Enron le scandale la lgende Ahourri Atmane Benjelloun

Enron: le scandale, la légende Ahourri & Atmane & Benjelloun ENRON 1

Introduction I. Présentation du groupe ENRON – – – II. III. – – – Début de l’entreprise Développement d’ENRON Chute ENRON et les manipulations comptables Les motifs Les outils Les acteurs Impacts de la chute d’ENRON Crise sociale Retombés économiques Émergence d’une nouvelle réglementation Conclusion Ahourri & Atmane & Benjelloun ENRON 2

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INTRODUCTION QUELQUES CHIFFRES n n n n n Nom: Enron n Un mythe s’écroule!!! Nationalité: USA n CHUTE DE LA Activité: courtier VALEUR BOURSIERE: énergétique n Deuxième plus grosse Chiffre d'affaires (2000): faillite 40 milliards de 100, 8 milliards $ dollars de dettes Personnel: 19. 000 salariés impayées. Le fleuron de l’énergie n 8000 licenciements présenté comme un immédiats. modèle. 16ème firme mondiale. Premier courtier mondial en énergie. 25% de part du marché Ahourri & Atmane & Benjelloun 4 ENRON

CHUTE DE LA VALEUR BOURSIERE: DE 90 $ A 0. 60 $ n Ahourri & Atmane & Benjelloun ENRON 5

DEBUT D’ENRON Déréglementation de pipelines de gaz naturel ENRON est née de la fusion de Gaz naturel de Houston et l'Internord, une société de pipeline du Nebraska. ACTIVITE INITIALE : RESEAU DE GAZODUCS 1986 : Ken LAY est nommé président d’ENRON Activité de lobbys dans le cadre de la déréglementation des marchés de l’énergie. Ahourri & Atmane & Benjelloun ENRON 6

D’UNE ACTIVITE INDUSTRIELLE A UNE ACTIVITE DE NEGOCE Prolifération de nouvelles activités innovantes n 1994: Lancement dans la négoce d’électricité n 1995: Projet DABHOL n 1997: ENRON lance une activité de dérivé climatique n 1999: Lancement de ENRON On Line n Premier site de négoce de matière première Ahourri & Atmane & Benjelloun ENRON 7

Éléments de succès n n Déréglementation Lobbys : Aides aux campagnes électorales de BUSH: Considérer les matières premières comme des produits financiers SPE Ahourri & Atmane & Benjelloun ENRON 8

n Et l’entreprise, experte des paradis fiscaux, parvint à ne pas payer d’impôts entre 1996 et 2000, période pendant laquelle déclara néanmoins 2 milliards de dollars de profits. Ahourri & Atmane & Benjelloun ENRON 9

Effet catalyseur du downgrading dans la faillite d’Enron Engagement d’Enron: remboursement anticipé si chute du cours ou dégradation de note Crise conjoncturelle américaine + baisse des prix de l’énergie Chute de l’action Revente par les dirigeants de leurs actions Épuisement des liquidités pour rembourser ses créanciers Dégradation de note FAILLITE Ahourri & Atmane & Benjelloun ENRON 10

La comptabilité créative : les motifs n La comptabilité créative Pourquoi ? Ahourri & Atmane & Benjelloun ENRON 11

La comptabilité créative : les motifs n n Le bien-être des dirigeant Répondre au vœux de la communauté financière n Échapper aux clauses des banques Ahourri & Atmane & Benjelloun ENRON 12

La comptabilité créative : les motifs n Comment maîtriser Le cours de bourse ? n Création des SPE Ahourri & Atmane & Benjelloun ENRON 13

La comptabilité créative : les outils n SPE & Cession des actifs n SPE & Anticiper les produit n La dette & La vente fictive Ahourri & Atmane & Benjelloun ENRON 14

La comptabilité créative : les outils n Dissimulation des charges n Techniques de stock-options n La communication financière Ahourri & Atmane & Benjelloun ENRON 15

Les manipulations comptables : les acteurs n n n Les dirigeants Les experts comptables Les agences de notation n n Les banques Les analystes financiers la presse Ahourri & Atmane & Benjelloun ENRON 16

