposure transaksi muncul ketika perusahaan menghadapi arus kas kontraktual yang ditetapkan dalam mata uang asing.

PENDAHULUAN (2) • Eksposur transaksi: sensitivitas nilai mata uang domestik yang “direalisasikan” atas arus kas kontraktual perusahaan dalam dedominasi dalam mata uang asing terhadap perubahan 2 kurs tukar yang tidak diharapkan. • Eksposur ekonomi: tingkat dalam mana nilai perusahaan akan dipengaruhi oleh perubahan 2 yang tidak terantisipasi dalam kurs tukar.

• Exposure Transaksi, Why ? Exposure transaksi muncul pada saat transaksi-transaksi kas di masa depan dari sebuah perusahaan dipengaruhi oleh fluktuasi nilai tukar. • Munculnya exposure transaksi, How? – Pembelian atau penjualan barang/jasa secara kredit, dimana harganya dinyatakan dalam valas – Pinjaman atau pemberian pinjaman dana dimana pembayaran bunga dan cicilan utang dibuat dalam mata uang asing

• Fase terjadinya exposure transaksi T 1 • T 1 • T 2 • T 3 • T 4 • T 1 -T 2 • T 2 -T 3 • T 3 -T 4 T 2 T 3 T 4 = penjual menyampaikan harga ke pembeli (verbal/tertulis) = pembeli menyampaikan pesan kepada penjual = penjual mengirim barang dan tagihan ke pembeli = pembeli menyelesaikan transaksi dan membayar tagihan = exposure kuotasi (quotation exposure) = exposure pra pemenuhan pesanan (backlog exposure) = exposure penagihan (billing exposure)

• Pengukuran Exposure Transaksi : – memproyeksi penerimaan dan pengeluaran dalam setiap mata uang asing selama kurun waktu tertentu. (tabel 10. 1) – menghitung keseluruhan exposure dari semua penerimaan dan pengeluaran bersih. (tabel 10. 2) • Jika terjadi exposure transaksi mana perusahaan menghadapi 3 tugas utama : – mengidentifikasi derajat exposure transaksi – memutuskan apakah perlu atau tidak melakukan hedging untuk menghilangkan exposure. – memutuskan untuk menghilangkan sebahagian atau seluruh exposure dengan berbagai teknik lindung nilai yang tersedia

• Teknik Mengatasi Exposure Transaksi : vteknik kontraktual • • forward & futures hegde money market hedge risk shifting pricing decisions exposure netting currency risk sharing foreign currency option vmenerapkan strategi operasi • • leading dan lagging cross hedging currency diversification reinvoicing center

Hedging di pasar forward dan futures Maret Juni Jual £ 1, 000 melalui Kontrak forward 3 bln Dengan nilai tukar US$ 1. 7540/£ terima £ 1, 000, serahkan £ 1, 000 untuk memenuhi kontrak forward, terima US$ 1, 754, 000

Money Market Hedge Maret Juni Pinjam £ 975, 610 Tukarkan £ 975, 610 dengan US$ pada nilai tukar US$ 1. 7640/£, terima US$ 1, 720, 976 terima £ 1, 000, lunasi £ 975, 610 ditambah bunga £ 24, 390 (total £ 1, 000)

Pengukuran Eksposur Transaksi dengan menggunakan kurs saat ini Penerimaan Total Mata uang Dolar Kanada (C$) C$ 2. 000 Pengeluaran Total Penrman/ Penglr bersih Kurs saat ini Penrman/ Penglr bersih Dalam US$ C$ 6. 000 ( (C$ 4. 000) US$ 0. 80 (US$ 3. 200. 000) Mark. Jerman (DM) DM. 10. 000 DM 12. 000 ((DM 2. 000) US$ 0. 50 (US$ 1. 000) Franc Prancis (FF) FF. 100. 000 FF. 60. 000 FF. 40. 000 US$ 0. 10 US$ 4. 000 Franc Swiss (SF) SF. 6. 000 SF. 11. 000 (SF. 5. 000) US$ 0. 60 (US$ 3. 000) Pengukuran Eksposur Transaksi dengan menggunakan estimasi kurs dalam rentangan Mata uang Penrman/ Penglr bersih Kurs rentangan Penrman/ Penglr bersih Dalam US$ Dolar Kanada (C$) ( (C$ 4. 000) US$ 0. 79 – 0. 81 (US$ 3. 160. 000 -3. 240. 000) Mark Jerman (DM) ((DM 2. 000) US$ 0. 48 – 0. 52 (US$ 960. 000 -1. 040. 000) Franc Prancis (FF) FF. 40. 000 US$ 0. 09 – 0. 11 US$3. 600. 000 -4. 400. 000 Franc Swiss (SF) (SF. 5. 000) US$ 0. 56 – 0. 64 (US$2. 800. 000 -3. 200. 000)