Elaboracin y Evaluacin de Proyectos de Inversin Lic
Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión Lic. Nelson Ríos Campos 1 22/10/2021
ANTECEDENTES PREPARACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS ORGANIZACIÓN DEL PROYECTO EVALUACIÓN FINANCIERA IDENTIFICACIÓN ESTUDIO DE MERCADO TAMAÑO- LOCALIZACIÓN INGENIERIA DEL PROYECTO INVERSIONES Y FINANCIAMIENTO PRESUPUESTO DE INGRESOS Y COSTOS 22/10/2021 2
TIPOLOGÍA DE LOS CONOCIMIENTOS DECLARATIVO PROCEDIMENTAL ESTRATEGICO ACTITUDINAL Estrategias de aprendizaje Heurísticos Algoritmos Hechos Valores Conceptos 22/10/2021 Actitudes Normas 3
LA PLANIFICACIÓN Y LOS PROYECTOS PLAN Programa 1 Programa 2 Programa 3 Programa n PROGRAMA Subprograma o proyecto 1 Subprograma o proyecto 2 Subprograma 3 Subprograma n PROYECTOS Actividad 1 Actividad 2 Actividad 3 22/10/2021 Actividad n 4
PLAN Conjunto de programas orientados al logro de un objetivo común. Programa Conjunto de proyectos orientados al logro de un objetivo común. Proyectos Conjunto de actividades orientadas al logro de un objetivo común. 22/10/2021 5
¿Qué es un proyecto? Es el uso de INSUMOS En un conjunto de ACTIVIDADES Los cuales contribuyen al logro de determinados OBJETIVOS Que generan ciertos PRODUCTOS 22/10/2021 6
¿ Qué es un Proyecto? Ø Un proyecto está constituido por todo el complejo de actividades que despliega la empresa, para utilizar recursos con el objeto de obtener beneficios. Ø El proyecto tendrá una secuencia bien definida de actividades de inversión y producción y un conjunto específico de beneficios que se puede identificar, cuantificar y determinar un valor monetario. ¿Para qué implementar proyectos? Ø Los proyectos buscan satisfacer una necesidad o dar una solución a un problema previamente identificado. Ø Los proyectos son de carácter temporal y apuntan a la generación o transferencia de capacidades o crean actividades permanentes posteriormente a su ejecución. 22/10/2021 7
IDENTIFICACIÓN DE PROYECTOS Diagnóstico Prioriza Necesidades Problemas Identifican Oportunidad es Identifican Proyectos Sociales Proyectos Económicos Proyectos Privados Buscan Una asignación racional de los Recursos 22/10/2021 8
Situación negativa Los ingresos de los pequeños agricultores disminuyen progresivamente Los excedentes para la venta son cada vez menores La producción de arroz se ha estancado Limitado acceso a mercados Poco conocimiento sobre mercados Débil sistema de información Mal estado de los caminos Poca disponibilidad de los recursos económicos Inadecuado mantenimiento Difícil acceso a crédito Poca gestión ante las autoridades Inadecuada política crediticia 22/10/2021 Bajo nivel de rendimientos Uso de técnicas inadecuadas para la producción Deficiente sistema de extensión agrícola Escasa renovación de tecnologías 9
Situación positiva Los ingresos de los pequeños agricultores han mejorado Los excedentes para la venta son mayores La producción de arroz se ha incrementado Acceso a los mercado mejorado Conocimiento sobre mercados mejorado sistema de información fortalecido Caminos en buen estado Caminos mantenidos periódicamente Gestiones realizadas exitosamente Adecuada disponibilidad de los recursos económicos Acceso al crédito mejorado Sistema adecuado de crédito 22/10/2021 Nivel de rendimientos incrementados Uso de técnicas adecuadas para la producción Eficiente sistema de extensión agrícola establecido Permanente renovación de tecnologías 10
Estudio De Mercado Estudio Técnico Determina La viabilidad comercial del producto Define La localización del proyecto El proceso productivo Oferta Demanda Análisis Financiero Mercadeo Estima El tamaño del proyecto Las inversiones del proyecto La rentabilidad del proyecto Los ingresos y costos del proyecto Precios 22/10/2021 11
IDENTIFICACIÓN ANÁLISIS DE INVOLUCRADOS MARCO LOGICO ARBOL DE ALTERNATIVAS ARBOL DE PROBLEMAS ARBOL DE OBJETIVOS 22/10/2021 12
1. Generación y evaluación de ideas 6. Diseño del proyecto usando marco lógico Resumen de objetivos Indicadores Verificables Medios de verificación Finalidad 2. Análisis de involucrados Propósito Productos Actividades 3. Análisis de problemas 4. Análisis de objetivos 5. Identificación de estrategias ü ü x x ü Solución Problema x ü ü ü ü 22/10/2021 ü ü ü 13 Supuestos
PROBLEMAS REALES ABORDADOS POR EL PROYECTO ADECUADA PLANIFICACIÓN EQUIPO COMPETENTE Y BUENA VOLUNTAD ÉXITO DE UN PROYECTO SUFICIENTE CAPACIDAD ORGANIZATIVA OTROS FACTORES RESPETO DE LOS COMPROMISOS 22/10/2021 14
FASES Y ETAPAS DEL CICLO DE VIDA DE LOS PROYECTOS FASES ETAPAS EVALUACIÓN IDEA Espera PRE INVERSIÓN Rechazo PERFIL Rechazo Ejecución PREFACTIBILIDAD Rechazo Ejecución Espera EVALUACIÓN EX ANTE FACTIBILIDAD Espera Rechazo DISEÑO INVERSIÓN EJECUSIÓN OPERACIÓN 22/10/2021 SEGUIMIENTO FISICO EVALUACIÓN EXPOST 15
