ETATS FINANCIERS ANGLOSAXONS 10272020 Gary CantorFidlia Etats Financiers

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ETATS FINANCIERS ANGLO-SAXONS 10/27/2020 Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 1

ETATS FINANCIERS ANGLO-SAXONS 10/27/2020 Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 1

Sommaire n n Introduction Partie I n Séquence 1 n Brève description n 10/27/2020

Sommaire n n Introduction Partie I n Séquence 1 n Brève description n 10/27/2020 Structures juridiques Fiscalité Publication des comptes Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 2

Sommaire n Séquence 2 n n Séquence 3 n n Grandes principes Séquence 5

Sommaire n Séquence 2 n n Séquence 3 n n Grandes principes Séquence 5 n 10/27/2020 Doctrine comptable et son évolution ("GAAP", SEC, FASB, . . . ) Séquence 4 n n Grandes différences par rapport au système comptable français Règles d'évaluation Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 3

Sommaire n Partie II n Séquence 1 n n Séquence 2 n n Bilan

Sommaire n Partie II n Séquence 1 n n Séquence 2 n n Bilan Séquence 3 n 10/27/2020 Compte de résultat Tableau de flux de trésorerie Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 4

Sommaire n Partie III n Séquence 1 n n Séquence 2 n n Rapport

Sommaire n Partie III n Séquence 1 n n Séquence 2 n n Rapport de gestion et autres informations Séquence 4 n n Rapport des Commissaires aux Comptes Séquence 3 n n Consolidation Analyse financière Conclusion 10/27/2020 Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 5

Introduction n n Multiples variantes Aucun PCG Méthodes d'évaluation identiques - comptes sociaux et

Introduction n n Multiples variantes Aucun PCG Méthodes d'évaluation identiques - comptes sociaux et consolidés Lien entre la fiscalité et comptabilité moins fort qu’en France Unicité : comptabilité générale et analytique 10/27/2020 Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 6

 • Introduction n Multiples règles mais pragmatique n Informations rapides n n 10/27/2020

• Introduction n Multiples règles mais pragmatique n Informations rapides n n 10/27/2020 prise de décision informations du budget Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 7

 • Introduction n Importance relative n n L'exactitude sacrifiée n n n production

• Introduction n Importance relative n n L'exactitude sacrifiée n n n production rapide de données financières rapidité de données pertinentes Prééminence du fond sur la forme Grands groupes n produire des informations financières rapides pour des investisseurs (approche contrôle de gestion et analyse financière) 10/27/2020 Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 8

n Séquence 1 n 10/27/2020 Brève description des structures juridiques et de la fiscalité

n Séquence 1 n 10/27/2020 Brève description des structures juridiques et de la fiscalité Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 9

Structures juridiques n Grande Bretagne Capital social minimum Limited company (Ltd. ) - Public

Structures juridiques n Grande Bretagne Capital social minimum Limited company (Ltd. ) - Public limited company (P. L. C. ) £ 50, 000 Actionnaires : minimum maximum Publicité des comptes Dérogation possible (comptes allégés) Impôts sur les sociétés Libre cessibilité des parts/actions Révision des comptes 2 - Oui Oui Non Oui 7 Oui Non Oui Oui n n n n 10/27/2020 Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 10

Structures juridiques n Entreprise individuelle Sole trader n Succursale Branch n Société en nom

Structures juridiques n Entreprise individuelle Sole trader n Succursale Branch n Société en nom collectif Partnership n SARL Limited company n SA Public limited company n Société en commandite par actions Limited partnership 10/27/2020 Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 11

Structures juridiques n Les structures utilisées aux USA sont similaires à celles du Royaume

Structures juridiques n Les structures utilisées aux USA sont similaires à celles du Royaume Uni. La loi les concernant est en fonction de l'état dans lequel elles sont implantées, et n'est pas uniformisée au niveau fédéral. Il existe de multiples différences d'un état à un autre. n 10/27/2020 Delaware Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 12

Fiscalité Impôts n n n n 10/27/2020 TVA I. S. Impôts d'état sur les

Fiscalité Impôts n n n n 10/27/2020 TVA I. S. Impôts d'état sur les bénéfices Impôts locaux Impôts sur les ventes ("Sales") Régime fiscal consolidé Régime de TVA consolidée USA GB Non Oui (35%) Oui (30%) Oui Oui Non Oui Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 13

Publication des Comptes Sociaux (GB) Critères Petite Moyenne n Actif total Chiffre d'affaires Effectifs

