Erfolgreich gegen den Trend investieren mit Fonds von

Erfolgreich gegen den Trend investieren - mit Fonds von Franklin Templeton Investments Uwe Zöllner, Portfolio Manager Wien, 8. März 2006 1

Franklin Templeton Gruppe: 484 Mrd US$ Stand: 31. Jän 2006 4 Weltweit, 4 USA, Europa, Renten, Emerging Markets Branchen 4 USA, Europa 3 teiliges Investment 4 Institutionell 4 Top Down 2

Die Franklin Templeton Gruppe 4 Ein globales Netzwerk Edmonton Vancouver San Mateo Carmel Rancho Cordova Salt Lake City London Paris Luxemburg Frankfurt Montreal Toronto Edinburg South Norwalk New York/Fort Lee Short Hills Hamilton St. Petersburg Ft. Lauderdale Stockholm Moskau Zürich Warschau Budapest Mailand Athen Dubai Zypern Schanghai Madrid Bombay Nassau Colombo Taipeh Hongkong Ho Chi Minh Stadt Singapur Jakarta Rio de Janeiro Johannesburg Buenos Aires Kapstadt Melbourrne 3

Global Player Franklin Templeton Verwaltetes Gesamtvermögen 484 Mrd. US-Dollar - Stand 31. Jänner 2006 4

Agenda 4 Bullen und Bärenmärkte 4 Der Templeton Stil 4 Wo finden wir Substanz? 4 Portfolio Aufbau 4 Wertentwicklung 5

Bullen- und Bärenmärkte – Die Aktienselektion entscheidet Anzahl der steigenden und fallenden Aktien im MSCI All Country World Index 2003 1999 1998 Indexertrag: +22, 0% 1061 1183 Indexertrag: +26, 8% 2002 2000 Indexertrag: 2001 -13, 9% Indexertrag: -15, 9% 1272 828 668 1329 662 1395 Indexertrag: 2004 +34, 6% Indexertrag: +15, 8% Indexertrag: -19, 0% 776 1351 1970 1802 130 470 Anzahl der Aktien mit Gewinn Anzahl der Aktien mit Verlust Quelle: Factset, MSCI Komponenten der Ertragsdaten des MSCI All Country World Index, misst den Gesamtertrag jeder Aktie an den entwickelten Märkten und an den Schwellenmärkten. Der Index wird nicht gemanagt und beinhaltet reinvestierte Dividenden. Direktanlagen in einen Index sind nicht möglich. 6

Bullen- und Bärenmärkte – Perspektiven "Bullenmärkte werden im Pessimismus geboren, wachsen in Skepsis, reifen in Optimismus und sterben in Euphorie. Die Zeit des stärksten Pessimismus ist die beste Zeit für Käufe, die Zeit des stärksten Optimismus ist die beste Zeit für Verkäufe. " Sir John Templeton, Februar 1994 7

Die Investment-Philosophie von Templeton 4 SUBSTANZ Wir suchen nach Unternehmen, die nach unserer Meinung mit einem Abschlag auf den Kurs gehandelt werden, der nach unserem Research dem Wert des Unternehmens entspricht. 4 GEDULD Kurse von Wertpapieren können stärker schwanken als die Werte, auf die sich das Wertpapier bezieht. Nach unserer Meinung werden diese Wertpapierkurse von effizienten Märkten im Laufe der Zeit erkannt und korrigiert. 4 BOTTOM-UP Wir suchen nach Substanz (Value), indem wir die Fundamentaldaten der Geschäftstätigkeit eines Unternehmens tiefgründig analysieren und so auf der Grundlage der projektierten künftigen Gewinne, des künftigen Cashflow oder Anlagenwert Potenzials den nach unserer Meinung wirtschaftlichen Wert feststellen. 8

Integrierte globale Research-Plattform Die weltweit besten Möglichkeiten in allen Branchen finden 4 GLOBALE BRANCHEN TEAMS Research Direktorin: Cindy Sweeting GLOBAL INDUSTRY TEAMS INFORMATIONSTECHNOLOGIE Peter Nori Martin Cobb Matthew Nagle Katherine Owen Peter Wilmshurst TELEKOMM. DIENSTLEISTUNGEN Tina Hellmer Tony Docal Matthew Nagle Peter Wilmshurst Research Technology Group KONSUM INDUSTRIE FINANZEN Lisa Myers Alana Cherwenka Alan Chua Harlan Hodes Murdo Murchison Matthew Nagle George Ritchie Simon Rudolph Joanne Wong Alan Chua Ken Cox Peter Moeschter Tucker Scott Uwe Zoellner Murdo Murchison Maarten Bloemen Alana Cherwenka Harlan Hodes Andrew Mac. Kirdy Christine Montgomery Brad Radin George Ritchie Mathias Strohfeldt Joanne Wong VERSORGER Guang Yang Alana Cherwenka Joanne Wong MATERIALIEN Maarten Bloemen Tony Docal Tina Hellmer George Morgan Tucker Scott Mathias Strohfeldt WEITERE RESSOURCEN Global Research Library Junior Research Analysten Globales Risiko Management Globale Handels Plattform GESUNDHEIT Norm Boersma Andrew Mac. Kirdy Katherine Owen Guang Yang Emerging Markets Group Produkt Management institut. Anl. 9