Impact de la faillite d’ENRON(1/5) Sur le secteur social : n Perte de plusieurs milliers d'emplois et 1 milliard de dollars du fonds de pension, investi en actions, est parti en fumée. n La filiale londonienne a licencié 1100 personnes sur 1400. . . 11 000 salariés titulaires d'un plan d'épargne retraite de l'entreprise ont vu leurs économies disparaître. n Les compagnies d'assurance sont également victimes de cette faillite : elles vont devoir rembourser des sommes considérables (environ 2 milliards de dollars selon les premières estimations) sur les polices des contrats signés par le groupe Ahourri & Atmane & Benjelloun ENRON 17

Impact de la faillite d’ENRON(2/5) Sur le secteur bancaire : n Les banques américaines sont fortement exposées, à hauteur de 900 millions de dollars pour JP Morgan Chase (dont 500 millions ne sont pas garantis) et de 800 à 900 millions pour Citigroup, (dont les deux tiers sont garantis). n Parmi les banques européennes, les banques françaises sont également touchées : BNP, Paribas, Dexia, Société Générale, Crédit Lyonnais Ahourri & Atmane & Benjelloun ENRON 18

Impact de la faillite d’ENRON(3/5) Sur le secteur économique : Au États-unis, q Diminution massive des investissements étrangers. De janvier à février 2002, une fuite de capitaux de 78 milliards a été orchestrée due à la perte de confiance des investisseurs et seulement 14 milliards ont été investis dans des actions et des bons étasuniens. n Baisse du dollar et augmentation du déficit. n Perte de légitimité des chiffres annuels avancés par les entreprises face aux fraudes massives des Ahourri & Atmane & Benjelloun 19 géants de l’économie étasunienne. ENRON

Impact de la faillite d’ENRON(4/5) En terme de réglementation en vigueur : La loi « SOX » : (Sarbanes-Oxley) La réforme des normes comptables US est en route avec la loi Sarbanes Oxley Cette loi stipule que : n Toute irrégularité volontaire des dirigeants ainsi que toute irresponsabilité démontrée de leur part pourrait être sanctionnée jusqu’à 20 ans de prison. n Les entreprises doivent fournir leurs transactions hors -bilan et les changements dans la propriété des actifs Ahourri & Atmane & Benjelloun 20 détenus par les dirigeants. ENRON

En terme de réglementation en vigueur (suite) n Toute irrégularité volontaire des dirigeants ainsi que toute irresponsabilité démontrée de leur part pourrait être sanctionnée jusqu’à 20 ans de prison. n l’entreprise devrait être surveillée par le « Public Accounting Oversight Board » , un nouvel organisme créé pour établir des standards, enquêter et sanctionner les fraudeurs. Ahourri & Atmane & Benjelloun ENRON 21

Impact de la faillite d’ENRON(5/5) Les normes comptables internationales : Afin d’atteindre ses objectifs, cette loi : n Insiste sur une double certification des comptes par des experts comptables différents. n Renforce l’action des commissaires aux comptes et réclame leur indépendance. n Oblige le PDG de présenter un rapport sur l’activité du conseil d’administration. n Impose que les membres du conseil d’administration soient Ahourri & Atmane & Benjelloun ENRON indépendants. 22

Conclusion Si la faillite d'ENRON n'est pas le début d'une remise en cause du système capitaliste dans son ensemble, l’affaire ENRON a mis les Américains en doute! Ahourri & Atmane & Benjelloun ENRON 23

Bibliographie n n n MARIS Bernard, « La Belle Histoire d’Enron » Papier de travail, présenté à l’ENS, mai 2002. NIICK Beams, « La faillite d'Enron et la crise du système de profit » CIQI, janvier 2002. ROCHE Marie Anne, « Les leçons d’Enron » COLLECTIF, première édition. SIEFFERT DENIS, « L’affaire ENRON » . Politis, 22 janvier 2002. VEYRON Marc, « Les salariés demandent plus d’informations » . BANQUE MAGAZINE, numéro 613, Avril 2000, pages 30 à 31. VERON Nicolas, « L’information financière en crise » , Odile Jacob, Deuxième édition, 2005. Ahourri & Atmane & Benjelloun ENRON 24