Publication des Comptes Sociaux (GB) Critères Petite Moyenne n Actif total Chiffre d'affaires Effectifs moyens £ 1. 4 million £ 2. 8 million 50 £ 5. 6 million £ 11. 2 million 250 n Allégements Non Abrégée Oui Abrégée n n n n 10/27/2020 Rapport de gestion Compte de résultat Bilan Annexe Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 14

Publication des Comptes Consolidés (GB) n Pas de comptes consolidés si le groupe ne

Publication des Comptes Consolidés (GB) n Pas de comptes consolidés si le groupe ne dépasse pas pendant 2 exercices successifs 2 des 3 seuils suivants : n Actif total n Chiffre d'affaires n Effectifs £ 5. 6 million net (1) £ 6. 72 million brut (2) £ 11. 2 million net (1) £ 13. 44 million brut (2) 250 (1) après élimination des opérations intra-groupe (2) sans élimination des opérations intra-groupe (au choix). Les actionnaires ont droit à toutes les informations 10/27/2020 Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 15

Publication des Comptes (GB) n Les comptes doivent être déposés au greffe (Companies Registration

Publication des Comptes (GB) n Les comptes doivent être déposés au greffe (Companies Registration Office) chaque année dans les : n 7 mois qui suivent la clôture (PLC) n 10 mois (Limited Company) (SARL) 10/27/2020 Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 16

Publication des Comptes (USA) n n La publication des comptes aux USA est obligatoire

Publication des Comptes (USA) n n La publication des comptes aux USA est obligatoire pour toute entreprise cotée en bourse Les sociétés non cotées ne sont pas systématiquement tenues à publier 10/27/2020 Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 17

n Séquence 2 n 10/27/2020 Grandes différences par rapport au système comptable français Gary

n Séquence 2 n 10/27/2020 Grandes différences par rapport au système comptable français Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 18

 • n Grandes différences Moins d'uniformité § 0 bligation de résultats § §

• n Grandes différences Moins d'uniformité § 0 bligation de résultats § § Peu d'obligation de moyens § n Évaluation Présentation Informations Schéma d’écritures … Systèmes d'informations basés sur la comptabilité analytique - de forme et de contenu variable 10/27/2020 Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 19

Grandes différences n n 10/27/2020 Système est moins juridique et fiscal Tourné vers l'actionnaire

Grandes différences n n 10/27/2020 Système est moins juridique et fiscal Tourné vers l'actionnaire et non pas vers l'état. Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 20

n Séquence 3 n 10/27/2020 Doctrine comptable et son évolution ("GAAP", SEC, FASB, .

n Séquence 3 n 10/27/2020 Doctrine comptable et son évolution ("GAAP", SEC, FASB, . . . ) Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 21

Doctrine comptable n En Angleterre n n n 10/27/2020 Directives européennes "Companies Act 1985

Doctrine comptable n En Angleterre n n n 10/27/2020 Directives européennes "Companies Act 1985 Doctrine est complétée par un système analogue à celui qui existe aux USA. Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 22

Doctrine comptable n Aux États Unis n n 10/27/2020 Lois sur la comptabilité sommaires

Doctrine comptable n Aux États Unis n n 10/27/2020 Lois sur la comptabilité sommaires Doctrine établie par des organismes privés qui sont très ouverts au débat Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 23

Doctrine comptable n L'organismes responsables aux USA n n n "Financial Accounting Standards Board"

Doctrine comptable n L'organismes responsables aux USA n n n "Financial Accounting Standards Board" (FASB) "Securities Exchange Commission" (SEC) L'ensemble de la doctrine n 10/27/2020 "Generally Accepted Accounting Principles" (GAAP) Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 24

n Séquence 4 n 10/27/2020 Grands principes de la comptabilité anglosaxonne Gary Cantor/Fidélia -

n Séquence 4 n 10/27/2020 Grands principes de la comptabilité anglosaxonne Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 25

Grands principes n n n n n 10/27/2020 Image Fidèle Prééminence du fond sur

Grands principes n n n n n 10/27/2020 Image Fidèle Prééminence du fond sur la forme Prudence Importance Relative Coûts Historiques Rattachement charges aux Produits Bonne Information Continuité d'exploitation Permanence des Méthodes Non Compensation Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 26

n Séquence 5 n 10/27/2020 Règles d'évaluation Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 27

n Séquence 5 n 10/27/2020 Règles d'évaluation Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 27

Règles d'évaluation n n n n Coûts Historiques Frais annexes d'achat Réévaluations Valeur Résiduelle