Der Investment-Ansatz von Templeton Laufende Bewertungs-Analyse Disziplinierte Verkaufs-Methodik Wöchentl. Peer Group-Vergleich u. Risiko-Analytik Richtlinien des Kunden Industrie- und Branchenrahmen Portfolio aus Schnäppchenliste aufbauen und diversifizieren Präsentation der Investment-Thesen Investment-Debatte und -Kritik Direktor Research Approval Fünfjahres-Finanzprognose Prüfung Management / Lieferanten / Wettbewerb Empfehlung von Kandidaten der Schnäppchenliste Erfahrene Analysten Konzentriert auf globale Industriesektoren Quantitative und qualitative Einschätzung 10

Der Investment-Ansatz von Templeton 4 Bottom-Up Portfolio-Aufbau Lebenszyklus-Ziel einer Templeton-Aktie* Ihr Portfolio-Manager gewährleistet, dass die besten Ideen der Templeton-Manager in Ihrem Portfolio liegen BEWERTUNG MITTELHERKUNFT Voll bewertete Aktien, zum Verkauf empfohlen VALUATION KERN LISTE Attraktiv bewertete Aktien mit beträchtlichem Kurssteigerungspotenzial Richtlinien der Kunden Branchenbereiche SCHNÄPPCHENLISTE Aktien mit einem Kursabschlag gemessen an ihren Aussichten YEAR JAHR 0 0 1 1 2 2 3 3 Genehmigte Aktienlisten Starke Verkaufsdisziplin 4 4 5 5 11

Boeing – Kauf von Substanz am Tiefpunkt des Luftfahrt-Zyklus SCHNÄPPCHEN VERKAUF 12

Das Templeton-Research – Power fürs Portfolio Wenn große Bewertungslücken zusammenlaufen entstehen neue Möglichkeiten MITTELHERKUNFT KERN-LISTE Metalle & Bergbau Die Branche lieferte in den letzten Jahren einen starken Beitrag zur Performance; sie profitierte Energie von günstigen Rohstoffpreisen, Die Masse unserer die von der steigenden Nachfrage Energie Beteiligungen sind aus China getrieben wurden. große europäische integrierte Wir verringern unsere Beteiligungen, Ölkonzerne. Sie sind gut positioniert, da die Aktien ihre volle Bewertung um von der anhaltenden erreicht haben. Stärke des Sektors zu profitieren und sind dank ihrer niedrigen Kostenstruktur relativ geschützt, sollten die Ölpreise sinken. Pharmazeutika Da die meisten Aktien nahe den Tiefstständen ihrer historischen Bewertungs spanne liegen – darin zeigen sich Patentstreitigkeiten, eine unzureichende Produkt Pipeline und die zyklische Natur der Gewinne – finden wir attraktive Möglichkeiten. Papier & Forstprodukte Die globale Nachfrage nach Papier dürfte sich weiter verbessern. Da diese Aktien auf dem tiefsten In dem Maße, wie die globalen Stand ihres Zyklus angelangt sind, finden wir attraktive Bewertungen. Sektorbewertungen zusammen laufen, finden wir neue Möglichkeiten in Sektoren, die bisher nicht als traditionelle Value Sektoren galten. Medien & Telekommunikation Europa In Europa bleiben die Märkte skeptisch in Bezug auf die kurzfristigen Wachstums aussichten. Daher finden wir nach wie vor günstige Kaufgelegenheiten in der Region, da die euro päischen Aktien im Vergleich zu anderen Regionen zu den preiswertesten zählen. SCHNÄPPCHENLISTE 13

