ETD 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002

全球ETD成交名义金额 (单位: 万亿美元) 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 270. 3 294. 6 317. 9 289. 0 318. 2 446. 4 502. 0 624. 7 -2. 9% 9. 0% 7. 9% -9. 1% 10. 1% 40. 3% 12. 5% 24. 4% 52. 4 61. 9 70. 5 62. 2 66. 5 148. 5 191. 7 249. 0 -1. 9% 18. 2% 13. 8% -11. 7% 6. 8% 123. 5% 29. 0% 29. 9% Total 322. 7 356. 5 388. 4 351. 3 384. 7 594. 9 693. 7 873. 7 -2. 7% 10. 5% 8. 9% -9. 6% 9. 5% 54. 7% 16. 6% 25. 9% Fut Opt 学 术 报 告 Learned Report WWW. SHFE. COM. CN

交易所交易的期权(options) • 股票期权(stock/equity options) • 商品期权（commodity options) • 贵金属期权(precious metal options) • 外汇期权 (currency options) • 利率期权 (interest rate options) 学 术 报 告 Learned Report WWW. SHFE. COM. CN

LME铜期货和期权月度成交额 年 均价期权成交量 期权/期货 期货成交量 标准期权成交量 1997年 15, 099, 842 1, 732509 74, 080 11. 96% 1998年 15, 699, 702 1, 052, 239 15, 108 6. 80% 1999年 16, 789, 674 1, 156, 929 41, 261 7. 14% 2000年 17, 565, 260 1, 172, 551 46, 498 6. 94% 2001年 17, 797, 929 1, 053, 373 39, 472 6. 14% 2002年 16, 579, 090 888, 068 32, 939 5. 56% 2003年 19, 437, 740 1, 239, 523 90, 381 6. 84% 2004年 18, 171, 204 1, 721, 914 37, 438 9. 68% 学 术 报 告 Learned Report WWW. SHFE. COM. CN

COMEX铜期权成交量 1988 924 2 0. 2% 1989 167, 452 12, 310 7. 4% 1990 1, 853, 185 107, 387 5. 8% 1991 1, 640, 065 97, 163 5. 9% 1992 1, 674, 163 87, 324 5. 2% 1993 2, 064, 629 146, 060 7. 1% 1994 2, 737, 967 184, 125 6. 7% 1995 2, 519, 414 134, 212 5. 3% 1996 4, 870, 808 150, 339 3. 1% 1997 2, 356, 170 133, 603 5. 7% 1998 2, 483, 610 153, 332 6. 2% 1999 2, 852, 962 160, 857 5. 6% 2000 2, 778, 124 65, 043 2. 3% 2001 2, 856, 641 50, 826 1. 8% 2002 2, 807, 286 32, 922 1. 2% 2003 3, 089, 270 47, 326 1. 5% 2004 2, 208, 434 165, 802 6. 8% 学 术 报 告 Learned Report WWW. SHFE. COM. CN

期权分类 按买卖方向分类 o 认购期权(call options) o 认沽期权(put options) 按交割时间分类 v 欧式期权(European Options) v 美式期权(American Options) 学 术 报 告 Learned Report WWW. SHFE. COM. CN

按基础标的物对期权分类 股票期权(stock/equity options) 股票指数期权(stock index options) 利率期权(interest rate options) 商品期权（commodity options) 贵金属期权(precious metal options) 外汇期权 (currency options) 期货期权 (futures options) 掉期期权(swaptions) 学 WWW. SHFE. COM. CN 术 报 告 Learned Report

期权名词 虚值期权(out-of-the-money options, OTM) 平值期权(at-the-money options, ATM) 实值期权(in-the-money options, ITM) 学 术 报 告 Learned Report WWW. SHFE. COM. CN