Identificación Evaluación Ex post Preparación Implementación y Supervisión Evaluación Ex-ante Presentación y aprobación 22/10/2021 16
Porque… Costos Incertidumbre 100 % Idea Perfil Prefactibilidad Factibilidad Etapas 0% Idea Perfil Prefactibilidad Factibilidad Etapas 22/10/2021 17
Formular consiste en. . . buscar sistemáticamente un conjunto de antecedentes de carácter económico y técnico, con el fin de proveer una base de información para evaluar el proyecto. Económico Técnico Porque involucra recursos financieros. Porque se asocia una tecnología en su operación. 22/10/2021 18
Componentes de un proyecto Ø Estudio técnico. Ø Estudio Administrativo. Ø Estudio Económico –Financiero. Ø Estudio Socio – Económico. Ø Estudio Ambiental. Contenido del estudio de factibilidad Ø Antecedentes e historial del proyecto. Ø Análisis del mercado. Ø Materias primas y suministros. Ø Localización y medio ambiente. Ø Ingeniería y tecnología. Ø Organización. Ø Recursos Humanos. Ø Cronograma de Implementación. ØAnálisis y Evaluación financiera y económico 22/10/2021 19
ESTUDIOS DE VIABILIDAD Viabilidad técnica: si físicamente se puede hacer Viabilidad legal: si existen impedimentos legales para hacerlo Viabilidad económica: si es rentable hacerlo Viabilidad de gestión: si existen las capacidades gerenciales para emprenderlo Viabilidad política: si existe la voluntad de hacerlo Viabilidad ambiental: si no existen impedimentos ambientales (impacto vial del número de estacionamientos) 22/10/2021 20
TIPOS DE PROYECTOS Proyectos independientes. Proyectos mutuamente excluyentes. Proyectos complementarios o relacionados. Proyectos sustitutos. Proyectos privados y públicos 22/10/2021 21
Tipología de Proyectos Según la finalidad del estudio Según el objeto de la inversión Creación de nuevo negocio Rentabilidad del Proyecto en si Proyecto de Modernización Rentabilidad del Inversionista Outsourcing Internalización Capacidad de Repago Reemplazo Ampliación 22/10/2021 Abandono 22
FORMULACIÓN DEL PROYECTO: UN MARCO MÁS COMPLETO Situación mejorada Situación actual Transformación deseada Actividades e inversiones del proyecto Objetivo intermedios (Elementos esperados) Productos (Oferta del proyecto) Actividades e inversiones del proyecto 22/10/2021 23
Estudio de Mercado 24 22/10/2021
Contenido del Estudio de Mercado 1. 2. 3. Objetivo Mercado Demanda 3. 1 Factores determinantes 3. 2 Elasticidades 4. Oferta 4. 1 Factores determinantes 4. 2 Elasticidades 5. Proyecciones de Oferta y Demanda 5. 1 Balance Oferta – Demanda 6. Precios 6. 1 Tipos de precios 6. 2 Proyección de precios 7. Comercialización 7. 1 Canales de comercialización 7. 2 Márgenes de comercialización 7. 3 Integración 8. Conclusiones y recomendaciones 22/10/2021 25
Objetivo General Que el estudiante conozca, comprenda y aplique una metodología para realizar el estudio de mercado enfocada a la evaluación de proyectos 22/10/2021 26
Objetivos Especificos Definirá que es demanda, oferta, precio y comercialización - Explicará cual es el procedimiento general de la investigación de mercados - Conocerá algunos métodos de proyección de demanda oferta y precios - Diferenciará los canales de comercialización de un producto. - 22/10/2021 27
Objetivo y generalidades del estudio Ratificar la existencia de una necesidad insatisfecha en el mercado, o la posibilidad de brindar un mejor servicio que el que ofrecen los competidores. - Determinar la cantidad de bienes o servicios de una nueva unidad de producción que la comunidad estaría dispuesta a adquirir a determinados precios - 22/10/2021 28
…Continuación Conocer cuales son los medios que se emplean para hacer llegar los Bienes y Servicios a los usuarios. - Señalar o dar una idea al inversionista del riesgo que su producto corre de ser o no aceptado en el mercado (Viabilidad comercial). - 22/10/2021 29
Estructura del Análisis del Mercado Análisis de la oferta la demanda Análisis de los precios la comercializ. Conclusiones del análisis de mercado 22/10/2021 30
Características de la Investigación a) b) c) d) La recopilación de la investigación debe ser sistemática. El método de recopilación debe ser objetivo y no tendencioso. Los datos recopilados siempre deben ser información útil. El objeto de la investigación siempre debe tener como objetivo final servir como base para la toma de decisiones. 22/10/2021 31
Pasos que deben seguirse en la investigación Definición del problema Necesidades y fuentes de información Diseño de recopilación y tratamiento estadístico de los datos 4. Procesamiento y análisis de los datos 5. Informe 1. 2. 3. 22/10/2021 32
Tipos de Demanda a) En relación con su oportunidad Ø Ø b) Demanda satisfecha Demanda Insatisfecha En relación con su necesidad Ø Ø Demanda de bienes sociales Demanda de bienes no necesarios o de gusto 22/10/2021 33