Règles d'évaluation n n n n Coûts Historiques Frais annexes d'achat Réévaluations Valeur Résiduelle et Amortissements LIFO (USA) Actualisation et Charges Financières Valeur Vénale ("Mark To Market") Dépréciation de Valeur 10/27/2020 Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 28

n Partie II n n n 10/27/2020 Séquence 1 Compte de résultat Séquence 2

n Partie II n n n 10/27/2020 Séquence 1 Compte de résultat Séquence 2 Bilan Séquence 3 Tableau de flux de trésorerie Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 29

Compte de résultat : structure n n n 10/27/2020 Sales - Cost of goods

Compte de résultat : structure n n n 10/27/2020 Sales - Cost of goods sold = Gross profit - Selling expenses - Administrative expenses = EBITDA - Depreciation & Amortization = Earnings before interest & tax (EBIT) - Interest expense = Earnings Before tax (EBT) - Taxes = Income from continuing operations Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 30

Compte de résultat : structure n n n 10/27/2020 + Income from continuing operations

Compte de résultat : structure n n n 10/27/2020 + Income from continuing operations + Discontinued operations + Extraordinary items + Change in accounting principles = Net Income Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 31

Bilan n n n Actif et passif à moins d’un an Après affectation Détails

Bilan n n n Actif et passif à moins d’un an Après affectation Détails en annexe Bilan net Pas de provisions réglementées Pas de réserve légale 10/27/2020 Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 32

Bilan - Balance Sheet n Assets n n n n n 10/27/2020 n Cash

Bilan - Balance Sheet n Assets n n n n n 10/27/2020 n Cash & equivalents Marketable securities Accounts receivable Inventory Prepayments & other Total current assets Property plant & equipment Other long term assets Total assets Actif n n n n n Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons Banque/quasi tréso VMP Comptes clients Stocks CCA et autres Total actif circulant Immobilisations corporelles Autres immobilisations Total actif 33

Bilan - Balance Sheet n Liabilities & equity n n n n n Accounts

Bilan - Balance Sheet n Liabilities & equity n n n n n Accounts payable Taxes payable ST debt Other Total current liabilities LT Debt Other Equity Total liabilities & equity n Passif n n n n n 10/27/2020 Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons Dettes fournisseurs Impôts à payer Dettes à CT Autres Total passif circulant DLMT Autres Capitaux propres Total Passif 34

Bilan : règles d’évaluation n n n 10/27/2020 Valeur vénale - certains placements (USA)

Bilan : règles d’évaluation n n n 10/27/2020 Valeur vénale - certains placements (USA) LIFO pour les stocks (USA) Réévaluation des immobilisations corporelles et incorporelles interdites (aux USA) Amortissements (sauf goodwill aux USA) Dépréciation ( « Impairment » ) Actifs loués Frais financiers activés Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 35

Tableau de flux n Très proche du tableau français n n n 10/27/2020 Trésorerie

Tableau de flux n Très proche du tableau français n n n 10/27/2020 Trésorerie active et quasi trésorerie (USA) Trésorerie nette (GB) Exploitation Investissement Financement Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 36

Tableau de flux n n n n n 10/27/2020 Résultat net + Dotations/reprises +

Tableau de flux n n n n n 10/27/2020 Résultat net + Dotations/reprises + Autres éléments non cash = CAF - Delta BFR = Flux d’exploitation (Operating cash flow) +/- Flux de trésorerie d’investissement +/- Flux de trésorerie de financement = Variation de la trésorerie Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 37

n Partie III n n 10/27/2020 Séquence 1 Consolidation Séquence 2 Rapport des CAC

n Partie III n n 10/27/2020 Séquence 1 Consolidation Séquence 2 Rapport des CAC Séquence 3 Rapport de gestion Séquence 4 Analyse financière Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 38

Consolidation n n Très longtemps répandue dans le monde anglo-saxonne Peu de différences entre

Consolidation n n Très longtemps répandue dans le monde anglo-saxonne Peu de différences entre comptes sociaux et comptes consolidés 10/27/2020 Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 39

 • n Consolidation Définition du périmètre n n n 10/27/2020 Similaire à celle

• n Consolidation Définition du périmètre n n n 10/27/2020 Similaire à celle retenue en France, Basée sur le contrôle Seuil de 40% de contrôle ne figure pas dans la doctrine anglo-saxonne. Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 40

Consolidation n Méthodes de consolidation n n 10/27/2020 Mêmes méthodes Mêmes circonstances Intégration proportionnelle