Das Templeton-Research – Power fürs Portfolio Wenn große Bewertungslücken zusammenlaufen entstehen neue Möglichkeiten MITTELHERKUNFT KERN-LISTE Metalle & Bergbau Die Branche lieferte in den letzten Jahren einen starken Beitrag zur Performance; sie profitierte von günstigen Rohstoffpreisen, Die Masse unserer die von der steigenden Nachfrage Energie Beteiligungen sind aus China getrieben wurden. große europäische integrierte Wir verringern unsere Beteiligungen, Ölkonzerne. Sie sind gut positioniert, da die Aktien ihre volle Bewertung um von der anhaltenden erreicht haben. Stärke des Sektors zu profitieren und sind dank ihrer niedrigen Kostenstruktur relativ geschützt, sollten Pharmazeutika die Ölpreise sinken. Energie Da die meisten Aktien nahe den Tiefstständen ihrer historischen Bewertungs spanne liegen – darin zeigen sich Patentstreitigkeiten, eine unzureichende Produkt Pipeline und die zyklische Natur der Gewinne – finden wir attraktive Möglichkeiten. Papier & Forstprodukte Die globale Nachfrage nach Papier dürfte sich weiter verbessern. Da diese Aktien auf dem tiefsten In dem Maße, wie die globalen Stand ihres Zyklus angelangt sind, finden wir attraktive Bewertungen. Sektorbewertungen zusammen laufen, finden wir neue Möglichkeiten in Sektoren, die bisher nicht als traditionelle Value Sektoren galten. Medien & Telekommunikation Europa In Europa bleiben die Märkte skeptisch in Bezug auf die kurzfristigen Wachstums aussichten. Daher finden wir nach wie vor günstige Kaufgelegenheiten in der Region, da die euro päischen Aktien im Vergleich zu anderen Regionen zu den preiswertesten zählen. SCHNÄPPCHENLISTE 14

Das Templeton-Research – Power fürs Portfolio Wenn große Bewertungslücken zusammenlaufen entstehen neue Möglichkeiten Metalle & Bergbau MITTELHERKUNFT KERN-LISTE Die Branche lieferte in den letzten Jahren einen starken Beitrag zur Performance; sie profitierte von günstigen Rohstoffpreisen, Die Masse unserer die von der steigenden Nachfrage Energie Beteiligungen sind aus China getrieben wurden. große europäische integrierte Wir verringern unsere Beteiligungen, Ölkonzerne. Sie sind gut positioniert, da die Aktien ihre volle Bewertung um von der anhaltenden erreicht haben. Stärke des Sektors zu profitieren und sind dank ihrer niedrigen Kostenstruktur relativ geschützt, sollten Pharmazeutika die Ölpreise sinken. Energie Da die meisten Aktien nahe den Tiefstständen ihrer historischen Bewertungs spanne liegen – darin zeigen sich Patentstreitigkeiten, eine unzureichende Produkt Pipeline und die zyklische Natur der Gewinne – finden wir attraktive Möglichkeiten. Papier & Forstprodukte Die globale Nachfrage nach Papier dürfte sich weiter verbessern. Da diese Aktien auf dem tiefsten In dem Maße, wie die globalen Stand ihres Zyklus angelangt sind, finden wir attraktive Bewertungen. Sektorbewertungen zusammen laufen, finden wir neue Möglichkeiten in Sektoren, die bisher nicht als traditionelle Value Sektoren galten. Medien & Telekommunikation Europa In Europa bleiben die Märkte skeptisch in Bezug auf die kurzfristigen Wachstums aussichten. Daher finden wir nach wie vor günstige Kaufgelegenheiten in der Region, da die euro päischen Aktien im Vergleich zu anderen Regionen zu den preiswertesten zählen. SCHNÄPPCHENLISTE 15

Das Templeton-Research – Power fürs Portfolio Wenn große Bewertungslücken zusammenlaufen entstehen neue Möglichkeiten Metalle & Bergbau MITTELHERKUNFT Die Branche lieferte in den letzten Jahren einen starken Beitrag zur Performance; sie profitierte von günstigen Rohstoffpreisen, Die Masse unserer die von der steigenden Nachfrage Energie Beteiligungen sind aus China getrieben wurden. große europäische integrierte Wir verringern unsere Beteiligungen, Ölkonzerne. Sie sind gut positioniert, da die Aktien ihre volle Bewertung um von der anhaltenden erreicht haben. Stärke des Sektors zu profitieren und sind dank ihrer niedrigen Kostenstruktur relativ geschützt, sollten die Ölpreise sinken. Energie Pharmazeutika KERN-LISTE Da die meisten Aktien nahe den Tiefstständen ihrer historischen Bewertungs spanne liegen – darin zeigen sich Patentstreitigkeiten, eine unzureichende Produkt Pipeline und die zyklische Natur der Gewinne – finden wir attraktive Möglichkeiten. Papier & Forstprodukte Die globale Nachfrage nach Papier dürfte sich weiter verbessern. Da diese Aktien auf dem tiefsten In dem Maße, wie die globalen Stand ihres Zyklus angelangt sind, finden wir attraktive Bewertungen. Sektorbewertungen zusammen laufen, finden wir neue Möglichkeiten in Sektoren, die bisher nicht als traditionelle Value Sektoren galten. Medien & Telekommunikation Europa In Europa bleiben die Märkte skeptisch in Bezug auf die kurzfristigen Wachstums aussichten. Daher finden wir nach wie vor günstige Kaufgelegenheiten in der Region, da die euro päischen Aktien im Vergleich zu anderen Regionen zu den preiswertesten zählen. SCHNÄPPCHENLISTE 16