Tipos de Demanda C) En relación con su temporalidad Ø Ø D) Demanda continua y alimentos Demanda cíclica y estacional De acuerdo con su destino Ø Ø Demanda bienes finales Demanda de bienes intermedios o industriales 22/10/2021 34
Recopilación de Información Fuentes secundarias: ü ü Ajenas a la empresa Provenientes de la empresa Fuentes Primarias: ü ü ü Observación directa Método de experimentación Entrevista 22/10/2021 35
Elaboración de cuestionarios Hacer las preguntas necesarias Hacer preguntas sencillas y directas No hacer preguntas personales 22/10/2021 36
TÉCNICAS DE PROYECCIÓN DE DEMANDA Métodos cualitativos Opiniones de expertos Delphi Investigación de mercados Encuestas de intenciones de atención hospitalaria Métodos cuantitativos n Modelos de series de tiempo Regresión f(t) Promedios móviles n Métodos causales Regresión f(v) Modelos econométricos 22/10/2021 37
MERCADO COMPETIDOR Indirecto: Compite por un proveedor o distribuidor Directo: Compite por un cliente o paciente › Estrategia comercial Producto Precio Promoción Plaza 22/10/2021 38
MERCADO PROVEEDOR Tarifas › Valor del producto o servicio › Condiciones de crédito › Políticas de descuento Disponibilidad › Si hay disponibilidad: Costo medio › Si no hay disponibilidad: Costo marginal Calidad y especificaciones técnicas › Acordes con el objetivo 22/10/2021 39
Localización del Proyecto 1. Concepto 2. Tipos de localización - Macrolocalización - Microlocalización 3. 4. Orientación de la localización › › Hacia el mercado Hacia la fuente de materias primas Equidistante Independiente Métodos para determinar la localización del proyecto - Método subjetivo o por puntos ponderados - Método objetivo o del máximo beneficio 22/10/2021 40
Localización y tamaño Macrolocalización Microlocalización Factores determinantes Tamaño óptimo Factores condicionantes del tamaño. 22/10/2021 41
Etapas y proceso del estudio de la localización MACROLOCALIZACIÓN 1. Identificación factores 2. Análisis de factores y pre-selección de regiones 3. Definición del método 4. Aplicación del método 5. Selección del macrolocalización MICROLOCALIZACIÓN 1. Identificación factores 2. Análisis de factores y pre-selección de sitios 3. Definición del método 4. Aplicación del método 5. Selección de la 6. microlocalización CONCLUSIONES 22/10/2021 42
Fuerzas macrolocacionales Ø Ø Ø Ø Ø Estabilidad política Tamaño del mercado Calidad de vida Actitud de la comunidad Idioma y cultura Política ambiental Organización del mercado Sistema tributario Leyes laborales Disponibilidad y costo de insumos secundarios Legislación Empresarial Geografía Incentivos fiscales Política crediticia Infraestructura Servicios Públicos Disponibilidad de mano de obra y calificación 22/10/2021 43
Fuerzas microlocacionales Mercado Materia prima Terrenos Infraestructura Servicios bancarios Transporte público Costo de vida 22/10/2021 44
Análisis de macrolocalización de una carnicería puntaje de alternativas FUERZAS MACROLOCACIONALES PONDERACIÓN PUNTAJE ALTERNATIVAS ZONA 1 ZONA 2 ZONA 3 Flujo vehicular Disponibilidad terrenos Pavimento Alcantarillado Línea telefónica Agua Potable Recojo de basura Concentración poblacional 0. 15 0. 20 0. 10 0. 05 0. 20 60 90 40 40 100 90 80 80 100 100 80 90 90 100 100 70 TOTALES 1. 00 590 700 740 22/10/2021 45
Análisis de macrolocalización de una carnicería puntaje ponderado de alternativas FUERZAS MACROLOCACIONALES PONDERACIÓN PUNTAJE ALTERNATIVAS ZONA 1 ZONA 2 ZONA 3 Flujo vehicular Disponibilidad terrenos Pavimento Alcantarillado Línea telefónica Agua Potable Recojo de basura Concentración poblacional 0. 15 0. 20 0. 10 0. 05 0. 20 9. 0 18. 0 4. 0 2. 0 5. 0 18. 0 4. 0 18. 0 12. 0 16. 0 8. 0 4. 0 5. 0 20. 0 5. 0 16. 0 13. 5 18. 0 10. 0 4. 5 5. 0 20. 0 5. 0 14. 0 TOTALES 1. 00 78. 0 86. 0 90. 0 22/10/2021 46
Análisis de microlocalización de una carnicería puntaje de alternativas FUERZAS MICROLOCACIONALES PONDERACIÓN Flujo vehicular Disponibilidad terrenos Pavimento Alcantarillado Línea telefónica Agua Potable Recojo de basura Concentración poblacional 0. 15 0. 20 0. 10 0. 05 0. 20 TOTALES 1. 00 PUNTAJE ALTERNATIVAS LUGAR 1 LUGAR 2 LUGAR 3 60 70 40 80 100 90 90 70 590 22/10/2021 80 90 80 80 100 100 90 90 60 100 80 100 100 70 700 740 47
Análisis de microlocalización de una carnicería puntaje ponderado de alternativas FUERZAS MICROLOCACIONALES PONDERACIÓN PUNTAJE ALTERNATIVAS LUGAR 1 LUGAR 2 LUGAR 3 Flujo vehicular Disponibilidad terrenos Pavimento Alcantarillado Línea telefónica Agua Potable Recojo de basura Concentración poblacional 0. 15 0. 20 0. 10 0. 05 0. 20 9. 0 18. 0 4. 0 2. 0 5. 0 18. 0 4. 0 18. 0 12. 0 16. 0 8. 0 4. 0 5. 0 20. 0 5. 0 16. 0 13. 5 18. 0 10. 0 4. 5 5. 0 20. 0 5. 0 14. 0 TOTALES 1. 00 78. 0 86. 0 90. 0 22/10/2021 48