Consolidation n Méthodes de consolidation n n 10/27/2020 Mêmes méthodes Mêmes circonstances Intégration proportionnelle peu utilisée Mise en commun des intérêts ( « pooling » ) abandonnée Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 41

Consolidation n Conversion des bilans en devises n n Compte de résultat n n

Consolidation n Conversion des bilans en devises n n Compte de résultat n n Taux de clôture Taux moyen pondéré Delta en capitaux propres 10/27/2020 Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 42

Consolidation n Intérêts minoritaires n n Avant réévaluation de la cible Écart d'acquisition n

Consolidation n Intérêts minoritaires n n Avant réévaluation de la cible Écart d'acquisition n n 10/27/2020 Provisions de l’acquéreuse non comprise Non amorti aux USA Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 43

Consolidation n Impôts différés : n n 10/27/2020 Rapport variable Provision totale Sans actualisation

Consolidation n Impôts différés : n n 10/27/2020 Rapport variable Provision totale Sans actualisation Actif possible Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 44

n Séquence 5 n Rapport des Commissaires aux Comptes n 10/27/2020 Voir : Rapport

n Séquence 5 n Rapport des Commissaires aux Comptes n 10/27/2020 Voir : Rapport annuel Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 45

n Séquence 6 n Rapport de gestion et autres informations n 10/27/2020 Voir :

n Séquence 6 n Rapport de gestion et autres informations n 10/27/2020 Voir : Rapport annuel Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 46

n Séquence 7 n 10/27/2020 Analyse financière Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 47

n Séquence 7 n 10/27/2020 Analyse financière Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 47

Analyse financière n n Conduite générale d'une analyse comme en France Historique de la

Analyse financière n n Conduite générale d'une analyse comme en France Historique de la société et de ses responsables Analyses macro et micro-économique (pays, produits, marchés. . . ) Comparaison avec secteur(s) (parts de marchés, concurrence. . . ) 10/27/2020 Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 48

Analyse financière n Interprétation des ratios : n n n 10/27/2020 Définition et contenu

Analyse financière n Interprétation des ratios : n n n 10/27/2020 Définition et contenu des postes Ratios - interprétation culturelle (délais de paiement, niveau d'endettement. . . ) Tableau de flux de trésorerie Structure du compte de résultat Analyses se font à partir des comptes consolidés en général. Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 49

Analyse financière n Lien entre les ratios : n ROE = RN ___ CA

Analyse financière n Lien entre les ratios : n ROE = RN ___ CA n 10/27/2020 ROE CA X _____ Actif X _____ CP = Return On Equity = Rentabilité Financière Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 50

Analyse financière 10/27/2020 Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 51

Analyse financière 10/27/2020 Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 51

Analyse financière 10/27/2020 Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 52

Analyse financière 10/27/2020 Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 52

Analyse financière 10/27/2020 Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 53

Analyse financière 10/27/2020 Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 53

Analyse financière 10/27/2020 Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 54

Analyse financière 10/27/2020 Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 54

Analyse financière 10/27/2020 Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 55

Analyse financière 10/27/2020 Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 55

Conclusion n n n Pas de PCG Comptes Consolidés Système Unifié - analytique/générale Informations

Conclusion n n n Pas de PCG Comptes Consolidés Système Unifié - analytique/générale Informations Financières - bourse Dissociation (relative) de la Fiscalité Annexe plus grande (sauf PME) 10/27/2020 Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 56

Retraitements standards n Income statement n n 10/27/2020 Add back capitalised interest to interest

Retraitements standards n Income statement n n 10/27/2020 Add back capitalised interest to interest expense (IAS/US) Correct for liquidation of LIFO layers (US) Elimination of pension « income » in EBITDA (IAS/US) Check contents of « other income » for regular items to be included in EBITDA (IAS/US) Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 57

Retraitements standards n Balance sheet n n n 10/27/2020 Put in funded status of

Retraitements standards n Balance sheet n n n 10/27/2020 Put in funded status of OPEBs & pensions instead of existing assets & liabilities Inventories at LIFO should be restated at FIFO (allow for deferred taxes) - difference in Equity Capitalise operating leases (assets & debts) Other off balance sheet items to be put back ON the balance sheet Restate assets at market value (if possible) Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 58

Retraitements standards n Cash flow statement n n Ensure consistency of treatment with Income

Retraitements standards n Cash flow statement n n Ensure consistency of treatment with Income statement & Balance Sheet Put newly signed Finance Leases in investing & financing activities n n 10/27/2020 Idem new operating leases Correct working capital for change in receivable sales & other securitisations Gary Cantor/Fidélia - Etats Financiers Anglo-Saxons 59