Das Templeton-Research – Power fürs Portfolio Wenn große Bewertungslücken zusammenlaufen entstehen neue Möglichkeiten Metalle & Bergbau MITTELHERKUNFT Die Branche lieferte in den letzten Jahren einen starken Beitrag zur Performance; sie profitierte von günstigen Rohstoffpreisen, Die Masse unserer die von der steigenden Nachfrage Energie Beteiligungen sind aus China getrieben wurden. große europäische integrierte Wir verringern unsere Beteiligungen, Ölkonzerne. Sie sind gut positioniert, da die Aktien ihre volle Bewertung um von der anhaltenden erreicht haben. Stärke des Sektors zu profitieren und sind dank ihrer niedrigen Kostenstruktur relativ geschützt, sollten die Ölpreise sinken. Energie Pharmazeutika KERN-LISTE Da die meisten Aktien nahe den Tiefstständen ihrer historischen Bewertungs spanne liegen – darin zeigen sich Patentstreitigkeiten, eine unzureichende Produkt Pipeline und die zyklische Natur der Gewinne – finden wir attraktive Möglichkeiten. Papier & Forst Die globale Nachfrage nach Papier dürfte sich weiter verbessern. Da diese Aktien auf dem tiefsten In dem Maße, wie die globalen Stand ihres Zyklus angelangt sind, Sektorbewertungen zusammen laufen, finden wir attraktive Bewertungen. finden wir neue Möglichkeiten in Sektoren, die bisher nicht als traditionelle Value Sektoren galten. Medien & Telekommunikation Europa In Europa bleiben die Märkte skeptisch in Bezug auf die kurzfristigen Wachstums aussichten. Daher finden wir nach wie vor günstige Kaufgelegenheiten in der Region, da die euro päischen Aktien im Vergleich zu anderen Regionen zu den preiswertesten zählen. SCHNÄPPCHENLISTE 17

Das Templeton-Research – Power fürs Portfolio Wenn große Bewertungslücken zusammenlaufen entstehen neue Möglichkeiten Metalle & Bergbau MITTELHERKUNFT Die Branche lieferte in den letzten Jahren einen starken Beitrag zur Performance; sie profitierte von günstigen Rohstoffpreisen, Die Masse unserer die von der steigenden Nachfrage Energie Beteiligungen sind aus China getrieben wurden. große europäische integrierte Wir verringern unsere Beteiligungen, Ölkonzerne. Sie sind gut positioniert, da die Aktien ihre volle Bewertung um von der anhaltenden erreicht haben. Stärke des Sektors zu profitieren und sind dank ihrer niedrigen Kostenstruktur relativ geschützt, sollten die Ölpreise sinken. Energie Pharmazeutika KERN-LISTE Da die meisten Aktien nahe den Tiefstständen ihrer historischen Bewertungs spanne liegen – darin zeigen sich Patentstreitigkeiten, eine unzureichende Produkt Pipeline und die zyklische Natur der Gewinne – finden wir attraktive Möglichkeiten. Papier & Forst Die globale Nachfrage nach Papier dürfte sich weiter verbessern. Da diese Aktien auf dem tiefsten In dem Maße, wie die globalen Stand ihres Zyklus angelangt sind, Sektorbewertungen zusammen laufen, finden wir attraktive Bewertungen. finden wir neue Möglichkeiten in Sektoren, die bisher nicht als traditionelle Value Sektoren galten. Medien & Telekom Europa In Europa bleiben die Märkte skeptisch in Bezug auf die kurzfristigen Wachstums aussichten. Daher finden wir nach wie vor günstige Kaufgelegenheiten in der Region, da die euro päischen Aktien im Vergleich zu anderen Regionen zu den preiswertesten zählen. SCHNÄPPCHENLISTE 18