Tamaño del proyecto 1. 2. Concepto Factores determinantes - Localización - Tecnología - Dinámica del mercado - Acceso al financiamiento - Disponibilidad y costo de la materia prima - Disponibilidad y costo de la mano de obra - Monto de la inversión total 3. Método para calcular el tamaño de un proyecto 22/10/2021 49
Ingeniería del proyecto Descripción técnica del producto Proceso productivo Requerimiento de factores Programa de producción 22/10/2021 50
Contenido General de la ingeniería del proyecto 1. 2. 3. 4. 5. 6. El proceso productivo. Diagramas Selección de maquinarias y equipos Distribución de edificios y de planta Balance de materiales Requerimientos de mano de obra Plan de trabajo y cronograma de ejecución 22/10/2021 51
OBJETIVO Exponer las bases fundamentales de los aspectos técnicos de un proyecto, que provea la información de tipo económica al elaborador y evaluador del proyecto. 22/10/2021 52
Alcance de la ingeniería Es el conjunto de conocimientos de carácter científico y técnico que permite determinar el proceso productivo para la utilización racional de los recursos disponibles destinados a la fabricación de una unidad de producto. Determina la función de producción óptima para la utilización eficiente y eficaz de los recursos disponibles para la producción del bien o servicio deseado. 22/10/2021 53
El Proceso Productivo Estado Inicial Materias Primas Elementos sobre los cuales se efectuará el proceso de transformación para obtener productos finales Suministros Elementos necesarios para realizar, el proceso de transformación + Proceso Transformador = Producto Final Proceso Productos Conjunto de acciones que realizan el personal y los equipos para transformar insumos en productos finales Equipo productivo Bienes y/o servicios finales obtenidos en el proceso de producción Sub-productos Conjunto de elementos manuales, mecánicos y automáticos necesarios para realizar el proceso transformador Bienes y/o servicios finales de carácter secundario obtenidos en el proceso Desechos Organización Elemento humano necesario para conducir y realizar el proceso productivo 22/10/2021 Elementos con o sin valor económico que resultan del proceso y que no pueden ser reutilizados en el mismo. 54
TIPOS DE PROCESOS PRODUCTIVOS › Proceso productivo en serie › Proceso productivo por pedido › Proceso productivo por proyecto 22/10/2021 55
DISTRIBUCION DE LA MAQUINARIA Es necesario tener claro: El proceso productivo El flujograma del proceso La disponibilidad de maquinarias y equipos en plaza. Los requerimientos de equipos auxiliares. El número de operarios y su productividad 22/10/2021 56
OBRAS CIVILES EDIFICIOS Y CONSTRUCCIONES Area de producción Area de servicios Area administrativa y de ventas Area de almacenes Area para futuros desarrollos. 22/10/2021 57
DISTRIBUCION EN PLANTA Principios Básicos: Principio de la mínima distancia Principio de la mejor secuencia Principio de la máxima satisfacción y seguridad. Principio de la eficiencia del espacio cubico. Principio de la flexibilidad 22/10/2021 58
CUANTIFICACION DEL PERSONAL NECESARIO Se requiere Conocer: Número de operarios Número de supervisores Nro de empleados por áreas Grado de calificación Sueldos, salarios y prestaciones. 22/10/2021 59
CRONOGRAMA DE EJECUCION Tiempo requerido para la construcción, instalación y puesta en marcha del proyecto, expresado en forma gráfica contemplado en una secuencia lógica de actividades, para el óptimo aprovechamiento de los recursos. 22/10/2021 60
EFECTOS ECONOMICOS DE LA INGENIERÍA Cuantía de las inversiones Costos de operación incurridos Ingresos generados 22/10/2021 61
Estudio Económico y Financiero Inversiones del proyecto Ø Financiamiento Ø Presupuesto de ingresos y costos Ø Evaluación del proyecto Ø 22/10/2021 62
ESTRUCTURA DE LAS INVERSIONES Activos fijos No depreciables Bienes Tangibles • Terreno • Maquinaria y equipo Depreciables • Edificio y construcción • Muebles y Útiles • Vehículos • Estudios de Pre-inversión • Gastos de Constitución Inversión total Activos Diferidos Bienes intangibles • Gastos de Organización • Gastos de Instalación, Montaje y Puesta en Marcha • Intereses durante la Instalación • Gastos de Promoción • Materias Primas • Materiales Capital de Trabajo • Otros insumos (energía Eléctrica, combustibles y lubricantes • Mano de Obra (directa e indirecta) • Gastos de 22/10/2021 Distribución y Ventas 63
Calendario de inversiones Concepto Año 1 Inversiones Fijas: • Terreno • Maquinaria • Obras civiles • Stock repuestos • Imprevistos (5%) XXX xxxx xx x x Inversiones diferidas: • Estudios • Organización de la Empresa • Supervisión obras civiles • Puesta en marcha • Intereses preoperativos XX xx x x Capital de trabajo: • Materia prima en stock • Productos en proceso • Sueldos y salarios • Servicios públicos • Combustible y lubricante • Ropa de trabajo • Insumos secundarios • Imprevistos (5%) XX xx x x x Totales XX Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año n-1 Año n XX x x 22/10/2021 64 X
