Evaluacin de Proyectos Tcnicas de Seleccin de Alternativas

Evaluación de Proyectos Técnicas de Selección de Alternativas

Evaluación Financiera Valor Presente Neto Tasa Interna de Retorno Período de Retorno Descontado Valor Anual Equivalente Índice de Rentabilidad

Alternativas 4000 5000 7000 9000 4000 Alternativa “A” 0 15000 1 2 3 4 5 7000 9000 8000 6 años Alternativa “B” 0 1 10000 2 3 4 años

Cálculo de VPN y TIR Tasa de Inversión Proyecto descuento Inicial Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 A 20, 00% -15000, 00 4000, 00 5000, 00 7000, 00 9000, 00 4000, 00 B 20, 00% -10000, 00 7000, 00 9000, 00 7000, 00 8000, 00 PROYECTOS = A B Valor Presente Neto VPN = 5153, 25 9992, 28 Tasa Interna de Retorno TIR = 29, 40% 66, 57%

Valor Anual Equivalente (VAE) Consiste en determinar cual sería la anualidad equivalente del Valor Presente Neto del Flujo de Fondos del Proyecto

Racionalidad Previa 0 VPN=? ? Para i=20% 4000 1 2 4000 3 4 VPN= 11962, 5 4000 6 años

Valor Anual Equivalente (VAE) Si un flujo constante de beneficios durante 6 años de 4000 Bs. , a una tasa de interés del 20%, produce un VPN igual a 11962, 5 Bs. , entonces un VP de 11962, 5 Bs. es equivalente a obtener durante 6 años, a una tasa de interés del 20%, 4000 Bs en beneficios anuales

Alternativas xxxx, xx xxxx, xx 4 5 xxxx, xx Alternativa “A” 0 VPN=5153, 25 1 2 3 yyyy, yy 6 años yyyy, yy Alternativa “B” VPN=9992, 28 0 1 2 3 4 años

Cálculo de VAE: Alternativa “A” y= 1538, 3

Cálculo de VAE: Alternativa “B” y= 3843, 18

Valor Anual Equivalente (VAE) Se determina el valor anualizado del VPN de cada alternativa Selecciono el mayor VAE (en este caso la Alternativa “B”)

Fórmula para determinar un valor equivalente: Aplicación típica financiera 0 VP=? ? A A A 1 2 3 A . . …. Para i= i% A n-1 A n T

Fórmula para determinar un valor periódico equivalente VP= A(1+i) -1 + A(1+i) -2 + A(1+i) -3 +…+ A(1+i) n-1 + A(1+i) -n VP= A[(1+i) -1 + (1+i) -2 + (1+i) -3 +…+ (1+i) n-1 + (1+i)-n ] Haciendo x=(1+i)

Fórmula para determinar un valor periódico equivalente VP= A[ x-1 + x-2 + x-3 +…+ x n-1 + x-n ] Multiplicando la ecuación por x-1

Fórmula para determinar un valor periódico equivalente VP(x-1) = A[ 1 -x-1 + x-2 - x-2 …+ x n-1 - x n-1 + x-n ] VP(x-1) = A[ -n 1 -x ]

Fórmula para determinar un valor periódico equivalente Sustituyendo x por su valor original (1+i) VP(x-1) = A[ 1 -x-n ]

Fórmula para determinar un valor periódico equivalente

Fórmula para determinar un valor periódico equivalente

Índice de Rentabilidad Una restricción de capital existe cuando una empresa o inversionista dispone de más proyectos potencialmente buenos (VPN>0) que dinero para acometerlos ¿Cómo pueden seleccionarse proyectos cuando existen restricciones de capital?

Índice de Rentabilidad Supongase la situación en la que una empresa tiene la posibilidad de invertir en tres proyectos que suponen una inversión inicial de 50 millones de bolívares. Sin embargo la empresa no cuenta con los recursos para invertir en todos ellos.

Índice de Rentabilidad En este caso se debe emplear un índice que permita conocer cuanto valor presente genera un determinado proyecto por cada bolívar invertido. Este índice se conoce como Índice de Rentabilidad y se calcula como el cociente entre el valor presente de los beneficios del proyecto entre la inversión inicial

Índice de Rentabilidad

Índice de Rentabilidad Proyecto Inversión Inicial VP del FC IR A 25. 000 65. 000 2, 60 B 15. 000 53. 000 3, 53 C 10. 000 31. 000 3, 10