认购(看涨)期权回报图 学 术 报 告 Learned Report WWW. SHFE. COM. CN

认购(看涨)期权收益图 学 术 报 告 Learned Report WWW. SHFE. COM. CN

认沽(看跌)期权收益图 学 术 报 告 Learned Report WWW. SHFE. COM. CN

认沽(看跌)期权收益图 学 术 报 告 Learned Report WWW. SHFE. COM. CN

期权隐含波动性 学 术 报 告 Learned Report WWW. SHFE. COM. CN

期权交易策略 学 术 报 告 Learned Report WWW. SHFE. COM. CN

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2004年 10月6日LME认购期权（Call）情况 交易时间 到期日 权利金 执行价 交易量 隐含波动率 2004 -10 -5 8: 47 2004 -12 -15 118. 4 3000 200 70 23. 28% 2004 -10 -5 9: 02 2004 -12 -15 118. 35 3000 100 54 23. 27% 2004 -10 -5 9: 03 2004 -12 -15 172. 71 2900 100 60 23. 02% 2004 -10 -5 9: 03 2004 -12 -15 118. 9 3000 100 60 23. 70% 2004 -10 -5 9: 15 2004 -12 -15 118. 9 3000 100 54 23. 39% 2004 -10 -5 9: 20 2004 -12 -15 175. 13 2900 90 56 23. 31% 2004 -10 -5 9: 20 2004 -12 -15 117. 8 3000 190 56 23. 27% 2004 -10 -5 12: 27 2005 -1 -19 135 2975 2 0 21. 60% 2004 -10 -5 12: 35 2005 -1 -19 129. 5 2975 2 1 21. 27% 2004 -10 -5 12: 56 2005 -1 -19 118 3000 1 2 21. 67% 2004 -10 -5 13: 11 2004 -10 -20 0. 01 2100 6 7 0. 00% 2004 -10 -5 15: 47 2005 -1 -19 118 3000 1 100 21. 72% 2004 -10 -5 15: 48 2005 -1 -19 118 3000 1 100 21. 72% 学 术 报 告 Learned Report WWW. SHFE. COM. CN

2004年 10月6日LME认沽期权（Put）情况 2004 -10 -5 14: 34 2300 500 22. 81% 2004 -10 -5 14: 34 2300 500 22. 76% 2004 -10 -5 11: 17 2425 40 37. 48% 2004 -10 -5 11: 17 2425 40 36. 42% 2004 -10 -5 11: 17 2425 40 35. 45% 2004 -10 -5 11: 17 2425 40 34. 35% 2004 -10 -5 11: 17 2425 40 33. 54% 2004 -10 -5 11: 17 2425 40 32. 62% 2004 -10 -5 11: 26 2425 40 37. 55% 2004 -10 -5 11: 26 2425 40 36. 49% 2004 -10 -5 11: 26 2425 40 35. 52% 2004 -10 -5 11: 26 2425 40 34. 42% 2004 -10 -5 11: 26 2425 40 33. 61% 2004 -10 -5 11: 26 2425 40 32. 68% 2004 -10 -5 14: 11 2500 100 23. 85% 2004 -10 -5 14: 13 2500 100 23. 69% 2004 -10 -5 13: 11 2700 8 71. 36% 2004 -10 -5 9: 20 2750 100 23. 40% 学 术 报 告 Learned Report WWW. SHFE. COM. CN

2004年 10月6日LME认沽期权（Put）情况 2004 -10 -5 8: 47 2900 100 23. 32% 2004 -10 -5 11: 00 2900 4 24. 61% 2004 -10 -5 11: 07 2900 100 28. 52% 2004 -10 -5 11: 07 2900 100 21. 77% 2004 -10 -5 11: 07 2900 16. 23% 2004 -10 -5 11: 56 2900 100 23. 06% 2004 -10 -5 12: 02 2900 100 22. 93% 2004 -10 -5 12: 10 2900 50 29. 85% 2004 -10 -5 12: 10 2900 50 26. 17% 2004 -10 -5 12: 10 2900 50 23. 59% 2004 -10 -5 12: 48 2900 50 28. 77% 2004 -10 -5 12: 48 2900 50 22. 35% 2004 -10 -5 12: 48 2900 50 23. 52% 2004 -10 -5 15: 25 2900 4 24. 99% 2004 -10 -5 17: 00 3000 2 22. 03% 2004 -10 -5 10: 17 3000 100 23. 26% 学 术 报 告 Learned Report WWW. SHFE. COM. CN

认沽期权/认购期权成交量和比例 October 20 2680 124 2804 0. 05 21 3153 522 3675 0. 17 22 4189 1950 6139 0. 47 23 1903 1396 3299 0. 73 24 2284 2298 4582 1. 01 27 987 1713 2700 1. 74 28 818 1770 2588 2. 16 29 2640 1374 4014 0. 52 30 1 7709 4772 1524 1400 9233 6172 0. 20 0. 29 4 749 185 934 0. 25 5 903 3062 3965 3. 39 6 2871 4338 7209 1. 51 学 术 报 告 Learned Report WWW. SHFE. COM. CN

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