INVERSIÓN TOTAL INVERSIÓN FIJA TERRENO, EDIFICIOS, MAQUINARIA, VEHICULOS, ETC + COSTOS PRE-OPERATIVOS * COSTO DEL PROYECTO, PUBLICACIONES, ETC. … * INTERESES DURANTE LA CONSTRUCCIÓN + CAPITAL CIRCULANTE EFECTIVO EN CAJA + CUENTAS A COBRAR + STOCK (MAT. PRIMAS, PROD. EN PROCESO, PROD. TERMIN. , REPUESTOS, ETC. ) - CUENTAS A PAGAR 22/10/2021 65
Planes de financiamiento Cuadro de pago de $5000 en cinco años con 6% de Interés AÑO(1) CANTIDAD QUE SE DEBE AL INICIO DEL AÑO INTERÉS QUE SE DEBE POR EL AÑO (2)(6%)=(3) MONTO TOTAL QUE SE DEBE AL FINAL DEL AÑO (2+3)=(4) PAGO PRINCIPAL (5) PLAN 1 : PAGAR $ 1000 DEL CAPITAL MÁS EL INTERÉS AL FINAL DE CADA AÑO 1 $5000 $300 $5300 $1000 2 4000 240 4240 1000 3 3000 180 3180 1000 4 2000 120 2120 1000 5 1000 060 1000 $900 $5000 PAGO TOTAL DE FIN DE AÑO (6) (3+5)=(6) $1300 1240 1180 1120 1060 $5900 PLAN 2 : PAGAR EL INTERÉS QUE SE DEBE AL FINAL DE CADA AÑO Y EL CAPITAL DESPUÉS DE 5 AÑOS 1 $5000 $300 $5300 $ 0 $300 2 5000 300 5300 0 300 3 5000 300 5300 0 300 4 5000 300 5300 0 300 5 5000 300 5000 5300 $1500 $5000 $6500 22/10/2021 66
Continuación … AÑO(1) CANTIDAD QUE SE DEBE AL INICIO DEL AÑO INTERÉS QUE SE DEBE POR EL AÑO (2)(6%)=(3) MONTO TOTAL QUE SE DEBE AL FINAL DEL AÑO (2+3)=(4) PAGO PRINCIPAL (5) PAGO TOTAL DE FIN DE AÑO (6) (3+5)=(6) PLAN 3 : PAGOS IGUALES DE FIN DE AÑO 1 2 3 4 5 $5000 4113 3173 2176 1120 $300 247 190 131 067 $935 $5300 4360 3363 2307 1187 $ 887 940 997 1056 1120 $5000 $1187 1187 $5935 PLAN 4 : EL CAPITAL Y EL INTERÉS EN UN SOLO PAGO DESPUÉS DE 5 AÑOS 1 2 3 4 5 $5000 5300 5618 5955 6312 $300 318 337 357 379 $1691 $5300 5618 5955 6312 6691 22/10/2021 $0 0 5000 $0 0 6691 $ 6691 67
Calculo de Beneficios del Proyectos BENEFICIOS DE PROYECTOS Constituyen Movimientos de caja -Venta de productos -Venta de activos -Venta de residuos No constituyen Movimientos de caja - Valor de desecho de activos - Rec. De la Inv. del cap. de trabajo -Venta de subproductos -Ahorro de costos 22/10/2021 68
ESTRUCTURA DE LOS COSTOS • Costos de producción Costos de Operación • Costos de administración • Costos de comercialización • Costos financieros COSTOS DEL PROYECTO Costos de asesoría Costos muertos Beneficio que genera un recurso en su mejor uso alternativo Costos de Oportunidad 22/10/2021 69
Costos históricos vs. económicos Costos históricos Son aquellos que se han incurrido en el pasado, o bien que corresponden a una decisión tomada con anterioridad. ¿costo del estudio es relevante? Costos económicos Son aquellos que se incurrirán producto de una decisión que se tome, ahora, en el presente. 22/10/2021 70
Impuesto al Valor Agregado (IVA) Este impuesto suele ser omitido en la evaluación de un proyecto, por considerar que la empresa solo funciona como un intermediario de recaudación • El resultado es el mismo (con o sin IVA) porque debe devolver los $72 que es la diferencia entre IVA de compra e IVA de venta 22/10/2021 71
Estado de Pérdidas y Ganancias CONCEPTO 1. INGRESOS - Venta de productos - Venta de subproductos - Valores residuales TOTAL INGRESOS 2. COSTOS - Costos fijos - Costos Variables - Amortización de diferidos - Depreciaciones - Costos Financieros TOTAL COSTOS 3. UTILIDADES BRUTAS 4. IMPUESTOS A LAS UTILIDADES 5. UTILIDADES NETAS (4 -3) A Ñ O S 1 2 3 ……. . n– 1 n XX XX XX XX XX ü ü ü ü ü ü ü ü ü 22/10/2021 ü ü ü ü ü 72
Estado de Fuentes y Usos de Fondos CONCEPTO A 0 1. FUENTES - Utilidades - Depreciaciones - Amortización de diferidos - Créditos - Aporte propio - Valor residual TOTAL FUENTES 2. - USOS Inversiones fijas Inversión diferida Capital de trabajo Amortización del crédito TOTAL USOS 3. SALDO (1 -2) ü ü ü Ñ O S 1 2 ……. . n– 1 n ü ü ü ü ü ü ü ü 22/10/2021 ü ü ü ü 73
Costos fijos, variables y totales - utilidad $ Ingreso Costo total Costo variable Costo fijo VOLUMEN 22/10/2021 74
SEGUNDA PARTE EVALUACION DE PROYECTOS DE INVERSION 22/10/2021 75
Evaluación de Proyectos Evaluación socio -económica Evaluación Privada es con es y permite social que determina La rentabilidad del aporte propio económica Sin Financiamiento Mide el aporte del proyecto a la economía nacional La Rentabilidad de toda la inversión y Tomar decisiones de inversión Y mejora que El bienestar económico y social del país 22/10/2021 Mide los efectos del proyecto s/ grupos sociales Aumentan la inversión pública que Y mejora 76
Evaluación del proyecto 1. 2. 3. 4. 5. Concepto Tipos de Evaluación - Ex ante - Ex post Enfoques - Privada o Financiera - Económica - Social Flujo de caja Indicadores de rentabilidad 22/10/2021 77
EL SISTEMA DE EVALUACIÓN DE PROYECTOS VIABILIDAD ECONÓMICA Evaluación Formulación y preparación Obtención y creación de información Estudio mercado Estudio técnico Flujo de caja Evaluación Sensibilización Estudio financiero Estudio organizac. 22/10/2021 78