Gesundheitsaktien wurden preiswerter… KGV ohne Firmenwert 35 30 29. 0 28. 9 Gesundheit USA Gesundheit Europa 28. 0 27. 7 25 22. 5 23. 2 20. 1 20 21. 2 18. 1 19. 2 15. 8 16. 7 15 10 5 0 2000 Quelle: UBS. 2001 2002 2003 2004 2005 19

Merck – eine abgestürzte Wachstumsaktie Merck & Co. Inc. (MRK) 30. Juni 2000 1. Juli 2005 USD gleit. 50 T. Durchschn. Hoch: 88, 722 Tief: 26, 210 Derz. : 31, 060 gleitender 200 Tage Durchschnitt 90 80 70 SCHNÄPPCHEN 60 50 40 30 01 Datenquelle: Prices / Exshare 02 03 04 20

Deutlich geringerer Aufschlag für Wachstumswerte 1. 9 Künftiges KGV hochqualitativer Aktien % Aufschlag/Abschlag auf Aktien geringerer Qualität* 1. 9 1. 8 1. 7 relatives KGV der am besten / schlechtesten eingestuften Emittenten 1. 6 1. 5 1. 4 1. 3 1. 2 1. 1 1. 0 0. 9 0. 8 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Quelle: Data. Stream, CSFB Research. * Indizes basieren auf einem Universum der S&P 500 Aktien. Qualität definiert als ständig niedriges (BBB+ bis B) oder höheres (AAA bis A ) Credit Rating seit 1993. 2004 2005 21

Templeton Euroland Fund – 5 Jahre Standard&Poor‘s Award 2005 1. Platz 5 Jahre Quelle: Franklin Templeton 22

Templeton Growth Fund Inc – 5 Jahre Seit Auflegung 29. 11. 1954 14, 0% p. a. Quelle: Franklin Templeton 23

Langfrist – Einmalanlage 50 Jahre in Perioden 410 -Jahresperioden seit Auflegung Nie weniger als 7, 1 % p. a. 415 -Jahresperioden seit Auflegung Nie weniger als 7, 6 % p. a. 420 -Jahresperioden seit Auflegung Nie weniger als 8, 1 % p. a. Durchschnitt 12, 7% - 13, 0% Quelle: Franklin Templeton, Stand 31. 12. 2004 24

Neue Produkte seit 13. Februar 2006 4 BRIC 4 Franklin India 4 Templeton Asian Bond 4 Franklin Mutual Global Discovery 4 Global Real Estate Fund (REIT) INFOS AM FRANKLIN TEMPLETON STAND Source: Lipper, July 2005, in USD 25

Uwe Zöllner, CFA 26

Erfolgreich gegen den Trend investieren - mit Fonds von Franklin Templeton Investments Uwe Zöllner, Portfolio Manager Wien, 15. Februar 2006 27

Franklin Templeton Investments Die vorliegende Präsentation wurde von Franklin Templeton Investments herausgegeben. Sie stellt weder ein Anlage Angebot dar und ist auch nicht Teil eines solchen, noch ist sie als Investitionsaufforderung zu verstehen. Kaufaufträge für Fondsanteile werden nur auf der Grundlage des jeweiligen Verkaufsprospektes angenommen, der die mit diesem Investment verbundenen Risiken ausführlich darstellt und dem auch die aktuellen Rechenschaftsberichte des jeweiligen Fonds beigefügt sind. Alle hierin enthaltenen Angaben wurden von Franklin Templeton Investments für eigene Zwecke erstellt und stellen keine Ratschläge für Investitionen dar. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist keine Garantie für die Zukunft. Wechselkursschwankungen können die Werte der ausländischen Investitionen beeinflussen. Kapitalmärkte von Schwellenländern können risikoreicher sein als die von Industrieländern. Die Preise der Anteile und deren Erträge können sowohl steigen als auch fallen. Unter Umständen erhalten Sie nicht den ursprünglich investierten Betrag zurück. Kaufaufträge für Fondsanteile werden nur auf der Grundlage des jeweiligen Verkaufsprospektes angenommen, der die mit diesem Investment verbundenen Risiken ausführlich darstellt und dem auch die aktuellen Rechenschaftsberichte des jeweiligen Fonds beigefügt sind. Verkaufsprospekte und weitere Unterlagen erhalten Sie bei Ihrem Berater oder bei der FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT SERVICES GMBH Postfach 11 18 03, D 60053 Frankfurt a. M. • Mainzer Landstraße 16, D 60325 Frankfurt a. M. Tel. : 08 00/0 73 80 02 (Deutschland) • 08 00/29 59 11 (Österreich) • Fax: 0 69/2 72 23 120 E mail: info@franklintempleton. de • info@franklintempleton. at Internet: www. franklintempleton. de • www. franklintempleton. at 28