¿ Por qué evaluar un proyecto ? Porque existen múltiples alternativas de proyectos y rechazar proyectos malos Ø Porque existe la necesidad de asignar recursos escasos a múltiples necesidades Ø Para extraer lecciones y conclusiones (Evaluación ex post) Ø 22/10/2021 79
¿Qué es evaluar un proyecto? Evaluar es emitir un juicio sobre la bondad o conveniencia de una proposición; para ello es necesario definir previamente el o los objetivos buscados. La evaluación económica de proyectos puede y debe aplicarse a múltiples decisiones “menores” (¿subproyectos? ) en la formulación de los mismos - alternativas técnicas 22/10/2021 80
¿QUÉ ES EVALUAR UN PROYECTO? • Es emitir un juicio sobre la conveniencia de ejecutar un proyecto en vez de otro. • Es la comparación entre costos y beneficios, para determinar la viabilidad de un proyecto. • Es analizar si el proyecto satisface la necesidad o soluciona el problema planteado, en forma eficiente y eficaz. 22/10/2021 81
Objetivo de la Evaluación de proyectos Ø Aplicación de un conjunto de técnicas y herramientas que permitan determinar los aspectos positivos y negativos de un determinado proyecto, a los efectos de aceptar o rechazar el mismo; previa comparación con otras alternativas de inversión posible y bajo diferentes escenarios de estudio. Otros objetivos Elegir la mejor alternativa entre todas las posibles de un proyecto: localización del proyecto, tamaño o capacidad, tecnología utilizada, equipos, ampliación, diversificación, posibilidades de implementación del proyecto. Definir prioridades con otros proyectos e inversión Minimizar el riesgo del proyecto. 22/10/2021 82
¿Cómo Evaluar? Ø IDENTIFICAR COSTOS Y BENEFICIOS - Definir la situación “optimizada sin proyecto” - Analizar para un horizonte de evaluación, los costos y beneficios de cada una de las alternativas “con proyectos”; en relación con los costos y beneficios para la situación “sin proyecto optimizada”. Ø MEDIR COSTOS Y BENEFICIOS - Se requiere de unidades de medida o normas: base contable Ø VALORAR COSTOS Y BENEFICIOS - Los precios de mercado son el patrón para valorar los costos y beneficios privados - Los precios económicos o precios sombra se usan en la evaluación económica y social Ø USAR METODOS DE SELECCIÓN - VAN, TIR, RC/B, PRI IVAN y otros. 22/10/2021 83
Importancia de la Evaluación de Proyectos 1. Impedir malos proyectos 2. Prevenir que los buenos proyectos sean rechazados 3. Determinar el grado de consistencia entre los componentes del proyecto 4. Evaluar las fuentes de riesgo y su magnitud 5. Determinar cómo reducir los riesgos al distribuirlos de manera eficiente Genera información 22/10/2021 84
Evaluación de proyectos Enfoques: Desde el punto de vista Evaluación financiera Privado o de la empresa De la comunidad o de la economía en su conjunto Evaluación Económica y social Evaluación social De un grupo social 22/10/2021 85
EVALUACIÓN DE PROYECTOS ENFOQUES: • Desde el punto de vista privado o de la empresa: Evaluación financiera. • Desde el punto de vista de la comunidad o de la economía en su conjunto: Evaluación económica. • Desde el punto de vista de un grupo social: Evaluación social. OBJETIVOS: Aplicación de un conjunto de técnicas y herramientas, que permitan determinar los aspectos positivos y negativos de un determinado proyecto, a los efectos de aceptar o rechazar el mismo; previa comparación con otras alternativas de inversión posible, y bajo diferentes escenarios de estudio. 22/10/2021 86
Diferencias entre Evaluación Financiera, Económica y Social Elementos de Evaluación Financiera Económica Social Punto de vista -Entidad Ejecutora Entidad Financiadora, Gobierno; u otra entidad -Enfoque microeconómico - Conjunto Social - Enfoque macroeconómico - Precios del Mercado Precios sombra Precios sociales Beneficios y Costos - No incluye externalidades ni necesidades meritorias - Beneficios y costos directos primarios atribuibles a la venta y o distribución del servicio - Incluye externalidades - Beneficios y costos directos primarios Beneficios y costos directos secundarios Beneficios Indirectos intangibles -Incluye Beneficios Medidos por el flujo de caja Medidos por “exedente del consumidor” Medidos por los exedentes del consumidor y ajustados por el impacto redistributivo Tasa de descuento Interés de oportunidad financiera Tasa de descuento social. 22/10/2021 Conjunto social, teniendo en cuenta las diferencias entre distintos grupos sociales - Enfoque macroeconómico externalidades y necesidades meritorias - Beneficios y costos directos primarios. -Beneficios y costos directos secundarios. -Beneficios indirec. Intan. 87
Para un financista. . . Es el origen de un flujo de fondos provenientes de ingresos y egresos de caja, en un determinado período. Desafío Es determinar si los flujos de dinero son suficientes para cancelar la deuda (capacidad de repago). EVALUACIÓN FINANCIERA 22/10/2021 88
Para un economista. . . Es la fuente de costos y beneficios que ocurren en distintos períodos de tiempo. Desafío Es identificar los costos y beneficios atribuibles al proyecto, y medirlos con el fin de emitir un juicio sobre la conveniencia de ejecutar el proyecto. EVALUACIÓN ECONÓMICA 22/10/2021 89
EVALUACIÓN DE PROYECTOS OTROS OBJETIVOS: • Elegir la mejor alternativa entre todas las posibles de un proyecto: localización del proyecto, tamaño o capacidad, tecnología utilizada, equipos, ampliación, diversificación, posibilidades de implementación por etapas y año óptimo de inicio de la implementación del proyecto. • Definir prioridades con otros proyectos de inversión. • Minimizar el riesgo del proyecto. 22/10/2021 90
¿CÓMO EVALUAR? IDENTIFICAR COSTOS Y BENEFICIOS: • Definir la “situación optimizada” sìn proyecto • Analizar para un horizonte de evaluación, los costos y beneficios de cada una de las alternativas “con proyecto”; en relación conloscostos y bneficios para la situación “sin proyecto optimizada” MEDIR COSTOS Y BENEFICIOS: Se requiere de unidades de medida o normas: base contable. VALORAR COSTOS Y BENEFICIOS: • Los precios de mercado son el patrón para valorar los costos y beneficios privados. • Los precios económicos o precios sombra se usan en la evaluación económica y social. USAR MÉTODOS DE SELECCIÓN: • VAN, TIR, RC/B, PRI, otros. 22/10/2021 91
FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO Etapa de operación Ingresos 0 1 2 3 n-1 n Años de vida útil Etapa de Inversión Costos FLUJO DE CAJA. - Es el registro ordenado y sistemático de los ingresos y egresos de un proyecto, siguiendo determinadas normas. 22/10/2021 92
NORMAS PARA LA CONSTRUCCIÓN DEL FLUJO DE CAJA 1. Contabilidad de caja y no de causación. 2. Unidad de tiempo: el año. 3. Momento de registro de los valores: al final del año. 4. Contabilidad de las inversiones: año cero. 5. Duración del flujo de caja: Horizonte de planeación o vida útil de los principales activos. 22/10/2021 93
INGRESOS DE OPERACIÓN (+) COSTOS DE OPERACIÓN (-) PRINCIPALES ELEMENTOS DEL FLUJO DE CAJA VALORES RESIDUALES (+) INVERSIONES (-) 22/10/2021 94
CALCULO DE VALORES DE DESECHO Valoración de Activos VALORES DE DESECHO Valoración de Flujos METODO CONTABLE METODO COMERCIAL METODO ECONÓMICO 22/10/2021 95
FLUJO DE CAJA SIN FINANCIAMIENTO (+) Ingresos afectos a impuestos (-) Egresos afectos a impuestos (-) Gastos no desembolsables = Utilidad antes de impuestos (-) Pago de impuestos sobre utilidades = Utilidades después de impuestos (+) Gastos no desembolsables (-) Inversiones (+) Recuperación de capital de trabajo (ko) (+) Valores residuales = FLUJO NETO DE CAJA SIN FINANCIAMIENTO 22/10/2021 96
FLUJO DE CAJA CON FINANCIAMIENTO (+) Ingresos afectos a impuestos (-) Egresos afectos a impuestos (-) Gastos no desembolsables (-) Pago de intereses = Utilidad antes de impuestos (-) Pago de impuestos sobre utilidades = Utilidades después de impuestos (+) Gastos no desembolsables (+) Crédito (-) Inversiones (+) Recuperación de capital de trabajo (ko) (+) Valores residuales (-) Amortización del crédito = FLUJO DE CAJA CON FINANCIAMIENTO 22/10/2021 97
EVALUACIÓN ECONÓMICA OBJETIVOS NACIONALES: • Crecimiento Económico • Generación de empleo • Modificación de la distribución de ingresos • Seguridad • Protección del medio ambiente. • Balanza de pagos. 22/10/2021 98
EXCEDENTES DE POLITICA ECONÓMICA Y SOCIAL • Excedente Social • Distribución del excedente social • Disminución de aranceles de importación • Liberalización de exportaciones • Subsidios • Impuestos • Monopolios • Tipo de cambio 22/10/2021 99
EXCEDENTE SOCIAL (q 1, P 1) Equilibrio P 1= Precio q 1= Cantidad Vendida Pt P 1 S 1 Ps D 0 q 1 Excedente del consumidor + Excedente del Productor = Excedente Social = Ps, Pt, 1 22/10/2021 100
DISMINUCIÓN DE ARANCELESDE IMPORTACIÓN (q 1, P 1) Equilibrio precio a importaciones Pi = Precio Internacional en el mercado interno S’ = Nueva curva de oferta Q 2 = Unidades venden productores nacionales q 3 - q 2 = Unidades importadas Pt S 1 Pi 2 3 S’ D 0 q 2 q 1 q 3 22/10/2021 101
DISMINUCIÓN DE ARANCELES DE IMPORTACIONES Excedentes Beneficio por q 3 – q 1 adicionales q 1, 1, 3, q 3 Ahorro de costo de producción q 1 – q 2 Beneficio bruto de la medida q 2, 2, 1, 3, q 3 Costo de importación Beneficio neto de la medida q 2, 2, 3, q 3 2, 1, 3 22/10/2021 q 2, 2, 1, q 1 102
LIBERALIZACIÓN DE EXPORTACIONES (q 1, P 1) Equilibrio precio de exportaciones Pi = Precio Internacional en el mercado interno D’ = Nueva curva de demanda Q 2 = Unidades se venden en el mercado nacional q 3 - q 2 = Unidades se venden en el mercado externo Pt S 2 Pi 3 D’ 1 P 1 D 0 q 2 q 1 q 3 22/10/2021 103
LIBERALIZACIÓN DE EXPORTACIONES Excedentes Pérdida de satisfacción q 2, 2, 1, q 1 Costo de producción q 1, 1, 3, q 3 Costo de la medida q 2, 2, 1, 3, q 3 Beneficio Bruto de la medida q 2, 2, 3, q 3 Beneficio neto de la medida 1, 2, 3 22/10/2021 104
SUBSIDIOS (q 1, P 1) equilibrio previo al subsidio (q 2, P 2) nueva situación de equilibrio Pt S 1 P 1 3 P 2 Ps S’ 2 D 0 q 1 q 2 22/10/2021 105
LIBERALIZACIÓN DE SUBSIDIOS Excedentes Beneficio bruto por q 2 -q 1 adicionales q 1, 1, 2, q 2 Costo de producción q 1, 1, 3, q 2 Costo neto de la medida 1, 3, 2 22/10/2021 106
IMPUESTOS INDIRECTOS (q 1, P 1) P 2 q 2 (2, 4) (3, 4) Equilibrio previo al impuesto = Nuevo precio después del impuesto = Cantidad comercializada después del impuesto = Unidades se venden en el mercado nacional = Parte del impuesto absorbido por los productores Excedentes Pérdida de satisfacción (q 1 – q 2) q 2, 2, 1, q 1 Ahorro en costo de producción (q 1 – q 2) q 2, 3, 1, q 1 Costo de la medida 3, 2, 1 El productor recibirá P 3 * q 2 0, P 3, 3, q 2 El estado recibirá (P 2 - P 3) *q 2 22/10/2021 P 3 , P 2, 2, 3 107
EJERCICIO SOBRE INFLACIÓN FLUJO DE CAJA - PRECIOS COSTANTES DETALLE 1 2 VENTAS 3 200 4 200 V. RESIDUAL 50 PRESTAMO 100 TOTAL ENTRADAS 100 INVERSION FIJA 200 COSTOS DE OPERAC 200 250 100 100 41, 32 37, 57 18, 18 16, 53 7, 51 AMORTIZACIONES INTERESES TOTAL SALIDAS 200 118, 18 157, 85 145, 08 FLUJO DE CAJA -100 81, 82 42, 15 104, 92 ACTUALIZACION -100 70 39 92 VAN = 103. 93 $ 22/10/2021 108
FJUJO DE CAJA – PRECIOS NOMINALES DETALLE 1 2 3 4 INDICE DE PRECIOS 1 1, 21 1, 331 220 242 266, 2 VENTAS V. RESIDUAL 66, 55 PRESTAMO 100 TOTAL ENTRADAS 100 INVERSION FIJA 200 COSTOS DE OPERAC 220 242 332, 75 110 121 133, 1 50 50 20 20 10 AMORTIZACIONES INTERESES TOTAL SALIDAS 200 130 191 193, 1 FLUJO DE CAJA -100 90 51 139, 65 VAN = 94. 48 $ 22/10/2021 109
Evaluación Económica 1. 2. 3. Punto de vista El Objetivo de la Evaluación económica Función de bienestar o utilidad nacional U=U(C, S, BM) U= Bienestar o utilidad nacional C= Consumo agregado (Bs, Ss y Factores) S= Ahorro nacional BM= Consumo de bienes meritorios 22/10/2021 110
Grandes pasos de la Evaluación Económica 1 er Paso: La identificación del impacto del proyecto sobre los distintos elementos de la función de bienestar, o sea, la estimación de las derivadas con respecto al proyecto 2 do Paso: La asignación de valor de cada impacto a través de la estimación de las utilidades marginales de cada elemento de la función de bienestar. 3 er Paso: Calcular indicadores de rentabilidad. 22/10/2021 111
La Evaluación Económica: Análisis de Eficiencia Si el valor de los beneficios excede al de los recursos sacrificados debido a la realización del proyecto, los beneficiarios podrían compensar a los que pagan los costos (o efectos negativos del proyecto) y todavía tendrían una ganancia para ellos mismos. La diferencia entre los beneficios de los ganadores y la compensación requerida por los perdedores representa el beneficio neto del proyecto. En resumen, la evaluación se limita a un análisis de eficiencia, o sea, un estudio de la generación de productos a través de una buena asignación de recursos económicos. 22/10/2021 112
Impacto Atribuibles a los Proyectos 1. Inversión – Acción – Resultado – Efecto – Impacto 2. Impacto positivos (beneficios identificados): - 3. Aumento en el consumo de Bs o Ss meritorios. Liberación (ahorro) de recursos productivos. Impactos negativos (Costos identificados): › › Disminución del consumo de bienes, servicios o bienes meritorios. Utilización (o compromiso) de recursos productivos. 22/10/2021 113
Pasos para realizar la Evaluación Económica Primer Paso Realizar la Evaluación Financiera Segundo Paso Clasificar los bienes en transables y no transables Tercer Paso Quitar transferencias Cuarto Paso Aplicar precios sombra 22/10/2021 114
Aplicación de Precios Sombra Elemento del FC Valor Financiero Menos Impuestos Precio Sombra Valor Económico Ventas Nacionales 100 13% 1 87 Costo MONCU 100 - 0. 23 23 Costo MONCR 100 - 0. 64 64 Costo MOSC 100 - 0. 43 43 Costo MOC 100 - 0. 44 44 Costo MOCE 100 - 0. 99 99 Inversiones fijas Import 100 35% 1. 16 75. 4 Inversiones fijas Nac. 100 13% 1 87 Ventas al extranjero 100 - 1. 16 116 Compras Facturables 100 13% 1 87 22/10/2021 115
Desde el punto de Vista de las divisas EXISTEN CUATRO CASOS OFERTA DEMANDA Importaciones Exportaciones Costo Económico Beneficio Económico 22/10/2021 116
Bienes Transables o Comerciales Para el proyecto pueden ser tanto insumos como productos finales. Existen dos tipos: 1. Bienes Importables: Son Bienes importados y sustitutos producidos localmente. 2. Bienes Exportables: Son bienes exportados y sustitutos consumidos localmente. 22/10/2021 117
DISEÑO Y PREPARACIÓN MARCO LÓGICO EJECUCIÓN EVALUACIÓN 22/10/2021 118
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